海澜之家盈利短期承压 27年净利率修复可期

时间：2026年11月10日 22:51:54 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，海澜之家前三季度营收增长7%，但归母净利润下滑7%；其中单三季度净利降幅扩大至15%，主因团购业务收入降34%、销售费用率上升及利息收入减少。基本面来看，主品牌收入逆势增12%，存货周转天数大幅缩短56.6天，经营性现金流达17.87亿元，显著高于同期净利润，运营质量扎实。

　　
　　近期机构研报指出，当前盈利压力属阶段性扰动。研报认为，团购业务自9月起改善加速，叠加主品牌持续放量、费用增速趋缓及城市奥莱调整到位，27年起净利率有望逐季回升。研报指出，阿迪FCC业务已盈利，验证新业务孵化能力，虽小幅下调26年EPS至0.42元，但仍维持“买入”评级与7.18元目标价，核心逻辑在于盈利拐点临近而非短期业绩波动。