亚马逊AI算力投入超预期 云业务高增长对冲零售疲软

时间：2026年11月10日 22:51:53 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，亚马逊26年三季度收入2019亿美元，同比增长12%，但略低于预期；AWS云业务收入460亿美元，同比大增39.3%，订单储备 backlog达5780亿美元，同比增长超100%。资本开支高达773亿美元，远超市场预期，自由现金流为-335亿美元，压力明显加大。

　　
　　近期机构研报指出，AWS中长期增长确定性高，管理层维持2027—2028年云收入增速超40%的指引，新增算力基本被客户即时消化，反映AI驱动的真实需求旺盛。研报认为，尽管零售与广告增速放缓、Prime Day错期扰动短期收入，但云业务已成为核心增长引擎，且高可见度订单为未来两年业绩提供坚实支撑。

　　
　　研报指出，资本开支虽短期压制现金流，但属战略性前置投入，有望在AI商业化深化后提升云业务盈利质量。后续关注融资节奏与利率环境，但云业务的强劲表现仍是股价关键支撑。