CXO景气度再超预期 药明康德订单+82%驱动估值修复

时间：2026年11月08日 22:17:11 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年三季度CXO板块收入同比增速升至24.1%，药明康德新签订单同比增长82%，昭衍新药、益诺思分别达126%、151%，环比继续提速。CAPEX指引普遍上调，药明康德全年资本开支预计增长44%-53%，药明生物增幅达92%，反映新一轮扩产周期启动。

　　
　　近期机构研报指出，板块盈利质量明显改善，2026Q3平均毛利率升至35.17%，扣非净利率达12.08%，主要受益于高毛利CDMO项目交付增加及安评CRO产能利用率提升。存货与固定资产周转率同步优化，显示订单饱满、执行效率提升。

　　
　　研报认为，海外R端与临床需求持续回暖，叠加AI驱动的新分子研发范式变革，正推动CXO和上游迎来业绩与估值双击。药明康德作为外需型CDMO龙头，订单高增长+产能加速释放，成为板块景气上行的核心锚点。