[年报]安乃达(603350):2024年年度报告的信息披露监管问询函的回复公告
原标题:安乃达:关于2024年年度报告的信息披露监管问询函的回复公告 安乃达驱动技术（上海）股份有限公司 关于2024年年度报告的信息披露监管问询函的回复 公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。安乃达驱动技术（上海）股份有限公司（以下简称“公司”）近日收到上海证券交易所下发的《关于安乃达驱动技术（上海）股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函》（上证公函【2025】0746号），公司高度重视，组织相关人员对问询事项进行了逐项核查，针对相关问题，公司具体回复并公告如下： 一、关于经营业绩 公司于2024年7月上市。年报显示，2024年度公司实现营业收入152,834.22万元，同比增加7.07%，归属于母公司所有者的净利润10,995.82万元，同比下滑25.66%，实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润10,105.88万元，同比下滑23.66%，上市首年净利润下滑。公司近三年综合毛利率为21.28%，20.25%，17.63%，连续两年下滑。分产品看，2024年轮毂电机、中置电机、控制器及其他毛利率分别减少2.22个百分点、2.39个百分点、5.56个百分点。 请公司：（1）结合公司上市前后的行业发展、市场竞争格局、同行业可比公司业绩、主要原材料走势、销售及采购政策、主要客户及供应商变化、成本结构变动、期间费用等情况，说明公司首年即出现增收不增利的原因及合理性；（2）解释近三年综合毛利率变化，分产品说明毛利率下滑的原因及合理性，与行业变动是否一致，是否存在毛利率持续下降风险。 公司回复： （一）结合公司上市前后的行业发展、市场竞争格局、同行业可比公司业绩、主要原材料走势、销售及采购政策、主要客户及供应商变化、成本结构变动、期间费用等情况，说明公司首年即出现增收不增利的原因及合理性1、公司近两年经营业绩及公司首年即出现增收不增利的原因及合理性（1）公司近两年经营业绩情况 2023年、2024年，公司经营业绩情况如下表所示： 单位：万元
（2）公司首年即出现增收不增利的原因及合理性 ①原材料价格短期波动及市场竞争加剧导致直驱轮毂电机毛利率下降致使营业毛利下降 I、营业收入、营业毛利、毛利率构成 2023年、2024年，公司营业收入、营业毛利及毛利率构成如下： 单位：万元
II、分产品分析主营业务毛利、主营业务毛利率 公司主要产品包括轮毂电机、中置电机、控制器及其他产品，其中轮毂电机可分为直驱轮毂电机及减速轮毂电机。公司境内销售以直驱轮毂电机为主，主要应用于电动自行车、电动摩托车、电动滑板车等车型。公司境外销售以中置电机、减速轮毂电机及控制器等为主，主要配套城市车、山地车、公路车、砾石车等各类电助力自行车整车车型。 2023年、2024年，公司分产品的主营业务毛利情况如下： 单位：万元
2022-2024年，公司主营业务毛利率分产品的情况如下：
表示上期，1表示当期。 由上表可见，2023年主营业务毛利率较2022年下降1.03个百分点，收入占比变动影响为下降2.08个百分点。因此，2023年主营业务毛利率下降的主要原因系毛利率相对较低的直驱轮毂电机收入占比提高，导致综合毛利率降低，具有合理性。 2024年主营业务毛利率较2023年下降2.23个百分点，毛利率变动影响为下降2.43个百分点，其中直驱轮毂电机毛利率下降对主营业务毛利率的影响为下降1.74个百分点。因此，2024年主营业务毛利率下降的主要原因系收入占比最大的直驱轮毂电机产品毛利率下降所致。 III、2024年较2023年直驱轮毂电机毛利率下降原因 2023年、2024年，公司直驱轮毂电机毛利率、单价、单位成本情况如下：
A、原材料价格短期波动对直驱轮毂电机毛利率产生一定的不利影响 2023年、2024年，公司主要原材料的采购均价及变动情况如下：
由上图可见，2024年镨钕合金市场价格波动较大，其中2024年上半年为震荡区间，公司与直驱轮毂电机主要客户未基于原材料价格波动批量调整销售定价；2024年7月份为镨钕合金市场价格相对低位，同时公司直驱轮毂电机的销售旺季为第三季度，公司与直驱轮毂电机主要品牌商客户于2024年7、8月份基于镨钕合金相对低位的市场价格将直驱轮毂电机销售定价整体下调了2%左右，下调销售价格后镨钕合金市场价格进入上升区间，对公司直驱轮毂电机毛利率产生了不利影响。 公司直驱轮毂电机采购、生产、销售整体周期较短，虽然2024年全年原材料采购价格较2023年下降，但公司与客户也会相应调整销售价格，直驱轮毂电机毛利率变化主要受磋商定价时点后一段时间原材料价格波动影响。因此镨钕合金市场价格的短期波动叠加公司销售旺季的周期性，对公司直驱轮毂电机的毛利率产生了一定的不利影响。 B、市场竞争加剧，对公司直驱轮毂电机毛利率产生一定的不利影响 公司所处电驱动系统行业竞争日趋激烈，特别是国内直驱轮毂电机市场竞争程度不断提高。 2024年，由于电动两轮车领域火灾安全事故引起政府部门的深切关注，针对电动两轮车监管措施趋于严格，2024年9月，工信部发布《电动自行车安全技术规范（征求意见稿）》，对电动两轮车安全性及智能化提出更高的要求，并要求各级政府通过制定有关法规将不符合新国标的老旧电动两轮车逐步淘汰。新国标过渡期内，电动两轮车经销商去库存导致电动两轮车品牌商销量受到不利影响。以电动两轮车品牌商龙头企业雅迪集团为例，雅迪集团2024年营业收入同比下降18.77%。 电动两轮车整体销量的降低加剧了上游供应商的竞争，同时电动两轮车品牌商的经营压力促使其成本控制趋严，进而向上游供应商压低采购价格，从而挤压了公司的利润空间，对公司直驱轮毂电机毛利率产生了一定的不利影响。 公司同行业可比公司八方股份直驱轮毂电机2024年毛利率较2023年亦下降1.75个百分点，公司直驱轮毂电机毛利率下降趋势与同行业可比公司不存在重大差异。2025年1-3月，公司直驱轮毂电机毛利率上升至8.22%，具体情况参见本回复之“一、（二）3、是否存在毛利率持续下降风险”。 ②三费上升致使营业利润下降 I、公司三费情况 2023年、2024年，公司三费情况如下： 单位：万元
II、公司三费上升原因 2023年、2024年，安乃达三费主要增加明细情况如下： 单位：万元
单位：万元
2、上市前后的行业发展、市场竞争格局 （1）行业发展情况 公司产品主要为用于电动两轮车的各类电机、控制器、传感器、仪表等电驱动系统产品，是电动自行车、电动摩托车、电助力自行车、电动滑板车等电动两轮车的核心部件之一。电动两轮车电驱动系统行业的发展状况与下游电动两轮车的行业发展直接相关，近年来随着下游电动两轮车行业的发展而呈现快速发展趋势。 从市场空间看，国内电动两轮车总体发展前景良好。21世纪以来，我国电动两轮车行业迎来蓬勃发展，市场规模呈现快速增长趋势。自2019年新国标实施以来，国内包括电动自行车、电动轻便摩托车和电动摩托车等电动两轮车销量有显著的增长。根据弗若斯特沙利文的统计数据，2021-2023年，国内电动两轮车的销量分别为4,975.00万辆、6,070.00万辆、6,490.00万辆，复合增长率达到14.22%。 2024年，政府部门对于电动两轮车质量与安全愈发重视，针对电动两轮车的监管措施亦趋于严格，2024年9月，工业和信息化部发布《电动自行车安全技术规范（征求意见稿）》，对电动两轮车安全性及智能化提出更高的要求。受此影响，2024年电动两轮车市场需求短期内减少，据中国电动两轮车行业报告显示，2024年电动两轮车国内总销量同比下滑11.6%。虽然国内电动两轮车市场因短期政策调整出现波动，但经监管政策驱动的规范调整后，行业可持续发展基础得以夯实，加之其庞大的市场体量，电动两轮车市场仍具有着巨大的发展潜力。 国外电助力自行车方面，欧洲、日本、美国是电助力自行车主要消费市场。 截至目前，欧盟地区国家不存在针对中国电助力自行车零部件出口关税政策等贸易管制政策，2023年欧洲电助力自行车市场规模达510万辆，2011-2023年，欧洲电助力自行车销量年复合增长率达17.78%，总体呈现增长趋势，2023-2024年，随着欧洲逐步退出消费补贴，前期因供应链不畅导致渠道囤货、库存过剩的影响开始逐步显现，随着渠道内库存逐步消化，行业库存过剩问题可能自2025年开始逐步得到缓解。日本2024年电助力自行车销量达73.06万辆，同比下降1.55%，虽受日本国内外多重因素影响致使销量有所下滑，但电助力自行车市场仍有较大发展空间。美国市场受碳中和背景及补贴、退费等刺激性政策影响，总体展现出可观的市场发展空间，但2025年中美关税摩擦为中美贸易环境带来不确定性。 公司所处行业总体呈现稳步发展的趋势，国内电动两轮车市场的良好前景以及欧美电助力自行车市场的发展潜力，为公司产品创造了旺盛的需求，从而有效带动了公司营业收入的提升。然而，国内政策法规趋严带来的市场需求波动和产品升级压力，以及欧美市场库存消化、补贴退出和中美关税摩擦带来的贸易环境不确定性等挑战都可能对行业的稳定增长及公司业务产生影响。 （2）市场竞争格局 详见本回复之“一、（一）1、（2）III、B、市场竞争加剧，对公司直驱轮毂电机毛利率产生一定的不利影响”。 3、同行业可比公司业绩 2023年、2024年，公司与同行业可比公司在主要财务数据和指标方面的比较情况如下： 单位：万元
4、销售及采购政策 （1）销售政策 销售政策方面，2023年、2024年，公司销售以直销模式为主，存在少量的贸易商模式，该销售模式未发生显著变化，销售政策较稳定。公司根据主要客户的合作关系和合作历史给予对方一定期限的信用期，2023-2024年内公司主要客户的信用政策如下：
（2）采购政策 采购政策方面，公司原材料主要为磁钢、定子、端盖、轮毂、漆包线等，公司采购主要基于公司产品生产和销售的需要。一般情况下，采购部门首先根据月销售计划和月生产计划，结合采购周期、最小订购量、在途量和库存等情况，进行采购周期和数量的分析，编制采购计划，并由采购部门根据需求选择合适的供应商签订合同。2023年、2024年，公司与主要供应商建立了长期稳定的合作关系。2023年、2024年，公司采购政策未发生变化。 综上，2023年、2024年，公司销售政策、采购政策未发生变化，未对公司净利润造成不利影响。 5、主要客户及供应商变化 （1）公司主要客户销售情况 2023年、2024年，公司向前五大客户销售占比分别为85.27%、77.31%，前五大客户销售具体情况如下： 单位：万元
注2：雅迪科技集团有限公司、天津雅迪实业有限公司、安徽雅迪机车有限公司、广东雅迪机车有限公司、天津雅迪智能科技有限公司属于同一实际控制人控制的公司，因此公司对其的销售额合并披露。 注3：东莞市台铃车业有限公司、台铃科技（江苏）股份有限公司（曾用名：江苏深铃鸿伟科技有限公司）、天津深铃科技发展有限公司、台铃科技（广东）股份有限公司、台铃科技（广西）有限公司、台铃科技股份有限公司、台铃科技（重庆）有限公司、台铃电动科技（天津）有限公司属于同一实际控制人控制的公司，因此公司对其的销售额合并披露。 注4：纳恩博（常州）科技有限公司、纳恩博（深圳）科技有限公司、九号联合（北京）科技有限公司、九号科技有限公司、纳恩博（杭州）科技有限公司属于同一实际控制人控制的公司，因此公司对其的销售额合并披露。 注5：久祺股份有限公司系杭州久祥进出口有限公司、浙江德清久胜车业有限公司母公司，因此公司对久祺股份有限公司及其子公司的销售额合并披露。 2023年、2024年，公司前五大客户合计6家，其中境内客户4家，境外客户2家。报告期内，公司不存在向单一客户销售占比超过50%的情形。公司与主要客户均合作时间较久，与上述前五大客户在报告期内均有销售，因各期销售金额的正常波动导致其新进或退出个别期间前五大的情形，不存在前五大客户系当期新增客户的情形。公司主要境内客户主要为国内知名电动两轮车品牌商，公司主要向其销售国内电动两轮车配套用直驱轮毂电机，公司与其均合作时间较长，合作稳定；公司主要境外客户主要为国际知名电助力自行车品牌商，公司主要向其销售电助力自行车配套用中置电机、减速轮毂电机及控制器等。2023年、2024年，公司主要客户未出现重大变动。 （2）公司主要供应商采购情况 报告期内，公司向前五大供应商采购占比分别为47.19%、51.52%，较为稳定。报告期内，公司五大供应商采购情况如下： 单位：万元
注2：信质集团股份有限公司、河北信质科技有限公司属于同一实际控制人控制的企业，因此公司对其的采购额合并披露。 2023年、2024年，公司前五大供应商合计6家，均系国内各类电动两轮车电驱动系统产品原材料供应商。2023年、2024年，公司不存在向单个供应商的采购比例超过50%的情形，公司与主要供应商合作时间较久，因各期采购金额的正常波动导致其新进或退出个别期间前五大的情形。2023年、2024年，公司主要供应商未出现重大变动。 6、成本结构变动 2023年、2024年，公司各产品成本构成情况如下： 单位：万元
7、期间费用 2023-2024年，公司各项期间费用占营业收入的比例情况及期间费用变动分析参见本回复之“一、（一）1、（2）②三费上升致使营业利润下降”。 综上，公司2024年度存在增收不增利的情况，主要原因系：（1）收入占比较大但毛利率较低的直驱轮毂电机产品毛利率同比下降致使营业收入提高但营业毛利下降；（2）职工薪酬、业务宣传费及发行上市相关费用上升导致三费增加。而直驱轮毂电机毛利率下降的主要原因系：（1）原材料价格短期波动；（2）市场竞争加剧，对公司直驱轮毂电机毛利率产生一定的不利影响。公司2024年度存在增收不增利的情况具有合理性。 （二）解释近三年综合毛利率变化，分产品说明毛利率下滑的原因及合理性，与行业变动是否一致，是否存在毛利率持续下降风险 1、近三年综合毛利率变化 财政部于2024年3月发布的《企业会计准则应用指南汇编2024》以及2024年12月6日发布的《企业会计准则解释第18号》，规定保证类质保费用应计入营业成本。公司自2024年度开始执行该规定，将保证类质保费用计入营业成本，并对2024年年度报告中披露的2023年同期数据进行了追溯调整。因此，为保持数据的可比性，2024年与2023年的毛利率变化情况采用本次会计政策变更后的数据，2023年与2022年的毛利率变化情况采用本次会计政策变更前的数据。 2022-2024年，公司综合毛利率情况如下：
2022-2024年，公司主营业务毛利率分产品的情况详见本回复之“一、（一）1、（2）①II、分产品分析主营业务毛利、主营业务毛利率”。 2、分产品说明毛利率下滑的原因及合理性，与行业变动是否一致 （1）轮毂电机 ①直驱轮毂电机毛利率下滑原因 2022年、2023年，公司直驱轮毂电机毛利率分别为8.41%、9.08%（追溯调整前），略有上升。2023年、2024年公司直驱轮毂电机毛利率分别为8.97%（追溯调整后）、6.54%，下降2.43个百分点。公司2024年度直驱轮毂电机毛利率下降的原因详见本回复之“一、（一）1、（2）①Ⅲ、2024年较2023年直驱轮毂电机毛利率下降原因”。公司同行业可比公司八方股份直驱轮毂电机2024年毛利率较2023年亦下降1.75个百分点，公司直驱轮毂电机毛利率下降趋势与同行业可比公司不存在重大差异。 ②减速轮毂电机毛利率下滑原因 2022年、2023年，公司减速轮毂电机毛利率分别为35.45%、32.26%（追溯调整前），2023年较2022年，公司减速轮毂电机毛利率下降3.19个百分点，主要原因系减速轮毂电机中毛利率相对较低的M131系列收入占比提高，2022年、2023年除M131系列以外的减速轮毂电机毛利率分别为38.60%、39.71%（追溯调整前），较为稳定。 2023年、2024年，公司减速轮毂电机毛利率分别为31.30%（追溯调整后）、28.22%，2024年较2023年，公司减速轮毂电机毛利率下降3.08个百分点，主要原因系2024年公司向客户8销售的减速轮毂电机毛利率较低，客户8为上市公司，采购规模较大，议价能力较强，公司2024年向其销售增加较多，毛利率相对较低拉低了公司减速轮毂电机整体毛利率。2023年、2024年剔除向客户8销售的减速轮毂电机后，公司减速轮毂电机毛利率分别为27.36%、29.21%，毛利率有所上升。 公司同行业可比公司八方股份未披露减速轮毂电机毛利率，八方股份电踏车电机（中置电机及减速轮毂电机）2024年毛利率较2023年亦下降4.94个百分点，公司减速轮毂电机毛利率下降趋势与同行业可比公司不存在重大差异。 （2）中置电机 2022年、2023年，公司中置电机毛利率分别为54.32%、56.40%（追溯调整前），不存在毛利率下降的情形。2023年、2024年，公司中置电机毛利率分别为54.62%（追溯调整后）、54.01%，2024年较2023年，公司中置电机毛利率下降0.60个百分点，变动较小。 （3）控制器及其他 2022年、2023年，公司控制器及其他产品毛利率分别为39.20%、44.74%，不存在毛利率下降的情形。 2023年、2024年，公司控制器及其他产品毛利率分别为44.74%、39.17%，2024年较2023年，控制器及其他产品毛利率下降5.56个百分点，主要原因系2024年公司向客户8销售的控制器毛利率较低，客户8为上市公司，采购规模较大，议价能力较强，公司2024年向其销售增加较多，毛利率相对较低，拉低了公司控制器整体毛利率。公司控制器同行业可比公司协昌科技控制器2024年毛利率较2023年亦下降9.98个百分点，公司控制器毛利率下降趋势与同行业可比公司不存在重大差异。 综上，公司毛利率变动情况与行业变动情况保持一致，符合行业实际情况。 3、是否存在毛利率持续下降风险 2024年、2025年1-3月，公司毛利率情况如下：
2024年、2025年1-3月，公司主营业务毛利率及变动情况如下：
2025年1-3月，公司减速轮毂电机的毛利率为24.13%，较2024年下降4.09个百分点。公司减速轮毂毛利率下降较多的主要原因系公司与客户合作开发一款低毛利率减速轮毂电机X300收入占比较高。作为新产品，X300的销售定价相对较低，同时其成本控制仍有待提升，导致该产品毛利率偏低。报告期内，X300占公司减速轮毂电机营业收入的比例达到31.26%，其较高的收入占比拉低了公司减速轮毂电机产品的整体毛利率。除此之外，公司减速轮毂电机毛利率不存在重大不利变化。 2025年1-3月，公司中置电机和控制器及其他产品毛利率不存在重大不利变化。 综上，2025年1-3月，公司综合毛利率略有下滑，主要原因系公司毛利率较低的直驱轮毂电机产品收入占比提升所致，但公司收入占比最高的直驱轮毂电机毛利率有所回升，减速轮毂电机毛利率下降具有合理性，其余产品毛利率变动较小。 此外，鉴于欧洲市场电助力自行车去库存接近尾声，公司毛利率较高的中置电机及减速轮毂电机产品收入占比具有持续提升的空间。该类产品作为公司重点关注的发展方向，公司持续加大对该类产品研发投入及市场拓展力度，中置电机综合来看，若公司未来直驱轮毂电机产品收入占比上升，公司未来毛利率存在一定程度下降风险。公司致力于提升中置电机及减速轮毂电机收入占比，以拉动公司综合毛利率增长。 二、关于预付款项 年报显示，公司预付款项1,425.72万元，同比增长598.14%。近三年末公司预付款项分别为117.76万元、204.22万元、1,425.72万元，上市前后预付款项发生较大差异。其中向供应商1预付款项期末余额为1115.98万元，占预付款项期末余额合计数的78.28%。请公司：（1）补充披露上市前后预付款项前五名对象的名称、是否为关联方或潜在利益方、采购内容、采购金额及预付比例，结合公司主营业务情况、交易背景、行业惯例等，说明公司上市后预付款项大幅增长的原因及合理性；（2）说明向供应商1支付大额预付款的合理性及期后采购结转情况，相关供应商及其关联方与公司及其关联方之间是否存在关联关系、直接或间接资金往来、其他利益安排。请年审会计师对上述事项进行核查并发表明确意见。（未完）  |