[年报]骏亚科技(603386):骏亚科技：关于2024年年度报告的信息披露监管问询函的回复公告

时间：2025年07月06日 17:32:01 中财网

原标题:骏亚科技:骏亚科技：关于2024年年度报告的信息披露监管问询函的回复公告

证券代码：603386 证券简称：骏亚科技 公告编号：2025-025
广东骏亚电子科技股份有限公司
关于2024年年度报告的信息披露监管问询函的回复
公告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。广东骏亚电子科技股份有限公司（以下简称“公司”）近期收到上海证券交易所《关于广东骏亚电子科技股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函》（上证公函【2025】0753号）（以下简称“《问询函》”），根据上海证券交易所的要求，经公司认真分析，现就《问询函》有关问题回复如下：在本《问询函》相关问题的回复中，若合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异，均因四舍五入所致。如无特别说明，本回复中使用的简称或名词释义与《广东骏亚电子科技股份有限公司2024年年度报告》一致。

1.年报及前期公告显示，2022年至2024年公司分别实现营业收入25.73亿元、24.27亿元、23.47亿元，归母净利润分别为1.63亿元、0.69亿元、-1.54亿元，营收、净利润连续三年下降且2024年出现亏损。其中，印制电路板（PCB）为公司主要产品，2022年至2024年营业收入从23.40亿元下滑至20.81亿元，毛利率从18.63%降至9.30%，大幅下降9.33个百分点。

请公司补充披露：（1）2023年至2024年前十大客户、供应商情况，包括但不限于名称、成立时间、注册资本、关联关系、交易内容、交易金额、合作年限、合同签订及执行情况、往来款余额、期后结转情况等，对于客户供应商出现较大变化的，说明具体原因；（2）2023年至2024年公司主要产品的产销情况、成本构成及原材料价格变动情况，结合行业供需变化、竞争格局等说明近两年公司综合毛利率尤其是PCB业务毛利率下滑的原因及合理性，与同行业公司相比是否存在明显差异；（3）结合前述问题，说明公司当前毛利率水平与自身产品结构、客户结构的匹配性。请年审会计师对问题（1）（2）发表意见。

公司回复：
一、2023年至2024年前十大客户、供应商情况，包括但不限于名称、成立时间、注册资本、关联关系、交易内容、交易金额、合作年限、合同签订及执行情况、往来款余额、期后结转情况等，对于客户供应商出现较大变化的，说明具体原因；
（一）2023年至2024年前十大客户、供应商情况
1、前十大客户情况
（1）2024年前十大客户具体情况如下：
单位：万元

序 号	客户名 称	成立时间	注册资本	是否关 联方	交易内 容	销售额	占年度销 售总额比 例（%）	合作 年限	期末往来 款余额
1	客户一	2017/12/11	20,838.46	否	PCB	22,420.89	9.55%	6	5,836.50
2	客户二	1997/12/9	186,221.73	否	PCB	8,375.04	3.57%	10	3,410.74
3	客户三	1995/2/10	303,906.59	否	PCB	7,244.17	3.09%	12	3,145.28
4	客户四	2007/7/11	207,321.14	否	PCB	7,134.07	3.04%	4	2,275.61
5	客户五	1998/12/14	700,817.78	否	PCB	6,514.06	2.78%	6	3,636.82
6	客户六	2012/1/9	2,700万美元	否	PCB、 SMT	6,440.66	2.74%	5	2,694.80
7	搜路研	2015/7/2	4,900.56万韩币	否	PCB	5,057.17	2.15%	6	679.90
8	伟创力	1969年	新加坡元 707,912.33	否	PCB	4,681.48	1.99%	14	2,142.32
9	客户七	1971/5/19	新台币600,000	否	PCB	4,172.33	1.78%	9	1,497.88
10	客户八	1996/11/1	175,500.00	否	PCB	4,077.63	1.74%	10	57.53
合计					76,117.49	32.43%		25,511.42

（2）公司2023年前十大客户情况如下：
单位：万元

序 号	客户名称	成立时间	注册资本	是否 关联 方	交易内 容	销售额	占年度销 售总额比 例（%）	合作 年限	期末往来款 余额
1	伟创力	1969年	新加坡元 707,912.33	否	PCB	16,566.61	6.83%	14	2,216.47
2	客户一	2017/12/1	20,838.46	否	PCB	12,822.08	5.28%	6	1,921.84
		1
3	客户九	1987/9/15	4,094,113.18	否	PCB	9,928.25	4.09%	7	683.37
4	客户十	2007/1/10	29,280万美元	否	PCB	9,655.03	3.98%	5	4,466.65
5	搜路研	2015/7/2	4,900.56万韩 币	否	PCB	8,284.17	3.41%	6	1,398.52
6	客户二	1997/12/9	186,221.73	否	PCB	7,907.38	3.26%	10	4,135.22
7	客户五	1975/7/1	700,817.78	否	PCB	6,322.23	2.60%	6	511.32
8	冠捷集团	1993/1/8	452,956.70	否	PCB	6,028.86	2.48%	12	474.25
9	客户四	2007/7/11	207,321.14	否	PCB	4,656.25	1.92%	4	2,143.31
10	创维集团	2000/6/7	183,000.00	否	PCB、整 机	4,542.31	1.87%	15	634.11
合计					86,713.17	35.72%		18,585.06

注：2023年及2024年前十大客户中，同一控制下企业已合并，合作年限计算至2025年5月份。

上述客户交易均按合同或订单正常执行，交易内容以PCB为主，较少涉及SMT及整机业务。截至本问询回复之日，上述客户相关应收账款已全部回款。2024年度，伟创力订单大幅下滑主要是海外光伏行业尚处于去库存阶段，其订单需求下降；搜路研订单下滑主要是受国际贸易形势影响，其部分订单转移至海外。

2、前十大供应商情况
（1）公司2024年前十大供应商具体情况如下：
单位：万元

序 号	供应商全称	成立时间	注册资本	是否 关联 方	交易内容	采购额	占年度采 购总额比 例（%）	合 作 年 限	期末往来 款余额
1	生益科技	1985/6/27	242,936.05	否	覆铜板、半 固化片	22,238.50	14.14%	14	7,164.38
2	南亚新材料科技 (江西)有限公司	2017/9/11	23,330.00	否	覆铜板	13,288.91	8.45%	8	4,500.10
3	江西江南新材料 科技股份有限公 司	2007/7/26	10,930.89	否	铜球	12,945.72	8.23%	8	1,104.99
4	汕头超声覆铜板 科技有限公司	2022/12/7	38,000.00	否	覆铜板	5,615.45	3.57%	3	2,317.97
5	广东盈华电子材 料有限公司	2021/7/1	11,600.00	否	覆铜板	5,248.10	3.34%	3	1,835.31
6	国网江西省电力	2016/2/5	2,537.00	否	能源电力	6,839.83	4.35%	10	570.89
	有限公司龙南市 供电分公司
7	江西铜博科技股 份有限公司	2016/8/18	23,262.92	否	铜箔	3,733.80	2.37%	3	284.73
8	广东建滔积层板 销售有限公司	2009/1/7	1,000.00	否	覆铜板	3,344.73	2.13%	14	1,954.81
9	广东电网有限责 任公司惠州供电 局	2002/2/25	6,683,762.75	否	能源电力	3,037.81	1.93%	17	-
10	烟台招金励福贵 金属股份有限公 司	2002/11/8	13,800.00	否	氰化亚金 钾（金盐）	2,558.89	1.63%	5	27.01
合计					78,851.73	50.14%		19,760.19

（2）公司2023年前十大供应商具体情况如下：
单位：万元

序 号	供应商名称	成立时间	注册资本	是否 关联 方	交易内容	采购额	占年度 采购总 额比例 （%）	合 作 年 限	期末往来 款余额
1	生益科技	1985/6/27	242,936.05	否	覆铜板、半 固化片	15,328.12	10.18%	14	4,626.84
2	南亚新材料科技（江 西）有限公司	2017/9/11	23,330.00	否	覆铜板	15,145.80	10.06%	8	3,721.98
3	江西江南新材料科 技股份有限公司	2007/7/26	10,930.89	否	铜球	11,666.57	7.75%	8	1,088.77
4	国网江西省电力有 限公司龙南市供电 分公司	2016/2/5	2,537.00	否	能源电力	8,352.76	5.55%	10	570.21
5	广东建滔积层板销 售有限公司	2009/1/7	1,000.00	否	覆铜板	6,555.52	4.35%	14	3,092.46
6	汕头超声覆铜板科 技有限公司	2022/12/7	38,000.00	否	覆铜板	6,073.23	4.03%	3	1,854.00
7	南昌盛华有色金属 制品厂	1999/7/29	1,600.00	否	氰化亚金钾 （金盐）	4,550.36	3.02%	3	-
8	广东电网有限责任 公司惠州供电局	2002/2/25	6,683,762.75	否	能源电力	3,816.97	2.54%	17	-
9	江西铜博科技股份 有限公司	2016/8/18	23,262.92	否	铜箔	3,738.67	2.48%	3	426.90
10	浙江华正新材料股 份有限公司	2003/3/6	14,201.20	否	覆铜板	2,294.76	1.52%	7	901.79
合计					77,522.76	51.49%		16,282.95

注：2023年及2024年前十大供应商中，同一控制下企业已合并计算，合作年限计算至2025年5月份。

公司向前十大供应商采购内容主要为覆铜板、铜箔、铜球、能源电力及金盐等PCB生产主要原材料或能源，主要供应商的采购内容与生产所需的主要原材料相吻合。公司与公司2023年及2024年前十大供应商交易均按合同或订单正常执行，覆铜板、铜箔、铜球、能源电力及金盐等生产主要原材料或能源均已按约定交付公司使用。截至本问询回复之日，上述供应商的应付账款已全部支付完毕。

（二）对于客户、供应商出现较大变化的，说明具体原因
1、前十大客户变化情况及具体原因
前十大客户变动具体情况及原因如下：

变动 情况	客户名称	变动原因	2024年 度排名	2023年 度排名
进入 前十 大客 户	客户三	该客户主要业务为新能源汽车、手机部件及组装及 二次充电电池及光伏等，2024年度市场景气度高， 公司积极拓展相关业务，客户订单增加。	3	20
	客户六	该客户主要产品为消费电子、新能源汽车，2024 年客户订单增加。	6	15
	客户七	该客户主要产品为计算机、通信和消费电子、TWS 等，2024年客户订单增加。	9	14
	客户八	该客户主要产品为通信相关产品，2024年客户订 单增加。	10	18
退出 前十 大客 户	客户九	公司主要向该客户供应用于逆变器、储能、工业电 源等领域PCB产品，2024年度，光伏行业尚处于 去库存阶段，该客户部分订单需求下降；同时，市 场价格竞争激烈。因此，报告期内退出前十大客户。	16	3
	客户十	该客户扩大自身PCB工厂产能，订单转移给下属 PCB工厂，2024年客户订单下滑，故报告期内退出 前十大客户。	15	4
	冠捷集团	该客户主要产品为消费电子，报告期该客户收缩国 内PCB采购金额，在国内主要采购PCBA及整机产 品，同时部分订单转移至东南亚、墨西哥等市场， 2024年客户订单下滑，故报告期内退出前十大客 户。	12	8
	创维集团	该客户通过招投标进行采购，报告期内公司中标比 例下降，2024年客户订单下降，故报告期内退出 前十大客户	14	10

由上表可知，公司2024年新增前十大客户均为2023年的前二十大客户，2023年减少的前十大客户在2024年也是公司前二十大客户，公司客户结构相对稳定。

退出公司2024年前十大客户的4家客户，2024年度销售额合计12,711.38万元，同比去年下滑57.85%。公司具体客户销售额受市场竞争情况、下游细分行业需求及客户自身需求影响，具有合理性。

2、前十大供应商变化情况及具体原因
前十大供应商变化具体情况及原因如下：

变动 情况	供应商名称	变动原因	2024年 度排名	2023年 度排名
进入 前十 大供 应商	广东盈华电子 材料有限公司	该供应商主要提供覆铜板及半固化片，用于公司生 产PCB相关产品。为丰富、优化公司原材料供应， 综合考虑技术参数、价格、交付等因素，在本期增 加在该供应商采购额。	5	71
	烟台招金励福 贵金属股份有 限公司	公司通过招标形式选定2024年度氰化亚金钾（金 盐）供应商，该供应商中标成为2024年主要供应 商，故本期公司对该供应商采购额大幅上涨。	10	15
退出 前十 大供 应商	南昌盛华有色 金属制品厂	南昌盛华有色金属制品厂主要供应氰化亚金钾（金 盐），其未中标为主要供应商，公司2024年度向其 采购额减少，故2024年度公司对该供应商的采购 额跌出前十大。	12	7
	浙江华正新材 料股份有限公 司	公司主要向浙江华正新材料股份有限公司采购覆 铜板，因该供应商销售策略调整及公司产品结构调 整，导致公司向其采购额减少，故2024年度公司 对该供应商的采购额跌出前十大。	13	10

公司按照采购管理制度相关要求，根据技术需求、指标参数等具体情况确定备选供应商，根据公司需求、质量、价格、付款方式、交货期等因素综合考虑选择最合适的供应商。2024年度新增前十大供应商均为公司原先已合作供应商，公司前十大供应商变动具有合理性。

二、2023年至2024年公司主要产品的产销情况、成本构成及原材料价格变动情况，结合行业供需变化、竞争格局等说明近两年公司综合毛利率尤其是PCB业务毛利率下滑的原因及合理性，与同行业公司相比是否存在明显差异；（一）2023年至2024年公司主要产品的产销情况、成本构成及原材料价格变动情况
1、公司主要产品的产销情况
2023年及2024年公司主要产品的产销情况如下：

产品类型	单位	项目	2024年度	2023年度
PCB	万㎡	产量	296.74	310.85
	万㎡	销量	304.36	318.00
	万㎡	产销率	102.57%	102.30%
SMT	亿点	产量	47.16	28.27
	亿点	销量	42.54	28.07
	亿点	产销率	90.20%	99.28%
整机	万台	产量	496.04	618.96
	万台	销量	505.35	549.81
	万台	产销率	101.88%	88.83%

由上表可知，2023年度及2024年度，公司PCB产品的产销率维持了较高的水平，产销率稳定；SMT产品2024年的产量及销量增加主要是公司积极拓展业务，本期SMT业务营业收入同比增长71.14%，产销率较2023年下降主要系公司与SMT业务第一大客户在2024年第四季度订单大幅增加，当年度末部分订单公司已完成生产尚未完成销售；整机产品2024年的产销率较2023年度有所大幅上升主要系2023年度产销率较低，2023年度第四季度整机产品主要客户订单已完成生产但尚未出库及未与客户核对确认，导致2023年度产销率较低。

2、公司主要产品的成本构成情况
公司2023年及2024年主要产品的成本构成情况如下：
单位：万元

产品类型	项目	2024年度		2023年度
		金额	占比	金额	占比
PCB	直接材料	124,661.07	66.06%	120,587.78	64.37%
	直接人工	29,999.13	15.90%	28,774.84	15.36%
	制造费用	34,053.93	18.05%	37,968.70	20.27%
	小计	188,714.13	100.00%	187,331.32	100.00%
SMT	直接材料	1,199.71	25.98%	507.09	19.66%
	直接人工	1,928.14	41.75%	1,350.00	52.34%
	制造费用	1,490.02	32.27%	722.20	28.00%
	小计	4,617.87	100.00%	2,579.30	100.00%
整机	直接材料	1,038.00	18.17%	690.50	20.69%
	直接人工	2,723.43	47.67%	1,992.41	59.70%
	制造费用	1,951.23	34.16%	654.46	19.61%
	小计	5,712.65	100.00%	3,337.37	100.00%

由上表可知，公司PCB产品的产品成本构成较为稳定，SMT的直接材料成本占比较2023年有所上升主要系本期需公司备料加工的订单增加，导致直接材料成本占比提升。同时，随着SMT收入的上升，公司相应增加了机器设备的投入，机器设备折旧增加导致制造费用占比有所上升。公司整机产品主要系机顶盒、LED、路由器，其工序主要系人工组装，整机产品2024年制造费用大幅上升主要系将部分整机产品的组装委托外协供应商组装从而使2024年制造费用中的外协加工费较2023年增加727.80万元。假设外协加工全部转为公司自产，将其模拟分类至营业成本中的直接人工，公司整机产品成本构成及变动情况如下：单位：万元

项 目	2024年		2023年		变动情况
	金额	占比	金额	占比
直接材料	1,038.00	18.17%	690.50	20.69%	50.33%
直接人工	3,451.22	60.41%	1,992.41	59.70%	73.22%
制造费用	1,223.43	21.42%	654.46	19.61%	86.94%
合计	5,712.65	100.00%	3,337.37	100.00%	71.17%

由上表可知，假设外协加工全部转为公司自产，并将其模拟分类至营业成本中的直接人工后，公司整机成品的成本构成与2023年无明显变化。同时，公司整机产品成本变动主要系直接人工变动所致，与公司整机产品主要由人员组装业务情况基本一致。

3、公司主要原材料价格变动情况
公司生产PCB的主要原材料是覆铜板、半固化片、铜箔、铜球、锡球、金盐、干膜、油墨等。目前我国PCB的上游原材料产业发展成熟，供应充足、竞争较为充分，相应配套服务能够满足PCB行业的发展需求。2024年公司主要原材料采购价格变化情况如下：

原材料名称	单位	2024年平均 采购价格区 间	2023年平均 采购价格区 间	平均采购价 格变动比例	平均采购价格变 动对成本的影响 金额（万元）
覆铜板	元/平方米	105-114	93-106	9.34%	4,343.00
半固化片	元/平方米	9.45-9.84	9.25-10.30	-1.20%	-117.02
铜箔	元/KG	74-82	75-83	2.56%	225.69
铜球	元/KG	63-71	62-63	9.03%	1,153.45
纯锡阳极半球	元/KG	196-239	184-204	14.47%	220.08
氰化亚金钾 （金盐）	元/克	294-371	254-284	25.48%	1,246.22

注：平均采购价格变动对成本的影响金额为2024年与2023年平均采购价格差额与相应单位 的原材料2024年入库数量的乘积。 由上表可知，2024年度覆铜板、铜箔、铜球及金盐平均采购价格上升，增 加了公司营业成本。 覆铜板是由铜箔与绝缘介质压合而成，作为生产PCB的核心原材料，覆铜板 与PCB的品质、性能关系密切，占PCB生产成本的比例较大；除覆铜板以外，铜 箔、铜球等铜制品也是生产PCB的重要材料，而覆铜板、铜箔、铜球的价格主要 根据市场供求关系以及上游铜材料的价格情况决定。2024年，公司上述材料平 均采购单价较2023年均有所上升，与2024年上游铜价变动趋势一致，同时，根 据客户产品需求，公司加大了铝基覆铜板采购量（占公司年度覆铜板采购数量比 例由2%上升至6%），铝基覆铜板平均单价远高于普通覆铜板，对覆铜板平均采 购价格变动影响较大。与公司主要原材料采购价格密切相关的铜价的变动趋势如 下:图12022年-2024年现货铜价走势图
金盐价格根据当期市场黄金价格加上加工费确定，公司2024年金盐平均采购价格较2023年同比上升25.48%，与上游黄金价格快速上升变动趋势一致。与公司主要原材料采购价格密切相关的金价变动趋势如下:
图22022年-2024年现货金价走势图
(二)结合行业供需变化、竞争格局等说明近两年公司综合毛利率尤其是PCB业务毛利率下滑的原因及合理性，与同行业公司相比是否存在明显差异；1、行业供需变化、竞争格局情况
（１）行业供需情况
PCB是电子信息技术产业的核心基础组件，在全球电子元件细分产业中产值占比最大。

2023年，PCB产业因终端市况不佳而出现市场规模衰退。根据Prismark于2024年1月发布的统计报告，2023年全球PCB产值约为695.17亿美元，同比下降约14.96%，而PCB产出面积同比仅下降约4.7%，与产出面积相比，PCB产值的急剧下降凸显了严重的价格侵蚀，需求疲弱带来的价格压力也令行业整体盈利能力水平下降。从地区看，2023年中国大陆PCB产值为377.94亿美元，同比下滑13.2%。

2024年，尽管全球PCB市场面临的供应过剩、库存积压、需求疲软等负面因素影响逐渐减弱，但受益于AI推动的交换机、服务器等算力基建爆发式增长，智能手机、PC的新一轮AI创新周期，以及汽车电动化/智能化落地带来的量价齐升，HDI、层数较高的多层板等高端品需求快速增长，2024年全球PCB产值恢复增长，呈现出部分下游领域产品需求快速增长、部分领域产品需求则下降明显的状态。根据Prismark数据，2024年全球PCB产值达到735.65亿美元，同比增长5.8%，面积增长约6.8%。其中，中国大陆地区增长最快，2024年PCB产值达到412.13亿美元，同比增长9.0%。同时，全球PCB面积和产值增长之间的差距也反映了PCB市场的价格侵蚀。

（２）行业竞争情况
全球PCB生产企业众多，行业集中度较低，市场竞争较为充分。据Prismark数据，全球有超过2,200家PCB生产企业，主要分布在中国大陆、中国台湾、日本、韩国和欧美等国家或地区。其中，中国大陆PCB产值增速较快，目前中国大陆是全球PCB行业产值最大的区域，产值占比超过50%。根据Prismark2024年Q4排行榜，全球前20大PCB厂商中，中国大陆企业有5家，中国台湾企业有7家，日本和韩国企业各有3家。虽然目前PCB行业向头部企业集中的发展趋势愈发明显，但是在未来一段时间内，行业仍将保持较为分散的竞争格局。

我国PCB行业经过多年的发展，目前呈现“百家争鸣”的局面，有上千家PCB生产企业，形成了中国台资、中国港资、美资、日资以及本土内资企业多方共同竞争的格局，市场竞争较充分。因PCB生产企业众多，各公司在技术层级、产能规模、应用领域上存在一定差别，在各自细分市场具有竞争优势。同时，PCB行业作为电子元器件的基础行业，在全球主要经济体经济增长率放缓的背景下，PCB行业产值整体增长速度放缓，加剧了PCB厂商的竞争程度。同时，越来越多的PCB生产企业通过资本市场募集资金来扩大生产规模，提高市场份额。随着国内外PCB厂商陆续布局产能扩张项目，市场竞争日趋激烈，行业集中度日益提升。

2、毛利率下滑的原因及合理性
2024年，公司主营业务收入、主营业务成本、毛利率变动分产品情况具体如下：单位：万元

产品 类别	2024年度				2023年度				变动情况
	主营业务收 入	主营业务成 本	收入占比	毛利率	主营业务收 入	主营业务成 本	收入占 比	毛利率	收入变 动	成本变 动	毛利率变动
PCB	208,054.80	188,714.13	94.76%	9.30%	223,395.12	187,331.31	97.26%	16.14%	-6.87%	0.74%	减少6.84个百分点
SMT	5,868.62	4,617.87	2.67%	21.31%	3,429.13	2,579.30	1.49%	24.78%	71.14%	79.04%	减少3.47个百分点
整机	5,631.39	5,712.65	2.56%	-1.44%	2,859.63	3,337.37	1.25%	-16.71%	96.93%	71.17%	增加15.27个百分点
合计	219,554.81	199,044.65	100.00%	9.34%	229,683.87	193,247.98	100.00%	15.86%	-4.41%	3.00%	减少6.52个百分点

2023年，公司主营业务收入、主营业务成本、毛利率变动分产品情况具体如下：单位：万元

产品 类别	2023年度				2022年度				变动情况
	主营业务收 入	主营业务成 本	收入占比	毛利率	主营业务收 入	主营业务成 本	收入占 比	毛利率	收入变 动	成本变 动	毛利率变动
PCB	223,395.12	187,331.31	97.26%	16.14%	234,043.88	190,433.44	95.84%	18.63%	-4.55%	-1.63%	减少2.49个百分点
SMT	3,429.13	2,579.30	1.49%	24.78%	7,522.57	5,988.60	3.08%	20.39%	-54.42%	-56.93%	增加4.39个百分点
整机	2,859.63	3,337.37	1.25%	-16.71%	2,642.96	2,707.80	1.08%	-2.45%	8.20%	23.25%	减少14.26个百分点
合计	229,683.87	193,247.98	100.00%	15.86%	244,209.40	199,129.84	100.00%	18.46%	-5.95%	-2.95%	减少2.60个百分点

由上述两个表格可知，近两年，公司主营业务毛利率下降主要系收入占比高的PCB产品毛利率下降所致。2023年度及2024年度，公司整机产品毛利率变动较大，主要是客户结构及产品结构变化所致。2023年度，整机产品原主要客户海外终端需求变化，其整机产品订单及平均单价均下滑。公司积极拓展其他客户订单，整机产品第一大客户发生变更，因2023年度第一大客户主要产品为国内机顶盒相关产品，毛利较低，因此2023年度整机产品毛利率下降；2024年度，公司加大对新产品的开发力度，LED、路由器等国内外订单大幅增加，机顶盒相关订单占比下滑，而LED、路由器等产品平均单价及毛利相对较高，因此2024年度整机产品整体毛利率上升。

（1）2024年PCB产品毛利率下滑原因
①产品结构变化
根据Prismark2024年第四季度报告预测，2024年全球PCB总产值接近740亿美元，产值增长约5.8%，面积增长约6.8%，面积和产值增长之间的差距反映了PCB市场的价格侵蚀。从下游领域来看，数据中心中的AI服务器和高速网络设备是2024年PCB市场的主要和关键增长动力，相应推动了18层及以上的高多层板、HDI板市场增长。18层及以上的高多层板、HDI板2024年增长率分别为40.3%、18.8%；单/双面板、其他多层板及柔性板2024年增长率分别为2.4%、5.5%及2.6%，但行业参与者较多，市场竞争较为激烈。公司PCB产品主要应用于光伏、储能、消费电子、计算机、通信等领域，18层及以上的高多层板、HDI板收入占比较低，因此2024年度收入未实现增长。

公司供应海外主要客户伟创力PCB产品的终端应用领域为光伏逆变器、储能等，2024年北美市场相关领域尚处于去库存阶段，因此，伟创力订单减少，公司对其销售额同比减少11,885.13万元，同比下滑72%。公司外销收入受主要客户去库存等因素影响，订单需求下降导致公司海外销售收入及毛利率下降，公司外销收入占主营业务收入比例由30.42%下降至22.52%；因PCB行业资产投入较大，折旧、摊销及人工等固定成本较大，为保持公司产线稼动率，公司积极拓展国内外客户业务，积极获取订单，内销业务收入同比实现增长，低毛利国内业务销量及占比增加、以及国内销售以价换量策略，导致毛利率下降，具体如下：单位：万元

项目	2024年度			2023年度
	金额	占比	毛利率	金额	占比	毛利率
外销	49,446.85	22.52%	14.34%	69,866.89	30.42%	20.48%
内销	170,107.96	77.48%	7.89%	159,816.98	69.58%	13.85%
合计	219,554.81	100.00%	9.34%	229,683.87	100.00%	15.86%

②原材料成本上升及平均单价下降
公司直接原材料占营业成本的比例较高，生产经营所使用的主要原材料包括覆铜板、铜球、铜箔、半固化片、锡、金盐等，上述主要原材料价格受国际市场铜、石油、黄金等大宗商品价格、市场供求关系影响较大。2024年，大宗市场上铜价波动较大且处于较高位置，金价格处于上升趋势，但同期公司产品市场需求不足、销售价格下降，产品获利空间下降。

同时，公司PCB产品下游细分应用领域主要为光伏、储能、消费电子、通信等领域。报告期内PCB市场供应过剩、库存过剩、需求疲软等负面因素影响逐渐减弱，行业整体开启复苏，但公司产品对应下游细分市场需求不足、行业竞争激烈及低价中标政策依然存在，且海外客户订单拓展周期较长，公司积极拓展国内新老客户订单，国内销售实现同比增长6.44%。尽管报告期公司调整销售策略，控制低价订单，但是公司PCB产品在国内销售收入实现增长的同时，平均单价进一步下滑。

2024年PCB产品的销售单价、单位成本等对毛利率的影响情况如下：

项目	2024年	2023年
PCB毛利率（A）	9.30%	16.14%
PCB销售收入（万元）（B）	208,054.80	223,395.12
PCB销售成本（万元）（C）	188,714.13	187,331.31
PCB销量（万平方米）（D）	304.36	318.00
PCB产品销售平均单价变动情况（E）	-2.69%	-9.30%
销售平均单价变动对毛利率的影响（F）	-2.31%	-8.35%
原材料单位成本（元/平方米）（G）	409.58	379.21
原材料单位成本变动金额（H）	30.37	-14.66
原材料单位成本变动对毛利率的影响（I）	-4.44%	2.09%
人工成本单位成本（元/平方米）（J）	98.56	90.49

人工成本单位成本变动金额（K） 8.08 -13.43

人工单位成本变动对毛利率的影响（L）	-1.18%	1.91%
制造费用单位成本（元/平方米）（M）	111.89	119.40
制造费用单位成本变动金额（N）	-7.51	-13.06
制造费用单位成本变动对毛利率的影响（O）	1.10%	1.86%
合计对毛利率的影响（P）	-6.83%	-2.49%

注：F＝E÷（1+E）×（1－A ）；I＝A －（B -C +H×D ）÷B ；L＝A －（B上年 本年 本年 本年 本年 本年 本年
-C +K×D ）÷B ；O＝A －（B -C +N×D ）÷B ；P＝F＋I＋L
本年 本年 本年 本年 本年 本年 本年 本年 本年
由上表可知，单位成本中的原材料价格上升及销售单价下降影响了公司毛利率水平，原材料成本与公司主要原材料采购价格上升变动趋势一致。

③固定资产等折旧费用增加
2024年内，公司上一年度厂房转固及机器设备陆续转固，当期折旧、摊销费用增加。2024年度公司计提固定资产折旧16,263.93万元，其中制造费用-折旧费用较2023年度增加1,378.43万元，公司折旧费用的增加，进一步提高了公司的营业成本，降低了公司毛利率。

（2）2023年PCB产品毛利率下滑原因
①产品平均单价下降
同时，受PCB行业整体需求转弱、行业竞争加剧影响，部分重要客户均为行业内标杆企业、公司重要客户，为持续获取订单，公司降低订单价格，2023年公司PCB产品平均单价下降72.07元/平方米，同比下滑9.30%，导致毛利率降低。

②固定资产等折旧费用增加
2023年内，公司新建的厂房及机器设备等陆续转固，当期折旧、摊销费用增加。2023年度公司计提固定资产折旧14,400.00万元，其中与制造费用-折旧费用较2022年度增加690.25万元，公司折旧费用的增加，进一步提高了公司的营业成本，降低了公司毛利率。（未完）