力诺特玻(301188):大华会计师事务所(特殊普通合伙）关于山东力诺特种玻璃股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函之回复（2022年报及2023年一季报数据修订稿）
原标题:力诺特玻:大华会计师事务所(特殊普通合伙）关于山东力诺特种玻璃股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函之回复（2022年报及2023年一季报数据修订稿） 山东力诺特种玻璃股份有限公司 关于申请向不特定对象发行 可转换公司债券的审核问询函的回复 大华核字[2023]0011647号 大华会计师事务所(特殊普通合伙) Da Hua Certified Public Accountants（Special General Partnership） 山东力诺特种玻璃股份有限公司 关于申请向不特定对象发行 可转换公司债券的审核问询函的回复 目 录 页 次 一、 关于申请向不特定对象发行可转换公司债券 1-61 的审核问询函的回复 大华会计师事务所（特殊普通合伙） 北京市海淀区西四环中路 16号院 7号楼 12层 [100039] 电话：86 (10) 5835 0011 传真：86 (10) 5835 0006 www.dahua-cpa.com 关于申请向不特定对象发行 可转换公司债券的审核问询函的回复 大华核字[2023]0011647号 深圳证券交易所： 由民生证券股份有限公司转来的《关于山东力诺特种玻璃股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函》（审核函〔2023〕020029号，以下简称审核问询函）奉悉。我们已对审核问询函所提及的山东力诺特种玻璃股份有限公司（以下简称“力诺特玻”、“发行人”或“公司”）财务事项进行了审慎核查，现汇报如下： 本回复中的字体代表以下含义： 黑体（加粗）：问询函所列问题 宋体：对问询函的所列问题的回复 楷体（加粗）：《募集说明书》补充披露或修改的内容 本回复中涉及货币金额的单位，如无特别说明，均为人民币万元；所涉及简称或名词释义与募集说明书一致；部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上可能存在差异，这些差异系四舍五入所致。 问题1、 本次向不特定对象发行可转债拟募集资金不超过 50,000.00万元，扣除发行费用后的募集资金净额将用于投资轻量药用模制玻璃瓶（Ⅰ类）产业化项目。 本次募投项目达产后将新增新产品中硼硅药用模制瓶产能46,574吨，预计实现年营业收入43,313.82万元，年净利润额为9,315.69万元，项目投资内部收益率为18.16%，投资回收期为6.11年。前次募投项目轻量薄壁高档药用玻璃瓶项目和 M2轻量化药用模制玻璃瓶（I类）项目目前处于运行或在建阶段，达产后合计将新增中硼硅模制瓶产能16,322吨。本次募投项目的土地及厂房采用“代建-租赁-回购”模式，项目代建方与出租方已通过出让方式取得项目用地，土地证正在办理过程中。截至2022年6月30日，首发募集资金累计使用26,428.77万元，占前次募集资金总额的 38.59%。发行人生产中耗用的天然气主要向关联方山东金捷燃气有限责任公司（以下简称金捷燃气）采购，本次募投项目预计将增加与金捷燃气之间的关联交易。 请发行人补充说明：（1）发行人是否具备实施本次募投项目所必要的生产经营许可和业务资质，前述许可和资质是否存在需变更或重新申请的情形，是否会影响募投项目的实施；（2）本次募投项目拟生产的中硼硅药用模制瓶实现销售所需的前置审批程序的进展情况、下游客户拓展情况，并结合国内中硼硅药用模制瓶的关联审评审批情况说明募投项目是否存在重大不确定性，是否存在无法通过一致性评价或相关评审的风险；（3）前次募投项目轻量薄壁高档药用玻璃瓶项目和M2轻量化药用模制玻璃瓶（I类）项目与本次募投项目的联系与区别，是否存在重复建设，发行人是否具备实施募投项目相应的技术储备和量产能力；（4）结合募投项目的生产能力、员工数量、同行业可比项目、在建及拟建项目等，说明本次募投项目投资规模的合理性，主要生产设备采用进口方式是否存在不确定性；（5）本次募投项目效益预测中销售单价及毛利率等指标的计算基础及计算过程，并结合发行人同类业务、同行业可比公司及项目情况、一致性评价及国家集采政策影响，进一步说明上述效益预测指标的合理性；（6）结合药用模制瓶市场的发展趋势、市场容量、竞争情况、替代产品情况、拟建和在建项目、同行业可比公司及项目等，说明本次募投项目投资规模的合理性，是否存在产能过剩风险，发行人拟采取的产能消化措施；（7）发行人与代建方、出租方签署的相关协议的主要条款，前十五年为免租期的原因及合理性，租约到期后土地及厂房的后续安排，并结合相关协议条款、各方的履约能力等说明是否存在募投项目用地落实的风险，如无法持续稳定使用募投项目用地拟采取的替代措施以及对募投项目实施的影响；（8）结合本次募投项目的固定资产投资进度、折旧摊销政策等，量化分析本次募投项目折旧或摊销对发行人未来经营业绩的影响；（9）结合前次募集资金的使用计划、实际投入进度、后续投入安排以及效益实现情况，说明前次募集资金实际进度与招股说明书载明的进度是否相符，是否按计划投入，投资规模和效益预测是否合理谨慎，在前次募投资金使用进度较慢的情况下再次融资的必要性，是否存在过度融资及理由；（10）结合本次募投项目实施后新增关联交易的具体情况，说明新增关联交易的必要性和价格的公允性，是否对发行人生产经营的独立性造成重大不利影响；（11）报告期内，发行人与控股股东、实际控制人及其控制的企业是否存在同业竞争，本次募投项目实施后是否会新增同业竞争情形或存在潜在的同业竞争情形。 请发行人充分披露（1）（2）（3）（5）—（10）相关的风险。 请保荐人核查并发表明确意见，请会计师核查（5）（8）（9）（10）并发表明确意见，请发行人律师核查（1）（10）（11）并发表明确意见。 【发行人回复】 五、本次募投项目效益预测中销售单价及毛利率等指标的计算基础及计算过程，并结合发行人同类业务、同行业可比公司及项目情况、一致性评价及国家集采政策影响，进一步说明上述效益预测指标的合理性 （一）本次募投项目效益预测中销售单价及毛利率等指标的计算基础及计算过程 1、本次募投项目效益预测中销售单价计算基础及计算过程 公司尚无中硼硅模制瓶产品的市场销售，因此，公司综合考虑本次募投项目产品特点、目前市场价格水平、潜在客户需求及市场竞争情况，基于谨慎性原则预测本次募投项目预测期间销售价格。本项目假设产品价格在测算期内不变，主要是公司考虑市场调研情况，同时综合考虑生产成本和利润情况，预计中硼硅模制瓶市场价格为9,300元/吨，此外，本次募投项目产品的预计单价略低于同行业可比公司类似产品的预测售价，具有合理性和谨慎性。力诺特玻本次可转债募投项目效益测算的产品售价与山东药玻2022年再融资募投项目一级耐水药用玻璃瓶效益测算的产品预测售价对比分析如下：
本次募投项目效益预测期间，效益测算的销售价格保持不变，主要考虑因素：（1）预计的销售价格已经低于同行业公司的类似产品销售价格；（2）中硼硅模制瓶市场竞争较少，市场空间广阔，有利于保持价格稳定性；（3）本次募投项目采用2条进口生产线，进口生产线生产产品的品质较高，可以供应高端药品市场，可以维持较高的价格。 2、本次募投项目效益预测中毛利率的计算基础及计算过程 募投项目对应营业收入、营业成本测算依据如下： （1）营业收入测算 本次募投项目测算期12年，其中，建设期16个月，本项目采用边建设边生产方式，测算期第1年投产率为21.55%，第二年为91.95%，从第3年开始投产率为100%。各年的销售额根据销售价格乘以当年预计销量进行测算，具体如下：
单位：万元
项目直接材料包括石英砂、硼砂、纯碱等。本项目效益测算的原材料价格采用2022年1-6月公司的平均采购价格。 ②直接工资及福利费测算 直接工资及福利费系在定员预估基础上，参考公司实际情况及项目所在地人员工资水平进行确定。 ③能源动力测算 本项目消耗的能源动力主要是电力、天然气及水。本项目效益测算价格采用2022年1-6月公司电力及天然气等的平均采购价格。 ④制造费用测算 制造费用涵盖间接生产人员工资及福利费、设备折旧、窑炉修理费、物料消耗等费用。间接生产人员工资及福利费在定员预估基础上，参考实际情况及项目所在地人员工资水平进行确定。设备折旧按年限平均法计算，其中本项目建筑物折旧年限取30年，残值率取5％；机器设备原值折旧年限为6年，残值率5％；窑炉原值折旧年限为4年，残值率5％；进口设备原值折旧年限为8年，残值率5％；公辅设备原值折旧年限为15年，残值率5％，折旧政策与公司目前执行的会计政策保持一致。 （3）本募投项目预测期毛利率情况如下： 单位：万元
（二）结合发行人同类业务、同行业可比公司及项目情况、一致性评价及国家集采政策影响，进一步说明上述效益预测指标的合理性 1、发行人同类业务 公司药用玻璃主要是中硼硅药用管制玻璃瓶，与本次募投项目中硼硅模制瓶同属于中硼硅药包材领域，具有一定可比性。2019至2022年1-9月，公司中硼硅管制瓶的毛利率分别为 39.38%、27.59%、32.88%、31.61%，公司中硼硅毛利率近年来维持在30%左右的水平。公司本次募投项目达产年度销售毛利率34.21%，略高于公司2022年1-9月中硼硅管制瓶31.61%的毛利率，主要原因是：（1）目前国内中硼硅管制瓶生产厂商较多，市场竞争较为充分，且公司报告期的原材料中硼硅玻璃管全部外购，主要供应商康宁玻璃及肖特药玻占据主要市场份额，议价能力较强，公司原材料采购成本较高；（2）目前国内中硼硅模制瓶生产厂家较少，市场需求旺盛，预计未来，中硼硅模制瓶的生产厂家不会大幅增加，可以取得较高的毛利水平。 2、同行业可比公司及项目情况 根据国家药监局药品审评中心备案信息，目前仅山东药玻及四川阆中光明玻璃制品有限公司两家国内生产企业的中硼硅模制瓶登记备案为“A”状态，且山东药玻占据大部分市场份额，四川阆中光明玻璃制品有限公司产能规模较小。 山东药玻2022年11月11日在投资者关系平台答复投资者关心的问题时回复山东药玻2022年中硼硅模制瓶产能为10亿支。山东药玻已完成非公开发行股票，该项目总投资额12亿元，建设一级耐水药用玻璃瓶生产能力，其中：一级耐水药用玻璃瓶160,380.00吨，一级耐水药用玻璃管23,760.00吨，一级耐水药用玻璃棕色瓶17,820.00吨，耐碱玻璃瓶31,680.00吨。其中一级耐水药用玻璃瓶与公司本次募投项目产品相同，一级耐水药用棕色瓶及耐碱玻璃瓶也属于中硼硅模制瓶领域。 力诺特玻本次可转债募投项目效益测算的产品售价、毛利率与山东药玻现有模制瓶产品及非公开发行募投项目一级耐水药用玻璃瓶项目产品售价及毛利率对比分析如下：
山东药玻在非公开股票问询回复中披露：（1）募投项目测算使用的产品售价主要参考现有产品售价、生产成本或外购同类产品价格确定，并考虑市场竞争等因素，予以适当折扣，测算售价不高于现有产品售价，生产成本主要参考现有生产成本水平确定；（2）模制瓶 2022年 1-3月毛利率较 2021年度提高 1.61个百分点，主要原因系公司高端产品一类模制瓶的销售量大幅增加，导致毛利率略有回升，同时公司也因为成本上升对价格进行了小幅调整。综上分析，山东药玻中硼硅模制瓶售价不低于9,450元/吨，2022年1-3月山东药玻中硼硅模制瓶产品毛利率高于42.00%。 综上，力诺特玻本次募投项目达产年度效益测算的毛利率 34.21%低于山东药玻2022年1-3月模制瓶项目42.00%的毛利率及中硼硅模制瓶的毛利率，以及非公开发行募投一级耐水药用玻璃瓶项目 46.50%的综合毛利率，本次募投项目产品预计售价9,300元/吨低于山东药玻非公开发行募投项目的一级耐水药用玻璃瓶售价9,450元/吨的价格及山东药玻中硼硅模制瓶产品的现有售价。因此，本次募投项目的售价及毛利率等效益预测指标的测算具有谨慎性和合理性。 3、一致性评价及国家集采政策影响 2017年，国家药品审评中心首次发布《已上市化学仿制药（注射剂）一致性评价技术要求（征求意见稿）》；2020年 5月，国家药监局发布了“开展化学药品注射剂仿制药质量和疗效一致性评价工作的公告”，宣布注射剂一致性评价正式开始。随着一致性评价的不断推进，仿制药要在质量与药效上达到与原研药一致的水平，必然要选择与原研药同样规格标准的材质。国家带量采购工作常态化推进，要求挂网药品通过一致性评价的仿制药数量超过3个的，在确保供应的前提下，集中带量采购不再选用未通过一致性评价的产品。因此，一致性评价政策及带量采购工作将推进中硼硅药用玻璃对低硼硅药用玻璃的替代，亦是2018年中国玻璃网预计未来5-10年内，我国将会有30%-40%的药用玻璃由低硼硅玻璃、钠钙玻璃升级为中硼硅玻璃的重要影响因素。未来国内大部分注射剂仿制药包材将从低硼硅药用玻璃升级为中硼硅药用玻璃，更多的企业和品种将会选择与中硼硅药用玻璃包装进行关联，药用玻璃瓶生产企业与制药企业的合作紧密度提升，带来中硼硅药包材需求的增加。 2018年开始，“4+7”城市开展带量采购，2021年以来通过一致性评价的注射剂品种快速增加，注射剂已成为主力剂型，未来注射剂仍然将会是集中带量采购的主力剂型，国家积极推动药品集中带量采购工作常态化制度化开展，进一步加速中硼硅药用包材的替换。带量采购政策一方面带来中标产品销量的大幅增加，另一方也导致带量采购产品价格大幅下降，下游药品厂商为应对产品价格下降的影响，势必会要求上游原辅料及包材供应商降低价格。 自2018年国家实行第一批药品集采开始，公司中硼硅药用玻璃瓶作为药包材就已随相关药品中标集采（以下简称“进入集采”）。截至目前，公司中硼硅药用玻璃瓶各规格产品作为下游药企药品的包材均已进入国家集采或在进入国家集采过程中。随着国家集采的不断推进，公司中硼硅药用玻璃瓶进入集采的数量及收入金额不断增加，其收入金额占中硼硅药用玻璃整体收入的比例从 2019年大约10%增至2021年的大约60%。 2019至2022年1-9月，公司中硼硅药用玻璃瓶产品单价及毛利率具体情况如下： 单位：元/支
2019至2022年1-9月，虽然中硼硅药用玻璃瓶毛利率整体亦呈下降趋势，但下降幅度逐渐减小，近年来毛利率维持在30%左右的水平，公司中硼硅药用玻璃瓶能够保持合理的利润空间。2020年毛利率下降幅度较大，除受单价下降影响外，还受主要原材料中硼硅药用玻璃管采购价格上升以及产量下降导致的单位制造费用增长影响。此外，2021年及2022年，天然气及电力价格大幅上升，也对当期毛利率产生不利影响。 中硼硅药用玻璃瓶毛利率不会因进入集采单价下降而大幅下降，主要原因分析如下：①在进入集采后，中硼硅药用玻璃瓶单价下降，公司为保证一定的毛利率水平，会与下游客户协商，将主要原材料中硼硅药用玻璃管由进口原材料切换为同样能满足其质量要求但采购价格较低的国产原材料，由此导致中硼硅药用玻璃瓶单位直接材料成本下降；②进入集采后，由于下游客户采购量的大幅上升，公司产量亦大幅上升，规模效应导致单位人工成本及单位制造费用下降；③随着公司自产中硼硅药用玻璃管逐步量产并投入生产中硼硅药用玻璃瓶，其单位直接材料成本会进一步下降。 综上，发行人在预测本次募投项目毛利率时，已充分考虑上述政策执行对预计售价及销量的影响。 综上所述，公司本次募投项目销售价格、毛利率等效益预测指标具有合理性。 八、结合本次募投项目的固定资产投资进度、折旧摊销政策等，量化分析本次募投项目折旧或摊销对发行人未来经营业绩的影响 （一）本次募投项目的固定资产投资进度 本项目计划总投资64,187.27万元，建设期拟定为16个月。具体如下表所示： 单位：万元
本次募投项目土地及厂房由代建方商河产投负责建设装修，公司主要负责生产线及配套设施的投入。本募投项目采用边建设边生产的方式实施，设备分批采购、安装调试、转固并投入生产。 （二）折旧摊销政策 发行人现行固定资产折旧政策具体如下：
（三）量化分析本次募投项目折旧或摊销对发行人未来经营业绩的影响 单位：万元
注3：上述假设仅为测算本次募投项目相关折旧对公司未来经营业绩的影响，不代表公司对未来年度盈利情况的承诺，也不代表公司对未来年度经营情况及趋势的判断。投资者不应据此进行投资决策，投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔偿责任。 从上表可以看出，本次募投项目实施后，公司固定资产折旧将增加。经测算，在本次募投项目正常运营后的第一年（即T+4年），本次募投项目新增折旧金额占当年预计营业收入的比例为4.86%，占当年预计净利润的比例为29.48%。本次募投项目新增的折旧将增加公司未来整体营业成本，但募投项目正式投产运营后，将同步产生销售收入，新增销售收入及净利润均超过新增折旧金额。因此，在本次募投项目顺利达产运营的情况下，预计新增折旧不会对公司未来经营业绩产生重大不利影响。 九、结合前次募集资金的使用计划、实际投入进度、后续投入安排以及效益实现情况，说明前次募集资金实际进度与招股说明书载明的进度是否相符，是否按计划投入，投资规模和效益预测是否合理谨慎，在前次募投资金使用进度较慢的情况下再次融资的必要性，是否存在过度融资及理由 （一）结合前次募集资金的使用计划、实际投入进度、后续投入安排以及效益实现情况，说明前次募集资金实际进度与招股说明书载明的进度是否相符，1、前次募集资金的使用计划、实际投入进度、后续投入安排 截至2023年3月31日，公司首发募集资金的使用计划、投资进度及预计完工时间如下： 单位：万元
截至2023年3月31日，公司已累计使用募集资金35,810.55万元，占扣除发行费用后募集资金总额68,488.89万元的比例为52.29%。 公司首发募投项目中性硼硅药用玻璃扩产项目、高硼硅玻璃生产技改项目预计均于2023年末及之前完工，主要原因是公司首发募投项目所需的较多的关键设备及生产线以进口为主，如：中性硼硅药用玻璃扩产项目包括20条安瓿瓶生产线、5条卡式瓶生产线，LED光学透镜用高硼硅玻璃生产项目包括全氧燃烧玻璃窑炉、2条料块成型线；轻量化高硼硅玻璃器具生产项目包括1台进口自动玻璃成型机。2022年客观因素极大的影响设备到港、境外技术人员到厂及设备安判断，于2022年8月，召开第三届董事会第十次会议审议将轻量化高硼硅玻璃器具生产项目延期至2023年6月30日；于2022年12月，召开第三届董事会第十四次会议审议将“中性硼硅药用玻璃扩产项目”及“LED光学透镜用高硼硅玻璃生产项目”延期至2023年12月31日。 （2）公司募投项目投资进度较慢或已完工项目后续款项使用计划 ①中性硼硅药用玻璃扩产项目承诺投资总额33,145.36万元，实际资金投入19,499.40万元，剩余13,645.96万元募投资金将在2023年陆续投入，主要包括进口安瓿机生产线、进口卡式瓶生产线、西林瓶生产线、立体库项目等。截至2023年3月底，该项目合计15,673.32万元的房屋建筑物及部分生产线已转固。 ②年产9200吨高硼硅玻璃产品生产项目承诺投资总额5,095.04万元，实际投资额2,374.13万元，差异2,720.91万元，主要原因：一、是该项目计划的自动包装机、自动组装机等设备预算金额1,690万元，由于技术原因测试未达预期，因此暂未采购，此部分设备主要用于提高自动化程度，为辅助包装、组装设备，不影响项目的正常生产；二是该项目部分设备的质保金、工程余款合计 119.74万元尚未支付，项目结项后使用自有资金支付；三是改造原有的空压机、退火炉并投入使用，节省资金 379.40万元；四是项目预算包含铺底流动资金 500.00万元，项目实际未使用。该项目已于 2020年 10月完工并结项，结余资金已于2023年3月30日全部补充流动资金。 ③轻量化高硼硅玻璃器具生产项目承诺投资总额6,718.46万元，实际投资金额3,911.11万元，差异金额2,807.35万元，主要原因是：A、该项目计划的自动包装机、自动组装机等设备预算金额1,905万元，由于技术原因测试未达预期，因此暂未采购，此部分设备主要用于提高自动化程度，为辅助包装、组装设备，不影响项目的正常生产；B、公司使用自有资金支付设备款161.53万元，未置换；C、尚未支付的项目尾款423.46万元，后续按合同约定付款。该项目建设安装工作已经完成，2023年3月，生产轻量化高硼硅玻璃器具的窑炉点火成功，2023年4月转固。 ④LED光学透镜用高硼硅玻璃生产项目承诺投资金额8,937.48万元，该项目包括两条高硼硅 LED 光学透镜玻璃生产线，单条生产线投资金额约4,468.74万元，实际投资金额2,968.62万元，生产线差异金额5,968.86万元，主要原因是： A、目前仅第一条生产线建成投产，另外一条约4,468.74万元尚未投资建设，2023年以来，影响项目建设的客观不利因素已基本消除，且公司通过首台窑炉建设积累建设经验，公司各项准备工作比较充足，预计第二座窑炉建设周期为 3个月。公司根据市场需求情况，预计 2023年 9月份开工建设，将于 2023年底前完成；B、为减少日常管理维护，在项目建设过程中改变制氧设备投资方式，将用于制备氧气的制氧设备及离心空压机合计1,025.50万元的直接投资调整为设备供应商投资建设，公司向其购买氧气；C、首条生产线尚未支付基建设备尾款155.80万元，后续按合同约定付款。该项目首条生产线建设安装工作已经完成，2023年3月，生产高硼硅LED光学透镜玻璃的首台窑炉点火成功。 ⑤轻量薄壁高档药用玻璃瓶项目超募资金承诺投资金额3,003.96万元，实际资金投入2,082.44万元，差异921.52万元，主要原因是：A、公司使用自有资金开具承兑汇票支付设备工程款474.76万元，承兑到期后未做置换；B、尚未支付的设备及工程尾款180.83万元，后续按合同约定付款；C、公司使用自有资金结算工程人员薪酬及能源款218.82万元，未予置换。该项目已于2022年10月完工。 ⑥全电智能药用玻璃生产线项目超募资金承诺投资金额1,170.50万元，实际资金投入671.86万元，差异498.64万元，主要原因是公司使用自用资金开具承兑汇票支付设备工程款315.49万元，承兑到期后未做置换。该项目已于2022年8月完工。 ⑦2022年11月，公司审议通过拟使用超募资金6,000万元投资建设M2轻量化药用模制玻璃瓶（I类）项目，公司根据 2022年客观不利因素、关联审评审批的进展、中硼硅模制瓶下游市场的开拓情况，预计完工时间为 2023年 12月末，项目建设周期为1年左右。截至2023年3月31日，累计投资金额仅3.00万元，投资进度较低，主要原因是公司为提高募集资金的利用效率，实现效益最大化，根据中硼硅模制瓶关联审批审评的进展，控制投资节奏，因此前期实际投资资金较小。2023年以来，客观不利因素已基本消除，关联审评审批进展顺利，同时下游客户市场开拓效果显著，因此，公司计划加快该项目建设步伐，压缩建设周期，公司估算约6个月可完成项目建设。截至本问询函回复签署日，该项目窑炉建设所需基础材料的采购合同已签署，后续将根据合同进度支付预付款、采购物料，项目建设周期约为6个月，预计将在2023年底前完成。 截至本问询函回复出具日，公司上述项目的募集资金在持续投入中。公司后续将结合自身经营情况和外部环境，按照募集资金投入计划及募投项目建设进度投入募集资金，保障剩余募集资金的合理使用，推进募投项目按计划实施，促使募投项目尽快达到预定可使用状态。 2、首发募投项目效益实现情况 最近三年一期，公司前次募集资金投资项目实现效益情况如下表所示： 单位：万元
2、承诺效益为项目全部建成并完全达产后预计年净利润。 截至2023年3月31日，首发募投项目之“中性硼硅药用玻璃扩产项目”房屋建筑物及部分生产线于2022年4月后陆续转入固定资产，由于该项目尚未达到全面预计可使用状态。因此，实际效益与承诺效益存在较大差异。 截至2023年3月31日，首发募投项目之“高硼硅玻璃生产技改项目”包括年产 9200吨高硼硅玻璃产品生产项目、LED光学透镜用高硼硅玻璃生产项目、轻量化高硼硅玻璃器具生产项目等三个子项目，年产9200吨高硼硅玻璃产品生产项目属于高硼硅玻璃生产技改项目之一，无单独的项目效益测算，高硼硅玻璃生产技改项目-轻量化高硼硅玻璃器具生产项目已于2023年3月点火成功，并于2023年4月转固，LED光学透镜用高硼硅玻璃生产项目首台窑炉于2023年3月点火成功，但尚未全面量产。因此，实际效益与承诺效益存在较大差异。 截至2023年3月31日，公司使用超募资金建设轻量薄壁高档药用玻璃瓶项目于2022年10月完工，生产的中硼硅模制瓶产品尚未实现正式销售，暂无法核算效益。 截至2023年3月31日，公司使用超募资金建设的全电智能药用玻璃生产线项目主要用于生产低硼硅玻璃管，完全用于自用，无法单独核算效益。根据可研报告的测算数据，相比外购低硼硅玻璃管，自产低硼硅玻璃管每吨可节约费用146.98元，年可节约费用117.90万元。 （二）前次募集资金实际进度与招股说明书载明的进度是否相符，是否按计划投入，投资规模和效益预测是否合理谨慎 根据发行人上市时的招股书及项目开工建设时间，轻量化高硼硅玻璃器具生产项目、年产9200吨高硼硅玻璃产品生产项目2022年6月末达到完工状态，中性硼硅药用玻璃扩产项目、LED光学透镜用高硼硅玻璃生产项目于2022年12月底达到完工状态。年产9200吨高硼硅玻璃产品生产项目已于2020年10月完工；轻量化高硼硅玻璃器具生产项目”经第三届董事会第十次会议审议延期至 2023年6月30日；“中性硼硅药用玻璃扩产项目”及“LED光学透镜用高硼硅玻璃生产项目”经第三届董事会第十四次会议审议延期至2023年12月31日。 前次募集资金实际进度与招股说明书载明的进度存在差异，发行人募投项目建设进度延期，落后于原计划投入进度，主要原因是客观因素影响设备到港、安装工期等，导致项目建设和投资进度较预期有所延迟。2023年 3月，发行人轻量化高硼硅玻璃器具生产项目及首条高硼硅 LED 光学透镜玻璃项目已建设完成，并已点火成功，轻量化高硼硅玻璃器具生产项目于2023年4月转固。 首发募投项目的产品市场前景、市场环境等外部因素未发生重大不利变化，项目仍然具备投资的必要性和可行性，未来将按照使用计划持续投入。 综上所述，发行人募投项目建设进度延期主要系受宏观经济波动等客观因素影响，项目未能按期完成的原因合理，投资规模和效益预测是合理谨慎的。 （三）在前次募投资金使用进度较慢的情况下再次融资的必要性，是否存在过度融资及理由 公司募投项目均围绕主营业务开展，首发募投项目内容全面，主要用来提升药用玻璃和耐热玻璃的产能，缓解产能瓶颈，部分募投项目已投入使用，宏观经济波动影响导致大部分项目建设延期，投资进度缓慢，未来发行人按照募集资金投入计划及募投项目建设进度投入募集资金，保障剩余募集资金的合理使用，推进募投项目按计划实施，促使募投项目尽快达到预定可使用状态。 公司于2022年10月17日召开第三届董事会第十一次会议审议通过本次可转债发行相关议案，本次募集资金不包含董事会决议日前投入资金，截至 2023年3月31日，本次募投项目尚无大规模资金投入。本次募投项目重点投向中硼硅药用模制玻璃瓶，完善公司在中硼硅药包材领域的战略布局，符合公司发展战略，不存在过度融资的情况，本次融资具有必要性，具体分析如下： 1、本次募投项目符合药用玻璃包装行业发展趋势 随着我国居民健康意识不断提高和人口老龄化社会的到来，居民人均医疗保健消费支出不断增加，2021年我国医药行业市场规模已超过18,000亿元，国内人均消费保健支出2,115元，同比增长14.8%。医药行业具有广阔的市场增长空间，作为医药包装的重要组成之一，药用玻璃行业市场规模也随着医药行业市场规模的扩张而不断增长。 根据制药网数据，2018年中硼硅药用玻璃渗透率仅有7%-8%，中硼硅药用玻璃在我国药用玻璃包材中使用比例相对较低。根据制药网预测，未来5-10年内，我国将会有30%-40%的药用玻璃由低硼硅玻璃、钠钙玻璃升级为中硼硅药用玻璃，市场空间较为广阔。 近几年，国内中硼硅药包材在血液制品、造影剂、疫苗、其他高端生物制剂等包装上开始广泛使用，高端制剂对药用玻璃质量要求较高，更倾向于采用中硼硅等材料包装，因此，国内高端制剂的市场增长将带来对中硼硅模制瓶等药用包装材料的大量需求。 因此，本次募投项目的建设契合医药行业的发展，符合药用玻璃包装行业发展趋势。 2、完善产业链布局，优化产品结构，促进公司战略实现 按照制造工艺及用途划分，药用玻璃可以分为模制瓶、管制瓶两大类。公司药用玻璃产品主要集中于管制瓶领域。通过本次募投项目的实施，公司药用玻璃产品市场扩大至模制瓶领域，有利于优化公司的产品结构和研发管线，丰富产品种类，扩大中硼硅药用玻璃产品的产能和销售规模，有利于巩固和扩大公司现有的市场地位，提高盈利水平和市场竞争力。 3、主要竞争对手持续融资，公司应对竞争亟需补充资金实力 根据公开信息，近年来，公司主要竞争对手通过非公开发行、可转债等方式进行多轮融资，资金用途主要为增加产能，扩大生产等，具体如下： 单位：万元
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