20汇微01 (152608): 龙岩文旅汇金发展集团有限公司主体与相关债项2022年度跟踪评级报告
主要观点 评定等级 龙岩文旅汇金发展集团有限公司（以 主体信用
债项信用
低，资产结构仍以非流动资产为主，受限 主要财务数据和指标（单位：亿元、%） 资产规模较大，对公司资产流动性产生一 定影响。 总资产 254.12 247.03 240.85 210.37 所有者权益 124.30 120.44 114.89 104.91 总有息债务 100.63 102.71 95.18 74.57 主要优势/机遇： 营业收入 40.00 92.89 68.37 24.95 ? 龙岩市主要经济指标保持增长，财政实 净利润 1.85 1.92 3.22 2.68 力有所增强，2021年经济总量在福建省 经营性净现金流 3.14 -6.67 -2.33 -3.29 各地级市中处于中等水平，为公司发展 毛利率 1.35 3.26 3.32 10.13 提供了良好的外部环境； 总资产报酬率 1.05 2.58 2.67 2.87 ? 公司作为龙岩市重要的国有资产运营主 资产负债率 51.09 51.25 52.30 50.13 体，继续获得政府在资产注入、财政补 债务资本比率 44.74 46.03 45.31 41.55 贴方面的支持； EBITDA利息保障 - 1.72 2.37 2.34 ? 公司持有的兴业银行等优质股权仍产生 倍数（倍） 良好的投资收益。 经营性净现金 2.45 -5.28 -2.02 -3.20 主要风险/挑战： 流/总负债 注：公司提供了2021年及2022年1～3月财务报表，中审众环会计 ? 公司项目开发业务尚需投资额规模较大， 师事务所（特殊普通合伙）对公司2021年财务报表进行了审计，并 面临一定的资本支出压力； 出具了标准无保留意见的审计报告。公司2022年1～3月财务报表 ? 2021年，随着贸易收入占营业收入比重 未经审计。 的进一步提升，公司毛利率继续走低， 处于较低水平； ? 公司资产结构仍以非流动资产为主，受 限资产规模较大，对公司资产流动性产 生一定影响。 评级小组负责人：李旭华 评级小组成员：郝冬琳 电话：010-67413300 传真：010-67413555 客服：4008-84-4008 评级模型打分表结果 本评级报告所依据的评级方法为《城市基础设施建设投融资企业信用评级方法》，版本号为PF-CT-2021-V.3.1，该方法已在大公官网公开披露。本次主体信用等级评级模型及结果如下表所示： 评级模型所用的数据根据公司提供资料整理。 最终评级结果由评审委员会确定，可能与上述模型结果存在差异。 评级历史关键信息
评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下： 一、除因本次评级事项构成的委托关系外，评级对象或其发行人与大公、大公子公司、大公控股股东及其控制的其他机构不存在任何影响本次评级客观性、独立性、公正性、审慎性的官方或非官方交易、服务、利益冲突或其他形式的关联关系。 大公评级人员与评级委托方、评级对象或其发行人之间，除因本次评级事项构成的委托关系外，不存在其他影响评级客观性、独立性、公正性、审慎性的关联关系。 二、大公及评级项目组履行了尽职调查以及诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正、审慎的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意见未因评级对象或其发行人和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。 四、本报告引用的资料主要由评级对象或其发行人提供或为已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实性、准确性、完整性均由评级对象或其发行人/信息公布方负责。大公对该部分资料的合法性、真实性、准确性、完整性和有效性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 由于评级对象或其发行人/信息公布方提供/公布的信息或资料存在瑕疵（如不合法、不真实、不准确、不完整及无效）而导致大公的评级结果或评级报告不准确或发生任何其他问题，大公对此不承担任何责任（无论是对评级对象或其发行人或任何第三方）。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资建议。大公对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 六、本次评级结果中的信用等级自本评级报告出具之日起生效，有效期至被跟踪债券到期日，在有效期限内，大公将根据《跟踪评级安排》对评级对象或其发行人进行定期或不定期跟踪评级，且有权根据后续跟踪评级的结论，对评级对象或其发行人做出维持、变更或终止信用等级的决定并及时对外公布。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。 八、未经大公书面同意，本次评级报告及评级观点和评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动。 跟踪评级说明 根据大公承做的龙岩汇金存续债券信用评级的跟踪评级安排，大公对评级对象的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析，并结合其外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。 本次跟踪评级为定期跟踪。 跟踪债券及募资使用情况 本次跟踪债券概况及募集资金使用情况如下： 跟踪评级说明 根据大公承做的龙岩汇金存续债券信用评级的跟踪评级安排，大公对评级对象的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析，并结合其外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。 本次跟踪评级为定期跟踪。 跟踪债券及募资使用情况 本次跟踪债券概况及募集资金使用情况如下：
主体概况 公司前身为龙岩市汇金资产投资经营有限公司，成立于2010年11月，由龙岩市国有资产管理中心（以下简称“龙岩国资中心”）出资设立。设立时注册资本为0.40亿元人民币，后经多次增资，2015年10月注册资本增至20.00亿元，并更名为龙岩市汇金发展集团有限公司。2018年10月，经龙岩市财政局决定（龙财办【2018】47号），公司控股股东由龙岩国资中心变更为福建省龙岩市人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“龙岩市国资委”）。 2021年 7月，公司更名为现名。同时，公司法定代表人由傅纪文变更为吕金淼；监事会成员由廖智湧、阮东华、周衍梅、董成斌、张焕祥（监事会主席）变更为华小红、周衍梅、张焕祥、董成斌、阮东华；董事会成员由黄金火、傅纪文、曹金荣、王兰胜、张汉文变更为傅纪文、曹金荣、王兰胜、黄金火、吕金淼、林安江、徐宁；注册资本增至20.50亿元。2021年10月，龙岩市国资委对公司增资0.09亿元，公司注册资本增至20.59亿元。 2022年1月，根据《福建省财政厅、福建省人力资源和社会保障厅、福建省人民政府国有资产监督管理委员会关于划转部分国有资本有关事项的通知》（闽一次性划转给福建省财政厅持有。 截至2022年3月末，公司注册资本及实收资本均为20.59亿元，龙岩市国资委持股90.29%，福建省财政厅持股9.71%；公司控股股东和实际控制人仍为龙岩市国资委（见附件1-1）。 根据《龙岩文旅汇金发展集团公司章程》（2021年12月31日），公司形成了包括股东会、董事会、监事会以及经理层的公司治理结构。股东会由全体股东组成；董事会由9名董事组成，非职工代表董事由龙岩市国资委推荐，经股东会选举产生，职工董事为1名，由公司职工代表大会选举产生；设监事会，成员5人，其中非职工代表监事3人，职工代表监事2人，非由职工代表担任的监事，由龙岩市国资委推荐，由股东会选举产生；职工代表监事由公司职工代表大会选举产生。设总经理1名，副总经理若干名，由董事会决定聘任或者解聘。 2022年6月，根据公司股东福建省财政厅、龙岩市国资委于2022年5月7日出具的股东会决议，免去黄金火、曹金荣、徐宁董事职务，重新选举苏琦剑、张文仁、陈明盛、白金先、徐红涛担任公司董事。根据公司于2022年5月13日作出的职工代表大会决议，同意林安江辞去公司职工董事职务，选举黄金火为公司职工董事。 公司设立综合管理部、纪委监察室等10个部门。截至2021年末，公司纳入1 合并范围的子公司共59家（见附件1-2）。 根据公司提供的中国人民银行征信中心出具的企业信用报告，截至2022年6月1日，公司本部未发生不良信贷事件。截至本报告出具日，公司在公开市场发行的债券均未发生违约事件，已到期各类债务融资工具均按期兑付本息，未到期债券利息均按期兑付。 1 2021年新增子公司为老龙岩文旅汇金发展集团有限公司、龙岩文旅松毛岭投资有限公司、龙岩松毛岭宏景投资有限公司及福建省龙岩市商业（集团）总公司；处置子公司为福建漳平金鼎丰园艺有限公司、龙岩偿债环境 2021年我国经济持续恢复，增长结构进一步优化，2022年我国经济稳增长压力增大，经济增速或将有所放缓，但经济发展质量有望进一步提升；2021年以来，城投企业融资环境有所收紧，预计2022年，监管政策将仍以“坚决遏制地方政府隐性债务增量、妥善化解存量、防范化解金融风险”为核心，城投行业风险整体可控；龙岩市主要经济指标保持增长，财政实力有所增强，2021年经济总量在福建省各地级市中处于中等水平，为公司发展提供了良好的外部环境。 （一）宏观环境 2021年我国经济持续恢复，增长结构进一步优化。2022年我国经济稳增长压力增大，经济增速或将有所放缓，但我国经济韧性较强，政策联动、前置发力将巩固经济修复成果，经济发展质量有望进一步提升。 2021年我国统筹推进疫情防控和经济社会发展，国民经济持续恢复国内生产总值（GDP）达到1,143,670亿元，按不变价格计算，同比增长8.1%，两年平均增速5.1%。三次产业保持恢复态势，稳中向好，产业结构得到进一步优化；社会消费品零售总额、固定资产投资、货物进出口同比分别增长 12.5%、4.9%和21.4%,消费支出、资本支出和货物及服务贸易净出口分别对经济拉动 5.3、1.1和1.7个百分点，内需对经济增长的贡献率达79.1%，同比提升了4.4个百分点,经济增长结构得到持续改善。宏观政策方面，2021年我国宏观经济政策保持稳定性、连续性。财政政策坚持“提质增效、更可持续”，有力支持疫情防控和经济社会发展，全年新增减税降费1.1万亿元，继续减轻实体经济税收负担，加大对实体经济支持力度；债券发行规模同比有所扩大，平均发行利率略有下降,债券发行节奏呈现“前慢后快”的态势，在下半年经济下行压力增大时，带动扩大了有效投资。货币政策保持“稳”字当头，突出“稳增长”服务实体经济的总体理念，加强跨周期设计，自7月以后先后全面降准两次，释放长期资金2.2万亿元、新增3,000亿元支小再贷款额度、推出2,000亿元碳减排支持工具，下调支农支小再贷款利率0.25个百分点，1年期LPR0.05个百分点，一系列密集调控措施出台充分保证了银行体系的流动性合理充裕。 2021年在基数效应和新的“三重压力”叠加影响下，我国经济增速出现逐季放缓的态势。2022年，我国面临的内外部环境依然复杂，疫情局部扰动对消费需求形成抑制，部分投资领域尚在探底，稳增长压力有所加大，经济增速或将有所放缓。面临新的宏观经济形势，宏观政策将协调联动，前置发力，加强跨周期和逆周期调控的有机结合，实施好扩大内需战略，增强发展内生动力。基建将发挥“稳增长”功能，教育、社会保障与就业、医疗卫生等民生相关支出有望继续保持较高增速，财政政策与货币政策协调联动，将加大对水利、城市管网建设等重大项目的支持力度，维护好人民群众的切身利益，扎实推进共同富裕。预计在政策统筹协调，前置发力之下，经济修复成果将得到巩固，经济增长结构将持续优化，经济发展质量有望进一步提升。 （二）行业环境 2021年以来，地方政府债务监管力度进一步趋严，城投企业融资环境有所收紧；预计2022年，监管政策将仍以“坚决遏制地方政府隐性债务增量、妥善化解存量、防范化解金融风险”为核心，规范城投企业的投融资行为，强化风险管理等举措，防范地方政府债务风险，城投行业风险整体可控。 城镇化建设为我国经济发展的重点领域,在我国城镇化快速推进过程中，地方城投企业的发展有力支持了地方城镇基础设施建设，促进了地方经济社会发展。 2021年以来，地方政府债务监管力度进一步趋严，城投企业融资环境有所收紧。2021年 4月，国务院发布《关于进一步深化预算管理制度改革的意见》（国发【2021】5号）（以下简称“国发5号文”），明确要将防控风险、增强财政可持续性摆在更加突出位置。国发5号文延续“规范举债融资机制，抓实化解隐性债务风险”的主要工作思路，同时提出要把防范化解地方政府隐性债务风险作为重要的政治纪律和政治规矩，切实防范恶意逃废债，保护债权人合法权益，坚决防止风险累积形成系统性风险，体现出中央对防范化解隐性债务风险的高度重视。此外，国发5号文再次提出清理规范地方融资平台公司，剥离其政府融资职能，对失去清偿能力的要依法实施破产重整或清算。2021年 7月，银保监会发文对银行保险机构提出要求：一是严格执行地方政府融资相关政策要求，打消财政兜底幻觉，严禁新增或虚假化解地方政府隐性债务，切实把控好金融闸门；二是严禁向承担地方政府隐性债务的借款人新提供流动资金贷款，对于短期偿债压力较大的到期地方政府隐性债务，可适当延长期限，探索降低债务利息成本，优先化解期限短、涉众广、利率高、刚性兑付预期强的债务，防范存量隐性债务资金链断裂的风险。这些要求有利于有效化解城投企业债务风险，并促进城投企业进入良性发展轨道。2021年12月召开的中央经济工作会议，提出“积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持续。要保证财政支出强度，加快支出进度。实施新的减税降费政策，适度超前开展基础设施投资。坚决遏制新增地方政府隐性债务。化解风险要有充足资源，研究制定化解风险的政策，要广泛配合，完善金融风险处置机制”。 预计2022年，监管政策将仍以“坚决遏制地方政府隐性债务增量、妥善化解存量、防范化解金融风险”为核心，规范城投企业的投融资行为，强化风险管理等举措，防范地方政府债务风险，城投行业风险整体可控。 （三）区域环境 龙岩市主要经济指标保持增长，财政实力有所增强；2021年经济总量在福建省各地级市中处于中等水平，为公司发展提供了良好的外部环境；同时龙岩市地方政府债务压力进一步增加。 龙岩市位于福建省西部，现辖新罗区、永定区、漳平市、上杭县、武平县、长汀县、连城县，土地面积约19,028平方公里；2021年末龙岩市常住人口为273万人。2021年，龙岩市地区生产总值和一般预算收入规模在福建省下辖的 9个地级市中均处于中等水平，为公司经营发展提供了良好的外部环境。 （三）区域环境 龙岩市主要经济指标保持增长，财政实力有所增强；2021年经济总量在福建省各地级市中处于中等水平，为公司发展提供了良好的外部环境；同时龙岩市地方政府债务压力进一步增加。 龙岩市位于福建省西部，现辖新罗区、永定区、漳平市、上杭县、武平县、长汀县、连城县，土地面积约19,028平方公里；2021年末龙岩市常住人口为273万人。2021年，龙岩市地区生产总值和一般预算收入规模在福建省下辖的 9个地级市中均处于中等水平，为公司经营发展提供了良好的外部环境。
2021年，龙岩市实现地区生产总值 3,081.8亿元，按可比价计算，同比增长7.7%；全年人均地区生产总值112,886元，比上年增长7.3%。三次产业结构调整为 9.8:42.9:47.3，第三产业占比有所提高。全市固定资产投资同比增长8.5%，其中，第一产业投资增长8.1%；第二产业投资增长19.4%，其中，工业投资增长19.4%；第三产业投资增长2.3%。全年实现社会消费品零售总额1,376.5亿元，同比增长9.3%；实现进出口总额508.0亿元，同比增长50.3%。
产业方面，龙岩市着力构建“5+N”现代产业体系：有色金属、机械装备、建筑业、文旅康养、特色现代农业为5个主导产业；培育壮大数字产业、新材料新能源、生物医药、现代物流等4个新兴产业；优化提升烟草、纺织、建材、商贸服务业等4个传统产业。2021年规模以上工业增加值同比增长8.4%，有色金属、机械装备两大支柱产业2021年分别实现收入1,000亿元、590亿元，文旅康养产业实现总收入1,010亿元，建筑业产值1,350亿元，七大特色农业全产业链产值834亿元。新增规上工业企业80家，规模工业增加值增长4.3%、企业利润总额增长4%。 根据《关于龙岩市2021年预算执行情况与2022年预算草案的报告》，2021年，龙岩市一般预算收入增长至169.46亿元，同比增长6.8%，其中税收收入为122.73亿元，占一般预算收入比重为72.42%，财政收入质量较好。从税种构成上来看，增值税、企业所得税和城市维护建设税等主体税种均实现两位数增长，财政收入质量稳中向好。2021年，龙岩市政府性基金收入在地方财政收入中的支撑作用明显，政府性基金收入增至156.55亿元；从长期看，由于土地出让易受土地存量、建设规划及土地市场交易情况等因素影响，政府性基金收入仍具有一定不稳定性。 财政支出方面，2021年，龙岩市一般预算支出为 344.16亿元，同比增长3.3%；同期，全市政府性基金支出为234.87亿元，同比增长4.95%。 福建省财政厅核定龙岩市政府债务限额1,013.00亿元，其中2021年新增债务限额140.15亿元；截至2021年末，龙岩市地方政府债务余额877.80亿元，包括一般债务余额269.52亿元，专项债务余额608.28亿元。龙岩市政府债务余额较2020年末增长118.89亿元，地方政府债务压力进一步增强。 2022年一季度，龙岩市实现地区生产总值828.75亿元，同比增长7.0%，实现一般预算收入65.50亿元，同比增长15.4%。2022年一季度规模以上工业增加值同比增长10.1%，实现固定资产投资221.00亿元，同比增长16.3%，其中房地产投资为60.00亿元，同比增长9.1%；社会消费品零售总额为394.19亿元，同比增长9.5%。 总体来看，龙岩市主要经济指标保持增长，财政实力有所增强；2021年经济总量在福建省各地级市中处于中等水平，为公司发展提供了良好的外部环境。 财富创造能力 公司作为龙岩市重要的国有资产运营主体，在龙岩市经济发展过程中仍发挥重要作用，2021年受益于贸易业务扩张，公司营业收入大幅增长，贸易业务收入占比进一步提升，公司毛利率仍处于较低水平。 公司作为龙岩市重要的国有资产运营主体，在龙岩市经济发展过程中仍发挥同比增长35.87%，主要受益于贸易业务扩张。公司其他业务类型较多，但整体收入规模不大，2021年同比有所下降。 同比增长35.87%，主要受益于贸易业务扩张。公司其他业务类型较多，但整体收入规模不大，2021年同比有所下降。
毛利润及毛利率方面，2021年，租赁业务仍是公司毛利润贡献最大板块，在毛利润中占比为 46.19%，贸易业务和其他业务对毛利润形成补充。贸易业务受行业价格竞争激烈影响，毛利率整体仍处于较低水平；租赁业务毛利率同比变动不大；其他业务毛利率仍较高，同比增加4.20个百分点。 2022年1～3月，公司实现营业收入40.00亿元，同比大幅增长，主要系公司贸易业务收入较高所致。同期，公司毛利润为0.54亿元，毛利率为1.35%，同比减少0.82个百分点。 （一）贸易业务 2021年，公司贸易出口业务逐渐收缩，整体以内销为主；公司积极开发潜在新贸易品种，当期贸易收入大幅增长。 公司贸易业务由子公司福建省龙岩市国贸有限公司（以下简称“国贸公司”）和孙公司厦门龙津进出口贸易有限公司（以下简称“厦门龙津”）、龙岩誉丰进出口有限公司（以下简称“誉丰进出口”）负责运营。其中，厦门龙津和誉丰进出口兼营国内外贸易业务，国外贸易业务主要从事雨伞、不锈钢、茶叶、农产品等商品批发与零售业务；国内贸易主要从事玉米、铜铅矿、阴极铜、焦油等产品的批发与零售。国贸公司负责经营国内贸易业务，主要从事轻质燃料油、无烟煤、铝锭、电解铜等商品批发与零售业务。 业务模式上，贸易商品采购地区主要位于厦门、长沙、上海、福州等地；公 司采取以销定采、代理采购、资金托盘上游代理销售等模式，以市场价格为基础，经双方协商一致后确定订单价格，通过第三方物流公司将商品从上游运输至客户指定地点。公司主要采用交割指令进行交付，从而避免不必要的货损。国内采购和销售采用“货到付款，款到发货”的方式，厂家生产或购货一般需先预付40%～70%货款，主要通过现金及预付款方式结算。国内业务销售的账期在15～90天，采购的账期为0～30天。 司采取以销定采、代理采购、资金托盘上游代理销售等模式，以市场价格为基础，经双方协商一致后确定订单价格，通过第三方物流公司将商品从上游运输至客户指定地点。公司主要采用交割指令进行交付，从而避免不必要的货损。国内采购和销售采用“货到付款，款到发货”的方式，厂家生产或购货一般需先预付40%～70%货款，主要通过现金及预付款方式结算。国内业务销售的账期在15～90天，采购的账期为0～30天。
近年来贸易出口业务逐渐收缩，整体以内销为主，2021年全部为内销业务。 2021年公司国内贸易业务仍围绕龙岩市本地产业及核心企业开展，国内贸易产品仍以粮食、有色金属及煤炭等大宗商品为主；同时，公司积极开发潜在新贸易品种，当期铝锭/铝板/铝材、精对苯二甲酸、DTY/PET/FDY等贸易品种销售规模大幅增长，受此影响，2021年公司实现贸易收入87.99亿元，同比增长37.31%。
（二）租赁业务 公司租赁业务包括经营性房产租赁业务和融资租赁业务，2021年租赁业务收入同比大幅增长。 公司租赁业务包括经营性房产租赁业务和融资租赁业务。2021年，公司租赁业务收入同比大幅增长 52.44%。同期，经营性房产租赁业务收入在租赁业务收入中的占比为56.19%，仍为租赁收入的主要来源。
公司经营性房产租赁业务主要由子公司福建省闽西文旅产业集团有限公司负责，截至2021年末，公司经营性房产包括建设大厦、市体育中心、恒宝酒店、美食城等，相关出租资产纳入投资性房地产核算。2020年公司落实龙岩市人民政府的防疫减租政策为租户减免租金致使当期收入实现较低，2021年疫情缓和后实现经营性房产租赁收入 12,581.04万元，同比增长 48.55%。业务模式上，公司经营性房产租赁业务除部分定向招租外，其余租赁模式为公司将需要招租的资产列出清单交给龙岩市产权交易中心，由龙岩市产权交易中心将该资产挂在网上进行招租，有意向的承租人将自己可承受的最高租金写于纸上交给产权交易中心，龙岩市产权交易中心将所有意向承租人中报价的最高价进行公告。在同等条件下，原承租人享有优先承租权，公司与承租人签订《房屋租赁合同》，约定押金、租金和租金支付时间。 公司经营性房产租赁业务主要由子公司福建省闽西文旅产业集团有限公司负责，截至2021年末，公司经营性房产包括建设大厦、市体育中心、恒宝酒店、美食城等，相关出租资产纳入投资性房地产核算。2020年公司落实龙岩市人民政府的防疫减租政策为租户减免租金致使当期收入实现较低，2021年疫情缓和后实现经营性房产租赁收入 12,581.04万元，同比增长 48.55%。业务模式上，公司经营性房产租赁业务除部分定向招租外，其余租赁模式为公司将需要招租的资产列出清单交给龙岩市产权交易中心，由龙岩市产权交易中心将该资产挂在网上进行招租，有意向的承租人将自己可承受的最高租金写于纸上交给产权交易中心，龙岩市产权交易中心将所有意向承租人中报价的最高价进行公告。在同等条件下，原承租人享有优先承租权，公司与承租人签订《房屋租赁合同》，约定押金、租金和租金支付时间。
公司前十大租赁资产包括福州龙岩大厦、龙腾中路体育公园内、西陂镇龙岩大道1号等，前十大租赁资产出租面积为246,107.05平方米，年租金收入合计（2）融资租赁 公司融资租赁业务主要由子公司岩海融资租赁有限公司（以下简称“岩海租赁”）开展，业务范围主要为龙岩市辖区内国有企业及事业单位提供融资租赁服务，业务模式主要采用售后回租方式，即承租企业将其所有的资产以公允价值出售给岩海租赁，再以融资租赁方式向岩海租赁租入该资产，待合同期满后，该资产所有权归承租企业。 2021年，公司实现融资租赁业务收入9,807.70万元，同比增长57.74%，当期新增业务投放45,215万元。截至2021年末，公司前五大融资租赁客户分别为福建省龙岩市城市建设投资发展有限公司、漳平市国有资产投资经营有限公司、福建雁翔实业发展集团有限公司、福建海峡客家投资发展集团有限公司和莆田市秀屿区产业发展集团有限公司，融资租赁余额合计84,520.00万元，期限均主要在5年以上，且制定了保证担保、抵质押等担保措施。 （2）融资租赁 公司融资租赁业务主要由子公司岩海融资租赁有限公司（以下简称“岩海租赁”）开展，业务范围主要为龙岩市辖区内国有企业及事业单位提供融资租赁服务，业务模式主要采用售后回租方式，即承租企业将其所有的资产以公允价值出售给岩海租赁，再以融资租赁方式向岩海租赁租入该资产，待合同期满后，该资产所有权归承租企业。 2021年，公司实现融资租赁业务收入9,807.70万元，同比增长57.74%，当期新增业务投放45,215万元。截至2021年末，公司前五大融资租赁客户分别为福建省龙岩市城市建设投资发展有限公司、漳平市国有资产投资经营有限公司、福建雁翔实业发展集团有限公司、福建海峡客家投资发展集团有限公司和莆田市秀屿区产业发展集团有限公司，融资租赁余额合计84,520.00万元，期限均主要在5年以上，且制定了保证担保、抵质押等担保措施。
（三）其他业务 公司其他业务包括招标服务收入、物业管理服务收入、教育培训服务收入等，2021年其他业务收入小幅下降。 公司其他业务为子公司龙岩市公物采购招标代理有限公司（以下简称“龙岩招标”）和龙岩市公共资源交易中心有限公司（以下简称“公共资源交易中心”）的招标服务、龙岩海诚商务物业管理有限公司（以下简称“龙岩海诚”）的物业管理服务、龙岩市红古田教育培训中心有限公司（以下简称“红古田教育”）的教育培训服务、龙岩市闽西宾馆有限责任公司（以下简称“闽西宾馆”）的餐饮住宿服务、岩海租赁的咨询服务、文化旅游业务等。2021年公司其他业务收入为2.66亿元，同比减少5.57%。 提供的服务主要是为政府采购提供代理服务（包括货物、服务招标采购和工程招标代理），也为国有企业提供招标代理服务。公共资源交易中心主要是提供经龙岩市政府授权的工程建设项目招标投标、土地使用权和矿业权出让、国有产权交易、政府采购的公共资源交易等项目的服务。2021年，公司实现招标服务收入为3,946.32万元，同比减少29.10%，系疫情影响工程建设项目招标减少所致。 公司物业管理业务主要由孙公司龙岩海诚负责，主要为管理大厦写字楼及其地下车位，按月收取相应物业管理费收入。2021年，公司物业管理费收入为3,208.57万元，同比增长98.26%。 公司教育培训业务主要由子公司红古田教育和龙岩文旅红原培训咨询服务有限公司负责。红古田教育是由龙岩市人民政府批准，由市财政局和龙岩市文化和旅游局为主管部门的培训机构，是龙岩市属唯一一家国有红色教育培训公司。 业务包括承接外省的培训班业务和龙岩市各单位对外红色培训业务。2021年，公司教育培训业务收入为6,237.49万元，同比减少45.48%，主要是线下教育培训业务受疫情影响减少较多所致。 （四）项目开发业务 公司项目开发业务尚需投资额规模较大，面临一定的资本支出压力。 作为龙岩市重要的国有资产运营主体，公司负责龙岩市的部分基础设施建设工作。2018年，公司快速通道项目接近尾声且已于年末全部收回投资，同时根据龙岩市财政局2018年12月27日出具的《龙岩市财政局关于明确龙岩市莲花湖实业有限公司财政拨款处理问题的通知》（以下简称“《通知》”），公司应将龙岩市财政局拨入的龙津湖片区改造项目资金计入资本公积。根据《企业财务通则》第二十条对企业取得各类财政资金“属于投资补助的，增加资本公积或实收资本”的规定，鉴于龙岩市政府已明确子公司龙岩市莲花湖实业有限公司为龙津湖片区改造项目的业主，取得的财政资金符合《企业财务通则》中的“投资补助”，应计入资本公积，不再采用代建模式处理相关账务。
2021年，公司龙岩现代会展中心（一期、二期）完工转入投资性房地产，用于对外租赁，转入账面价值为4.85亿元。同期，公司项目开发业务仍未实现收入。龙津湖片区改造项目包括莲花湖安置房工程和莲花湖片区改造项目，其中，莲花湖安置房工程项目包括在片区改造范围内建造3,358套安置房，总建筑面积504,000平方米；莲花湖片区改造项目包括片区内道路、绿化等市政基础设施及公共配套建设项目，截至2021年末尚需投资额为26.76亿元。 除上述项目外，截至2021年末，公司其他主要的在建项目还包括龙津湖公园项目及龙岩市委党校搬迁建设项目，其中龙津湖公园项目系公益性项目，由市财政局评审中心审核项目建设投资额，建设资金来源于财政拨款，尚需投资2.16 亿元；龙岩市委党校搬迁建设项目为自营项目，后续计划自主运营，尚需投资额为1.30亿元。 公司项目开发业务尚需投资额为30.22亿元，规模较大，随着项目建设进度的持续推进，面临一定的资本支出压力。 4 龙津湖片区改造安置房项目和龙津湖公园项目部分资金来源为中央及省级保障性安居工程资金偿债来源与负债平衡 2021年，公司利润仍主要依赖投资收益及公允价值变动收益，持有的兴业银行等优质股权持续产生良好的投资收益；经营性净现金流净流出规模进一步扩大，缺乏对债务及利息的保障能力，债务收入对流动性的支撑仍然较强；2021年以来，继续获得政府在资产注入、财政补贴方面的支持；资产及负债规模持续增长，权益规模增长下资产负债率有所下降。 （一）偿债来源 1、盈利 2021年，公司以财务费用和管理费用为主的期间费用规模有所提高；利润仍主要依赖投资收益及公允价值变动收益，持有的兴业银行等优质股权仍产生良好的投资收益。 2021年，公司实现营业收入92.89亿元，同比增长35.87%，综合毛利率有所下降；期间费用进一步增加，占营业收入的比重为5.37%，仍以管理费用和财务费用为主，其中财务费用同比增加0.59亿元，系有息债务增加所致。 偿债来源与负债平衡 2021年，公司利润仍主要依赖投资收益及公允价值变动收益，持有的兴业银行等优质股权持续产生良好的投资收益；经营性净现金流净流出规模进一步扩大，缺乏对债务及利息的保障能力，债务收入对流动性的支撑仍然较强；2021年以来，继续获得政府在资产注入、财政补贴方面的支持；资产及负债规模持续增长，权益规模增长下资产负债率有所下降。 （一）偿债来源 1、盈利 2021年，公司以财务费用和管理费用为主的期间费用规模有所提高；利润仍主要依赖投资收益及公允价值变动收益，持有的兴业银行等优质股权仍产生良好的投资收益。 2021年，公司实现营业收入92.89亿元，同比增长35.87%，综合毛利率有所下降；期间费用进一步增加，占营业收入的比重为5.37%，仍以管理费用和财务费用为主，其中财务费用同比增加0.59亿元，系有息债务增加所致。
公司利润仍主要依赖投资收益及公允价值变动收益，投资收益主要来源于公司持有的兴业银行等优质股权产生的股利收入，2021年确认3.29亿元，其中兴业银行本期确认股利收入1.75亿元，仍产生良好的投资收益；公允价值变动损益主要来源于 2019年 1月开始按公允价值计量的投资性房地产，2021年确认2.59亿元，二者占营业利润的比例分别为97.10%和76.55%。2021年，公司获得政府补助0.15亿元，计入其他收益，对公司利润形成一定补充。当期公司所得税费用为1.51亿元，其中包括递延所得税费用1.18亿元，同比大幅增长156.91%，财务费用增加叠加此影响，公司实现净利润1.92亿元，同比减少40.55%。公司总资产收益率和净资产收益率仍较低，整体盈利能力较弱。 2022年 1～3月，公司经营情况与去年同期相比变动不大，实现营业收入40.00亿元，期间费用和期间费用率分别为 1.23亿元和 3.07%；实现投资收益2.69亿元，其他收益0.01亿元，仍是公司利润的重要补充；同期，公司实现利润总额1.92亿元，净利润1.85亿元，盈利水平有所提高。 2、现金流 2021年，公司经营性现金流净流出规模进一步扩大，缺乏对债务及利息的保障能力；投资性净现金流转为净流出状态。 2021年，受往来款收支和龙津湖片区改造项目持续推进等因素影响，公司经营性现金流净流出规模进一步扩大，净流出规模同比增加4.33亿元。其中，经营性现金流中往来款变动较大，当期收到的与经营活动有关的往来款为44.39亿元，同比减少 79.88%；当期支付的与经营活动有关的往来款为 49.45亿元，同比减少77.48%。公司经营性净现金流利息保障倍数为-1.62倍，经营性净现金流对流动负债的覆盖比例为-18.48%，经营性净现金流缺乏对债务的保障能力。 同期，公司投资性净现金流转为净流出状态，主要系投资支付的现金规模较大所致，主要系预付工程款及购买土地使用权所致。 政府补助0.15亿元，计入其他收益，对公司利润形成一定补充。当期公司所得税费用为1.51亿元，其中包括递延所得税费用1.18亿元，同比大幅增长156.91%，财务费用增加叠加此影响，公司实现净利润1.92亿元，同比减少40.55%。公司总资产收益率和净资产收益率仍较低，整体盈利能力较弱。 2022年 1～3月，公司经营情况与去年同期相比变动不大，实现营业收入40.00亿元，期间费用和期间费用率分别为 1.23亿元和 3.07%；实现投资收益2.69亿元，其他收益0.01亿元，仍是公司利润的重要补充；同期，公司实现利润总额1.92亿元，净利润1.85亿元，盈利水平有所提高。 2、现金流 2021年，公司经营性现金流净流出规模进一步扩大，缺乏对债务及利息的保障能力；投资性净现金流转为净流出状态。 2021年，受往来款收支和龙津湖片区改造项目持续推进等因素影响，公司经营性现金流净流出规模进一步扩大，净流出规模同比增加4.33亿元。其中，经营性现金流中往来款变动较大，当期收到的与经营活动有关的往来款为44.39亿元，同比减少 79.88%；当期支付的与经营活动有关的往来款为 49.45亿元，同比减少77.48%。公司经营性净现金流利息保障倍数为-1.62倍，经营性净现金流对流动负债的覆盖比例为-18.48%，经营性净现金流缺乏对债务的保障能力。 同期，公司投资性净现金流转为净流出状态，主要系投资支付的现金规模较大所致，主要系预付工程款及购买土地使用权所致。
2022年1～3月，随着经营款及往来款回款，公司经营性净现金流转为净流入状态；当期收到其他与投资活动有关的现金2.15亿元，公司投资性净现金流转为净流入状态。 3、债务收入 公司筹资性现金流入主要来源于股东注资、银行借款和资本市场融资等，债务收入对流动性的支撑仍然较强。 公司筹资性现金流入主要来源于股东注资、银行借款和资本市场融资等，筹资活动现金流出主要用于偿还有息债务及其利息。2021年公司收到股东增资款0.59亿元；截至2022年3月末，公司获得国内银行授信额度为168.85亿元，已使用授信额度67.59亿元，未使用授信额度101.26亿元。债券融资方面，截至2022年3月末，公司应付债券余额为36.53亿元，存续债券包括“18龙岩汇金MTN001”、“19龙岩汇金MTN001”、“19汇金01”、和“20汇金小微债01/20汇微01”、“21龙岩汇金MTN001”、“21汇金小微债01/21汇微01”等。 已使用授信额度67.59亿元，未使用授信额度101.26亿元。债券融资方面，截至2022年3月末，公司应付债券余额为36.53亿元，存续债券包括“18龙岩汇金MTN001”、“19龙岩汇金MTN001”、“19汇金01”、和“20汇金小微债01/20汇微01”、“21龙岩汇金MTN001”、“21汇金小微债01/21汇微01”等。
2021年，公司筹资性净现金流仍为净流入，其中筹资性现金流入继续上升，主要是借款流入增加所致；同期，公司筹资性现金流出有所增加，主要用于债务偿付，债务收入对流动性的支撑仍然较强。2022年1～3月，公司筹资性净现金流转为净流出，系当期偿还到期债务较多所致。 4、外部支持 公司作为龙岩市重要的国有资产运营主体，继续获得政府在资产注入、财政补贴方面的支持。 除公司外，龙岩市还有3家基础设施开发建设主体，分别为龙岩投资发展集团有限公司（以下简称“龙岩投发”）、龙岩交通发展集团有限公司（以下简称“龙岩交发”）及龙岩城市发展集团有限公司（以下简称“龙岩城发”）。其中，龙岩投发主要负责国有资产经营管理、产业投资、资本经营及运作等业务；龙岩交发主要从事龙岩市交通基础设施投融资建设；龙岩城发主要负责龙岩市公益性项目开发、建造、运营和服务。公司作为龙岩市重要的国有资产运营主体，在龙岩市社会经济发展中仍发挥重要作用，继续获得政府在资产注入、财政补贴方面的支持。
资产注入方面，2021年10月，龙岩市国资委对公司增资0.09亿元；20215 年资本公积增加2.63亿元；2022年1～3月资本公积增加2.13亿元，系龙岩市财政局拨付的龙津湖片区改造项目款等。财政补贴方面，2021年，公司获得政府补助0.61亿元，计入当期损益的政府补助为0.15亿元。 5、可变现资产 2021年以来，公司资产规模持续增长，资产结构仍以非流动资产为主，受限资产规模较大，对公司资产流动性产生一定影响。 2021年末，公司资产规模247.03亿元，同比增长2.57%，资产结构仍以非流动资产为主，在总资产中占比为67.44%。 公司流动资产主要由货币资金、其他应收款和存货构成。2021年末，公司货币资金同比减少24.51%，其中受限资金规模为0.63亿元。公司其他应收款主要为应收企业拆借款及往来款，2021年末同比减少19.99%；账龄主要集中在2年以内，占比共计77.19%，共计提坏账准备0.24亿元；按欠款方归集的前五名单位 分别为福建省爱迪尔珠宝实业股份有限公司（1.20亿元）、福建省企业技术改造投资基金（有限合伙）（0.76亿元）、上杭古田建设发展有限公司（0.69亿元）、上杭县步云乡政府（0.55亿元）和上杭县土地收购储备中心（0.52亿元），合计应收3.72亿元，在其他应收款中合计占比55.49%。公司存货主要为龙津湖片区改造项目以及龙津湖公园项目开发成本，由于项目建设资金的不断投入，2021年末存货余额同比增长4.05%。 5 年资本公积增加2.63亿元；2022年1～3月资本公积增加2.13亿元，系龙岩市财政局拨付的龙津湖片区改造项目款等。财政补贴方面，2021年，公司获得政府补助0.61亿元，计入当期损益的政府补助为0.15亿元。 5、可变现资产 2021年以来，公司资产规模持续增长，资产结构仍以非流动资产为主，受限资产规模较大，对公司资产流动性产生一定影响。 2021年末，公司资产规模247.03亿元，同比增长2.57%，资产结构仍以非流动资产为主，在总资产中占比为67.44%。 公司流动资产主要由货币资金、其他应收款和存货构成。2021年末，公司货币资金同比减少24.51%，其中受限资金规模为0.63亿元。公司其他应收款主要为应收企业拆借款及往来款，2021年末同比减少19.99%；账龄主要集中在2年以内，占比共计77.19%，共计提坏账准备0.24亿元；按欠款方归集的前五名单位 分别为福建省爱迪尔珠宝实业股份有限公司（1.20亿元）、福建省企业技术改造投资基金（有限合伙）（0.76亿元）、上杭古田建设发展有限公司（0.69亿元）、上杭县步云乡政府（0.55亿元）和上杭县土地收购储备中心（0.52亿元），合计应收3.72亿元，在其他应收款中合计占比55.49%。公司存货主要为龙津湖片区改造项目以及龙津湖公园项目开发成本，由于项目建设资金的不断投入，2021年末存货余额同比增长4.05%。
公司非流动资产规主要包括长期应收款、长期股权投资、投资性房地产、固定资产和其他权益工具投资。公司长期应收款为应收融资租赁款，规模较为稳定， 5 变动情况分别为龙岩市财政局拨付的龙津湖片区改造项目款等 38,319.54万元；老年文化康养中心项目补助320万元；福建帕特纳环境产品有限公司无偿划转以及吸收合并原龙岩文旅汇金发展集团有限公司等2021年末计提坏账准备0.08亿元。2021年长期股权投资同比增长5.40%，增幅主要由当期追加投资及联营企业权益确认的投资收益构成。2021年末投资性房地产账面价值为73.59亿元，当期新增11.06亿元，系存货\固定资产\在建工程\无形资产转入8.34亿元及公允价值变动2.72亿元所致。2021年末固定资产同比减少5.19%，仍由房屋及建筑物、运输设备、电子设备和办公设备构成。2021年末其他权益工具投资同比减少5.07%，主要为对兴业银行、福建上杭农村商业银行股份有限公司、福建省爱迪尔珠宝实业股份有限公司等公司的投资，截至2021年末，公司对兴业银行的其他权益工具投资同比减少8.77%至41.61亿元。 截至2022年3月末，公司资产较2021年末增长2.87%，主要系货币资金、其他应收款及预付账款增加所致，资产结构仍以非流动资产为主，占比为65.77%。 2021年末计提坏账准备0.08亿元。2021年长期股权投资同比增长5.40%，增幅主要由当期追加投资及联营企业权益确认的投资收益构成。2021年末投资性房地产账面价值为73.59亿元，当期新增11.06亿元，系存货\固定资产\在建工程\无形资产转入8.34亿元及公允价值变动2.72亿元所致。2021年末固定资产同比减少5.19%，仍由房屋及建筑物、运输设备、电子设备和办公设备构成。2021年末其他权益工具投资同比减少5.07%，主要为对兴业银行、福建上杭农村商业银行股份有限公司、福建省爱迪尔珠宝实业股份有限公司等公司的投资，截至2021年末，公司对兴业银行的其他权益工具投资同比减少8.77%至41.61亿元。 截至2022年3月末，公司资产较2021年末增长2.87%，主要系货币资金、其他应收款及预付账款增加所致，资产结构仍以非流动资产为主，占比为65.77%。
截至2021年末，公司受限资产共计41.57亿元，占净资产比例为34.51%。 截至2022年3月末进一步上升至44.34亿元。受限资产规模较大，对公司资产流动性产生一定影响。 （二）债务及资本结构 2021年末，公司负债总额继续增长，仍以非流动负债为主；权益规模增长，资产负债率有所下降；短期有息债务规模较小，且存在一定的备用流动性，短期偿债压力可控。 截至2021年末，随着融资规模的扩大，公司负债小幅增长，同比增长0.50%，负债结构仍以非流动负债为主，占比71.10%，资产负债率有所下降。 公司流动负债主要由短期借款、其他应付款、一年内到期的非流动负债和其他流动负债构成。2021年末，公司短期借款规模同比增长59.68%，系公司业务发展对营运资金需求加大，增加部分银行短期贷款所致。公司其他应付款主要为应付政府单位及国有企业往来款、租赁保证金和技改基金等，2021年同比减少1.55%；账龄结构变动不大，仍主要集中在一年以内，占比59.92%。当期一年内到期的非流动负债同比增长37.20%，系新增一年内到期长期借款0.68亿元及一年内到期应付债券0.92亿元。公司2021年偿还“20龙岩汇金SCP003”2.00亿元，其他流动负债大幅减少。
公司非流动负债主要由长期借款、应付债券和长期应付款构成。公司长期借款以保证和抵、质押借款为主，用于龙津湖片区改造项目的建设、贸易商品的采购等开支，2021年同比减少20.00%。公司已发行债券种类较多，涵盖一般公司债、私募债、一般中期票据和一般企业债等，当期新发债券“21汇金小微债01/21汇微 01”4.00亿元及“21文汇 01”10.00亿元，应付债券同比增长 16.08%。 2021年长期应付款同比增长14.24%，主要为融资租赁款及政府发展项目专项应付款。 截至2022年3月末，公司负债规模较2021年末增长2.55%，负债结构仍以非流动负债为主。其中，其他流动负债同比较2021年末增加5.19亿元，变动较大，主要系当期新增超短期融资券5.00亿元。 截至2022年3月末，公司有息债务为100.63亿元，占总负债比例为77.52%，6 其中短期有息债务为 19.84亿元，规模较小，长期有息债务为 80.79亿元；同期，公司非受限货币资金为14.65亿元，可用银行授信为101.26亿元，存在一定的备用流动性，对短期有息债务覆盖程度较好，公司短期偿债压力可控。截至本报告出具日，公司未提供有息债务期限结构。 截至2022年3月末，公司对外担保规模较小，或有负债风险可控；未决诉讼存在一定的资金回收风险。 截至2022年3月末，公司本部及子公司共有2笔对外担保，被担保单位为 龙岩投发及龙岩城鑫房地产开发有限公司，担保余额合计1.83亿元，担保比率为1.47%。公司对外担保规模较小，或有负债风险较小。截至本报告出具日，公司未提供被担保企业相关资料。 龙岩投发及龙岩城鑫房地产开发有限公司，担保余额合计1.83亿元，担保比率为1.47%。公司对外担保规模较小，或有负债风险较小。截至本报告出具日，公司未提供被担保企业相关资料。
截至2022年3月末，公司涉及的3笔重大未决诉讼均为公司的借款合同纠纷，涉及子公司海峡客家旅游有限公司的未决诉讼2笔均为其与其他公司的租赁合同纠纷，公司均为原告。 公司的其他应收款中涉及一项诉讼，福建省龙岩市中级人民法院于2020年8月14日作出（2020）闽08民初212号《民事判决书》，判令被告苏日明、狄爱玲、苏永明、苏清香应于本判决生效之日十五日内向原告龙岩市汇金发展集团有限公司支付借款本金113,670,709.05元及利息，若其未能履行，则公司有权就被告狄爱玲、苏啟皓、李城峰、苏江洪、刘丽、苏永明持有的爱迪尔股份（证券代码002470，2022年6月15日收盘价3.31元/股）2,976万股股份（狄爱玲350万股、苏啟皓127万股、李城峰39万股、苏江洪39万股、刘丽36万股、苏永明2,385万股）拍卖或变卖所得价款优先受偿。福建省高级人民法院于2020年12月28日出具（2020）闽民终1825号民事判决书，维持一审判决。目前最新进展为：（1）2021年 11月根据法院执行裁定书将苏永明等人持有爱迪尔股份共计1,827万股过户至公司名下抵借款本息计64,748,880元；（2）公司已委托深圳浙商证券抛售变卖爱迪尔股份流拍股份908万余股。上述事项使公司面临一定的资金回收风险，大公将对后续回收情况持续关注。 2021年以来公司权益规模持续增长，资产负债率有所下降。 2021年末，公司所有者权益为 120.44亿元，主要由实收资本、资本公积、其他权益工具及少数股东权益构成。其中，实收资本同比增加0.59亿元至20.59亿元，系股东增资；资本公积同比增加2.63亿元至72.13亿元，主要系龙岩湖片区改造项目款；新增债券“21龙岩汇金MTN001”2.00亿元及“21文汇Y1”3.00亿元计入他权益工具。2021年末少数股东权益为13.20亿元，同比小幅减少。截至2022年3月末，公司所有者权益增至124.30亿元，主要系新增资本公积，主要系龙岩湖片区改造项目款。2021年以来公司权益规模持续增长，资产负债率有所下降。 公司盈利对利息的保障继续减弱；偿债来源以债务收入和外部支持为主，流动资产可对流动负债形成覆盖；资产中非流动资产占比仍然较高，受限资产规模较大，对资产流动性产生一定影响。 2021年，公司EBITDA利息保障倍数为1.72倍，盈利对利息保障有所减弱，但仍处于较好水平。 公司偿债来源以债务收入和外部支持为主，2021年经营性净现金流利息保障倍数为-1.62倍，仍无法对债务形成保障。2021年末，公司流动比率和速动比率分别为2.20倍和1.08倍，流动资产对流动负债的覆盖程度较好。资产中非流动资产占比仍然较高，受限资产规模较大，对资产流动性产生一定影响。 偿债保障措施分析 “20汇金小微债 01/20汇微 01”要求设立风险储备基金和风险缓释基金，是偿债资金来源的有益补充，仍具有一定增信作用。 “20汇金小微债01/20汇微01”专项偿债基金账户的监管银行为中国光大银行股份有限公司福州分行（以下简称“光大银行福州分行”）。根据公司提供资料，“20汇金小微债01/20汇微01”及“21汇金小微债01/21汇微01”共用一个风险缓释基金账户，故提供的余额为两只债共有余额；截至2022年3月末，风险缓释基金余额为2,702.50万元；风险储备基金1,688.67万元。 总体来看，“20汇金小微债01/20汇微01” 设立了风险储备基金和风险缓释基金，是偿债资金来源的有益补充，仍具有一定增信作用。 评级结论 龙岩市主要经济指标保持增长，财政实力有所增强，2021年经济总量在福建省各地级市中处于中等水平，为公司发展提供了良好的外部环境；公司作为龙岩市重要的国有资产运营主体，继续获得政府在资产注入、财政补贴方面的支持；持有的兴业银行等优质股权仍产生良好的投资收益。但同时，公司项目开发业务尚需投资额规模较大，随着项目建设进度的持续推进，面临一定的资本支出压力；贸易收入占营业收入比重进一步提升，公司毛利率继续走低，资产结构仍以非流动资产为主，受限资产规模较大，对公司资产流动性产生一定影响；因未决诉讼存在一定的资金回收风险。 综合来看，公司的抗风险能力很强，偿债能力很强。“18龙岩汇金MTN001”、“20汇金小微债01/20汇微01”到期不能偿付的风险很小。 综合分析，大公对公司“18龙岩汇金MTN001”、“20汇金小微债01/20汇微01”信用等级维持AA+，主体信用等级维持AA+，评级展望维持稳定。 附件1 公司治理 1-1 截至2022年3月末龙岩文旅汇金发展集团有限公司股权结构 图及组织结构图 附件1 公司治理 1-1 截至2022年3月末龙岩文旅汇金发展集团有限公司股权结构 图及组织结构图 龙岩市人民政府国有资产监督管 90.29理委员会% 9.71% 龙岩文旅汇金发展集团有限公司
资料来源：根据公司提供资料整理 1-2 截至2021年末龙岩文旅汇金发展集团有限公司子公司情况 （单位：%）
1-2 截至2021年末龙岩文旅汇金发展集团有限公司子公司情况（续上表） （单位：%）
附件2 龙岩文旅汇金发展集团有限公司（合并）主要财务指标 （单位：万元）
附件3 主要指标的计算公式 指标名称 计算公式 毛利率（%） （1－营业成本/营业收入）×100% EBIT 利润总额＋计入财务费用的利息支出 EBITDA EBIT＋折旧＋摊销（无形资产摊销＋长期待摊费用摊销） EBITDA利润率（%） EBITDA/营业收入×100% 总资产报酬率（%） EBIT/年末资产总额×100% 净资产收益率（%） 净利润/年末净资产×100% 现金回笼率（%） 销售商品及提供劳务收到的现金/营业收入×100% 资产负债率（%） 负债总额/资产总额×100% 债务资本比率（%） 总有息债务/（总有息债务＋所有者权益）×100% 总有息债务 短期有息债务＋长期有息债务 短期借款＋应付票据（付息项）+其他流动负债（付息项）＋一 短期有息债务 年内到期的非流动负债＋其他应付款（付息项） 长期有息债务 长期借款＋应付债券+长期应付款（付息项） 担保比率（%） 担保余额/所有者权益×100% 经营性净现金流/流 经营性现金流量净额/[（期初流动负债＋期末流动负债）/2]×动负债（%） 100% 经营性净现金流/总 经营性现金流量净额/[（期初负债总额＋期末负债总额）/2]×负债（%） 100% 7 存货周转天数 360/（营业成本/年初末平均存货） 8 应收账款周转天数 360/(营业收入/年初末平均应收账款） 流动比率 流动资产/流动负债 速动比率 （流动资产-存货）/流动负债 现金比率（%） （货币资金＋交易性金融资产）/流动负债×100% 净利润-公允价值变动收益-投资收益-汇兑收益-资产处置收益 扣非净利润 -其他收益-（营业外收入-营业外支出） 总资产-在建工程-开发支出-商誉-长期待摊费用-递延所得税 可变现资产 资产 EBIT利息保障倍数 EBIT/（计入财务费用的利息支出＋资本化利息） （倍） EBITDA利息保障倍数 EBITDA/（计入财务费用的利息支出＋资本化利息） （倍） 经营性净现金流利息 经营性现金流量净额/（计入财务费用的利息支出＋资本化利保障倍数（倍） 息） 7 一季度取90天。 附件4 信用等级符号和定义 4-1 一般主体评级信用等级符号及定义
4-2 中长期债项信用等级符号及定义 中财网
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