21遵市01 (149531): 遵义市投资(集团)有限责任公司2022年跟踪评级报告

时间:2022年06月24日 17:31:37 中财网
原标题:21遵市01 : 遵义市投资(集团)有限责任公司2022年跟踪评级报告


     
项目本次 级别评级 展望上次 级别评级 展望
+ AA稳定+ AA  
+ AA稳定+ AA  
项概况:    
债券简称发行 规模债券 余额到期 兑付日 
21遵市 016.40亿元6.40亿元2026/06/28 
新增大额诉讼及被执行案件等因素对其信用水平带来的
注:上述债券仅包括由联合资信评级且截至评级时点尚处于存续期
的债券;上述债券所列示的到期兑付日均为不考虑回售选择权的最
不利影响。

终到期日
未来,公司将稳步推进基础设施建设及其他各项业
评级时间:2022年 6月 23日
务。

综合评估,联合资信确定维持公司主体长期信用等
本次评级使用的评级方法、模型:
+ +

名称版本
  
  
  
  
注:上述评级方法和评级模型均已在联合资信官网公开披露
优势
本次评级模型打分表及结果: 1.公司继续获得外部支持。跟踪期内,公司在政府
指示评级a评级结果  
评价内容评价结果风险因素评价要素评价结果
B经营环境宏观和区 域风险  
  行业风险  
 自身 竞争力基础素质  
  企业管理  
  经营分析  
F4现金流资产质量  
  盈利能力  
  现金流量  
 资本结构   
 偿债能力   
调整子级    
     
2.征信报告中存在关注类信息。跟踪期内,公司新
注:经营风险由低至高划分为 A、B、C、D、E、F共 6个等级,各
级因子评价划分为 6档,1档最好,6档最差;财务风险由低至高划
增关注类担保,下属子公司新增未结清利息、关注类贷
分为 F1-F7共 7个等级,各级因子评价划分为 7档,1档最好,7
档最差;财务指标为近三年加权平均值;通过矩阵分析模型得到指示 款和关注类担保,主要由于被担保方或公司的子公司借
评级结果
款展期或延期支付利息等所导致。


3.债务负担加重,短期偿债指标表现较弱。截至
2021年末,公司全部债务 319.76亿元,较年初增长

5.38%。其中,短期债务 57.39亿元,较年初增长 14.04%。


公司全部债务资本化比率较年初增加至 50.44%,现金短

   
2019年2020年 
27.6944.59 
653.63746.27800.78
276.57309.76 
38.2250.3357.39
193.80253.12 
232.02303.45319.76
24.9226.31 
3.423.934.03
10.9511.59 
-33.43-6.915.42
16.1219.24 
1.131.131.11
57.6958.49 
45.6249.4950.44
320.45364.45 
-21.91-4.312.82
0.720.89 
0.981.260.58
21.1826.18 
公司本部(母公司)

2019年2020年2021年
294.37330.05 
185.88182.45182.00
62.0192.21 
0.590.110.51
0.460.92 
36.8544.7247.91
25.0133.57 
421.81352.41298.56
-8.87-4.70 
注:1.本报告中,部分合计数与各相加数直接相加之和在尾数上存在差异,系四舍五入造成;2.本报告将公司其他应付款中的有息债务调整至短期债务核算,将长期应付款中的有息债务调整至长期债务核算;3.2019年数据来自 2020年财务报表的期初数/上年同期数,2020年数据来自 2021年财务报表的期初数/上年同期数
资料来源:公司财务报表,联合资信整理




        
债项简称债项 等级主体 等级评级 展望评级 时间项目 小组评级方法/模型评级 报告
+ AA+ AA稳定2021/06/30袁琳 黄 静轩城市基础设施投资企业 信用评级方法 V3.0.201907 城市基础设施投资企业 主体信用评级模型(打 分表)V3.0.201907  
        
        
        
        
        
        
        
+ AA+ AA稳定2021/06/08袁琳 黄静轩城市基础设施投资企业 信用评级方法 V3.0.201907 城市基础设施投资企业 主体信用评级模型(打 分表)V3.0.201907  
        
        
        
        
        
        
        

一、跟踪评级原因 “21遵市 01”尚未到第一个付息日,其他
债券已在付息日正常付息。

根据有关法规要求,按照联合资信评估股

份有限公司(以下简称“联合资信”)关于遵义
表 1 跟踪评级债券概况(单位:亿元)

发行金额债券余额起息日
10.001.552019/04/11
11.0011.002019/09/27
8.003.602019/12/05
9.409.402020/01/16
10.0010.002020/06/12
8.758.752020/09/21
2.002.002020/12/25
6.406.402021/06/28
资料来源:联合资信整理
有资产监督管理委员会(以下简称“遵义市国资

委”)仍为公司唯一股东和实际控制人。

“20遵投04”为项目收益专项公司债券,
跟踪期内,公司组织结构无变化。截至 2021
募投项目为遵义市2018年市一医片区城市棚户
年末,合并范围内直接持股的子公司 19家。

区改造项目,截至2021年末,募投项目已完成前
截至 2021年末,公司资产总额 800.78亿
期报批工作,并已开工建设,项目形成的“存货
元,所有者权益 314.22亿元(少数股东权益
-开发成本”账面价值为26061.08万元(为工程
33.03亿元)。2021年,公司营业收入 30.96亿
建设支出),计划于2024年12月竣工验收。

元,利润总额 4.03亿元。

四、宏观经济和政策环境分析
公司注册地址:贵州省遵义市汇川区北海
路遵投大厦;法定代表人:陈黔尧。

1. 宏观政策环境和经济运行回顾
2022年一季度,中国经济发展面临的国内
三、债券概况及募集资金使用情况
外环境复杂性和不确定性加剧,有的甚至超出
预期。全球经济复苏放缓,俄乌地缘政治冲突导
截至 2022年 5月末,公司由联合资信评级
致全球粮食、能源等大宗商品市场大幅波动,国
的存续债券见下表,“19遵投 01”“19遵投 02”
内多地疫情大规模复发,市场主体困难明显增
“19遵投 03”“20遵投 01”“20遵投 02”“20
加,经济面临的新的下行压力进一步加大。在此
遵投 03”“20遵投 04”募集资金均已按指定用
背景下,“稳增长、稳预期”成为宏观政策的焦
途使用完毕。

点,政策发力适当靠前,政策合力不断增强,政
公司于2022年3月召开了“21遵市01”的
策效应逐渐显现。

债券持有人会议,经表决通过,将“21遵市01”

经初步核算,2022年一季度,中国国内生
募集资金用途变更为4.40亿元用于偿还“19遵
产总值 27.02万亿元,按不变价计算,同比增长
投03”、2.00亿元用于偿还“19遵投01”。截至
2022年5月末,“21遵市01”已按照变更后的募
集资金用途使用。



2021年 一季度2021年 二季度2021年 三季度2021年 四季度
24.8028.1528.9932.42
18.30(4.95)7.90(5.47)4.90(4.85)4.00(5.19)
24.50(6.79)15.90(6.95)11.80(6.37)9.60(6.15)
25.60(2.90)12.60(4.40)7.30(3.80)4.90(3.90)
25.60(7.60)15.00(8.20)8.80(7.20)4.40(5.69)
29.70(2.30)7.80(2.40)1.50(0.40)0.40(0.65)
29.80(-2.0)19.20(2.00)14.80(3.30)13.50(4.80)
33.90(4.14)23.00(4.39)16.40(3.93)12.50(3.98)
48.7838.5132.8829.87
29.4036.7932.5230.04
0.000.500.600.90
2.105.106.708.10
12.3011.0010.0010.30
24.2021.8016.3010.70
6.204.502.300.30
5.305.004.905.10
13.70(4.53)12.00(5.14)9.70(5.05)8.10(5.06)
注:1.GDP数据为当季值,其他数据均为累计同比增速;2.GDP总额按现价计算,同比增速按不变价计算;3.出口增速、进口增速均以美元
计价统计;4.社融存量增速、城镇调查失业率为期末值;5.全国居民人均可支配收入增速为实际同比增速;6.2021年数据中括号内为两年平
均增速
资料来源:联合资信根据国家统计局、中国人民银行和 Wind数据整理 需求端,消费市场受到疫情冲击较大,固 其中,出口 8209.20亿美元,同比增长 15.80%;定资产投资增速处于相对高位,出口仍保持较 进口 6579.80亿美元,同比增长 9.60%;贸易顺高景气度。消费方面,2022年一季度社会消费 差 1629.40亿美元。

品零售总额 10.87万亿元,同比增长 3.27%,不 CPI同比涨幅总体平稳,PPI同比涨幅逐及上年同期两年平均增速水平(4.14%),主要 月回落。2022年一季度 CPI同比增长 1.10%,是 3月疫情对消费,特别是餐饮等聚集型服务 猪肉等食品价格下跌对冲了部分能源价格上涨消费,造成了较大冲击。投资方面,2022年一 推动的上行空间。一季度 PPI同比增长 8.70%,季度全国固定资产投资(不含农户)10.49万亿 各月同比增速回落幅度有所收敛;PPI环比由降元,同比增长 9.30%,处于相对高位。其中,房 转升,上行动力增强,输入型通胀压力抬升。地地产开发投资继续探底;基建投资明显发力,体 缘政治等因素导致国际能源和有色金属价格剧现了“稳增长”政策拉动投资的作用;制造业投 烈波动,带动国内油气开采、燃料加工、有色金资仍处高位,但 3月边际回落。外贸方面,出 属等相关行业价格上行。

口仍保持较高景气度。2022年一季度中国货物 社融总量扩张,财政前置节奏明显。2022进出口总额 1.48万亿美元,同比增长 13.00%。 年一季度新增社融规模 12.06万亿元,比上年同
1
为剔除基数效应影响,方便对经济实际运行情况进 2019年同期为基期计算的几何平均增长率,下同。

行分析判断,文中使用的 2021年两年平均增速为以
期多增 1.77万亿元;3月末社融规模存量同比 定经济基本盘和保障改善民生;决定进一步加增长 10.60%,增速较年初高 0.30个百分点。从 大出口退税等政策支持力度,促进外贸平稳发结构看,财政前置带动政府债券净融资大幅增 展;确定加大金融支持实体经济的措施,引导降长,是支撑社融扩张的主要动力,一季度政府债 低市场主体融资成本。实现就业和物价基本稳券净融资规模较上年同期多增 9238亿元。其他 定:着力通过稳市场主体来保就业;综合施策保支撑因素包括对实体经济发放的人民币贷款和 物流畅通和产业链供应链稳定,保粮食能源安企业债券净融资较上年同期分别多增4258亿元 全。

和 4050亿元。 疫情叠加外部局势影响,经济稳增长压力
财政收入运行总体平稳,民生等重点领域 加大。生产端,停工停产、供应链受阻以及原材支出得到有力保障。2022年一季度,全国一般 料价格上涨对工业生产的拖累还需关注;需求公共预算收入 6.20万亿元,同比增长 8.60%, 端,投资对经济的拉动作用有望提升,可能主要财政收入运行总体平稳。其中,全国税收收入 依靠基建投资的发力;国内疫情的负面影响短5.25万亿元,同比增长 7.70%,主要是受工业企 期内或将持续,制约消费的进一步复苏;在俄乌业利润增长带动,但制造业中小微企业缓税政 局势紧张、美联储货币政策加速紧缩等国际背策延续实施等因素拉低了税收收入增幅。支出 景下,叠加上年基数攀升的影响,出口对于经济方面,2022年一季度全国一般公共预算支出 的支撑大概率会逐步回落。有鉴于此,IMF、世6.36万亿元,同比增长 8.30%,为全年预算的 界银行等国际机构均降低了对中国经济增长的23.80%,进度比上年同期加快 0.30个百分点。 预测。预计未来经济增长压力仍然较大,实现民生等重点领域支出得到了有力保障,科学技 5.50%增长目标的困难有所加大。

术、教育、农林水、社会保障和就业、卫生健康
五、行业及区域环境分析
支出同比分别增长 22.40%、8.50%、8.40%、
6.80%、6.20%。

1.城市基础设施建设行业
稳就业压力有所加大,居民收入稳定增长。

(1)行业概况
2022年一季度,城镇调查失业率均值为 5.53%,
城市基础设施建设主要围绕改善城市人居
其中 1月、2月就业情况总体稳定,调查失业率
环境、增强城市综合承载能力、提高城市运行效
分别为 5.30%、5.50%,接近上年同期水平,环
率开展,包括机场、地铁、公共汽车、轻轨等城
比小幅上升,符合季节性变化规律;而 3月以
市交通设施建设,市内道路、桥梁、高架路、人
来局部疫情加重,城镇调查失业率上升至 5.80%,
行天桥等路网建设,城市供水、供电、供气、电
较上年同期上升 0.50个百分点,稳就业压力有
信、污水处理、园林绿化、环境卫生等公用事业
所增大。2022年一季度,全国居民人均可支配
建设等领域。城市基础设施建设是国民经济可
收入 1.03万元,实际同比增长 5.10%,居民收
持续发展的重要基础,对于促进国民经济及地
入稳定增长。

区经济快速健康发展、改善投资环境、强化城市
综合服务功能、加强区域交流与协作等有着积
2. 宏观政策和经济前瞻
极的作用,其发展一直受到中央和地方各级政
把稳增长放在更加突出的位置,保持经济
府的高度重视。

运行在合理区间,实现就业和物价基本稳定。

2008年后,在宽松的平台融资环境及“4万
2022年 4月,国务院常务会议指出,要把稳增
亿”投资刺激下,城投企业数量快速增加,融资
长放在更加突出的位置,统筹稳增长、调结构、
规模快速上升,为城市基础设施建设投资快速
推改革,切实稳住宏观经济大盘。保持经济运行
增长提供了资金支持,但城投企业债务风险也
在合理区间:部署促进消费的政策举措,助力稳
长可能带来的系统性风险,2010年以来,国家 公司债券不得新增政府债务,并对不同资质企出台了一系列政策法规约束地方政府及其融资 业发债进行分类管理。2021年 7月,银保监发平台债务规模的无序扩张并要求逐步剥离城投 〔2021〕15号文及补充通知要求切实把控好金企业的政府融资职能,城投企业逐步开始规范 融闸门,从金融机构端加强城投企业新增流动转型。 资金贷款管理,并明确隐债主体认定标准,承担
(2)行业监管与政策 隐性债务的城投企业再融资压力有所上升。
2021年以来,政府部门对地方政府隐性债 2022年以来,国内疫情多点大规模散发、务保持严监管态势,延续了“坚决遏制隐性债 俄乌地缘政治冲突和美联储加息“三大冲击”,务增量,妥善处置和化解隐性债务存量”的长 国内外环境复杂性不确定性加剧,宏观经济下期监管思路,城投企业融资政策整体收紧。 行压力进一步加大,“稳增长”压力凸显。在此根据 2014年《关于加强地方政府性债务管 背景下,中央经济工作会议、国常会等均提出要理的意见》(国发〔2014〕43号),财政部发布 适度超前开展基础设施投资,保证财政支出强《地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别办 度的同时加快支出进度等,通过政策的“靠前发法》(财预〔2014〕351号),对 2014年末地方 力”来充分发挥对稳增长的支撑作用。2022年政府存量债务进行了甄别、清理,并以政府债务 4月,中国人民银行、国家外汇管理局印发《关置换的方式使城投企业债务与地方政府性债务 于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通逐步分离,未被认定为政府债务以及新增的城 知》,强调金融机构要在风险可控、依法合规的投企业债务将主要依靠城投企业自身经营能 前提下,加大对重点项目资金支持力度,合理购力偿还。2015年以来,国家出台了多项政策以 买地方政府债券,按市场化原则保障融资平台进一步加强地方政府债务管理,建立了地方政 公司合理融资需求,不得盲目抽贷、压贷或停府举债融资机制,要求坚决遏制隐性债务增量, 贷,保障在建项目顺利实施。2022年 5月,中并多次强调坚决剥离投融资平台的政府融资职 共中央办公厅、国务院办公厅出台《关于推进以能。2018年开始,国内经济下行压力加大,2020 县城为重要载体的城镇化建设的意见》,对县城年叠加新冠肺炎疫情的影响,基建投资托底经 城镇化建设的发展目标、建设任务、政策保障和济的作用再次凸显,在坚决遏制隐性债务增量、 组织实施方式等方面进行了全面部署,为实施剥离投融资平台政府融资职能的同时,政府持 扩大内需战略、协同推进新型城镇化和乡村振续加大基础设施领域补短板的力度并在资金端 兴提供有力支撑。整体看,积极的财政政策为城提供较大力度的支持,发挥基建逆经济周期调 投企业提供了一定的项目储备空间。
节作用。 同时,政策均强调要以有效防范化解地方
2021年,随着国内疫情得到有效控制,宏 政府债务风险为前提。2022年 5月,财政部通观经济有序恢复,抓实化解地方政府隐性债务 报 8个地方政府新增隐性债务和隐性债务化解风险成为全年重要工作,全年对地方政府隐性 不实等违法违规行为的典型案例,再次强调了债务保持严监管态势。政府相关部门出台了一 “坚决遏制隐性债务增量,妥善处置和化解隐性系列监管政策,强调把防风险放在更加突出的 债务存量”的长期监管思路,进一步表明监管部位置,坚决遏制隐性债务增量,妥善处置和化解 门严格控制和化解地方政府隐性债务风险的态隐性债务存量,同时重申清理规范地方融资平 度保持不变。

台公司,剥离其政府融资职能,对失去清偿能力 (3)行业发展
的要依法实施破产重整或清算,城投企业融资 在“稳增长”背景下,城投企业作为地方政政策整体收紧。2021年 4月,沪深交易所收紧 府基础设施建设的重要载体,仍有一定发展空城投企业公司债发行审核条件,明确指出发行 间,评级展望为稳定。但在对隐性债务“控增量、化存量”以及债务分档管理等监管思路下, 后增长 10.9%)。其中税收收入 211.16亿元,增城投企业融资区域性分化进一步加剧,重点关 长 10.2%,占一般公共预算收入的 78.1%;非税注短期偿债压力大及出现负面事件尾部城投企 收入 59.07亿元,下降 11.8%。全年一般公共预业的信用风险。 算支出完成 775.96亿元,增长 2.6%。2021年,
目前,中国的基础设施建设尚不完善,城 遵义市政府性基金收入完成 454.7亿元,增长镇化率仍处于较低水平,城镇化发展面临东西 23.1%。

部发展不平衡、城乡差距不断扩大、城市治理 2022年一季度,遵义市全市一般公共预算现代化水平有待提升等问题,基础设施建设仍 收入累计完成 89.79亿元,增长 21.8%。其中税是中国经济社会发展的重要支撑。十四五期间, 收收入 70.1亿元,增长 26.2%。全市政府性基中国将统筹推进基础设施建设,构建系统完备、 金预算收入累计完成 73.68亿元,增长 21.8%。

高效使用、智能绿色、安全可靠的现代化基础 2022年1月,国务院印发了“国发2号文”,设施体系。未来,中国将进一步完善新型城镇 在支持贵州建设西部大开发综合改革示范区、化战略,全面实施乡村振兴战略,持续推进“两 全面推进乡村振兴和新型城镇化、加快构建以新一重”项目建设等,城投企业仍有一定发展 数字经济为引领的现代产业体系、强化重点领空间,评级展望为稳定。 域安全保障和风险防范等方面提出了指导意见。

同时,在对隐性债务“控增量、化存量”的
六、基础素质分析
长期监管思路以及“红橙黄绿”债务分档指导意
见等政策持续实施下,城投企业融资区域性分
1. 股权状况
化仍将持续,政府债务负担较重地区城投企业
跟踪期内,公司股权状况未发生变化,遵义
债务滚续压力上升。2022年城投债兑付压力不
市国资委仍为公司唯一股东和实际控制人。

减,部分地区城投债集中到期压力较大,需重点
2. 企业信用记录
关注短期偿债压力大及出现借款逾期、欠息、担
跟踪期内,由于被担保方资金紧张等原因,
保代偿、非标逾期等负面事件尾部城投企业的
曾出现借款逾期、延期支付利息、进行展期或
信用风险。

调整还款计划等,公司新增关注类担保规模大,

2.区域经济环境 下属子公司新增未结清利息、关注类贷款和关
跟踪期内,遵义市经济和财政收入有所增 注类担保。因工程纠纷、被担保企业逾期等原长。 因,公司新增大额诉讼及被执行案件。

根据遵义市统计局公开数据,2021年全年, 根据公司提供的中国人民银行《企业信用遵义市全市地区生产总值(GDP)4169.90亿元, 报告》(统一社会信用代码:较上年增长 10.3%。其中,第一产业、第二产业 91520300745725989G),截至 2022年 4月 13和第三产业增加值占 GDP的比重分别为 12.6%、 日,公司本部无未结清的不良和关注类信贷记46.1%和 46.3%。人均地区生产总值 6.32亿元, 录,已结清贷款中存在 2笔关注类贷款,已分比上年增长 10.4%。 别于 2007年和 2011年结清,系银行系统操作
2021年,遵义市全年 500万元以上固定资 失误导致,均正常还款。

产投资比上年下降 5.7%。分产业看,第一产业 此外,公司本部存在余额为 39.25亿元的关投资增长 38.4%,第二产业增长 12.2%,第三产 注类担保,大部分系跟踪期内新增,被担保方主业投资下降 11.7%。 要包括遵义交旅投资(集团)有限公司(以下简2021,遵义市全市一般公共预算收入完成 称“交旅投”)、遵义道桥建设(集团)有限公司270.23亿元,增长 4.5%(剔除上年一次性因素 (以下简称“道桥集团”)、遵义市汇川区城市建设投资经营有限公司(以下简称“汇川城投”)、 被执行人名单。

遵义鑫晟投资有限责任公司(以下简称“鑫晟投 根据公开资料,截至 2022年 5月末,公司本部涉及的重大诉讼及被执行案件 4起,立案
资”)、遵义红城城乡建设投资有限责任公司。根
时间均为 2022年以后。其中两起系公司与中交
据公司提供的说明,由于被担保方因为资金紧
第四公路工程局有限公司(以下简称“中交四公
张等原因,曾出现借款逾期、延期支付利息或者
局”)由于工程诚意金或前期周转资金产生的纠
进行了展期,银行、信托、租赁公司等金融机构
纷,案件已进入执行阶段,公司及下属子公司为
将借款五级分类形态调整为关注类。根据企业
2
被执行人,涉案金额合计 8.61亿元;一起系湘
信用报告显示,所担保的借款已逾期金额合计
投集团与中经开泰(北京)投资控股有限公司
1049.18万元,该逾期借款来自公司下属子公司。

(以下简称“中经开泰公司”)备案发行定融产
根据子公司贵州绿景新城开发投资有限责
品,公司为该产品提供担保,由于湘投集团应付
任公司(以下简称“绿景新城”)中国人民银行
利息未兑付,中经开泰公司提起诉讼,已进入执
《企业信用报告》(中征码:5203300000019111),
行阶段(案号:(2022)黔 0302执 268号),案
截至 2022年 5月 19日,绿景新城本部存在 2.59
件涉及金额 487.02万元;公司为鑫晟投资的一
亿元的未结清关注类信贷记录,为跟踪期内新
起融资租赁业务提供担保引起诉讼,已进入执
增,根据公司反馈,系由于绿景新城与银行协商
行阶段((2022)浙 01执 647号),致使公司列
展期,银行系统将借款调为关注类所致;已结清
入被执行人,涉及金额 2.97亿元。

贷款中存在 4笔关注类贷款,已分别于 2014年、
根据公开资料查询,截至 2022年 5月末,
2016年和 2018年结清。绿景新城存在余额为
子公司遵义城建涉及 7起被执行案件,金额合
3.89亿元的关注类担保,系对贵州习水林旅投
计 688.58万元,主要是票据付款请求权纠纷、
资有限公司(以下简称“习水林旅”)银行贷款
房屋租赁或买卖、工程建设相关的纠纷。

提供担保,根据公司反馈,因习水林旅的贷款进
行了展期,银行系统将该笔贷款列为关注。

七、管理分析
根据遵义市城建(集团)有限责任公司(以
跟踪期内,公司董事长、总经理等高层人
下简称“遵义城建”)中国人民银行《企业信用
员和董事发生较大变更。

报告》(中征码:5203010000391856),截至 2022
跟踪期内,公司董事长及部分董事、高级管
年 6月 9日,遵义城建本部存在 1.60亿元未结
理人员发生变更。2021年 6月 10日,杨炯不再
清关注类信贷记录和 229.32万元的逾期利息,
担任公司董事、总经理,谢远驰担任公司董事、
均为跟踪期内新增,根据遵义城建提供的额说
总经理。2021年 8月 5日,朱俊昌不再担任公
明,系由于遵义城建在银行存在逾期利息,银行
司董事、副总经理,庹必彩担任公司董事、总会
将贷款本金 1.60亿元一并纳入关注;已结清 1
计师。2022年 1月,李征强不再担任公司董事
笔关注类贷款,系该笔贷款为房地产开发贷款,
长,陈黔尧担任公司董事长。2022年2月14日,
根据银保监会及人民银行相关规定,被列为关
梁剑云就任公司董事、副总经理。根据遵义市人
注,该笔贷款已于 2021年 3月结清;已结清记
民政府的通知文件,2022年 3月谢远驰不再担
录中存在 2383.59万元的银行承兑汇票垫款,涉
任公司总经理、董事职务,截至 2022年 3月末,
及多笔,结清时间为 2021年 6月。

公司总经理职务暂时空缺,总经理职务的相关
截至 2022年 6月 22日,联合资信未发现
工作由公司副总代为处理。

公司本部、绿景新城、遵义城建被列入全国失信


2
公司下属子公司遵投资产公司应返还中交四公局合作诚意金及 及相应利息、诉讼相关费用,合计 4.01亿元,执行案号为(2022)
相应利息、诉讼相关费用,合计 4.60亿元,执行案号为(2022) 黔 03执 367号;公司对前述义务承担连带清偿责任。


22年6月16日发布的公告, 收入 府、遵义市国资委的文件,陈 利率 彩不再担任公司董事,刘孝 夏满珍担任公司兼职外部董 一, 董事、提名总经理。上述人员 营、 、国资委根据国有企业经营 务区 整。 2 长陈黔尧先生,1970年出生; 其中 、湄潭县副县长、湄潭经济开 处理 职务;2022年 1月起任公司 上年 紧, 1979年出生;曾任绥阳县太 响,房 义市汇川区人民政府副区长、 上年 公室副主任、遵义市人民政 增长 公室党组成员,现任公司党 致。公 总经理。 2021 (以 压榨 入较 治力 并范围增加影响,公司劳务 入大幅增加,带动公司营业 表 3 2020-2021年公司营业收入    
 2020年  2021年
收入 (亿元)占比 (%)毛利率(%)收入 (亿元)占比 (%)
8.4532.1212.388.2726.71
5.9722.6817.722.437.84
2.9111.0560.883.069.88
1.696.437.604.4414.34
1.184.471.781.113.58
1.003.8124.891.023.30
0.983.7414.273.7011.96
0.983.7314.940.922.98
0.361.3822.212.026.53
2.7810.5924.993.9912.87
26.31100.0020.2830.96100.00
注:尾差系数据四舍五入所致
资料来源:联合资信根据公司年报整理

毛利率方面,2021年公司房屋销售业务毛 市场景气度下降以及结转的不同项目利润率存利率较上年下降7.78个百分点,主要系受房地产 在差异影响;公司自来水销售业务毛利率较上
3
汇仓农业于 2020年末纳入公司合并范围,其收入自 2021年起 在公司合并利润表中有体现
项目名称建设单位开工时间计划完工时间计划总投资
武汉路项目公司本部2017/102020/10279226.84
习水县 2015年城市棚户区改造项目绿景新城2015/062019/05186142.23
长大立交公司本部2016/062017/04106737.00
迎宾大道绿景新城2019/012023/12104000.00
2016年县城市政道路路网建设工程绿景新城2016/062019/0780000.00
乌江南路建设工程(一标段、三标段)绿景新城2011/032019/0162394.30
公司本部2015/112017/0650896.66 
关坪下道口棚户区改造工程绿景新城2014/082019/0250000.00
习水县城市道路柔化工程绿景新城2012/062019/0950000.00
木楠坝二期棚改绿景新城2017/122020/1045231.00
华润希望大道绿景新城2015/032017/0344177.05
洋台湾棚户区绿景新城2015/092017/0343910.84
2017年习水县棚户区改造项目绿景新城2017/112018/1240000.00
职院三期项目公司本部2017/042017/0838943.00
2018年华润 C段二期棚户区绿景新城2019/022021/1236424.00
习水县 2016年伏龙片区棚户区改造项目绿景新城2016/122019/1235394.06
乌江南路(二期)棚户区改造项目绿景新城2015/102017/0433781.98
习水县一中新校址工程绿景新城2014/072018/0732832.20
零星工程绿景新城2012/012020/1230962.21
农机厂棚改绿景新城2018/112021/0530000.00
遵义市欣环 垃圾处理有 限责任公司2014/122017/1228479.00 
南郊水厂迁建工程遵义市水务 投资(集 团)有限责 任公司2020/012021/0760000.00
遵义市欣环2014/072017/1228479.00 

 垃圾处理有 限责任公司   
合计------1498011.37
注:1.总投资额为立项时的估(概)算数,实际过程中出现已投资超过项目总投资的情况;2.南郊水厂迁建工程委托方为遵义市水务局,
水泥窑协同处置项目北部子项目工程、水泥窑协同处置项目南部子项目工程委托方为遵义市综合执法局,上述项目为代建项目,但公司将其
投资形成的资产计入“在建工程”
资料来源:公司提供,联合资信整理

截至 2021年末,公司主要在建基础设施代 (遵义市下辖各级区县政府指定的出资代表)建项目计划总投资金额 149.80亿元,累计完成 组建设项目公司,负责项目的投融资、建设、运投资 98.61亿元。其中部分项目已经基本完工, 营和维护等经营活动。项目资本金一般为经批但尚未进行竣工决算。公司在建项目后续投资 复的项目估算总投资额的 20%,其中政府出资规模较大,存在较大的资金支出压力。 人代表出资 49%,中标人出资比例为 51%(公(2)自建项目 司出资 0.5%,子公司遵义遵投林业投资有限责
公司主要自建项目为贵州桃花江螺江九曲 任公司出资 50%,子公司遵义泽黔水利水电建康养小镇建设项目,由下属子公司投资建设,项 设有限公司出资 0.5%)。项目公司纳入公司财目总投资额为 3.65亿元,截至 2021年末已投 务报表合并范围。除资本金外,项目公司作为主资 0.66亿元,项目计划打造成集生态、休闲、 体进行项目融资,主要资金来源为国开行贷款。

养生、旅游为一体的互动式康养旅游中心,建成 截至 2021年末,项目总投资额 106.21亿元,已后由公司运营,通过运营收入平衡前期投入。 投资 29.89亿元(反映于“在建工程”),项目(3)其他项目 的主要建设内容为林业育种育苗和种植、林木
公司及下属子公司承担了遵义市的国家储 及林副产品开发。项目的回报机制为可行性缺备林项目(以下简称“国储林项目”),采用 口补助及使用者付费,经营收益主要来源于林PPP(BOT)模式,建设期一般为 8年,运营期 木及林副产品开发、销售(比如各种木材的采22年。公司及子公司作为社会资本,与政府方 伐、竹笋销售等收入)。

表 5 截至 2021年末公司承接的储备林项目情况(单位:万元)

项目公司项目周期计划总投资
赤水市遵赤林业开发有限责任 公司2020/06- 2050/06100063.95
遵义遵播林业投资开发有限责 任公司2020/06- 2050/06101026.41
正安县遵正林业开发有限公司2020/06- 2050/0691510.44
道真自治县遵尹林业开发有限 责任公司2020/06- 2050/06103108.40
习水县绿洲林业产业开发有限 责任公司2020/06- 2050/06100320.26
遵义市遵汇林业建设开发有限 责任公司2020/06- 2050/06102155.92
务川自治县遵务林业开发有限 责任公司2020/06- 2050/0670889.18
绥阳县遵绥林业开发有限责任 公司2020/06- 2050/0682965.21
遵义市茗城林业开发有限责任 公司2020/06- 2050/06106294.30
贵州省遵凤林业开发有限责任 公司2020/06- 2050/06100253.08
贵州遵桐林业开发有限责任公 司2020/06- 2050/06103506.40
1062093.55  
资料来源:公司提供及财政部政府和社会资本合作中心网站,联合资信整理

项目名称项目类型开发主体结转均价结转面积  
智慧新城住宅、安置房、商业遵义城建4669.332.05  
湘江半岛住宅城投房开公司5375.307.44  
山水苑住宅城投房开公司5437.510.33  
嘉怡小区住宅遵义城建3754.561.26  
龙景一、二区安置房、商铺遵义城建5399.110.66  
时代星城安置房城投房开公司571.560.02  
2020年合计 --11.76  
时代星城安置房公司5690.450.67  
银河片区棚户区改造配套 基础设施建设项目安置房遵义城建5257.840.92  
银河片区幸福苑公租房及 配套基础设施工程公租房遵义城建5134.351.75  
新蒲城市综合体商业遵义城建6125.451.01  
山水苑住宅城投房开公司7172.010.02  
湘江半岛住宅城投房开公司4953.570.05  
--4.43     
源:公司提供 截至 2021年 33.09亿元 3万平方米,,公司主要房地 公司主要地产 余可售面积为 2 7 截至 2021年产项目尚 目已销 2.66万平 末公司主要米 大 产 产项目情况历史结转 受遵义市 售情况存 单位:亿均价来看 房地产市 不确定性 、万平方米余部分货 景气度影
项目名称项目业主总建筑面积预计总投资预计可销售 面积已投资已销售面积
时代星城项目遵投资产公司26.9418.0916.5018.0911.55
城投·湘水湾开发 项目城投房开公司11.684.577.993.727.51
城投·山水苑项目城投房开公司2.351.151.750.931.67
智慧新城项目遵义名城广厦房地 产开发有限公司23.507.704.207.705.81
银河片区幸福苑 公租房及配套基 础设施工程遵义城建33.7510.00--9.18--
共青大道公共租 赁住房项目遵义城建33.0011.00--8.63--
龙景一、二区项遵义城建26.4610.3026.1010.1017.22

      
遵义市银河片区 棚户区改造和保 障性住房及配套 基础设施建设工 程项目(银河片 区配建商品房及 商业综合体项 目)遵义城建31.1317.5415.957.796.07
兰家堡片区城市 棚户区改造一期 工程遵义城建34.139.76--7.16--
兰家堡片区城市 棚户区改造二期 工程遵义城建29.8313.00--2.35--
兰家堡片区城市 棚户区改造三期 工程遵义城建7.645.67--4.39--
忠庄勤乐、幸福 片区棚户区改造 项目遵义城建7.497.00--2.65--
267.9115.7872.4982.6949.83  
资料来源:公司提供,联合资信整理

4. 供排水业务 2020-2021年,公司污水处理量分别为
公司供排水业务保持较强的区域专营性, 6053.46万吨和 7386.94万吨,公司污水处理费2021年自来水销售收入略有提高,污水处理能 由遵义水务代收并上缴财政,财政以污水处理力和污水处理量有所提升。 专项资金的形式返还遵义水务。同期,公司收到跟踪期内,子公司遵义市水务投资(集团) 的污水处理专项资金 8050万元和 9550万元。

有限责任公司(以下简称“遵义水务”)继续负
5. 未来发展
责遵义市城区的供排水业务,范围覆盖遵义市
未来,公司将布局项目开发建设、运营管理、
红花岗区、汇川区、新蒲新区,业务保持较强的
水务、市政、医疗康养、商贸流通等业务板块,
专营性。

强化城市开发建设和运营服务功能,实现城市
公司供水能力稳定,2021年供水总量、售
开发产业链的全覆盖。

水总量和自来水销售收入较上年略有提高。

表 8 公司供水能力及运营情况

2020年
4
45
33.18
11944.00
9492.01
20.53
29082.61
注:上表销售收入与供水业务收入差额系原水销售部分收入
合并范围内变动的主体为新设立或规模相对较
资料来源:公司提供,联合资信整理

小,公司财务数据可比性强。

遵义水务还负责遵义市红花岗区、汇川区、
2. 资产质量
新蒲新区的污水处理业务。2021年以来,公司
公司资产有所增长,但货币资金大幅下降,
污水处理能力较上年提升了 6.5万吨,系来自新
公司资产以土地和项目建设投入为主,以往来
投入运行的北部污水处理厂 1.5万吨改扩建项
款和代付工程项目款为主的其他应收款有所增
目和南部污水处理厂二期 5万吨改扩建项目。


2020年末2021
金额(亿元)占比(%)金额(亿元)
585.3178.43625.09
41.315.5311.14
77.1410.34100.64
441.4659.16481.16
160.9621.57175.68
65.318.7565.16
33.364.4742.35
746.27100.00800.78
数据来源:公司财务报告、联合资信整理
截至2021年末,公司流动资产较年初增长 企业的往来款76.23亿元和代付工程项目款6.88%。公司货币资金较年初下降73.02%,主要 19.84亿元。账龄超过1年的其他应收款余额占比系2020年通过国开行贷款的国储林专项资金 为55.05%,对公司资金占用较大。公司其他应2021年用于国储林建设所致。货币资金中有1.11 收款前五名情况见下表。截至2021年末,公司存亿元受限资金,受限比例为9.96%,主要为质押 货较年初增长8.99%,主要系开发成本增加所致。

的定期存单、保证金和保全资金。截至2021年末, 存货主要由开发成本440.35亿元(主要是基建项公司其他应收款(合计)较年初增长30.47%,主 目和房地产项目的建设投入216.61亿元和土地要系往来款增加所致。公司其他应收款主要为 223.74亿元)和开发产品38.48亿元构成,未计提公司与遵义市政府部门、政府派出机构及下属 跌价准备。


表 10 截至 2021年末公司其他应收款余额前五名单位情况(单位:万元)
款项性质期末余额占比(%)
往来款152221.2614.88
借款89270.648.73
工程款65734.406.42
往来款60759.015.94
工程款44833.314.38
--412818.6340.35
资料来源:公司审计报告

截至 2021年末,公司非流动资产较年初增 储备林建设项目投资增加所致,在建工程主要长 9.15%。公司长期应收款较年初下降 0.22%, 是储备林项目、南郊水厂迁建工程等。

变化不大。公司长期应收款主要为子公司遵义 截至 2021年末,公司受限资产账面价值城建借出的棚改转贷资金,遵义城建作为遵义 51.71亿元,资产受限比例为 6.48%,受限资产市棚户区改造项目统借统贷平台,由国家开发 包括 1.11亿元货币资金(定期存款质押、保证银行取得棚改项目专项贷款,转贷给遵义市下 金等)以及用于借款抵押、提供担保的存货、固属区县棚改建设主体,自身不承担还本付息责 定资产和在建工程。


任。公司在建工程较年初增长 26.94%,主要系

20202021   
金额(亿元)占比(%)金额(亿元)   
160.6036.79191.92   
82.6218.93100.87   
39.799.1153.58   
275.9163.21294.64   
160.4336.75173.00   
67.1415.3864.60   
16.743.8324.77   
25.345.8025.47   
436.51100.00486.56   
表 12 截2022年 5末公及子公司存续 (单位券明细 亿元)
债券简称债券类型余额发行日到期日行权日
21遵投 04私募债2.802021/12/262026/12/262023/12/26
21遵投 03私募债5.102021/09/272025/09/272023/09/27
21遵市 01一般公司债6.402021/06/252023/06/252026/06/25
21遵投 01私募债3.302021/02/242026/02/262024/02/26
20遵投 04私募债2.002020/12/232025/12/252023/12/25
20遵投 03私募债8.752020/09/182025/09/212023/09/21
20遵投 02私募债10.002020/06/112025/06/122023/06/12
20遵投 01私募债9.402020/01/142025/01/162023/01/16
19遵投 03私募债3.602019/12/032024/12/05--
19遵投 02私募债11.002019/09/252024/09/272022/09/27
PR遵投 A3证监会主管 ABS0.26982019/09/032022/07/25--
19遵投 A4证监会主管 ABS1.222019/09/032023/07/242022/07/24
19遵投 A5证监会主管 ABS1.282019/09/032023/07/242023/07/24
19遵投 A7证监会主管 ABS1.202019/09/032026/07/23--
19遵投 A6证监会主管 ABS1.262019/09/032025/07/23--
19遵投 A8证监会主管 ABS0.982019/09/032027/07/23--
19遵投 C证监会主管 ABS0.502019/09/032027/07/23--
19遵投 01私募债1.552019/04/092024/04/11--


19遵保债 NPB一般企业债7.002019/05/172024/05/202023/05/20
合计--77.61------
注:以上未包含公司在地方金交所发行的私募可转换债券;“19遵
82.05%,以长期债务为主。公司短期债务 57.39
保债 NPB”为子公司遵义城建发行,2022-2024年每年偿还本金
的 30%、30%和 40%
4
亿元,较年初增长 14.04%。截至 2021年末,
资料来源:Wind,联合资信整理
公司资产负债率、全部债务资本化比率和长期

债务资本化比率较年初有所增长,债务负担仍

较重且跟踪期内进一步加重。

图 1 公司债务结构(单位:亿元) 图 2 公司债务杠杆水平 资料来源:公司财务数据,联合资信整理 资料来源:公司财务报告,联合资信整理

0.59
1.13
资料来源:公司财务报表,联合资信整理
元的 ABS和 11亿元的“19遵投 02”分别于
2021年,受商品销售和劳务派遣收入增加
2022年 7月和 2022年 9月面临投资者回售选
影响,公司营业收入和营业成本均有所增长,营
择权。公司面临一定的集中偿债压力。

业利润率有所下降。

公司费用总额以管理费用为主,2021年费
4. 盈利能力
用总额较上年增长 20.11%,主要系职工薪酬增
2021年,受商品销售和劳务派遣收入增加
长使得管理费用增加所致。公司利息支出多以
影响,公司收入较上年有所增长;公司期间费
资本化方式处理,且有一定利息收入,故财务费
用对利润有一定侵蚀,政府补助对利润贡献大,
用规模较小。2020-2021年,公司费用总额占
整体盈利能力一般。

营业收入的比重为 15.99%和 16.31%,并考虑到
表 13 公司盈利能力情况(单位:亿元)

2020年
26.31
20.97
4.21
2.77
0.37
0.14
3.93
19.24

4
“19遵投 01”(截至 2021年末账面价值 9.98亿元)于 2022年 元,于 2022年 9月触发回售选择权),均计入“一年内到期的非
4月触发回售选择权,“19遵投 02”(2021年末账面价值 10.91亿 流动负债”
2020年2021年   
58.99    
65.9042.93   
-6.91    
18.10    
   项目2020年 (末)
64.11    
  流动比率(%)364.45 
-46.00-43.61   
   速动比率(%)89.57
-52.92    
  现金短期债务比 (倍)0.89 
118.3668.68   
  全部债务 /EBITDA(倍)26.18 
48.32    
70.0411.84   
   EBITDA利息倍 数(倍)1.26
84.32    
资料来源:联合资信根据公司财务报告整理
资料来源:公司财务报表,联合资信整理
2021年,公司业务回款规模较上年持平,
从短期偿债指标看,2021年末,公司流动
往来款、政府补助等其他与经营活动有关现金
比率、速动比率和现金短期债务比较年初有所
流入减少,公司经营活动现金流入量同比大幅
下降。若剔除受限货币资金,公司现金短期债务
减少。同期,公司项目建设资金等业务支出规模
比下降至 0.23倍。整体看,公司短期偿债指标
下降,综合导致公司经营活动现金流转为净流
表现较弱。

入。2021年,公司现金收入比有所下降,整体
从长期偿债指标看,2021年公司 EBITDA
收入实现质量一般。

为 7.22亿元,较上年下降 37.69%,主要系长期
2020年,公司投资活动现金流入主要是收
待摊费用摊销减少所致。2021年,公司 EBITDA
回的暂借款、转贷资金、投资利息等(主要是
利息倍数较上年大幅下降,全部债务/EBITDA
“收到其他与投资活动有关的现金”18.05亿
较上年大幅增长。整体看,公司长期偿债指标一
元),2021年公司“收到其他与投资活动有关的
般。

现金”为 0,投资活动流入量较上年大幅减少。

截至 2022年 3月末,公司对外担保余额为
2021年公司投资活动现金流出主要是储备林等
280.45亿元(较 2020年末增加 42.00亿元,具
在建项目投资支付的资金(“购建固定资产、无
体明细见附件 1-3),为 2021年末所有者权益的
形资产和其他长期资产支付的现金”43.44亿元,
为 89.25%(2020年末担保比率为 78.36%)。所
较上年增长 5.66%),“支付其他与投资活动有
担保的部分借款已到期但未偿还,部分出现利
关的现金”为 0,较上年的 18.86亿元大幅减少,
息逾期,公司也因部分对外担保事项而涉及诉
主要系基金投资支出较上年大幅减少所致,公
讼。担保余额占比较高的被担保企业包括道桥
司 2021年投资活动现金流出规模较上年下降
集团(占全部担保余额的 12.89%)、交旅投及
31.58%。同期,公司投资活动现金流仍为净流
其子公司(占 28.36%)、遵义市国有资本运营
有限公司(以下简称“遵义国资公司”)及其子 亿元(为合并口径的 34.16%)。截至 2021年公司(占 16.86%)、汇川城投(占 5.86%)、 末,母公司资产负债率和全部债务资本化比率遵义经济技术开发区投资建设有限公司(以下 分别为 47.91%和 37.51%,较年初变化不大,公简称“遵义经投”)(占 8.19%)、赤水市城市 司债务负担适中。截至 2021年末,母公司现金建设投资经营有限公司、遵义市汇川区娄海情 短期债务比 0.08倍,母公司短期偿债能力指标旅游发展投资有限公司(以下简称“娄海情”) 弱。

(占 7.13%)等。被担保企业偿债压力较大且已 2021年,母公司营业收入为 0.51亿元(为出现信托计划逾期、债务展期及因金融借款合 合并口径的 1.65%),收入规模较小,利润总额同纠纷或担保合同纠纷被执行的情况。截至 0.88亿元。

2022年 5月末,道桥集团下属子公司遵义道桥
十、外部支持
物资贸易有限公司、遵义国投、遵义市湘江投资
(集团)有限公司(以下简称“湘投集团”)、汇
跟踪期内,公司在政府补助方面继续获得
川城投、遵义经投、娄海情等已被列为失信被执
外部支持。

行人。公司或有负债风险加大。

公司作为遵义市重要的基础设施建设主体
银行授信方面,根据公司提供的资料,截至
和国有资产运营主体,承担项目较多,每年可收
2021年末,公司共计获得银行授信额度274.71亿
到多项财政补贴和政府补助资金。2021年,公
元,未使用额度87.83亿元。

司收到计入其他收益的政府补助 3.80亿元,计
7. 公司本部(母公司)财务分析 入营业外收入的政府补助 0.13亿元。

公司资产和业务主要集中在子公司,其中
十一、结论
绿景新城为习水县重要的基础设施建设主体,
公司对其控制能力较弱。母公司资产和收入规
基于对公司经营风险、财务风险、外部支持
模较小,债务负担适中,短期偿债能力指标弱。

及债项条款等方面的综合分析评估,联合资信
公司业务主要由下属子公司实施,收入亦
+
确定维持公司主体长期信用等级为AA,维持
主要来源于子公司;母公司负责遵义市市区部
+
“21遵市01”的信用等级为AA,评级展望为稳
分的基础设施项目建设,收入规模较小。

定。

子公司中,绿景新城位于遵义市下辖的习

水县,主要负责习水县的基础设施项目建设,公
司对其经营管理参与程度不高,控制能力较弱。

截至 2021年末,绿景新城资产总额 187.84亿
元,所有者权益 126.90亿元;2021年营业收入
8.10亿元,利润总额 3.07亿元。

截至 2021年末,母公司资产总额 349.41
亿元(占合并口径的 43.63%),以其他应收
款、存货和长期股权投资为主。截至 2021年
末,母公司货币资金为 189.98万元。

截至 2021年末,母公司所有者权益为
182.00亿元(占合并口径的 57.92%),以实收
资本和资本公积为主。

截至 2021年末,母公司负债总额 167.41亿
元(占合并口径的 34.41%),债务总额 109.23
附件 1-1 截至 2022年 3月末公司组织架构图 资料来源:公司提供


业务性质直接持股比例(%)
批发业100.00
土木工程建筑业100.00
租赁和商务服务业100.00
资本市场服务90.00
房屋建筑业100.00
建筑装饰、装修和其他建 筑业100.00
商务服务业77.62
货币金融服务100.00
非金属矿物制品业40.00
商务服务业100.00
房地产业100.00
商务服务业67.65
房地产业100.00
公共设施管理业100.00
商务服务业87.92
金属制品业100.00
科技推广和应用服务业20.00
批发业40.00
水利管理业60.00
注:2022年,遵义泽黔水利水电建设有限公司和遵义市威盾保安集团有限公司的股东变更为遵义市国资委 资料来源:联合资信根据公司审计报告整理


担保金额 (万元)担保余额 (万元)担保 起始日担保 到期日担保方式
35,000.0034,900.002022/1/302023/1/30保证
69,100.0027,200.002021/11/232022/11/22保证
35,000.0035,000.002021/1/82023/1/8保证
48,600.0048,600.002022/1/212023/1/20保证
1,800.001,750.002020/4/272023/4/27保证
40,000.0040,000.002021/9/182022/9/27保证
47,972.9747,972.972021/9/302028/9/30保证
35,296.5435,296.542021/9/302028/9/30保证
20,000.0020,000.002020/5/142022/5/14保证
71,000.0071,000.002020/3/312025/3/31保证
24,000.0012,000.002021/11/302023/11/29保证
236,000.00184,140.002017/5/162040/2/13保证
30,000.0030,000.002020/4/152025/4/14保证
30,000.0015,548.002018/12/202023/11/20保证
70,000.0067,550.002019/10/222029/10/22保证
50,000.0048,250.002019/11/252029/11/25保证
67,000.0064,655.002020/1/212030/1/21保证
60,000.0057,900.002020/3/182030/3/18保证
80,000.0076,000.002021/2/12024/2/1保证
30,000.0030,000.002021/5/102031/5/10保证
35,100.0035,100.002021/12/142031/12/14保证
100,000.0075,000.002019/12/182024/12/18保证
100,000.00100,000.002020/6/192025/6/19保证
12,000.0011,700.002020/7/312022/7/26保证
32,000.0032,000.002020/11/132022/4/28保证
15,000.0015,000.002021/4/92022/4/1保证
24,000.0018,120.002020/9/142022/9/14保证
100,000.00100,000.002020/7/162023/7/16保证
3,000.003,000.002021/4/152022/4/14保证
4,500.001,890.002019/5/52022/4/11保证
275,000.00269,500.002020/4/282030/4/19保证
20,000.0020,000.002019/12/312023/12/31保证
3,000.002,000.002021/11/232022/11/22保证
50,000.009,000.002020/6/42022/6/4保证
26,500.0026,500.002019/7/52025/9/26保证
20,000.0020,000.002019/6/142022/6/14保证
21,000.0021,000.002019/11/262022/11/26保证
60,000.0060,000.002019/2/282022/12/31保证
10,000.0010,000.002019/12/262024/12/26保证
80,000.0080,000.002019/1/292024/1/28保证
70,000.0070,000.002019/11/262024/11/26保证
30,000.0030,000.002020/3/202025/3/20保证
20,000.0020,000.002020/7/22025/7/2保证

20,000.0020,000.002021/1/262026/1/26保证
1,450.001,450.002021/7/282027/6/30保证
10,000.009,502.832020/4/272022/4/27保证
30,000.0030,000.002021/10/212022/7/27保证
75,000.0075,000.002020/6/32023/6/14保证
50,000.0050,000.002019/12/262024/12/26保证
100,000.00100,000.002019/9/232024/9/22保证
100,000.00100,000.002019/2/212026/2/20保证
20,000.0020,000.002020/4/302025/4/30保证
50,000.0050,000.002020/8/32025/8/3保证
25,000.004,500.002019/6/242022/6/24保证
33,100.0029,000.002019/7/42022/7/4保证
100,000.0080,000.002019/1/182026/1/18保证
3,933.643,933.642021/6/242022/6/24保证
1,066.361,066.362021/7/232022/7/23保证
10,000.005,000.002021/3/132024/3/13保证
3,000.002,499.642019/8/302022/8/29保证
16,500.0015,700.002020/1/22045/6/20保证
1,200.001,200.002020/12/102023/12/9保证
20,000.0016,200.002016/9/302026/7/29保证
1,000.00800.002021/3/172024/3/15保证
1,000.00800.002021/3/172024/3/15保证
1,000.00800.002021/3/172024/3/15保证
1,000.00800.002021/3/172024/3/15保证
1,000.00790.002020/12/142023/12/9保证
1,000.00800.002021/3/172024/3/15保证
10,000.009,600.002020/9/302035/9/30保证
5,900.005,850.002016/11/82022/11/7保证
6,000.006,000.002019/8/202022/4/12保证
1,344.00224.002019/8/202022/8/20保证
8,000.002,547.632018/7/22022/4/12保证
10,000.006,000.002018/11/282024/11/15保证
2,600.001,058.192018/12/212023/12/21保证
40,000.0039,000.002017/4/272031/12/31保证
8,800.006,100.002019/4/232030/4/23保证
6,147.006,147.002021/2/102036/6/22保证
14,500.0014,500.002019/12/292024/12/29保证
1,800.001,800.002021/9/242022/9/23保证
50,000.0048,000.002020/6/222028/6/22保证
700.00700.002021/6/172023/6/17保证
143.25128.252020/7/62023/6/14保证
300.00289.002019/7/112022/7/10保证
100.00100.002021/7/272022/7/26保证
280.00165.002022/1/282023/1/30保证
100.0080.002019/12/252022/12/24保证

100.00100.002019/7/92022/7/8保证
100.0080.002020/9/72023/9/3保证
100.0080.002019/12/202022/12/19保证
6,500.006,500.002021/7/102036/7/10保证
500.00500.002020/11/252022/11/25保证
1,000.001,000.002021/12/172023/12/17保证
500.00500.002021/8/272022/8/27保证
10,000.006,000.002019/3/82025/3/7保证
10,000.0010,000.002019/5/232025/3/7保证
11,000.0011,000.002019/7/312025/3/7保证
3,000.003,000.002019/7/312025/3/7保证
332.00332.002021/2/42024/2/4保证
500.00500.002021/9/282023/9/28保证
450.00450.002020/12/172023/12/17保证
400.00400.002021/12/172023/12/17保证
425.00425.002021/1/272023/1/27保证
425.00425.002021/1/272023/1/27保证
330.00330.002021/12/172023/12/17保证
500.00500.002020/11/252022/11/25保证
50.0050.002021/9/102022/9/9保证
500.00500.002021/10/82023/10/8反担保
800.00800.002021/2/42024/2/4反担保
800.00800.002021/10/92023/10/9反担保
500.00500.002021/9/282023/9/28保证
500.00500.002021/12/172023/12/17保证
500.00500.002020/12/242022/12/24保证
475.00475.002021/12/172023/12/17保证
500.00500.002020/11/252022/11/25保证
500.00500.002020/11/252022/11/25保证
500.00500.002020/11/252022/11/25保证
500.00500.002021/12/172023/12/17保证
700.00700.002021/10/82023/10/8保证
500.00500.002021/1/52023/1/5保证
500.00500.002021/10/82023/10/8反担保
500.00500.002021/4/242024/4/24反担保
700.00700.002021/10/92023/10/9反担保
500.00500.002021/2/82023/2/8反担保
800.00800.002021/2/82023/2/8反担保
700.00700.002021/10/92023/10/9反担保
350.00350.002021/2/82023/2/8反担保
600.00600.002021/10/92023/10/9反担保
700.00700.002021/4/12024/4/1反担保
600.00600.002021/2/82023/2/8反担保
500.00500.002021/2/82023/2/8反担保
500.00500.002021/10/92023/10/9反担保
500.00500.002021/10/92023/10/9反担保

500.00500.002021/10/92023/10/9反担保
700.00700.002021/10/82023/10/8反担保
700.00700.002021/2/82023/2/8反担保
3097,670.762804501.05   
注:截至 2022年 5月末,所担保的湄潭两江人力资源管理有限公司的借款已结清;其余担保借款的债务人在与债权金融机构协商调整还款
计划
资料来源:公司提供,联合资信整理



2019年2020年
财务数据

27.6944.59
653.63746.27
276.57309.76
38.2250.33
193.80253.12
232.02303.45
24.9226.31
3.423.93
10.9511.59
-33.43-6.91
财务指标

103.7184.32
16.1219.24
1.830.59
1.131.13
41.2044.97
45.6249.49
57.6958.49
320.45364.45
71.8189.57
-21.91-4.31
0.720.89
0.981.26
21.1826.18
注:1.本报告中部分合计数与各相加数之和在尾数上存在差异,系四舍五入造成;2.本报告将公司其他流动负债、长期应付款中、其他非
流动负债中的刚性付息债务调整至债务中核算;3.2019年数据来自 2020年财务报表的期初数/上年同期数,2020年数据来自 2021年财务
报表的期初数/上年同期数
资料来源:联合资信根据公司财务数据整理


2019年2020年
财务数据

3.725.06
294.37330.05
185.88182.45
12.1921.87
49.8270.33
62.0192.21
0.590.11
0.460.92
//
-3.76-2.86
财务指标

80.56326.94
-29.4267.13
0.190.34
0.250.51
21.1427.82
25.0133.57
36.8544.72
421.81352.41
121.98134.93
-8.87-4.70
0.310.23
//
//
注:1.本报告中部分合计数与各相加数之和在尾数上存在差异,系四舍五入造成;2.本报告将母公司长期应付款中的刚性付息债务调整至
债务中核算;3.部分数据未获得,相关指标无法计算,以“/”表示 资料来源:联合资信根据公司财务数据整理


注:现金类资产=货币资金+交易性金融资产+应收票据+应收款项融资中的应收票据 短期债务=短期借款+交易性金融负债+一年内到期的非流动负债+应付票据+其他短期债务 长期债务=长期借款+应付债券+租赁负债+其他长期债务
全部债务=短期债务+长期债务
EBITDA=利润总额+费用化利息支出+固定资产折旧+使用权资产折旧+摊销 利息支出=资本化利息支出+费用化利息支出




联合资信主体长期 、CC、C。除 AA ,表示略高或略低 各信用等级符号代 约概率逐步增高, 具体等级设置和含 
信用等级 
AAA偿还债务的能力极强,基本不受不利经济环境的影响,违约概率极低
AA偿还债务的能力很强,受不利经济环境的影响不大,违约概率很低
A偿还债务能力较强,较易受不利经济环境的影响,违约概率较低
BBB偿还债务能力一般,受不利经济环境影响较大,违约概率一般
BB偿还债务能力较弱,受不利经济环境影响很大,违约概率较高
B偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境,违约概率很高
CCC偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境,违约概率极高
CC在破产或重组时可获得保护较小,基本不能保证偿还债务
  
联合资信中长期债 评级展望是对信用 、发展中等四种。 
评级展望 
正面存在较多有利因素,未来信用等级调升的可能性较大
稳定信用状况稳定,未来保持信用等级的可能性较大
负面存在较多不利因素,未来信用等级调降的可能性较大
发展中特殊事项的影响因素尚不能明确评估,未来信用等级可能调升、调降或维持


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