王毅会见鲁比奥,详讯来了 鲁比奥就中美关系表态(行情)-更新中
8 美股7月格局悄然大变？同样的新高、颠倒的牛熊 美股在7月持续创新高的背后，其实正悄然经历着一处显著的转变：部分上半年表现最差的股票如今开始领涨，而一些原本的领头羊则逐渐失宠。 有迹象显示，投资者正在获利了结并转向表现不佳的板块，这推动了不同板块间的轮动： 今年前六个月标普500指数中表现最差的板块之一能源板块，在7月一跃成为了表现最佳的板块。与此同时，通信服务板块则从上半年表现第二好的板块，沦为了本月迄今表现最差的板块。 (上半年表现不佳的能源、医疗保健和非必需消费品板块在7月表现强势) 无独有偶，根据Bespoke Investment Group的数据，罗素1000指数已出现明显迹象，大量资金从上半年表现最佳的股票，转向表现最差的股票。 上半年表现最差的20只股票，在截至8日的7月行情中已上涨了5.4%，而上半年表现最佳的20只股票则下跌了2.1%。 对于市场在下半年伊始出现的轮动现象，富国银行投资研究所全球股票与实物资产主管Sameer Samana表示：“从宏观层面看，我们会认为部分主题有些过热了，即对人工智能、美元走弱、长期利率下降乃至年内降息的预期。看起来我们至少处在获利了结的边缘，但也可能演变为一场全面逆转。” 美股缘何出现轮动？ 估值过高显然是市场发生轮动的一部分原因。 高盛集团汇编的数据显示，工业板块是今年上半年美股市场上的最大赢家，但在7月的表现落后于能源和原材料等板块，其目前相对于标普500指数的市盈率处于过去20年观测值中前2%的高分位水平。 高盛分析师在周三发布的一份报告中写道，“工业板块大多数公司的估值都偏高，我们的模型显示，在未来六个月，该行业跑赢大盘的可能性最低。” 而相比之下，能源板块相对于标普500指数的估值倍数，目前则徘徊在历史上倒数三分之一百分位的低位水平附近。 整体而言，自今年年初以来，不可预测性一直是美国股市的一大主旋律。从DeepSeek的异军突起到美国总统特朗普不断变化的贸易议程，这些因素都先后对标普500指数带来过压力。但该指数在上半年末仍最终实现了V型反转，并书写下了新的历史高点。 而在经历了强劲的三个月上涨行情后，BCA Research的Irene Tunkel表示，投资者在夏季假期前“锁定”收益是有道理的。 “与此同时，经济基本面依然稳健，投资者更乐于转向市场中更便宜、对经济更敏感的领域，如能源、材料和运输业，”Tunkel补充道，“大而美法案中嵌入的减税措施，也为消费和工业领域提供了支撑。” 当然，即便7月以来市场上不同板块间的强弱格局，与上半年似乎出现了颠倒，但不变的似乎依然是美股自二季度以来的强势。截至周四收盘，标普500指数在7月迄今的行情中已上涨了1.22%。 财联社此前曾介绍过，在美股市场上，近年来7月几乎已成为了一个“必涨”的月份。在过去十年间，标普500指数在7月无一例外均出现了上涨行情，平均涨幅达到了3.35%。(财联社) 9 特朗普称将对未接到关税函的国家征收15%或20%“统一关税” 当地时间7月10日，央视记者获悉，美国总统特朗普在接受美国媒体的电话采访时表示，计划对几乎所有尚未加征关税的贸易伙伴征收15%或20%的统一关税。 特朗普说：“我们将对所有剩下的国家征收关税，不论是15%还是20%，这个我们正在安排。” 特朗普本周已向韩国、日本等多个国家发出了关税信函，并宣布将从8月1日起对所有进口到美国的铜征收50%的关税。(央视新闻) 10 美国科技股最大的风险是：日本国债 在美国科技股估值屡创新高的背景下，一个被低估的风险正悄然浮现——日本国债实际收益率的潜在正常化。 BCA Research最新研究报告警告，日本作为全球流动性的重要来源，其国债收益率的变化可能对美国科技股构成重大威胁；若日本实际收益率在2025年出现实质性回升，可能引发科技股估值下行压力。 近日，日本30年期国债收益率创下多年新高，但实际长期国债收益率仅小幅上升30个基点，仍处于负值区间。 BCA Research强调，只有当日本实际债券收益率大幅上升时，其关于估值脆弱性的假设才会得到充分验证。 日本流动性：科技股估值的隐形支柱 BCA Research的分析显示，2019年至2022年期间，美国科技股估值与美国实际债券收益率保持完美同步。 但在2022年末，科技股估值脱离美国实际收益率，转而与日本国债(全球最后一个负实际收益率)挂钩。 这意味着美国科技股的高估值并非完全基于本土流动性，还依赖日本提供的低成本资金环境。 然而，当前日本国内经济正在发生变化。随着长期通胀预期逐渐接近2%的目标，日本央行货币政策正常化压力将逐步显现，实际负实际收益率的持续性将面临挑战。 BCA警告，若日本实际国债收益率正常化，全球流动性环境将收紧，直接冲击依赖低成本资金的科技股。当前，尽管实际收益率仅小幅上升，但中期风险不容忽视。(华尔街见闻) 中财网
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