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扬州新材料投资集团有限公司2022年跟踪评级报告

时间:2022年06月28日 14:56:03 中财网
原标题:扬州新材料投资集团有限公司2022年跟踪评级报告


评级观点
评级结果:

本次 级别本次 评级展望上次 级别
AA稳定AA
AA稳定AA
AA稳定AA
AAA稳定AAA

合资信”)也关注到,公司资产流动性较弱、有息

跟踪评级债项概况:

发行规模债券余额
4.00亿元2.40亿元
5.00亿元5.00亿元
5.00亿元5.00亿元
投保公司”)对公司存续债券“21扬州化工 MTN002”

注:1.含权债券所列到期兑付日按最近一次行权日计算;2.上述债
券仅包括由联合资信评级且截至评级时点尚处于存续期的债券
提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。经

联合资信评定,中投保公司主体长期信用等级为
跟踪评级时间:2022年 6月 28日

AAA,评级展望为稳定,其担保可有效提升“21扬
本次评级使用的评级方法、模型:

综合评估,联合资信确定维持公司主体长期信
注:上述评级方法和评级模型均已在联合资信官网公开披露

用等级为 AA,维持“17扬化双创债/PR扬化工”

本次评级模型打分表及结果:
a AA
指示评级 评级结果

评价 结果风险 因素评价要素
B经营环境宏观和区域风险
  行业风险
 自身 竞争力企业管理
  经营分析
  基础素质
F4现金流资产质量
  盈利能力
  现金流量
 资本结构 
 偿债能力 
   
   
注:经营风险由低至高划分为 A、B、C、D、E、F共 6个等级,
得到持续外部支持。2021年,公司合计收到
各级因子评价划分为 6档,1档最好,6档最差;财务风险由低至
高划分为 F1-F7共 7个等级,各级因子评价划分为 7档,1档最 政府补助 2.93亿元。

好,7档最差;财务指标为近三年加权平均值;通过矩阵分析模

型得到指示评级结果


分析师:夏妍妍 车兆麒 关注
邮箱:lianhe@lhratings.com 1. 资产流动性较弱。截至 2022年 3月底,公司应收电话:010-85679696 类款项和存货在公司资产总额中占比为 61.36%,传真:010-85679228 整体资产流动性偏弱。

地址:北京市朝阳区建国门外大街 2号 2. 有息债务快速增长,债务负担较重,短期偿债压力中国人保财险大厦 17层(100022)
较大。截至 2021年底,公司全部债务 238.72亿元,
网址:www.lhratings.com
较 2020年底增长 29.79%,资产负债率和全部债务

资本化比率分别为 62.98%和 61.23%,现金短期债

务比为 0.52倍。


3. 对外担保规模较大,面临一定的或有负债风险。截

至 2022年 3月底,公司对外担保规模合计 58.74亿

元,担保比率 38.86%。公司对外担保规模较大,面

临一定的或有负债风险。


































2019年2020年2021年
22.3832.2249.10
245.94360.61408.25
100.07149.31151.13
40.3778.1793.59
81.99105.76145.13
122.36183.93238.72
17.7213.3829.22
4.832.522.67
6.775.228.41
0.824.101.28
25.1915.1616.45
4.431.301.28
59.3158.6062.98
55.0155.1961.23
294.67258.04272.65
1.364.041.19
0.550.410.52
0.870.550.63
18.0735.2028.38

2019年2020年2021年
251.95286.46325.38
97.70124.76126.89
92.09114.13145.18
13.679.9216.97
3.293.352.29
61.2256.4561.00
48.5247.7753.36
215.20211.62245.46
14.080.220.15
注:1. 公司 2022年一季度财务报表未经审计;2. 长期应付款和其他非流动负债中有息部分已纳入长期债务核算
资料来源:联合资信根据公司审计报告、财务报表整理

债项 级别主体 级别评级 展望评级时间项目 小组评级方法/模型
AAAA稳定2021/06/22夏妍妍 薛琳霞城市基础设施投资企业信用 评级方法 V3.0.201907 城市基础设施投资企业主体 信用评级模型(打分表) V3.0.201907
      
      
      
      
      
      
AAAAA稳定2021/06/22夏妍妍 薛琳霞城市基础设施投资企业信用 评级方法 V3.0.201907 城市基础设施投资企业主体 信用评级模型(打分表) V3.0.201907
      
      
      
      
      
      
AAAAA稳定2021/02/26郝一哲 杨晓薇城市基础设施投资企业信用 评级方法 V3.0.201907 城市基础设施投资企业主体 信用评级模型(打分表) V3.0.201907
      
      
      
      
      
      
AAAA稳定2020/07/29王治 李颖城市基础设施投资企业信用 评级方法 V3.0.201907 城市基础设施投资企业主体 信用评级模型(打分表) V3.0.201907
      
      
      
      
      
      
AAAA稳定2017/08/22王治 辛纯璐基础设施建设投资企业信用 分析要点(2015年)
      
      
      
注:上述历史评级项目的评级报告通过报告链接可查阅;2019年 8月 1日之前的评级方法和评级模型均无版本编号



声 明

一、本报告版权为联合资信所有,未经书面授权,严禁以任何形式/方式复制、转载、出售、发布或将本报告任何内容存储在数据库或检索系统中。

二、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的独立意见陈述,未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点,而非对评级对象的事实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。

三、本报告所含评级结论和相关分析不构成任何投资或财务建议,并且不应当被视为购买、出售或持有任何金融产品的推荐意见或保证。

四、本报告不能取代任何机构或个人的专业判断,联合资信不对任何机构或个人因使用本报告及评级结果而导致的任何损失负责。

五、本报告系联合资信接受扬州新材料投资集团有限公司(以下简称“该公司”)委托所出具,引用的资料主要由该公司或第三方相关主体提供,联合资信履行了必要的尽职调查义务,但对引用资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证。联合资信合理采信其他专业机构出具的专业意见,但联合资信不对专业机构出具的专业意见承担任何责任。

六、除因本次评级事项联合资信与该公司构成评级委托关系外,联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。

七、本次跟踪评级结果自本报告出具之日起至相应债券到期兑付日有效;根据跟踪评级的结论,在有效期内评级结果有可能发生变化。联合资信保留对评级结果予以调整、更新、终止与撤销的权利。

八、任何机构或个人使用本报告均视为已经充分阅读、理解并同意本声明条款。





一、跟踪评级原因 三、存续债券概况及其募集资金使用情况


根据有关法规要求,按照联合资信评估股
截至跟踪评级报告出具日,联合资信所评
份有限公司(以下简称“联合资信”)关于扬州
“17扬化双创债/PR扬化工”“21扬州化工
新材料投资集团有限公司(以下简称“公司”)
MTN001”和“21扬州化工MTN002”尚需偿还
及相关债券的跟踪评级安排进行本次跟踪评级。

债券余额合计12.40亿元;跟踪期内公司已按期

偿还分期本金和利息。

二、企业基本情况
截至2022年3月底,“21扬州化工MTN001”


和“21扬州化工MTN002”的募集资金已全部用
跟踪期内,公司名称由“扬州化工产业投
于偿还到期债务。

资发展有限公司”更为现名,公司控股股东及
截至2022年3月底,“17扬化双创债/PR扬化
实际控制人未发生变化,仍为扬州市人民政府
工”募集资金中2.00亿元用于扬州化工园区高
国有资产监督管理委员会(以下简称“扬州市
新技术创新创业孵化中心项目,2.00亿元用于
国资委”)。截至 2022年 3月底,公司注册资
补充公司流动资金。该项目已完工,募集资金已
本和实收资本均为 17.18亿元,其中扬州市国
使用完毕,该项目处于试运营阶段,暂未产生收
资委持股比例 89.01%,仪征市扬子投资发展有
益。

限公司持股 8.08%,扬州市扬子江投资发展集

团有限责任公司持股 2.91%(见附件 1-1)。

表 1 跟踪评级债券概况

发行金额 (亿元)债券余额 (亿元)起息日
4.002.402017/10/9
5.005.002021/1/14
5.005.002021/3/9
14.0012.40--
资料来源:联合资信整理
元,所有者权益 151.13亿元(含少数股东权益

25.17亿元);2021年,公司实现营业总收入
“17扬化双创债/PR扬化工”债券中设置
29.22亿元,利润总额 2.67亿元。

分期还本条款,约定每年付息一次,自第 3个
截至 2022年 3月底,公司资产总额 411.44
计息年度开始每年按照债券发行总额的 20%的
亿元,所有者权益 151.17亿元(含少数股东权
比例等额偿还债券本金。“21扬州化工 MTN001”

益 25.09亿元);2022年 1-3月,公司实现营
采用固定利率,每年付息一次,到期一次还本,
业总收入 5.51亿元,利润总额 0.05亿元。

最后一期利息随本金一期兑付,附第 2年末公
公司注册地址:仪征市真州镇万年南路 9
司调整票面利率选择权与投资者回收选择权;
号;法定代表人:周明林。

中国投融资担保股份有限公司(以下简称“中投

保公司”)对“21扬州化工 MTN002”提供全额

无条件不可撤销的连带责任担保。


2021年 一季度2021年 二季度2021年 三季度2021年 四季度
24.8028.1528.9932.42
18.30(4.95)7.90(5.47)4.90(4.85)4.00(5.19)
24.50(6.79)15.90(6.95)11.80(6.37)9.60(6.15)
25.60(2.90)12.60(4.40)7.30(3.80)4.90(3.90)
25.60(7.60)15.00(8.20)8.80(7.20)4.40(5.69)
29.70(2.30)7.80(2.40)1.50(0.40)0.40(0.65)
29.80(-2.0)19.20(2.00)14.80(3.30)13.50(4.80)
33.90(4.14)23.00(4.39)16.40(3.93)12.50(3.98)
48.7838.5132.8829.87
29.4036.7932.5230.04
0.000.500.600.90
2.105.106.708.10
12.3011.0010.0010.30
24.2021.8016.3010.70
6.204.502.300.30
5.305.004.905.10
13.70(4.53)12.00(5.14)9.70(5.05)8.10(5.06)
注:1.GDP数据为当季值,其他数据均为累计同比增速;2.GDP总额按现价计算,同比增速按不变价计算;3.出口增速、进口增速均以美
元计价统计;4.社融存量增速、城镇调查失业率为期末值;5.全国居民人均可支配收入增速为实际同比增速;6.2021年数据中括号内为两
年平均增速
资料来源:联合资信根据国家统计局、中国人民银行和 Wind数据整理 需求端,消费市场受到疫情冲击较大,固 季度全国固定资产投资(不含农户)10.49万亿定资产投资增速处于相对高位,出口仍保持较 元,同比增长 9.30%,处于相对高位。其中,房高景气度。消费方面,2022年一季度社会消费 地产开发投资继续探底;基建投资明显发力,体现了“稳增长”政策拉动投资的作用;制造业
品零售总额 10.87万亿元,同比增长 3.27%,不
投资仍处高位,但 3月边际回落。外贸方面,
及上年同期两年平均增速水平(4.14%),主要
出口仍保持较高景气度。2022年一季度中国货
是 3月疫情对消费,特别是餐饮等聚集型服务
物进出口总额 1.48万亿美元,同比增长 13.00%。

消费,造成了较大冲击。投资方面,2022年一

1
为剔除基数效应影响,方便对经济实际运行情况 2019年同期为基期计算的几何平均增长率,下同。

进行分析判断,文中使用的 2021年两年平均增速为以
其中,出口 8209.20亿美元,同比增长 15.80%; 分别为 5.30%、5.50%,接近上年同期水平,环进口 6579.80亿美元,同比增长 9.60%;贸易顺 比小幅上升,符合季节性变化规律;而 3月以差 1629.40亿美元。 来局部疫情加重,城镇调查失业率上升至
CPI同比涨幅总体平稳,PPI同比涨幅逐 5.80%,较上年同期上升 0.50个百分点,稳就月回落。2022年一季度 CPI同比增长 1.10%, 业压力有所增大。2022年一季度,全国居民人猪肉等食品价格下跌对冲了部分能源价格上涨 均可支配收入 1.03万元,实际同比增长 5.10%,推动的上行空间。一季度 PPI同比增长 8.70%, 居民收入稳定增长。

各月同比增速回落幅度有所收敛;PPI环比由降 2. 宏观政策和经济前瞻 把稳增长放在更加突出的位置,保持经济
转升,上行动力增强,输入型通胀压力抬升。地
运行在合理区间,实现就业和物价基本稳定。

缘政治等因素导致国际能源和有色金属价格剧
2022年 4月,国务院常务会议指出,要把稳增
烈波动,带动国内油气开采、燃料加工、有色金
长放在更加突出的位置,统筹稳增长、调结构、
属等相关行业价格上行。

推改革,切实稳住宏观经济大盘。保持经济运
社融总量扩张,财政前置节奏明显。2022
行在合理区间:部署促进消费的政策举措,助
年一季度新增社融规模 12.06万亿元,比上年
力稳定经济基本盘和保障改善民生;决定进一
同期多增 1.77万亿元;3月末社融规模存量同
步加大出口退税等政策支持力度,促进外贸平
比增长 10.60%,增速较上年末高 0.30个百分
稳发展;确定加大金融支持实体经济的措施,
点。从结构看,财政前置带动政府债券净融资
引导降低市场主体融资成本。实现就业和物价
大幅增长,是支撑社融扩张的主要动力,一季
基本稳定:着力通过稳市场主体来保就业;综
度政府债券净融资规模较上年同期多增 9238
合施策保物流畅通和产业链供应链稳定,保粮
亿元。其他支撑因素包括对实体经济发放的人
食能源安全。

民币贷款和企业债券净融资较上年同期分别多
疫情叠加外部局势影响,经济稳增长压力
增 4258亿元和 4050亿元。

加大。生产端,停工停产、供应链受阻以及原材
财政收入运行总体平稳,民生等重点领域
料价格上涨对工业生产的拖累还需关注;需求
支出得到有力保障。2022年一季度,全国一般
端,投资对经济的拉动作用有望提升,可能主
公共预算收入 6.20万亿元,同比增长 8.60%,
要依靠基建投资的发力;国内疫情的负面影响
财政收入运行总体平稳。其中,全国税收收入
短期内或将持续,制约消费的进一步复苏;在
5.25万亿元,同比增长 7.70%,主要是受工业
俄乌局势紧张、美联储货币政策加速紧缩等国
企业利润增长带动,但制造业中小微企业缓税
际背景下,叠加上年基数攀升的影响,出口对
政策延续实施等因素拉低了税收收入增幅。支
于经济的支撑大概率会逐步回落。有鉴于此,
出方面,2022年一季度全国一般公共预算支出
IMF、世界银行等国际机构均降低了对中国经
6.36万亿元,同比增长 8.30%,为全年预算的
济增长的预测。预计未来经济增长压力仍然较
23.80%,进度比上年同期加快 0.30个百分点。

大,实现 5.50%增长目标的困难有所加大。

民生等重点领域支出得到了有力保障,科学技

术、教育、农林水、社会保障和就业、卫生健康
五、行业及区域经济环境
支出同比分别增长 22.40%、8.50%、8.40%、

6.80%、6.20%。

1. 城市基础设施建设行业
稳就业压力有所加大,居民收入稳定增长。

(1)行业概况
2022年一季度,城镇调查失业率均值为 5.53%,
城市基础设施建设主要围绕改善城市人居
其中 1月、2月就业情况总体稳定,调查失业率
环境、增强城市综合承载能力、提高城市运行 2020年叠加新冠肺炎疫情的影响,基建投资托效率开展,包括机场、地铁、公共汽车、轻轨等 底经济的作用再次凸显,在坚决遏制隐性债务城市交通设施建设,市内道路、桥梁、高架路、 增量、剥离投融资平台政府融资职能的同时,人行天桥等路网建设,城市供水、供电、供气、 政府持续加大基础设施领域补短板的力度并在电信、污水处理、园林绿化、环境卫生等公用事 资金端提供较大力度的支持,发挥基建逆经济业建设等领域。城市基础设施建设是国民经济 周期调节作用。

可持续发展的重要基础,对于促进国民经济及 2021年,随着国内疫情得到有效控制,宏地区经济快速健康发展、改善投资环境、强化 观经济有序恢复,抓实化解地方政府隐性债务城市综合服务功能、加强区域交流与协作等有 风险成为全年重要工作,全年对地方政府隐性着积极的作用,其发展一直受到中央和地方各 债务保持严监管态势。政府相关部门出台了一级政府的高度重视。 系列监管政策,强调把防风险放在更加突出的
2008年后,在宽松的平台融资环境及“4万 位置,坚决遏制隐性债务增量,妥善处置和化亿”投资刺激下,城投企业数量快速增加,融资 解隐性债务存量,同时重申清理规范地方融资规模快速上升,为城市基础设施建设投资快速 平台公司,剥离其政府融资职能,对失去清偿增长提供了资金支持,但城投企业债务风险也 能力的要依法实施破产重整或清算,城投企业随之快速上升。为了防范政府融资平台债务增 融资政策整体收紧。2021年 4月,沪深交易所长可能带来的系统性风险,2010年以来,国家 收紧城投企业公司债发行审核条件,明确指出出台了一系列政策法规约束地方政府及其融资 发行公司债券不得新增政府债务,并对不同资平台债务规模的无序扩张并要求逐步剥离城投 质企业发债进行分类管理。2021年 7月,银保企业的政府融资职能,城投企业逐步开始规范 监发〔2021〕15号文及补充通知要求切实把控转型。 好金融闸门,从金融机构端加强城投企业新增
(2)行业监管与政策 流动资金贷款管理,并明确隐债主体认定标准,2021年以来,政府部门对地方政府隐性债 承担隐性债务的城投企业再融资压力有所上升。
务保持严监管态势,延续了“坚决遏制隐性债 2022年以来,国内疫情多点大规模散发、务增量,妥善处置和化解隐性债务存量”的长 俄乌地缘政治冲突和美联储加息“三大冲击”,期监管思路,城投企业融资政策整体收紧。 国内外环境复杂性不确定性加剧,宏观经济下根据 2014年《关于加强地方政府性债务管 行压力进一步加大,“稳增长”压力凸显。在此理的意见》(国发〔2014〕43号),财政部发布 背景下,中央经济工作会议、国常会等均提出《地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别办 要适度超前开展基础设施投资,保证财政支出法》(财预〔2014〕351号),对 2014年底地方 强度的同时加快支出进度等,通过政策的“靠政府存量债务进行了甄别、清理,并以政府债 前发力”来充分发挥对稳增长的支撑作用。2022务置换的方式使城投企业债务与地方政府性债 年 4月,中国人民银行、国家外汇管理局印发务逐步分离,未被认定为政府债务以及新增的 《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务城投企业债务将主要依靠城投企业自身经营 的通知》,强调金融机构要在风险可控、依法合能力偿还。2015年以来,国家出台了多项政策 规的前提下,加大对重点项目资金支持力度,以进一步加强地方政府债务管理,建立了地方 合理购买地方政府债券,按市场化原则保障融政府举债融资机制,要求坚决遏制隐性债务增 资平台公司合理融资需求,不得盲目抽贷、压量,并多次强调坚决剥离投融资平台的政府融 贷或停贷,保障在建项目顺利实施。2022年 5资职能。2018年开始,国内经济下行压力加大, 月,中共中央办公厅、国务院办公厅出台《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》, 需重点关注短期偿债压力大及出现借款逾期、对县城城镇化建设的发展目标、建设任务、政 欠息、担保代偿、非标逾期等负面事件尾部城策保障和组织实施方式等方面进行了全面部署, 投企业的信用风险。


为实施扩大内需战略、协同推进新型城镇化和
2. 区域经济环境
乡村振兴提供有力支撑。整体看,积极的财政
跟踪期内,扬州市经济稳步发展,财政实
政策为城投企业提供了一定的项目储备空间。
力有所增长。整体看,公司经营环境良好。

同时,政策均强调要以有效防范化解地方
根据《2021年扬州市国民经济和社会发展
政府债务风险为前提。2022年 5月,财政部通
统计公报》,经初步核算,2021年扬州市实现地
报 8个地方政府新增隐性债务和隐性债务化解
区生产总值 6696.43亿元,按可比价计算,同比
不实等违法违规行为的典型案例,再次强调了
增长 7.4%。其中,第一产业实现增加值 317.18
“坚决遏制隐性债务增量,妥善处置和化解隐
亿元,同比增长 3%;第二产业实现增加值
性债务存量”的长期监管思路,进一步表明监
3207.37亿元,同比增长 9.2%;第三产业实现
管部门严格控制和化解地方政府隐性债务风险
增加值 3171.87亿元,同比增长 6.2%。三次产
的态度保持不变。

结构调整为 4.7:47.9:47.4。

(3)行业发展
2021年,扬州市 3043家规模以上工业增
在“稳增长”背景下,城投企业作为地方
加值同比增长 13%,其中轻工业同比增长 15%,
政府基础设施建设的重要载体,仍有一定发展
重工业同比增长 12.4%。2021年,扬州市固定
空间,评级展望为稳定。但在对隐性债务“控
资产投资同比增长 1.2%,其中,第一产业投资
增量、化存量”以及债务分档管理等监管思路
同比下降 26.5%,第二产业投资同比增长 16.4%,
下,城投企业融资区域性分化进一步加剧,重
第三产业投资同比下降 6.8%。同期,房地产开
点关注短期偿债压力大及出现负面事件尾部城
发投资完成 841.68亿元,同比增长 0.9%;商品
投企业的信用风险。

房施工面积为 3360.09万平方米,同比下降
目前,中国的基础设施建设尚不完善,城
10.4%;竣工面积 411.74万平方米,同比下降
镇化率仍处于较低水平,城镇化发展面临东西
51.9%。全年商品房销售面积 829.03万平方米,
部发展不平衡、城乡差距不断扩大、城市治理
同比增长 1.4%;商品房销售额 923.33亿元,同
现代化水平有待提升等问题,基础设施建设仍
比增长 1.4%。

是中国经济社会发展的重要支撑。十四五期间,
根据《关于扬州市 2021年预算执行情况和
中国将统筹推进基础设施建设,构建系统完备、
2022年预算草案的报告》,2021年扬州市完成
高效使用、智能绿色、安全可靠的现代化基础
一般公共预算收入 344.07亿元,同比增长 2%,
设施体系。未来,中国将进一步完善新型城镇
其中税收收入 274.57亿元,同比增长 3.8%,税
化战略,全面实施乡村振兴战略,持续推进“两
收收入占比 79.80%;一般公共预算支出 684.87
新一重”项目建设等,城投企业仍有一定发展
亿元,同比增长 2.5%,财政自给率为 50.24%,
空间,评级展望为稳定。

财政自给能力偏弱。2021年,扬州市政府性基
同时,在对隐性债务“控增量、化存量”

金收入为 658.99亿元,同比增长 30.4%。截至
的长期监管思路以及“红橙黄绿”债务分档指
2021年底,扬州市地方政府债务余额为 977.7
导意见等政策持续实施下,城投企业融资区域
亿元。

性分化仍将持续,政府债务负担较重地区城投
根据扬州市统计局发布的公开信息,2022
企业债务滚续压力上升。2022年城投债兑付压
年一季度,扬州市实现地区生产总值 1696.82亿
力不减,部分地区城投债集中到期压力较大,
元,同比增长 5.5%。其中,第一产业增加值为 七、管理分析

35.33亿元,同比增长 7.5%;第二产业增加值
跟踪期内,公司董事长、董事、监事及总
为 812.43亿元,同比增长 6.3%;第三产业增加
经理发生变更。孔令峰不再担任公司董事长,
值为 849.06亿元,同比增长 4.7%;一季度全市
由周明林担任;周明林不再担任公司总经理,
规模以上工业增加值同比增长 9%,固定资产投
由李胜逵担任;许忠不再担任董事,厉晓红任
资同比增长 18.4%。2022年一季度,扬州市完
董事,张敏、王凯任职工董事;公司新设监事
成一般公共预算收入 102.27亿元,同比增长
会,厉晓红、吴坚平不再担任监事职务,徐晓
6.7%。其中,税收收入 80.17亿元,同比增长
东任公司监事会主席,顾郁、曹媛媛、时文
3.9%。

皓、罗梅佳任监事。公司人员变动系正常人事

六、基础素质分析 调整,已完成工商登记变更。

周明林,大学学历,曾任仪征市新集镇法
1. 股权状况
律服务所办事员、副所长,科教文卫助理、办
截至 2022年 3月底,公司控股股东和实际
公室主任、人武部部长、副镇长、党委委员、
控制人均为扬州市国资委,持股比例为 89.01%。

扬州新材料投资集团有限公司总经理等。


李胜逵,本科学历,曾任仪征市陈集镇副
2. 企业规模及竞争力
镇长,扬州化学工业园区规划建设局局长助
跟踪期内,公司业务范围仍集中于扬州化
理、扬州化学工业园区招商局招商三分局局
学工业园内,主要从事扬州化学工业园的化工
长、扬州新材料投资集团有限公司副总经理等
产业配套设施建设,区域专营优势明显。

职。

跟踪期内,公司将仪征经济开发区有限公
徐晓东,大学本科学历,中共党员,曾任
司(原名为“仪征市十二圩新区建设有限公司”,
职仪征市审计局经济责任审计科办事员、仪征
2
以下简称“仪征经开”)纳入合并范围,增加仪
市审计局财政金融审计科副科长、仪征市审计
征经开区范围内的业务,但仍以从事扬州化学
局法制科科长。仪征市审计局财政金融审计科
工业园区内业务为主。公司是扬州化学工业园
科长、仪征市审计局经济责任审计中心主任
区内重要平台,区域专营优势明显。

等。


跟踪期内,公司在管理体制和管理制度等
3. 企业信用记录
方面无重大变化。

跟踪期内,公司过往信用记录良好;未发

现公司有其他重大不良记录。

八、经营分析
根据人民银行基本信用信息报告(统一社

会信用代码:91321081780283995B),截至2022
1. 经营概况
年6月9日,公司本部无未结清关注类或不良类
2021年,受仪征经开纳入合并范围影响,
信贷记录,公司过往履约情况良好。

公司营业总收入大幅增长,毛利率水平略有上
截至本报告出具日,联合资信未发现公司
升。

被列入全国失信被执行人名单。

2021 年,公司营业总收入同比增长

118.47%,主要系将仪征经开纳入合并范围,项


2
2020年 12月 30日,仪征泰祥建材贸易有限公司和仪征市国有资产管理中心分别将其持有仪征经开的 10.83%和 38.17%的股份转让给

2020年  2021年    
金额占比 (%)毛利率 (%)金额占比 (%)毛利率 (%)金额占比 (%)
97559.6772.9417.55241393.0182.6018.1141227.3574.83
29644.0722.165.4637252.4912.755.6112062.2021.89
6555.864.9034.0513577.474.6527.221804.413.28
133759.61100.0015.68292222.97100.0016.9455093.97100.00
注:1.尾差系四舍五入所致
资料来源:公司提供

2. 业务经营分析 扬州市财政局进行结算,结算金额按项目总成
(1)项目配套服务 本加成一定比例收益(一般比例不低于 10%)
2021年,公司项目配套服务收入大幅增长, 确认,具体收益比例根据项目协调难度和政府毛利率水平小幅增长,主要包括基础设施建设、 财政能力确定。跟踪期内,该业务经营模式及安置房建设、土地整理业务。公司基础设施建 账务处理方式等未发生变化。

设业务在建及拟建项目未来面临资本支出压力 仪征经开作为仪征经济开发区主要的城市较小;土地整理业务持续情况有待关注。 基础设施建设主体,负责仪征经济开发区重点2021年,公司项目配套服务确认收入较 项目的投资与建设。根据仪征经开与仪征经济2020年大幅提升,主要系仪征经开纳入合并范 开发区管理委员会(以下简称“仪征经开区管围所致;公司项目配套服务业务毛利率较 2020 委会”)、仪征高新技术产业投资发展有限公司年有小幅提升。2022年 1-3月,公司化工项目 (以下简称“仪征高新”)等委托方签订的《委配套服务确认收入较 2021年同期增长 10.21%。 托投资建设协议》,仪征经济区管委会和仪征高基础设施建设 新委托仪征经开于仪征经济开发区范围内进行
2012年 8月,公司与扬州市财政局、江苏 基础设施建设,待项目竣工验收后结转,按一扬州化学工业园区管理办公室(以下简称“化 定成本加成率确认代建业务收入。协议约定的工园区办”)签署了相关框架性协议,公司 2012 成本加成率一般为 20%~25%,回款计划因具体年 8月之后新建项目(基础设施建设和安置工 项目而异,一般回款期限在 2-3年,每次回款程建设)由两级财政提供资金支持,该部分资 约 30%~50%。

金由扬州市财政局与园区管委会各支付 50%。 截至 2022年 3月底,公司主要在建基础设业务模式方面,化工园区办委托公司进行项目 施项目情况见下表,未来尚需投资 6.45亿元。

建设,每年按项目完工进度和化工园区办以及

表 4 截至 2022年 3月底公司在建基础设施项目情况(单位:万元)
建设期总投资金额已完成投资
2020年-2023年22000.001151.19

2019年-2023年61700.0020000.00
2021年-2022年2604.531604.53
2021年-2022年2121.461121.46
--88425.9923877.18
资料来源:公司提供

截至 2021年底,公司拟建基础设施项目为 入园协议后,化工园区办以《工程任务通知书》园区环境综合整治提升和 L3地块公告设施建 的形式向公司下达土地开发任务,并签订《项设项目,预计总投入规模为 1.20亿元,2022年 目建设合作协议书》,公司根据相关建设协议完计划投资 0.18亿元。 成项目整理开发,项目审定验收后由化工园区
办支付相关建设施工费用,土地开发收入由园
安置房建设
区管委会根据土地开发成本,采取成本加成方
公司安置房建设业务由公司本部和子公司
式分期返还,一般加成比例为 15%,但会根据
仪征经开负责。公司本部的安置房建设业务按
实际情况有所浮动。截至 2021年底,公司未开
照“拆一还一”的模式,每户安置面积等于拆迁
展土地整理业务。

面积,所建设的安置房全部位于仪征市内。安
子公司仪征经开根据仪征经开区管委会委
置房项目完工后由园区管委会按照开发成本加
托开展土地一级开发,后续按仪征经开实际开
成 15%~20%的收益(具体会根据项目协调难度
发成本加成一定比例进行结算,加成比例根据
和园区财力而定)进行支付,同时公司确认为
实际情况有所调整。仪征经开区管委会于每年
安置房建设收入。一般回款期限在 3~5年,每
末对公司实际开发成本进行结算。2021年,公
次回款约 20%~30%。

司与仪征高新签署《二零二一年度江苏省仪征
仪征经开承担仪征经济开发区安置拆迁用
经济开发区拆迁工程市场化运营协议》,协议约
户的安置房建设销售任务。经营模式为自主开
定仪征高新委托仪征经开根据仪征经开区确定
发。公司安置房建成后,按政府指导价定向销
的年度拆迁计划进行土地的一级开发等工作,
售给安置户,平均销售价格为 5000~6000元/平
仪征高新公司在年末对公司实际投入的前期开
方米。2021年,仪征经开实现安置房销售收入
发成本加成 20%进行结算。

1.70亿元。

2021年仪征经开区管委会与仪征经开结算
公司在建安置房建设项目为青山沿江安置
土地开发整理投入成本 1.20亿元,确认收入
房三期工程,预计总投资 5.50亿元,已投资 4.21
1.50亿元。截至 2022年 3月底,公司无正在开
亿元。

发进程中的土地,也暂无拟开发的土地。

土地整理业务
(2)供热业务
公司承担扬州化学工业园区内土地开发职
2021年,公司供热业务收入有所增长,毛
能,但未开展相关业务;该业务持续情况受扬
利率水平小幅增长。

州化学工业园区内招商引资情况影响较大。

公司供热业务主要由子公司扬州华昇能源
2021年土地整理业务收入均来自于仪征经开
有限公司(以下简称“华昇能源”)负责。截至
区项目。

2021年底,扬州化学工业园区共有 2个公用热
公司根据扬州化学工业园区内招商引资入
源点,总供热能力 925t/h(含扩建工程),为扬
驻企业情况开展土地整理业务。化工园区办招
州化学工业园区内企业提供热力。

商局引进各类企业和项目落户扬州化学工业园,
公司上游采购方为江苏华电仪征热电有限
评审通过的企业和相关项目则签订入园协议,
公司。下游客户主要为仪征威英化纤有限公司、
并确定用地所在地块。待项目评审通过并签订

租赁面积(平 方米) 
7810.15 
7582.83 
3641.60 
2615.94 
  
 1564.70
  
 23215.22
  
  
  
  
  
  
售。房屋租赁业务收入主要来自公司自有房屋
资料来源:公司提供
及安置小区门面房的对外出租,截至 2022年 3
(3)租赁及其他业务
月底,公司共有 2.48万平米物业面积,其中已
跟踪期内,公司租赁及其他业务主要为公
出租 2.36万平米。污水处理业务收入主要来自
共管廊租赁、码头租赁和房屋租赁业务,整体
向园区企业收取污水处理费用,材料销售业务
规模仍较小,但毛利率水平较高。

收入主要来自零星工程尾料处理。

公司其他业务主要为向园区内企业收取租
3. 未来发展
金、管理费用等方式提供的各类生产、配套性
公司主业仍将围绕化工园区发展开展基础
质的服务业务,目前主要包括公共管廊管位出
设施建设和安置房建设等。除此之外,公司将
租和房屋租赁(包括大楼、车库和安置小区的
积极推动实体化、市场化转型。

物业出租)以及子公司仪征经开的货物销售及
未来,公司业务重点仍集中于化工园区基
租赁收入等经营性项目的收入。2021年,公司
础设施建设和安置房建设。除此之外,公司将
租赁收入及其他业务收入大幅增长,主要系合
积极推动打造“化工+管廊+供热”三位一体实
并仪征经开的货物销售及租赁收入所致。

体产业,提高自身市场竞争力。针对供热板块,
公司公共管廊业务由下属子公司扬州化工
为响应国家环保部门节能减排要求,园区正加
产业园公共管廊有限公司(以下简称“管廊公
快实施气煤替代战略。同时,针对码头及配套
司”)负责运营。管廊建成后,管廊公司通过向
仓储业务,公司将利用液体化工码头及仓储罐
园区内化工企业出租管廊架的管位(管廊架内
区的资源稀缺优势,注入管廊、管线等优质标
的管道由园区内的企业根据需要自行修建、维
的,深化与知名石化物流企业的战略合作,全
护和保养,并对管道的安全检查负责,管道产
面增强运营效益。

权属于园区企业所有),以收取管位出租费用实

现营业收入。目前,已有包括实友化工(扬州)

有限公司、扬州恒基达鑫国际化工仓储有限公

2020年底 2021年底  
金额(亿元)占比(%)金额(亿元)占比(%)金额(亿元)
32.228.9349.1012.0348.80
51.7014.3466.3616.2574.63
52.1514.4643.4510.6446.31
121.0633.57128.8631.56130.88
261.8872.62294.2572.08305.60
40.7311.2940.8910.0233.03
14.414.0013.843.3913.68
0.000.006.821.676.82
34.129.4643.6810.7043.59
98.7327.38113.9927.92105.84
360.61100.00408.25100.00411.44
资料来源:根据公司审计报告和2022年度一季度财务报表整理

截至2021年底,公司流动资产较2020年底 款增加所致,累计计提105.99万元坏账准备。公增长12.36%,主要系货币资金、应收账款和存 司前五大应收对象金额合计占比99.44%,集中货增长所致。公司流动资产主要由货币资金、 度高,但主要应收对象为政府部门和国有企业,应收账款、其他应收款和存货构成。 远东联石化(扬州)有限公司和大连化工(江截至2021年底,公司货币资金较2020年底 苏)有限公司为民营企业,需关注未来回款情大幅增长52.42%,主要系公司发行债券所致。 况。应收化工园区办款项中,账龄在1年以内的其中,受限资金25.67亿元,主要为保证金及定 占比28.93%,账龄在1-2年内的占比36.96%,期存单。 账龄在3-4年的占比22.46%。


截至2021年底,公司应收账款较2020年底

增长28.36%,主要系应收化工园区办代建工程


金额账龄
59.73--
4.671年以内
1.351年以内
0.131年以内
0.111年以内
66.00--
注:尾差系四舍五入所致
购置土地所致。2021年,公司实行新金融工具
资料来源:公司审计报告

准则,可供出售金融资产转入其他权益工具投
截至2021年底,公司其他应收款较2020年
资,2021年底公司其他权益工具投资主要为按
底下降16.69%,主要系收回部分项目建设款和
公允价值计量的对扬州新韵置业发展有限责任
往来款所致,累计计提坏账准备0.42亿元;公司
公司和仪征港务有限公司的投资。公司固定资
其他应收款集中度高,其中,江苏天璛建设工
产较 2020年底下降 3.96%,主要系处置部分机
程有限公司为民营企业公司,其账龄在1-2年
器设备所致。公司固定资产主要由 11.16亿元
内,需关注未来回款情况。

房屋及建筑物和 2.65亿元机器设备构成。


截至 2022年 3月底,公司资产总额规模和
表 9 公司前五名其他应收账款情况(单位:亿元)

金额占比 (%)
27.4963.27
7.1716.50
5.1411.83
2.004.56
0.551.25
42.3597.41
2. 资本结构
注:尾差系四舍五入所致
资料来源:公司审计报告 (1)所有者权益

跟踪期内,公司所有者权益有所增长,稳
截至2021年底,公司存货较2020年底增长
定性一般。

6.44%,主要系土地开发及配套设施和合同履约

表 10 公司所有者权益主要构成情况(单位:亿元)

2020年底 2021年底  
金额占比(%)金额占比(%)金额
17.1811.5117.1811.3717.18
66.4544.5166.4543.9766.45
26.7517.9128.0218.5428.13
124.3883.30125.9683.35126.08
24.9316.7025.1716.6525.09
149.31100.00151.13100.00151.17
资料来源:公司审计报告及财务报表,联合资信整理

2020年底 2021年底  
金额占比(%)金额占比(%)金额
101.4948.03107.9341.98102.32
22.8710.8223.149.0026.05
13.276.2822.088.5921.15
13.326.306.512.535.70
42.0319.8948.3718.8142.26
109.8151.97149.1958.02157.94
49.6023.4863.8024.8264.90
47.0622.2765.3925.4372.39
7.393.5014.235.5414.89
211.30100.00257.12100.00260.26
资料来源:公司审计报告和财务报表,联合资信整理

截至 2021年底,公司流动负债较 2020年 年底增长 35.86%,主要系长期借款和应付债券底增长 6.34%,主要系应付票据和一年内到期 增长所致。截至 2021年底,公司长期借款较的非流动负债增长所致。其中,公司短期借款 2020年底增长 28.63%,主要由 38.71亿元保证较 2020年底增长 1.18%,主要由 15.32亿元保 借款、12.49亿元信用借款、3.70亿元抵押借款证借款、1.91亿元质押借款、2.35亿元抵押借 以及 21.07亿元同时设置保证和抵押增信的长款以及 3.46亿元同时设置保证和抵押增信的短 期借款构成(以上构成部分均包含一年内到期期借款构成;公司应付票据较 2020年底大幅增 部分);公司应付债券较 2020年底增长 38.95%,长 66.37%,主要系商业承兑汇票增加所致,其 主要系公司新发行债券所致;公司长期应付款中商业承兑汇票 16.05亿元、银行承兑汇票 3.31 较 2020年底大幅增长 92.54%,全部为融资租亿元、信用证 2.72亿元;公司一年内到期的非 赁借款,本报告已将其纳入长期债务计算;公流动负债较 2020年底增长 15.10%,主要由一 司其他非流动负债 1.70亿元,较 2020年底无年内到期的应付债券 25.52亿元、一年内到期 变动,仍为国开发展基金有限公司提供的有息的长期借款 13.02亿元和一年内到期的长期应 借款,本报告已将其纳入长期债务计算。

付款 7.50亿元构成。 2022年 3月底,公司负债总额较 2021年
截至 2021年底,公司非流动负债较 2020 底增长 1.22%,仍以非流动负债为主。


  70.00% 63.26% 62.98% 59.31% 58.60% 61.68% 60.00% 61.23% 55.01% 55.19% 50.00% 48.99% 50.44% 40.00% 45.03% 41.46% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 2019年底 2020年底 2021年底 2022年3月底 长期债务资本化比率 全部债务资本化比率 资产负债率
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
   
资料来源:公司财务报告,联合资信整理
资料来源:公司财务报告,联合资信整理


2024-03-09
2024-02-23
2023-01-14
2023-11-25
2023-07-29
2023-03-30
2022-11-19
--
注:用*标出的债券均附带回售条款,所列到期日为下一行权日;“17扬化截至 2022年 3月底,公司全部债务较 2021
双创债/PR扬化工”设置本金提前偿还条款,到期日为下一个债券提前偿还行权日。

年底上升 1.94%;公司资产负债率、全部债务资
资料来源:联合资信根据公开资料整理
本化比率和长期债务资本化比率分别较 2021
3. 盈利能力
年底上升 0.28个、0.45个和 1.46个百分点。

跟踪期内,公司营业总收入大幅增加,期
2022-2024年,公司分别需偿还的有息债
间费用控制能力一般,利润总额对政府补贴依
务规模为 93.59亿元、31.52亿元和 47.98亿元,
赖较大。

2022年公司面临较大的集中偿付压力。

2021年,公司营业总收入同比大幅增长
截至报告出具日公司存续债券 72.40亿元,
118.47%,营业成本同比增长 115.21%;营业利
其中,若所有带有回售条款和提前偿还条款的
润率同比上升 1.29个百分点。

债券于行权日行权,公司于 2022年底到期的债
期间费用方面,2021年公司期间费用同比
券金额合计 17.40亿元。

增长 114.34%,主要系财务费用和管理费用增
表 12 截至报告出具日公司存续债券情况

到期日
2025-05-27
2024-11-01
2028-09-03
2023-11-27
2023-09-11
2025-04-22
2022-12-26
2022-10-28
2022-10-09

2020年
13.38
11.28
2.35
0.00
1.49
1.45
2.52
15.16
1.14
1.30
负。

资料来源:联合资信根据公司审计报告整理

2021年,公司筹资活动现金流入量同大幅
2022年 1-3月,公司实现营业总收入 5.51
增长161.44%,主要为取得借款收到的现金增加
亿元,相当于 2021年全年的 18.85%,营业利
所致,公司收到其他与筹资活动有关的现金
润率为 13.97%,较 2021年全年水平下降 2.48
49.84亿元。同期,公司筹资活动现金流出量同
个百分点。

比增长105.93%,主要为偿还债务支付的现金;

公司筹资活动现金流表现为大幅净流入,随着
4. 现金流分析
公司项目的持续推进及债务的还本付息,未来
2021年,公司经营活动产生的现金流持续
仍存在较大的融资需求。

净流入,整体收现质量有所改善但仍较差;由

于大量购买土地使用权,公司投资活动现金流
表 14 公司现金流情况(单位:亿元)

2020年
24.62
20.52
4.10
0.55
-4.47
37.03
2021年,公司经营活动现金流入量同比增长
资料来源:联合资信根据公司审计报告整理
100.81%,其中,销售商品、提供劳务收到的现

金17.41亿元,同比大幅增长251.51%;公司现金
2021年1-3月,公司经营活动产生的现
收入比同比提升22.56个百分点,收入实现质量
金流量净额为1.96亿元;投资活动产生的现金
有所改善但仍较差;收到其他与经营活动有关
流量净额为-0.02元;筹资活动产生的现金流量
的现金31.71亿元,同比增长61.46%,主要为公
净额为0.15亿元。

司收到的往来款。2021年,公司经营活动现金
5. 偿债指标
流出同比增长134.68%。其中,购买商品、接受
跟踪期内,公司长短期偿债能力指标表现
劳务支付的现金33.62亿元,同比增长196.23%;
均较弱;公司担保规模较大,面临一定或有负
支付其他与经营活动有关的现金13.69亿元,同
债风险;公司间接融资渠道畅通。

比增长59.57%,主要为与其他单位的往来款。


2020 年2021 年 
流动比率(%)258.04272.65
速动比率(%)138.75153.25
经营现金流动负债比(%)4.041.19
现金短期债务比(倍)0.410.52
EBITDA(亿元)5.228.41
EBITDA利息倍数(倍)0.550.63
全部债务/EBITDA(倍)35.2028.38
注:经营现金指经营活动现金流量净额,下同
构成。母公司 2021年底资产负债率为 61.00%,
资料来源:公司审计报告和财务报表,联合资信整理
较 2020年底上升 4.56个百分点。2021年,母

公司全部债务 145.18亿元(占合并口径
截至2022年3月底,公司获得银行等各类金
60.82%),较 2020年底增长 21.84%;其中,短
融机构授信总额142.68亿元,已使用77.42亿元,
期债务占比 30.49%,长期债务占比 69.51%,母
剩余额度65.26亿元,公司间接融资渠道畅通。

公司全部债务资本化比率 53.36%,整体债务负
截至2022年3月底,公司对外担保合计
担较重。

58.74亿元,担保比率38.86%,被担保企业均为
2021年,母公司实现营业总收入 16.97亿
扬州市和仪征市国有企业,目前经营状况正常,
元(占合并口径 58.09%),同比大幅增长 71.14%;
(详细内容参考附件1-4,)但公司对外担保规
母公司利润总额为 2.29亿元(占合并口径
模较大,仍面临一定或有负债风险。

85.60%),同比下降 31.84%。


2022年 3月底,母公司资产总额 296.62亿
6. 母公司财务概况
元,所有者权益为 127.29亿元,负债总额 169.33
公司资产和收入主要来自于母公司;母公
亿元。2022年 1-3月,母公司营业总收入 3.26
司所有者权益稳定性一般,整体债务负担较重。

亿元,利润总额 0.39亿元。


十、外部支持

跟踪期内,公司持续得到政府补助方面的
支持。

公司是扬州化学工业园区内基础设施建设
及化工产业配套服务投资经营的唯一主体,持
续获得政府补助等方面的支持。2021年,公司
收到城建公共项目资金补贴等补助资金 1.52亿
元,计入“其他收益”;收到政府补助 1.41亿元,
计入“营业外收入”。


十一、债券偿还能力分析

截至2022年6月底,公司存续期担保债券为
“21扬州化工MTN002”,合计金额5.00亿元。中
投保公司为“21扬州化工MTN002”提供不可撤
销的连带责任保证担保。经联合资信评定,中
投保公司主体长期信用等级为AAA,评级展望
为稳定,其担保可有效提升“21扬州化工
MTN002”本息偿还的安全性。


十二、结论

基于对公司经营风险、财务风险、外部支
持及债项条款等方面的综合分析和评估,联合
资信确定维持公司主体长期信用等级为 AA,维
持“17扬化双创债/PR扬化工”和“21扬州化
工 MTN001”的信用等级为 AA,“21扬州化工
MTN002”的信用等级为 AAA,评级展望为稳
定。


股东会  
  监事
   
董事会  
   


总经理室
 

          运 营 发 展 部
           
           
           
           
           

资料来源:公司提供


主要经营地注册地业务性质持股比例 
   直接间接
仪征市仪征市商品销售92.50%--
仪征市仪征市管廊建设98.13%1.73%
仪征市仪征市港口码头90.00%10.00%
仪征市仪征市房地产开发60.00%--
仪征市仪征市能源供应50.10%--
仪征市仪征市工程施工100.00%--
仪征市仪征市房地产开发48.31%3.93%
仪征市仪征市供热管网建设、投资100.00%--
仪征市仪征市能源供应55.00%--
仪征市仪征市租赁和商务服务业51.00%--
仪征市仪征市土木工程建筑业100.00% 
仪征市仪征市公共设施管理业100.00% 
仪征市仪征市房地产业100.00% 
资料来源:公司提供


担保金额 (万元)
25000.00
22000.00
10000.00
4900.00
16000.00
8000.00
24500.00
5000.00
1000.00
1000.00
10000.00
4275.00
9661.15
2750.00
9000.00
7000.00
17000.00
15000.00
12000.00
20000.00
4000.00
15000.00
5000.00
5000.00
20000.00
12000.00
6000.00
5800.00
5750.00
3500.00
14700.00
20000.00
1990.00
1990.00
30000.00
10000.00
9700.00
33600.00
8000.00
30490.00
10390.00
13000.00
14500.00
7448.28
12334.27
26990.00
12103.45

担保金额 (万元)
5306.58
5000.00
6140.00
3860.00
3750.00
587428.73
资料来源:公司提供

2019年2020年2021年
财务数据

22.3832.2249.10
245.94360.61408.25
100.07149.31151.13
40.3778.1793.59
81.99105.76145.13
122.36183.93238.72
17.7213.3829.22
4.832.522.67
6.775.228.41
0.824.101.28
财务指标

0.500.290.50
0.140.100.19
0.080.040.08
53.2137.0359.59
25.1915.1616.45
2.531.141.52
4.431.301.28
45.0341.4648.99
55.0155.1961.23
59.3158.6062.98
294.67258.04272.65
127.33138.75153.25
1.364.041.19
0.550.410.52
0.870.550.63
18.0735.2028.38
注:1. 公司 2022年一季度财务报表未经审计;2. 长期应付款和其他非流动负债中有息部分已纳入长期债务核算
资料来源:公司审计报告和财务报表,联合资信整理



2019年2020年2021年
财务数据

18.9512.4627.38
251.95286.46325.38
97.70124.76126.89
30.0346.6144.26
62.0567.52100.92
92.09114.13145.18
13.679.9216.97
3.293.352.29
4.654.70/
12.060.200.14
财务指标

0.380.230.32
0.130.090.14
0.060.040.06
8.290.2819.36
17.6818.1417.89
2.151.661.57
3.142.371.63
38.8435.1144.30
48.5247.7753.36
61.2256.4561.00
215.20211.62245.46
108.28103.08131.71
14.080.220.15
0.630.270.62
0.720.66/
19.8224.62/
注:1. 母公司 2022年一季度财务报表未经审计;2. 母公司长期应付款已纳入长期债务核算;3. 部分数据未获取,相关指标无法计算,
用“/”表示
资料来源:公司审计报告和财务报表,联合资信整理



注:现金类资产=货币资金+交易性金融资产+应收票据+应收款项融资中的应收票据 短期债务=短期借款+交易性金融负债+一年内到期的非流动负债+应付票据+其他短期债务 长期债务=长期借款+应付债券+租赁负债+其他长期债务
全部债务=短期债务+长期债务
EBITDA=利润总额+费用化利息支出+固定资产折旧+使用权资产折旧+摊销 利息支出=资本化利息支出+费用化利息支出
企业执行新会计准则后,所有者权益=归属于母公司所有者权益+少数股东权益



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