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PR苏海发 (124232): 2013年江苏海州湾发展集团有限公司公司债券2022年跟踪评级报告

时间:2022年06月10日 17:36:47 中财网

原标题:PR苏海发 : 2013年江苏海州湾发展集团有限公司公司债券2022年跟踪评级报告

2013年江苏海州湾发展集团有限公司公司 债券2022年跟踪评级报告 CSCI Pengyuan Credit Rating Report 信用评级报告声明 除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外,本评级机构及评级从业人 员、本评级机构子公司、控股股东及其控制的其他机构与评级对象不存在任何足以影响评 级行为独立、客观、公正的关联关系或利益冲突。 本评级机构与评级从业人员已履行尽职调查义务,有充分理由保证所出具的评级报告 遵循了真实、客观、公正原则。本评级机构对评级报告所依据的相关资料进行了必要的核 查和验证,但对其真实性、准确性和完整性不作任何明示或暗示的陈述或担保。 本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断,不受任何组 织或个人的影响。 本评级报告观点为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见,仅用于相关决策参考, 并非事实陈述、某种决策的结论或购买、出售、持有任何证券的建议。投资者应当审慎使 用评级报告,自行对投资结果负责。 被评证券信用评级自本评级报告出具之日起至被评证券到期兑付日有效。同时,本评 级机构已对受评对象的跟踪评级事项做出了明确安排,并有权在被评证券存续期间变更信 用评级。本评级机构提醒报告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证券信用评级的变化 情况。 本评级报告及评级结论仅适用于本期证券,不适用于其他证券的发行。 中证鹏元资信评估股份有限公司 评级总监: 中鹏信评【2022】跟踪第【253】号 01


2013年江苏海州湾发展集团有限公司公司债券
2022年跟踪评级报告




评级观点
评级结果

? 中证鹏元维持江苏海州湾发展集团有限公司(以下简称“海州湾集
本次评级 上次评级
团”或“公司”)的主体信用等级为 AA,维持评级展望为稳定;维 主体信用等级 AA AA
持“13苏海发债/PR苏海发”的信用等级为 AA+。


评级展望 稳定 稳定
? 该评级结果是考虑到:连云区具有港口、旅游资源优势,经济发展
债券信用等级 AA+ AA+
水平较高,公司业务持续性仍然较好,继续得到外部大力支持,且

银行流动性支持增强了本期债券的安全性;同时中证鹏元也关注到

了公司整体资产流动性偏弱,面临一定资金压力和较大的偿债压
力,且存在一定的或有负债风险等风险因素。

未来展望
? 预计公司业务持续性较好,且将持续获得较大力度的外部支持。综评级日期
合考虑,中证鹏元给予公司稳定的信用评级展望。


2022年 06月 10日

公司主要财务数据及指标(单位:亿元)
项目 2022.3 2021 2020 2019
总资产 407.34 400.21 370.38 345.03
所有者权益 180.36 180.86 179.03 177.24
总债务 206.88 194.63 167.40 144.27
资产负债率 55.72% 54.81% 51.66% 48.63%
现金短期债务比 0.41 0.27 0.29 0.27
1.47 10.56 11.27 10.46
营业收入
其他收益 0.00 3.57 3.54 3.16
利润总额 -0.46 2.64 2.58 2.46
销售毛利率 -1.81% 7.13% 5.85% 10.04%
联系方式
EBITDA -- 5.68 5.43 5.21
-- 0.44 0.48 0.58
EBITDA利息保障倍数
项目负责人:刘书芸
经营活动现金流净额 16.41 -7.72 -6.03 0.43
liushy@cspengyuan.com
收现比 0.44 0.31 0.32 0.46
资料来源:公司 2019-2021年审计报告及未经审计的 2022年 1-3月财务报表,中证鹏元项目组成员:秦风明
整理
qinfm@cspengyuan.com

联系电话:0755-82872897


优势
? 连云区拥有港口、旅游、海滨资源优势,第二产业和第三产业发展态势良好。连云区拥有港口、旅游、海滨等资源
优势,第三产业占比较高,以金属材料和盐化油化产业为代表的工业经济发展态势良好,人均水平较高,良好的经
济环境为公司发展提供了外部基础。

? 公司业务未来持续性较好。公司为连云区最主要的城市基础设施投融资及建设主体和国有资产运营主体,2021年底
在建、代建类项目总投资规模较大,且仍有一定规模存量安置房可售。

? 公司持续获得较大的外部支持。2021年公司获得较大规模的政府补贴收入,持续提升公司的盈利水平。

? 银行流动性支持增强了本期债券的安全性。由中国银行股份有限公司连云港分行提供的银行流动性支持增强了本期
债券的安全性。

关注
? 公司整体资产流动性偏弱。公司资产主要由存货、应收款项和其他非流动资产中的海域使用权等构成,截至 2021年
底公司存货中土地使用权抵押比例较高,土地资产与海域使用权集中变现较为困难,往来款较大程度占用公司营运
资金。

? 公司存在一定资金压力。2021年公司经营活动现金流持续大额净流出,资金回笼情况较差。截至 2021年末,公司在
建项目尚需投资规模仍较大。

? 公司总债务持续增长,面临较大的偿债压力。2021年公司总债务规模持续攀升,债务率持续增长,非标融资占比较
高,现金短期债务比及 EBITDA利息保障倍数均表现较差。(未完)