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22鲁高02 : 山东高速集团有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券(第一期)信用评级报告

时间:2022年04月15日 14:11:27 中财网

原标题:22鲁高02 : 山东高速集团有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券(第一期)信用评级报告
主要指标及依据 2020年收入构成 主要数据和指标2021年9月末债务期限结构(单位:亿元) 经营性净现金流(亿元) 78.86 144.72 208.34 165.07优势
?公司是山东省最重要的交通运输投融资、建设、运营及管理主体,控股运营收费公路通车里程超过7000公里,运营里程在省内占比很高,在山东省交通运输领域的市场地位及竞争力显著;?公司运营的高速公路包括京台高速公路山东段及济青高速等,路段区位良好,近年主要高速公路交通流量总体增长,对未来收入及盈利形成有力支撑;
?子公司轨道交通集团经营管理青大铁路、宅羊铁路等多条地方铁路,近年来铁路货物运输业务收入及利润稳步增长,盈利能力有所增强;
?公司路桥施工业务新签合同额逐年增长,结算收入持续提升,同时商品贸易业务盈利显著增长,为公司提供了重要的收入及利润补充;
?子公司威海市商业银行在威海市区域存款及贷款市场份额较高,在当地金融体系中具有很强的业务地位。

关注
?新冠肺炎疫情对高速公路车流量及通行费收入影响较大,公司路桥收费业务短期经营及盈利的稳定性或将受到不利影响;
?公司有息债务逐年增长且规模较大,考虑到公司在手项目较多,未来仍将面临较大投融资需求;?预计公司吸收合并齐鲁交通后的短期内,经营决策、组织管理等方面的难度增加,对公司内部治理提出了更高要求。

评级展望
公司评级展望为稳定。山东省经济与财政实力持续增强,公司作为山东省交通运输领域内最重要的投融资、建设、
运营和管理主体,各项业务竞争力、盈利能力及区域地位等均将得到持续有力支撑。

评级方法及模型
《东方金诚高速公路企业信用评级方法及模型(RTFC023201907)》
历史评级信息
主体信用等级 债项信用等级 评级时间 项目组 评级方法及模型 评级报告《东方金诚高速公路企业信用评级方
AAA/稳定 AAA 2021/11/08 王璐璐、谷建伟
阅读原文
法及模型》(RTFC023201907)
《东方金诚高速公路企业信用评级方
AAA/稳定 AAA 2019/09/09 聂秋霞、王伟
阅读原文
法及模型》(RTFC014201907)
注:自2019年9月9日(首次评级),山东高速主体信用等级未发生变化,均为AAA/稳定。

主体概况
山东高速集团有限公司(以下简称“山东高速”或“公司”)是山东省交通运输领域内最重要的投资、建设、运营和管理主体,是山东省重点扶持的特大型国有企业,控股股东及实际控制人均为山东省人民政府国有资产监督管理委员会(以下简称“山东省国资委”)。

山东高速原为山东省高速公路有限公司,于1997年由济青高速公路管理局、山东省济德高速公路工程建设办公室、山东省公路管理局和山东省交通开发投资公司共同发起设立,初始注册资本为1.80亿元,后经过多次更名注资及股东变更。2020年3月,应山东省政府相关工作部署要求,公司吸收合并齐鲁交通发展集团有限公司(以下简称“齐鲁交通”),齐鲁交通于2020年11月16日完成工商注销手续,公司于2020年11月17日完成工商变更手续,公司注1
册资本变更为459.00亿元,其中,山东省国资委、山东国惠投资有限公司、山东省社保基金理事会分别持有70%、20%、10%的股权,控股股东及实际控制人均为山东省国资委。

公司业务以高速公路、铁路、港口航运等交通基础设施的投资、建设、运营和管理为主,并拓展产业链上下游及关联行业,主营业务包括路桥收费、铁路运输、路桥施工、商品贸易、金融和房地产等多个领域,业务发展多元化。截至2021年9月末,公司控股运营的收费公路通车里程数为7267.38公里,其中高速公路运营里程7203.28公里,运营路产主要位于山东省内,省内运营路桥里程占比很高。

截至2021年9月末,公司拥有上市子公司五家,分别为山东高速股份有限公司(股票代码为600350.SH,股票简称“山东高速”,以下简称“山东高速股份”)、山东高速路桥集团股份有限公司(股票代码为000498.SZ,股票简称“山东路桥”,以下简称“山东路桥”)、中国山东高速金融集团有限公司(股票代码为0412.HK,股票简称“中国山东高速金融”,以下简称“中国山东高速金融”)、威海市商业银行股份有限公司(股票代码为9677.HK,股票简称“威海银行”,以下简称“威海市商业银行”)和齐鲁高速公路股份有限公司(股票代码为1576.HK,股票简称“齐鲁高速”,以下简称“齐鲁高速”)。(未完)