辽宁容量补偿全国最高 电改重塑火电盈利逻辑

时间：2026年11月15日 21:51:35 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，辽宁明确2027年煤电容量补偿标准为370元/千瓦·年，为全国已出台政策中最高水平，补偿比例达112%。政策同步取消中长期签约比例考核，放开现货价格上限，并允许煤电机组自主选择“固定价”或“现货联动价”模式。基本面来看，广东、江苏等省月度交易电价持续高于年度长协价，11月广东月度电价达0.474元/千瓦时，较长协高0.102元；江苏Q4月均电价0.4元，高出长协5.6分。这显示现货价格对长协定价的指引力显著增强。

　　
　　近期机构研报指出，辽宁试点标志着容量电价机制实质性落地，火电收益从“电量型”转向“容量+电量+辅助服务”三维模式，盈利稳定性大幅提升。研报认为，容量补偿覆盖固定成本，现货联动传导燃料成本，叠加煤价上行和电力供需拐点临近，明年沿海省份年度长协电价有望企稳回升。研报指出，华能国际、华电国际、国电电力等火电龙头受益于电价弹性与机制红利，川投能源、国投电力水电资产迎量价双升，中国核电、中国广核则受益于核电电价预期扭转与投产高峰。