小盘风格强势反弹 指增超额短期承压但对冲价值回升

时间：2026年11月11日 21:21:41 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，当周A股放量反弹，全A成交1.87万亿元，沪深300涨1.73%，中证1000大涨5.59%，小盘弹性显著占优；换手率回升至2.21%，显示真实交易活跃度改善。指增策略虽获正收益(1000指增中位数+4.67%)，但超额普遍为负，300/500/1000指增当周超额分别为-0.42%、-0.92%、-0.92%，主因指数急涨阶段被动跟踪难度加大。

　　
　　近期机构研报指出，贴水全线收敛，IF、IC、IM年化对冲成本分别降至-7.58%、-6.68%、-5.85%，尤其IM贴水深度分位仅22%，对冲策略环境明显优化。研报认为，市场中性策略配置价值边际改善，关键看管理人能否覆盖当前对冲成本。

　　
　　研报指出，量化CTA年内仍涨7.57%，但当周因子结构剧烈反转，长期动量大幅回撤，大规模产品受损明显；而期货、期权套利表现稳健，叠加新品种获批，套利类策略容量与稳定性有望提升。