招商蛇口销售转正拿地加码 政策催化下业绩拐点将至

时间：2026年11月11日 17:11:54 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，招商蛇口2026年前三季度营收834.5亿元，同比降7%；归母净利润6.04亿元，同比大降75.8%，扣非净利更转为-5.3亿元。毛利率降至12.5%，较去年同期下滑2.5个百分点。但1-10月累计销售金额1590亿元，同比微增1.9%，实现年内首次转正；10月单月销售同比大涨22.8%。

　　
　　近期机构研报指出，公司经营节奏明显加快：26年Q3拿地金额达293亿元，超过上半年总和，其中“828新政”后斩获上海、西安等核心城市地块，单月拿地力度一度达108%。研报认为，高权益比例(76%)和优质区位布局，有望提升未来结转质量与利润率弹性。

　　
　　研报指出，四季度REITs扩募及资产运营收益将集中释放，叠加销售回暖与土储优化，业绩底部已现。预计2026—2028年归母净利润将逐级跃升至8.3亿、23.0亿、42.3亿元，估值锚定0.7倍NAV，对应目标价9.55元。