电价上行信号强化 公用事业防御价值凸显

时间：2026年11月08日 19:51:52 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，广东、江苏11月月度长协电价分别达0.475元/千瓦时和0.416元/千瓦时，较2026年年度电价大幅上涨13.5分和7.1分，超出市场预期。历史规律显示，两省11月电价对次年年度电价预测误差通常在1.5分以内，预示2027年全国电价涨幅或达4分，广东有望超7分。成本端看，当前煤价下火电燃料成本同比上升约4分/千瓦时，构成电价上行的刚性支撑。

　　
　　近期机构研报指出，全球波动加剧推升避险需求，10年期国债收益率已降至1.7%附近，公用事业作为长久期、低波动资产配置价值突出。长江电力当前动态PE为19.1倍，低于历史高点22.8倍；股息率3.34%，与十年期国债利差达1.76个百分点，处于近年高位，估值仍有上行空间。

　　
　　研报认为，火电正从基荷电源转向调节性电源，容量电价补偿比例提升叠加现货市场铺开，商业模式持续改善；水电则受益于极低度电成本和稳定现金流，长江电力等优质标的迎来布局窗口。整体看，板块估值仅略高于均值，防御风格尚未充分演绎，配置性价比正在提升。