你也是这样错过收益是吗?错误投资行为大赏

时间:2021年09月28日 14:35:32 中财网
  基金赚钱、基民不赚钱是一直以来基金业务发展的痛点之一,为了解决这个问题,基金公司也做了很多研究。之前银华基金联合天天基金出了一份报告——《中国权益基金投资者行为金融学研究白皮书》(2021.5)。其中对用户的买基金行为做了一些调查,我们可以通过这些调查,看到是哪些错误的习惯在偷偷侵蚀我们的投资收益。

  行为一:价格恐高、爱买“便宜”基金
  基金投资者仍然偏爱低价基金:调查假设了一个不同的场景:当你准备用1000元投资基金,净值1元近期涨幅20%的基金和净值4元近期涨幅25%的基金选择哪个。结果显示,仍然有一半的投资者选择前者——涨幅低但单价也低的基金。


  认为低价的基金风险低,高价的基金风险大:究竟“恐高”是恐什么?是风险吗?基于这个设想对同样的人群做了另一个调查,关于他们是否认为高价的基金风险更大,结果显示,年轻的投资经验偏少的人群对这一观点的认可度远远高于年长的投资经验更丰富的人群。


  其实买便宜的基金能买到更多份额、可以赚更多钱,只是一种心理上的误区。选择基金更重要的是选择基金未来的赚钱能力,要选择运作投资能力强的基金管理团队。选择什么样的基金,一定要仔细分析比较,结合市场环境进行,而不能简单地以基金净值的高低作为选择标准,否则投资会有损失。

  一定要记住,买基金买的是基金的投资赚钱能力和风险控制能力,而不是基金本身的价格高低。投资者在选择基金的时候,应更多关注基金管理人投资管理能力如何,而不是仅仅盯着价格的高低。单位净值很高的“贵”的基金,只要其投资管理能力强,未来的投资回报率也不会太差,相应的投资风险也不会太高。

  “只买好的,不怕贵的”,这才是投资基金的正确思维。

  行为二:出盈保亏、越跌越补
  突发时间引发大跌时,投资者更倾向于保留亏损仓位:调查中使用刚经历过的“新冠疫情”作为突发事件的模拟环境,考察投资者在“突发事件造成短期内大幅亏损跌穿止损线时”是会选择保留亏损仓位还是止损赎回,结果8成以上的投资者选择了保留亏损仓位。


  相比投资更抗跌的,投资者更愿意“补仓”已持有的:调查中假设了一个情景,有两只同样主题的基金,其中一只你已经持有的基金在同一波下跌行情中比你不持有的另一只基金跌幅更大,现在需要在两只基金中选择一只投资,结果70%的人都选择了已经持有的,放弃了抗跌能力更强的。


  如果选到一只优秀的基金,长期来看基金收益都是可观的,不必因为一时的下跌而离场。但下跌往往也是我们测评一只基金的好时机,可以看到基金的波动性、风险控制能力,以及下跌后净值修复的能力。

  在下跌过程中补仓,可以有拉低成本,更快回本的效果,但并不意味着我们一定要补跌的最多的那一只,而是应该择优补仓。

  投资者在进行补仓时,要重点关注基金产品的以往业绩,分析基金产品的未来收益,要选择那些历史业绩优异且具有良好成长性的基金产品,择优补仓。切勿盲目补仓,否则,选择运作不好的基金,不但不能起到解套的目的,反而还可越补越差,作茧自缚。

  或者市场整体处于低位,可对组合进行整体补仓。补仓的时候,同样可以注意投资组合的配置,根据个人的资产状况和风险承受能力,合理搭配各种基金的投资比例,避免投资的同质化。

  行为三:过度自信、过度交易
  我国权益基金投资者的确存在着过度自信:在让投资者选择自己的投资是否能超越市场平均水平而跑赢大盘的时候,“大部分人”都认为自己能行,是自信的。同时,当把这些认为自己能行的“大部分人”的真实投资结果进行统计后却发现,他们中只有一半左右真正跑赢了大盘。说明这些投资者的自信是不够合理的,的确是过度的。


  过度自信可能导致过度交易。在常规交易范围内,交易越频繁综合投资收益越低:文章提取了银华基金2009年12月31日~2020年3月31日期间的所有交易数据,对持有人实际收益与“自身基准”(假设年初持仓不调仓持有一年)收益进行了比较,发现只要发生交易就会造成收益损失,交易越频繁,收益损失越大。


  频繁交易是怎么侵蚀掉我们的收益的呢?

  第一,大幅增加了投资中的成本。在买卖基金的过程中,有三个费用,一是申购费,二是赎回费,三是机会成本。如果在不满一年的时间内赎回权益基金,赎回费率高达0.5%,即使考虑申购费一折,一次申购赎回,费率是0.62%。如果一年申购赎回4年,需要支付2.5%的费用。

  第二,频繁交易还会加大机会成本。赎回基金后的资金,一般需要两三个交易日才能到账。一年申购赎回4次,那资金在一年内有10个交易日是没法利用的,如果这10个交易日内市场行情有大涨,那毫无疑问是错过了。

  第三,频繁交易增加了投资决策的困难。频繁申购赎回基金,就不要不断对持有的基金做出判断,需要不断的对要买入的基金做出判断。对于大多数基金投资者来说,动的越多,错的就越多。这如同顶尖的高手打网球一样,获胜往往不是己方做对了什么,而是对手自己的失误造成的。在投资这件事上,我们一直强调,少动比多动好,短期比长期好,纪律比冲动好。

  所以,在基金投资这件事上,可能并不能实现勤能补拙,反而容易多动多错,行情总是不断轮动,而投资者往往后知后觉,容易买在了山顶站高岗。所以,相对于追求全天候的投资风格,稳健均衡的投资策略更适合普通投资者。

  (文章整理自银华基金、国泰基金)
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