力量钻石:首次公开发行股票并在创业板上市投资风险特别公告
河南省力量钻石股份有限公司 首次公开发行股票 并在创业板上市 投资风险特别公告 保荐机构（主承销商）：长江证券承销保荐有限公司 河南省力量钻石股份有限公司（以下简称 “力量钻石”、“ 发行人 ”或“公司” ） 首次公开发行股票并在创业板上市 （以下简称“本次发行”）的 申请 已 经深圳证 券交易所（以下简称“深交所”）创业板上市委员会审议通过，并 获 中国证券监 督管理委员会（以下简称“中国证监会”）证监许可〔 2021 〕 2624 号文 同意 注册。 长江证券承销保荐有限公司（以下简称“长江保荐”或“保荐机构（主承销 商）”）担任本次发 行的保荐 机构（主 承销商）。 经发行人与保荐机构（主承销商）协商确定， 本次发行采用直接定价方式， 全部股份通过网上向持有深圳市场非限售 A 股股份和非限售存托凭证市值的社 会公众投资者发行（以下简称“网上发行”），不进行网下询价和配售。本次发行 全部为公开发行新股，不安排老股转让。本次发行 数量为 1,509.2995 万股，其 中 网上发行 1,509.2500 万股，占本次发行总量的 99.9967% 。 剩余未达深圳市场新 股网上申购单元 500 股的余股 495 股由保荐机构（主承销商）包销。 本次发行将于 202 1 年 9 月 9 日（ T 日）通过深交所交 易 系 统 实施。发行人、 保荐机 构（主承销商）特别提请投资者关注以下 内容： 1 、敬请投资者重点关注本 次发行 的发行 流程、申购、缴款及弃购股份处理 等环节，具体内容如下： （ 1 ） 本次发行采用直接定价方式，全部股份通过网上向持有深圳市场非限 售 A 股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者发行，不进行网下询价和 配售。 （ 2 ） 发行人和保荐机构（主承销商）综合考虑发行人所处行业、市场情况、 同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因素，协商确定本次发 行价格为 20.62 元 / 股。 本次发行价格 20.62 元 / 股对应的发行人 2020 年扣 除非经 常性损益前后孰低的 归母 净利润摊薄后静态市盈率为 18 .54 倍，低于中证指数有 限公司发布的行业最近一个月静态平均市盈率 19.33 倍 （截至 2021 年 9 月 6 日 （ T - 3 日））；本次发行价格 20.62 元 / 股对应的发行人前四个季度（ 2020 年 7 月至 2021 年 6 月）扣除非经常性损益前后孰低的 归母 净利润摊薄后滚动市盈率为 8 .33 倍，低于中证指数有限公司发布的行业最近一个月滚动平均市盈率 17.54 （截至 2021 年 9 月 6 日（ T - 3 日））。招股书可比公司 2019 、 2020 年扣非前 / 后归母净利 润对应静态市盈率及前四个季度（ 20 20 年 7 月至 2021 年 6 月）扣 除非经常性损 益前 / 后 的 归母 净利润摊薄后滚动市盈率均不具可比性 。 （ 3 ）投资者据此价格在 2021 年 9 月 9 日（ T 日）通过深交所交易系统并采 用网上按市值申购方式进行申购。申购时无需缴付申购资金。网上申购时间为 9:15 - 11:30 ， 13:00 - 15:00 。 （ 4 ）网上投资者应当自主表达申购意向，不得全权 委托证券公司代其进行 新股申购。 （ 5 ）网上 投资者 申购新股中签后，应根据《 河南省力量钻石股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市网上 定价发行中签摇号结果公告》履行资金 交 收义务，确保其资金 账户在 2021 年 9 月 1 3 日（ T+ 2 日）日 终有足额的新股认购 资金，不足部分视为放弃认购，由此产生的后果及相关法律责任由投资者自行承 担。投资者款项划付需遵守投资者所在证券公司的相关规定。 中签投资者放弃认购的股份和中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 （以下简称“中国结算深圳分公司”）无效处理的股份由保荐机构（主承销商） 包销。 网上投资 者缴款认购的股份数量不足本 次公开发 行数量的 70% 时， 发行人 和保荐机构（主承销商）将中止发行，并就中止发行的原因和后续安排进行 信息 披露。 （ 6 ）网上投资者连续 12 个月内累计出现 3 次中 签后未足额缴款的情形时 ， 自结算参 与人最近一次申报其放弃认购的次日起 6 个月（按 180 个自然日计算， 含次日）内不 得参与新股、存托凭证、可转换公司债券、可交换公司债券的网 上申购。放弃认购的次数按照投资者实际放弃认购新股、存托凭证、可转换公 司债券与可交换公司债券的次数合并计算。 2 、中国证监会、深交所、其他政府部门对本次发行所做的 任何决定 或意见， 均不表明其对发行人 股票的投 资价值或 投资者的收 益做出实质性判断或者保证。 任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。请投资者关 注投资风险，审慎研判发行 定价的合理性，理性做出投资决策。 3 、本次发行后拟在创 业板市场上 市，该市场具有较高的投资风险。 创业板 公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，投资者面临较大的市场 风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及发行人所披露的风险因素，审 慎作出投资决定。创业板市场在制度与规则方面与主板市场存在一定差异，包括 但不限于发行上市条件、信息披露规则、退市制度设 计等，这 些差异若认知不到 位，可能给 投资者造 成投资风 险。 4 、拟参与本次网上申购的投资者，须认 真阅读 2021 年 9 月 7 日（ T - 2 日） 披露 于中国证监会指定 网站（巨潮资讯网，网址 www.cninf o.com.cn ；中证 网， 网址 w ww.cs.com.cn ；中国证券网，网址 www.cnstock.com ；证券时报网，网址 www.stcn.com ；证券日报网，网址 www.zqrb.cn ）的 《 河南省力量钻石股份有限 公司 首次公开发行股票并在创 业板上 市招股说明书》（以下简称“ 《招股说明书》”） 全文，特 别是其中 的“重大事项提示”及“风险因素”章节，充分了解发行人的 各 项风 险因素，自行判断其经营状况及投资价值， 并审慎做出投资决策。发行人 受到政治、经济、行业及经营管理水平的影响，经营状况可能会发生变化，由此 可能导致的投 资风险应由投资者自行承 担。 5 、 本次 发行的股票无流通限制及锁定期安排，自本次发行的股票在深交所 上市交易之日起开始流通。请投资者务必注意由于上市首日股票流通量增加导致 的投资风险。 本次发行前的股份有限售期，有关限售承诺及限售期安排详见《招股说 明 书》。上述股份限售安排系相关股 东基于公司治理需要及经营管理的稳 定 性，根 据相关法律、法规做出的自愿承诺。 6 、发行人和保荐 机构（主 承销商）综合考虑发行人所处行业、市 场情况、 同行业上市公司估值水平、募集资金需求及承销风险等因 素，协商确定本次 网上 发行 的 发行 价格为 20.62 元 / 股。 任何投资者如参与申 购，均视为 其已接受该发行 价格；如对发行定价方法 和发行价格有任何异议，建议不参与本次发行。 本次发行价格为 20.62 元 / 股，该价格对应的 静态 市盈率为： （ 1 ） 13.90 倍（每股收益按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准则 审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计 算）； （ 2 ） 12.79 倍（每股收益按照 2020 年度经会计师事务所依 据中国会计准则 审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计 算）； （ 3 ） 18.54 倍（每股收益按照 2020 年度经会计师事务所依据 中国会计准 则 审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计 算 ）； （ 4 ） 17.05 倍（每股收益按照 2020 年度经会计师事务所依据中国会计准则 审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计 算）。 7 、本次发行价格为 20.62 元 / 股， 请投资者根据以下情况判断本次发行定价 的合理性。 根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（ 2012 年修订），力量钻石所属 行业为“非金属矿物制品业”（ C30 ）。截至 2021 年 9 月 6 日，中证指数有限公 司发布的行业最近一个月 静态平均市盈率为 19. 33 倍，行 业最近一个月滚动平均 市盈率为 17.54 倍 。 截至 2021 年 9 月 6 日 （ T - 3 日 ） ，主营业务与发行人相近的上市公司 估值 水 平情况如下 ： （ 1 ） 市盈率相关情况对比分析 年度 证券代码 证券简称 2021年9 月6日 （含）前 20个交易 日均价 （元/股） 扣非前 EPS （元/ 股） 扣非后 EPS （元/ 股） 对应的 静态市 盈率 （倍）- 扣非前 对应的 静态市 盈率 （倍）- 扣非后 2019年 600172.SH 黄河旋风 7.88 0.0271 - 0.0262 290.77 - 839725.NQ 惠丰钻石 - 0.5389 0.4762 - - 301071.SZ 力量钻石 20.62（发 行价格） 1.0455 0.9909 19.72 20.81 2020年 600172.SH 黄河旋风 7.88 - 0.6798 - 0.4372 - - 839725.NQ 惠丰钻石 - 0.9444 0.8390 - - 301071.SZ 力量钻石 20.62（发 行价格） 1.2091 1.1124 17.05 18.54 2021年 （预计） 600172.SH 黄河旋风 7.88 0.0650 - 121.23 - 839725.NQ 惠丰钻石 - - - - - 301071.SZ 力量钻石 20.62（发 行价格） - - - - 数据来源：WIND资讯，数据截至2021年9月6日 注1：市盈率计算可能存在尾数差异，为四舍五入造成； 注2：可比公司扣非前/后EPS=年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前/后 的归母净利润/T-3日总股本，“力量钻石”扣非前/后EPS=年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的 扣除非经常性损益前/后的归母净利润/发行后总股本； 注3：“黄河旋风”2021年预计扣非前EPS=万得一致预期2021年扣非前归母净利润/T-3日总股本， “惠丰钻石”、“力量钻石”无2021年业绩预计； 注4：招股说明书披露的可比公司“中南钻石”为“中兵红箭（000519.SZ）”全资子公司，与发行人 可比业务“非金属矿物制品业”仅占“中兵红箭（000519.SZ）”2020年全年业务收入29.74%，故“中兵 红箭（000519.SZ）”未列入统计；“联合精密”暂未上市，未列入统计；“惠丰钻石”为三板挂牌公司， 最近20个交易日无成交量，因此价格未列示；“豫金刚石”被证监会实施退市风险警示，根据《深圳证券 交易所创业板上市公司证券发行上市审核问答》（深证上〔2020〕511号）问题22的规定，ST类公司可 不作为上市公司同行业可比公司，且“豫金刚石”2017年至2019年年度报告存在虚假记载，2020年度财 务报表及财务报表附注被出具了无法表示意见的《审计报告》，无法保证财务数据可比性，故未列入统计。 （下同） 证券代码 证券简称 2021年9月 6日（含） 前20个交 易日均价 （元/股） 前四季度 扣非前 EPS （元/股） 前四季度 扣非后 EPS （元/股） 对应的滚 动市盈率 （倍）-扣 非前 对应的滚 动市盈率 （倍）- 扣非后 600172.SH 黄河旋风 7.88 - 0.6109 - 0.3671 - - 839725.NQ 惠丰钻石 - 1.3775 1.2654 - - 301071.SZ 力量钻石 20.62（发行 价格） 2.5786 2.4758 8.00 8.33 数据来源：WIND资讯，数据截至2021年9月6日 注1：市盈率计算可能存在尾数差异，为四舍五入造成； 注2：可比公司前四季度扣非前/后EPS=（2020年7-12月扣除非经常性损益前/后的归母净利润+2021 年1-6月扣除非经常性损益前/后的归母净利润）/ T-3日总股本，“力量钻石”前四季度扣非前/后EPS=（2020 年7-12月扣除非经常性损益前/后的归母净利润+2021年1-6月扣除非经常性损益前/后的归母净利润）/发 行后总股本。 （ 2 ）市净率、市销率相关情况对比分析 证券代码 证券简称 2021 年 9 月 6 日 （含）前 2 0 个交易日均 价（元 / 股） 202 0 年 每 股净资产 （元 / 股） 对应的市 净率（倍） 2 02 0 年 每股 营业 收入 （元 / 股） 对应的 静 态 市销率 （倍） 600172.SH 黄河旋风 7.88 2.2315 3. 5 3 1.699 2 4. 6 4 839725.NQ 惠丰钻石 - 4.2954 - 4.2536 - 301071.SZ 力量钻石 20.62 7.3749 2.80 4.0563 5.08 数据来源：WIND资讯，数据截至2021年9月6日 注1：市净率、市销率计算可能存在尾数差异，为四舍五入造成； 注2：可比公司2020年每股净资产=2020年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的归属于母公司 所有者权益/T-3日总股本，“力量钻石”2020年每股净资产=2020年度经会计师事务所依据中国会计准则 审计的归属于母公司所有者权益/发行后总股本； 注3：可比公司2020年每股营业收入=2020年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的营业总收入 /T-3日总股本，“力量钻石”2020年每股营业收入=2020年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的营 业总收入/发行后总股本。 本次发行价格 20.62 元 / 股对应的发行人 2020 年扣除非经常性损益前后孰低 的 归母 净利润摊薄后静态市盈率为 18.54 倍，低于中证指数有限公司发布的行业 最近一个月静态平均市盈率（截至 2021 年 9 月 6 日（ T - 3 日））；本次发行价格 20.62 元 / 股对应的发行人前四个季 度（ 2020 年 7 月至 2021 年 6 月）扣除非 经常 性损益前后孰低的 归母 净利润摊薄后滚动市盈率为 8.33 倍，低于中证指数有限 公司发布的行业最近一个月滚动平均市盈率（截至 2021 年 9 月 6 日（ T - 3 日））。 招股书可比公司 2019 、 2020 年扣非前 / 后归母净利润对应静态市盈率及前四个季 度（ 2020 年 7 月至 2021 年 6 月 ） 扣除非经常性损益前 / 后 的 归母 净利润摊薄后滚 动市盈率均不具可比性。本次发行价格 20.62 元 / 股对应发行人 2020 年归属于母 公司所有者权益市净率为 2.80 倍，低于可比公司 2020 年市净 率。本 次发行价格 20. 62 元 / 股对应发行人 2020 年营业总收入市销率为 5.08 倍，高于可比公司 2020 年静态市销率 。发行人和保荐机构（主承销商）提请投 资者关注投资风险，审慎 研判发行 定 价 的合 理性，理性做出投资决策 。 8、本次估值定价的合理性 （ 1 ）发行人产能规模迅速扩张，合成技术和产品结构不断优化，营收和利 润规模持续快速增长，具备较 强的盈利能力和估值潜力 报告期内，公司主营业务收入分别为 19,810.43 万元、 21,284.76 万元和 23,749.38 万元，同比增长率分别为 7.44% 、 11.58% ；营业利润分 别为 6,681.79 万 元、 7,312.13 万元和 8,501.18 万元，同比增长率分别为 9.43% 、 16.26% ，公司 主营业务收入和营业利润呈持 续增长趋势。 2021 年 1 - 6 月，公司经审阅主营业务 收入和营业利润分别为 21,499.59 万元、 12,643.24 万元，较上年同期增长率分别 为 129.73% 、 328.37% ，公司业绩增长明显。 公司业绩快速增长的主要原因分析 如下： 1 ）公司作为行业新生力量，产能规模扩张迅速。报告期内，公司为解决产 能限制问题，不断增 加六面顶压机装机数量，产能规模不断扩大。 2018 年度、 20 19 年度和 2020 年度 ，新增六面顶压机装机 台数分别为 49 台、 51 台、 84 台， 公司机器设备原值分别为 20,847.65 万元、 25,929.62 万元和 35,306.90 万元 ，公 司生产规模逐步增加、产能限制问题日趋缓解，为公司业绩增长提供了基础保障。 2 ）技术研发进步为业绩增长提供有力保障。公司始终将技术创新放到企业 可持续发展的首位，通 过自主研发逐步掌握了包括原材料配方技术、新型密封传 压介质制造技术、大腔体合成系列技术、 高品级培育钻石合成技术、金刚石微粉 制 备技术等在内的人造金刚石生产五大核心支撑技术，形成了相对完 备的核心技 术体系。基于 公司的核心技术体系， 公司具备推动现有产品技术水平优化、新产 品新技术研发和实现行业技术创新和产业升级的能力，使得公司始终处 于行业技 术前沿并保持持续的竞争力。 3 ）产品质量和结构不断优化，高品级高毛利产品占比不断提升。公司在不 断提升研发水平的基础上，不断调整产品结构、优化产品质量，采取差异化竞争 战略开展生产经营， 努力提高市场占有率水平。报告期内随着公司加大技术的研 发力度，公司 3 克拉、 4 克拉、 5 克拉及以上大颗粒培育钻石产量、销量占比明 显上升， 3 克拉以上培育钻石销售占比分别为 0.00% 、 8.6 8% 、 28.34% 。 （ 2 ）发行人主要产品 应用领域广，下游行业 发展前景良好、市场空间广阔 ， 公司业绩具有较大的成长空间 1）金刚石单晶和金刚石微粉 金刚石单晶和金刚石微粉在工业领域的应用主要包括两个方面，一是作为加 工工具的核心耗材，利用金刚石单晶超硬、耐磨、抗腐蚀的力学特性，制作锯切 工具、磨削工具和钻进工具，应用于陶瓷、玻璃、硅、蓝宝石、橡胶、金属及合 金等各类难加工材料的加工；二是作为功能性材料，利用金刚石单晶在光、电、 声、磁、热等方面的特殊性能，应用于电子电器、装备制造、航空航天、国防军 工、医疗检测和治疗等高科技领域。近几年，金刚石单晶市场需求整体稳步增长、 产品结构化差异明显、潜在需求增长可期。 随着建材石材、勘探采掘等传统行业稳步发展，机械制造、清洁能源、半导 体和消费电子等新兴行业快速发展，金刚石单晶市场需求整体呈稳步增长态势， 具体如下： 终端 应用 领域 终端领域行业增长情况 数据来源 建材 石材 ①传统基建方面：报告期内，房地产开发投资施工房屋面积分别为 82.23亿平方米、89.38亿平方米和92.68亿平方米，年复合增长率为 6.16%。 ②新基建方面：5G建设居于新基建首要地位。2019年6月6日，工 信部向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放四张5G商用 牌照，我国正式进入5G时代。中国通信院公布至2020年2月初， 三大运营商已在全国开通5G基站约15.6万个，全国首批支持5G网 络名单覆盖了40座城市。根据GSMA智库数据显示，预计2025年 全球商用5G的运营商将达到411家；全球5G用户将超过16亿人， 中国5G用户将达到6亿，占比近40%，成为全球最大的5G市场。 国家统计 局、中国通 信院、 GSMA智 库 勘探 采掘 我国矿产开采数量持续增加，带动金刚石单晶在勘探采掘领域需求提 升。报告期内，原油产量分别为18,932.42万吨、19,101.41万吨和 19,476.90万吨，天然气产量分别为1,601.59亿立方米、1,761.74亿立 方米和1,925.00亿立方米，原煤产量分别为36.98亿吨、38.46亿吨 和39.00亿吨，主要矿产产量持续增加。 国家统计 局 机械 制造 我国以汽车制造、家电制造为代表的机械制造行业规模居于全球前 列。作为人口大国，随着居民生活水平不断提高，汽车行业和家电制 造行业具备持续增长的内生动力。根据国家统计局数据显示，2018 年至2020年中国民用机动车保有量分别为13,451万辆、14,644万辆 和15,640万辆，中国产业在线统计冰箱产量分别为7,478.50万台、 7,816.80万台和8,443.20万台，带动金刚石工具加工需求增加。 国家统计 局、中国产 业在线 终端 应用 领域 终端领域行业增长情况 数据来源 清洁 能源 （光 伏） 根据IHS的数据预测，2019年-2023年期间，全球光伏发电新增装机 容量（实际安装量）将以年复合增长率6.35%的速度增长；2023年 全球新增装机容量将达到159.55GW，累计装机容量将达到 1,204.77GW，较2018年的全球累计装机容量增加687.07GW，由累 计装机容量计算的年均新增装机量达到137.42GW。 IHS 清洁 能源 （LED） 根据GGII的数据，2020年全球LED照明的市场规模达7,280亿元， 同比增长约10%，随着LED照明的持续渗透，LED照明市场规模未 来有望保持快速增长。中国是全球LED行业重要的生产和出口基地， 根据GGII的数据，全球70%以上LED应用产品是在中国进行生产。 根据GGII的数据，2016年我国智能 LED 照明产值为147亿元，到 2020年产值规模有望达1,035亿，2016-2020年的CAGR可达62.89%。 GGII 半导 体& 消费 电子 2018-2020年我国集成电路销售额分别为6,532.00亿元、7,562.30亿 元和8,848.00亿元，年化增长率为16.39%。截至2021年3月，中国 智能5G手机出货量由2019年当月产值的21.90万部稳步增长到单月 2,749.80万台的出货量。 中国半导 体行业协 会、工业和 信息化部 随着制造业转型升级，硅材料、蓝宝石、磁性材料等高硬脆材料及金属合金、 软韧材料等其他新型材料层出不穷，同时精密加工行业迅速发展带动加工工艺和 加工技术不断改善，金刚石单晶产品中粒径大、品级高的锯切级单晶和大单晶产 品由于产品特性更能满足下游加工工具制造要求，市场需求明显增加。另外，由 于培育钻石行业快速发展，主要金刚石单晶生产商均存在不同程度的产转情况， 即调整一部分六面顶压机用于生产培育钻石，因此，金刚石单晶市场供应数量有 所下降，将导致金刚石单晶和微粉市场价格有所上涨。在建材石材、勘探采掘等 传统行业稳步发展的同时，一方面，随着技术进步、国产替代的进一步发展，国 产高端金刚石加工工具市场快速发展将带动金刚石单晶市场需求的增长；另一方 面，下游材料和工具的创新和发展，将带动金刚石单晶和金刚石微粉应用领域不 断拓展。 随着公司产能规模不断扩大，公司供货能力、服务大客户水平将不断提升， 公司产品将不断被国内外大客户所接受，未来，公司金刚石单晶和金刚石微粉的 客户群体存在更大的发展空间，为公司今后的发展和利润增长奠定良好的基础。 2）培育钻石 培育钻石作为钻石消费领域的新兴选择，主要用于制作钻石饰品及其他时尚 消费品。2018年以来，在以美国联邦贸易委员会（FTC）为培育钻石正名和戴比 尔斯进军培育钻石饰品市场为首的一系列事件的影响和推动下，培育钻石在行业 组织建立、技术规范制定、合成和鉴定技术提升、生产成本和零售价格降低、产 能规模和市场份额提高等方面取得快速发展和明显进步，培育钻石行业进入快速 崛起的发展阶段，市场消费需求和生产供应水平都在快速增长。 ① 消费需求不断增加，全球知名品牌商纷纷布局培育钻石。 随着全球范围内千禧一代（1980年至1999年间出生的人口）和Z世代（2000 年至2019年间出生的人口）逐步成长为消费主力，90后、00后和10后等新一 代年轻消费者无论是在接受的教育、成长的社会环境、还是在主流价值观等方面 都与老一代消费群体明显不同，传统的消费习惯有所转变，珠宝首饰购买频率会 更加灵活，不同时间会拥有不同的珠宝消费需求形成饰品消费“快时尚”文化， 满足不同场合不同的佩戴需要，不同的心情和对象也需要装饰不同的风格和偏 好。因此，培育钻石凭借其在品质、成本、科技、环保等方面的优势，一方面将 在钻石消费领域替代部分天然钻石市场份额，另一方面将在轻奢和时尚消费领域 引领消费潮流。 2018年5月，戴比尔斯宣布将通过其旗下的Lightbox Jewelry品牌开展培育 钻石销售业务，且其子公司元素六（Element Six）拟投资9,400万美元新建年产 约50万克拉培育钻石的生产基地。2018年7月，施华洛世奇将其旗下培育钻石 品牌 Diama从宝石部门重新调整优化至奢侈品部门。2019年12月，美国最大 的钻石珠宝零售商SIGNET也宣布在其旗下Kay、Jared、Zales、James Allen等 著名品牌中销售培育钻石珠宝首饰。国内以中南钻石、黄河旋风、豫金刚石和公 司为代表的人造金刚石生产企业也纷纷投入培育钻石的研发和生产中。 ②全球市场供应量持续增加，中国培育钻石优势明显。 根据《2019年全球钻石行业报告》统计数据显示，美国和中国位列当前培 育钻石消费市场的前两名，分别约占全球市场的80%、10%；培育钻石产量年均 增长率将保持在15%-20%，中国培育钻石产量占全球总产量的40%-50%，印度 培育钻石产量占全球总产量的15%-20%，美国培育钻石产量占全球总产量的 10%-15%，中国生产商采用高温高压法（HTHP）生产的培育钻石在价格方面具 有明显竞争优势。 目前国内培育钻石主要采用高温高压法（HTHP）生产，产能主要集中在中 南钻石、黄河旋风、豫金刚石、力量钻石等企业。2019年和2020年，国内培育 钻石市场呈现以下特点：第一，生产商普遍扩产或转产。随着培育钻石市场快速 发展，国内主要培育钻石生产商均存在扩产或转产的情况，行业内用于合成培育 钻石的六面顶压机装机数量明显增加。第二，大颗粒高品级培育钻石不断涌现。 随着合成技术水平不断优化，培育钻石颗粒不断增大，销售价格不断上涨。第三， 疫情影响逐步恢复。全球疫情对培育钻石市场需求和生产供应均产生明显影响， 尤其2020年上半年，国内外疫情形势较为严峻，培育钻石市场需求和销售数量 急剧下降，2020年下半年随着疫情控制逐步好转，培育钻石市场需求和销售数 量开始逐步回升。 综上，从行业发展现状和未来趋势来看，在国家新材料发展战略规划支持和 全球钻石消费变革契机的背景下，下游产品发展前景良好、市场空间广阔，公司 主要产品市场需求持续增加，公司业绩具有较大的成长空间；从公司自身发展来 看，作为行业新生力量，产能规模扩张迅速、设备和技术优势明显、细分领域处 于领先地位，营业收入增长率和毛利率等核心财务指标均高于行业平均水平，具 备较强的盈利能力和估值潜力，因此，公司的估值及本次发行定价具有一定的合 理性、定价原则具有谨慎性。 9、与可比上市公司对比 我国是全球最主要的人造金刚石生产国，人造金刚石产量占全球总产量的 90%以上，国内同行业可比公司主要有中南钻石（中兵红箭全资子公司）、黄河 旋风、惠丰钻石、联合精密等。中兵红箭、黄河旋风为较早登录资本市场的上市 公司，收入规模较大且主营业务已实现不同程度的多元化发展；惠丰钻石和联合 精密专注于金刚石微粉业务。各公司在产品经营、应用领域等方面各有侧重，其 中部分产品及市场与发行人业务存在交集。 中南钻石：上市公司中兵红箭的全资子公司，中兵红箭主营业务包括军品业 务、超硬材料业务、专用车及汽车零部件业务三大板块。超硬材料业务主要产品 包括人造金刚石单晶及聚晶、立方氮化硼单晶及聚晶、培育钻石、超硬复合材料、 高纯石墨及制品等，其中金刚石单晶、培育钻石产品与发行人产品存在交集。 黄河旋风：主营业务包括碳系新材料业务、智能制造业务、3D打印金属耗 材及制件业务等。碳系新材料业务主要产品包括金刚石单晶、培育钻石、金属粉 末、超硬复合材料、超硬刀具、金刚石线锯等，其中金刚石单晶、金刚石微粉、 培育钻石与发行人产品存在交集。 惠丰钻石：新三板公众公司，主营业务为金刚石微粉、金刚石破碎整形料的 生产和销售，其中金刚石微粉与发行人产品存在交集。 联合精密：主营业务为金刚石磨料的生产和销售，主要产品包括金刚石微粉、 金刚石破碎料、金刚石研磨液及多晶金刚石等，其中金刚石微粉与发行人产品存 在交集。 （1）与可比公众公 司关键指标对比 发行人与可比公众公司最近一个完整会计年度关键指标对比情况列示如下： 可比公司 营业收入（万元） 营业收入同比增长 毛利率 中南钻石 192,196.03 -3.73% 37.31% 黄河旋风 118,371.44 -20.16% 32.31% 惠丰钻石 14,249.43 31.21% 44.43% 行业平均 108,272.30 2.44% 38.02% 力量钻石 24,488.76 10.67% 43.38% 注 1 ：中南钻石系中兵红箭的全资子公司，其数据来自中兵红箭年度报告。 注 2 ：由于中兵红箭、黄河旋风主营业务已 实现多元化发展，为提高可比性，上述 公司最近 一个完整会计年度营业收入仅为超硬材料业务收入数据。 综合来看，公司在营业收入增长率、毛利率等指标方面均高于行业平均水平， 在行业内具有较强的竞争力。 （2）与可比公司竞争优劣势对比 与上述竞争对手相比，公司营业收入增长率、毛利率等业绩指标相对较高， 公司盈利能力较强，主要是因为公司在产品结构、合成设备、技术研发、细分领 域等方面具备明显竞争优势，具体分析如下： 1）产品协同、快速响应市场需求 中南钻石主要产品为金刚石单晶、培育钻石，惠丰钻石和联合精密主要产品 为金刚石微粉，发行人主要产品则同时覆盖金刚石单晶、金刚石微粉、培育钻石。 公司三大核心产品体系协同效应明显，能够快速响应市场需求。 一方面，金刚石单晶和金刚石微粉处于产业链上下游，公司同时具备金刚石 单晶和金刚石微粉研发、生产和销售能力，可以领用部分自产金刚石单晶经过破 碎、球磨、提纯、分选等深加工工序制作成为金刚石微粉后对外销售。公司的产 品协同优势不仅增加了金刚石单晶附加值，还提高了金刚石单晶的产品周转率， 从而增强公司的盈利能力。 另一方面，合成设备六面顶压机作为通用设备，通过使用不同原材料配方、 设定不同的合成工艺参数既可以用来生产金刚石单晶又可以用来生产培育钻石， 公司会根据市场需求和生产计划适时调整产能在金刚石单晶和培育钻石产品之 间的配置，充分把握市场动向和机遇，快速响应市场需求，提高公司盈利能力。 同时，丰富完备的产品结构使公司研发技术成果可以在多品类产品间共享， 提高了公司研发成果的利用效率，具有明显的技术协同效应；丰富完备的产品结 构有利于降低公司开发新客户的信用风险，实现公司内部资源充分利用，降低市 场拓展成本，提高业务开拓效率；公司可以根据市场需求及行业发展趋势，及时 规划、调整产品结构，降低对单个产品的依赖度，有效分散公司经营风险。 2）合成设备先进、生产效率高 六面顶压机是金刚石单晶合成的关键装备，作为行业新生力量，公司自设立 以来不断引进新型大腔体合成设备，并组织研发人员进行技术攻关，对合成设备 腔体进行优化设计并自主研发与大腔体合成设备匹配的一系列合成工艺和技术， 极大地改善了设备性能以及合成控制工艺技术的精度和稳定性，从而显著提升了 金刚石单晶的产品品质、生产效率并降低了生产成本。 截至2020年末，公司已装机投产φ800型号、φ750型号的六面顶压机机台 占比为91.30%，而根据中国机床工具工业协会超硬材料分会对人造金刚石行业 主要企业六面顶压机装机情况的相关统计，行业内主要企业用于生产高品级单晶 的六面顶压机中φ650及以下型号的占比为约81.25%，因此，相较于同行业可比 公司，公司合成设备以新型大腔体六面顶压机为主，设备优势明显。在同等条件 下，800型号、φ750型号的六面顶压机合成高品级金刚石单晶平均单次产量分 别为320~360ct左右、280~320ct左右，高于φ650型号的平均单次产量（具体为 200ct左右）。因此，公司在合成设备先进性和生产效率方面具备较大优势。 3）研发能力强，技术体系完善 发行人在人造金刚石生产的关键技术和工艺控制方面拥有自主知识产权，掌 握了包括原材料配方技术、新型密封传压介质制造技术、大腔体合成系列技术、 高品级培育钻石合成技术、金刚石微粉制备技术等在内的人造金刚石生产全套核 心技术。 公司建有高品级金刚石大单晶合成河南省工程实验室和河南省功能性金刚 石及制品工程技术研究中心两个专业实验室，拥有一支从业经验丰富、创新意识 突出的研发团队，致力于人造金刚石领域的技术研究、产品和工艺开发。公司通 过持续的产品创新和工艺改进在人造金刚石领域积累了深厚的技术储备，取得了 丰硕的研发成果，公司已获得授权专利46项，其中发明专利8项。受益于多年 的研发创新成果，公司获得了河南省高新技术特色产业基地首批骨干企业、河南 省新材料行业20强企业、河南省科技小巨人培育企业、商丘市科学技术进步奖 及多项河南省科技厅颁发的科学技术成果奖等荣誉称号。 4）细分市场领先、客户认可 公司在线锯用微粉以及IC芯片超精加工用特种异型八面体金刚石尖晶、超 细金刚石单晶、高品级大颗粒培育钻石等特种金刚石产品细分市场具备领先优 势。 公司线锯用微粉在粒度粗细、分布宽度、粒度组成偏心率、颗粒形状等方面 表现突出，公司凭借产品质量和性能优势，与金刚石线锯行业诸多具有较强行业 影响力的下游客户达成合作关系，包括杨凌美畅、岱勒新材、常熟华融、恒星科 技、盛利维尔、三超新材、高测股份、贝卡尔特等知名客户，截至目前，公司客 户群体已基本涵盖国内金刚石线锯生产的主要企业，公司线锯用微粉国内市场份 额处于行业领先地位。 在特种金刚石产品方面，公司是国内较早实现IC芯片超精加工用特种异型 八面体金刚石尖晶批量化生产的企业，技术水平和产品质量获得客户高度认可， 拥有已授权发明专利并被河南省科技厅认定为重大科学技术成果；公司400目 -1000目超细金刚石单晶产品晶型完整、杂质少、透明度好、热稳定性高，可实 现尺寸误差范围0.3μm -0.03μm的超高精加工，经国家磨料磨具质量监督检验 中心检测，产品主要技术指标达到较高水平，拥有已授权发明专利并被河南省人 民政府授予河南省科学技术进步奖三等奖；公司培育钻石产品实现从无到有、从 低品级小碎钻的零星生产到大颗粒高品级培育钻石批量供应，目前公司已经批量 化生产2-10克拉大颗粒高品级培育钻石，处于实验室技术研究阶段的大颗粒培 育钻石可达到25克拉。 公司的竞争劣势主要为：一是产能不足制约公司发展，随着下游行业快速发 展和人造金刚石应用领域不断拓展，人造金刚石市场需求持续增长，公司现有生 产能力已不能满足日益增长的订单需求。报告期内，公司金刚石单晶产能利用率 分别为99.90%、99.41%和97.73%，产能不足不仅限制了公司市场份额的进一步 扩大，而且导致供货时间延长，在影响公司经营业绩的同时，对公司优质客户资 源的培育、品牌经营也造成一定的影响。二是融资渠道单一，近年来公司保持快 速发展势头，公司业务规模不断扩大、产品质量和性能不断得到客户认可、客户 订单逐年增加，公司需要新增生产线、购置更多生产和检测设备、扩建研发中心 等，无论在生产还是研发层面均需要大量资金支持。公司目前仅依靠自身积累难 以满足快速发展的资金需求，且外部融资渠道较少，资金瓶颈成为影响公司资本 结构改善、制约公司快速发展的重要因素。本次发行将有力解决公司融资渠道单 一问题，募集资金投资项目将解决产能瓶颈问题，提高规模化生产能力，增强公 司在市场上的综合竞争能力。 （3）与可比公司估值对比 由于2020年黄河旋风经营亏损，市盈率为负，导致无法直接进行当年市盈 率对比。另外，从2020年市净率和市销率对比结果看，本次发行价格20.62元/ 股对应发行人2020年归属于母公司所有者权益市净率为2.80倍，低于黄河旋风 2020年市净率3.53倍；本次发行价格20.62元/股对应发行人2020年营业总收入 市销率为5.08倍，稍高于黄河旋风2020年静态市销率4.64倍，主要是因为相较 于黄河旋风的销售收入规模，力量钻石销售收入规模相对较小所致。 公司与黄河旋风在2020年经营业绩存在差异，主要是因为：根据黄河旋风 2021年2月9日披露的《关于对上海证券交易所监管工作函的回复公告》，2020 年业绩预亏的主要是因为：公司2019末以来调整产品结构，培育钻石产品销售 占比由去年的8%逐步上升到本年的30%，2020年上半年该产品受疫情影响国外 终端市场，销售收入未达预期，导致2020年经营亏损。相较于同行业可比公司， 公司报告期内培育钻石销售收入占比分别为6.58%、16.50%和15.72%，整体占 比较小，公司虽然也存在根据培育钻石市场需求情况调整产品结构的情况，但由 于公司产品结构调整速度较为平稳、培育钻石产品收入占比相对较低，虽然2020 年上半年公司培育钻石经营业绩也显著下滑，但随着下半年业务逐步恢复正常， 全年培育钻石销售收入影响并不明显。根据黄河旋风2021年半年度报告，2021 年1-6月实现营业收入和归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别 为132,152.64万元、2,324.56万元，已实现扭亏为盈。 综上所述，发行人与可比上市公司的市盈率存在差异主要系各公司的业务和 产品结构、机器设备性能、核心技术水平、盈利能力等方面因素影响所致，发行 人报告期内的营业收入增长率、毛利率等盈利指标均高于行业平均水平，具备较 强的盈利能力和估值潜力。公司的估值及本次的发行定价具有一定合理性、定价 原则具有谨慎性。 10 、本次发 行有可能存在上市后跌破发行价的风险。投资者应当充分关注定 价市场化蕴含的风险因素，知晓股票上市后可能跌破发行价，切实提高风险意识， 强化价值投资理念 ，避免盲目炒作，监管机构、发行人和 保荐机构（主承销商） 均无法保证股票上市后不会跌破发行价格。 11 、 根据发行价格 20.62 元 / 股、发行新股 1,509.2 995 万 股计算 ， 预计募 集资 金总额为 31,121.76 万 元，扣除发行人应承担的发行费用 3,748.44 万 元 （不含税） 后，预计募集资金净额为 27,373.32 万 元。 本次实际募集资金低于项目投资需求， 资金缺口将通过公司自筹资金予以解决。发行人存在因取得募集资金导致净资产 规模大幅度增加对发行人的生产经营模式、经营管理和风险控制能力、财务状况、 盈利水平及股东长远利益产 生重要影响的风险 。 1 2 、 新股申购 一经深交所交易系统确认，不得撤销。不合格、休眠、注销和 无市值证券账户不得参与 新股申购，上述账户参与申购的，中国结算深圳分公司 将对其作无效处理。投资者参与网上发行申购，只能使用一个有市值的证券账户， 每一证券账户只能申购一次。证券账户注册资料中“账户持有人名称”、“有效身 份证明文件号码”均相同的多个证券账户参与本次网上发行申购的，或同一证券 账户多次参与本次网上发行申购的，以深交所交易系统确认的该投资者的首笔有 市值的证券账户的申购为有效申购，其余均为无效申购 。 1 3 、本次发行结束 后，需经深圳证券交易所批准后，方能 在交易所公开挂牌 交易。如果未能获得批准，本次发行股份将无法上市， 发行人会按照发行价并加 算银行同期存款利息返还给参与网上申购的投资者 。 1 4 、当出现以下情况时， 发行人和保荐机构（主承销商）将协商采取中止发 行措施 ： （ 1 ）网上投资者申购数量不足本次公开发行数量的； （ 2 ）网上投资者缴款认购的股份数量不足 本 次公开发行数量的 70% ； （ 3 ）发行人在发行过程中发生重大会后事 项影响本次发行的； （ 4 ）根据《证券发行与承销管理办 法》（证监会令〔第 144 号〕）第三十六 条和《深 圳证券交易所创 业板首次公开发行证券发行与承销业务 实施细则》（深 证上〔 2020 〕 484 号）第五条，中国证监会和深交所发现证券发行承销过程存在 涉嫌违法违规或者存在异常情形的，可责令发行人和保荐机构（主承销商）暂停 或中止发行，对相关事项进行调查处理。 如发生以上情形，发行人和保荐机构（主承销商）将及时公告中止发行原因、 恢复发行安排等事宜。中止发行后，网 上 投资者中签股份无效且不登记至投资者 名下。中止发行后若涉及退款的情 况，保荐机构（主承销商）协调相关各方及时 退还投资者申 购资金及资金冻结期间利息。中止发行后，在中国证 监会予以注册 决 定的有效期内，且满足会后事项监管要 求的前提下，经向深交所备案后，发行 人和保荐机构（主承销商）将择机重启发行。 1 5 、发行人、保荐机构（主承销商）郑重提请投资者注意：投资者应坚持价 值投资理念参与本次发行申购，我们希望认可发行人的投资价值并希望分享发行 人的成长成果的投资者参与申购。 1 6 、本 投资风险特别公告 并不保证揭示本次发 行的全部投资风 险，提示和建 议投资者充分深入地了解证券市场蕴含的各项 风险，根据自身经济实力、投资经 验、风险和心理承受能力 独立做出是否参与本次发行申购的决定。 发 行人 ： 河南省力量钻石股份有限公 司 保荐机构（主承销商）： 长江证券 承销保荐有限公司 2 02 1 年 9 月 8 日 （本页无正文，为《 河南省力量钻石股份有限公司 首次公开发行股票 并在创业板 上市投资风险特别公告 》之盖章页） 发行人： 河南省力量钻石股份有限公司 年 月 日 （本页无正文，为《 河南省力量钻石股份有限公司首次公开发行股票并在创业板 上市投资风险特别公告》之盖章页） 保荐机构（主承销商 ）：长江证券承销保荐有限公司 年 月 日 中财网
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