奥飞数据:广东奥飞数据科技股份有限公司与华泰联合证券有限责任公司关于广东奥飞数据科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复（二次修订稿）
原标题:奥飞数据:广东奥飞数据科技股份有限公司与华泰联合证券有限责任公司关于广东奥飞数据科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复（二次修订稿） 广东奥飞数据科技股份有限公司 与 971ec9cbb2119920c443dddee7fb09d 华泰联合证券有限责任公司 关于 广东奥飞数据科技股份有限公司申请向不特定对象发行可 转换公司债券审核问询函的回复（修订稿） 保荐机构（主承销商） （深圳市前海深港合作区南山街道桂湾五路128号前海深港基金小镇B7栋401） 深圳证券交易所： 贵所2021年4月18日下发的《关于广东奥飞数据科技股份有限公司申请向 不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函》（审核函〔2021〕020101号） （以下简称“问询函”）已收悉。广东奥飞数据科技股份有限公司（以下简称 “奥 飞数据”、“发行人”、“公司”）仔细阅读了问询函的全部内容，并根据问询 函的要求，会同华泰联合证券有限责任公司（以下简称“保荐机构”、“保荐人”）、 北京大成律师事务所（以下简称“律师”、“发行人律师”）、容诚会计师事务 所（特殊普通合伙）（以下简称“会计师”）等中介机构对相关内容和问题进行 了核查，对申请材料认真地进行了修改、补充和说明。现对问询函的落实和募集 说明书的修改情况逐条书面回复，并提交贵所，请予审核。特别说明： 1、如无特别说明，本回复中使用的简称或名词释义与《广东奥飞数据科技 股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券并在创业板上市募集说明书》 （以下简称“募集说明书”）一致。涉及募集说明书补充披露或修改的内容已在 募集说明书中以楷体加粗方式列示。 2、本回复部分表格中单项数据加总数与表格合计数可能存在微小差异，均 因计算过程中的四舍五入所形成。 目 录 目 录 ...................................................................................................................... 2 问题1 ......................................................................................................................... 3 问题2 ....................................................................................................................... 17 问题3 ....................................................................................................................... 71 问题4 ....................................................................................................................... 88 问题5 ..................................................................................................................... 101 问题6 ..................................................................................................................... 115 问题7 ..................................................................................................................... 134 问题1 2020年10月26日发行人前次募集资金到账，同年12月15日发行人召开 董事会审议将发行人前次募投项目由原计划建设1,500个8KW标准机柜变更为 建设3,000个4.4KW标准机柜。 发行人最近五年募集资金投资项目为首发募投 项目互联网数据中心扩建项目、前次募投项目廊坊讯云数据中心二期项目，上述 募投项目均未达到预计效益。 请发行人补充说明：（1）结合前次募投项目的进展情况，说明前次募投项 目尚在建设期即在短时间内再次推出再融资方案的必要性，发行人是否具有同时 实施多个募投项目的人员、技术、资金及管理能力等；（2）发行人首发募投项 目及前次募投项目均未实现预期效益的原因及合理性；（3）结合发行人产品的 市场需求、发行人场地和技术储备、发行人本次募投项目产品类型及行业可比公 司产品构成等说明发行人变更前次募投项目实施方式的合理性和必要性。 请发行人对（1）充分披露相关风险。 请保荐人核查并发表明确意见。 回复： 一、发行人补充披露或说明事项 （一）结合前次募投项目的进展情况，说明前次募投项目尚在建设期即在短 时间内再次推出再融资方案的必要性，发行人是否具有同时实施多个募投项目的 人员、技术、资金及管理能力等 1、发行人前次募投项目进展情况 （1）首次公开发行股票募投项目进展情况 根据中国证监会“证监许可[2017]2434号”文《关于核准广东奥飞数据科技 股份有限公司首次公开发行股票的批复》核准，公司向社会公众公开发行人民币 普通股（A股）16,320,000.00股，每股面值1.00元人民币，每股发行价格18.15 元人民币。截至2018年1月16日，公司募集资金总额为296,208,000.00元人民 币，扣除发行费用40,807,163.00元人民币，实际募集资金净额为255,400,837.00 元人民币，其中新增股本16,320,000.00元人民币，股本溢价239,080,837.00元人 民币。 发行人首次公开发行募投项目为“互联网数据中心扩建项目”，募集资金到 位前，公司通过自筹资金提前实施了该项目。截至2018年1月16日，公司以自 筹资金预先投入募集资金投资项目的实际投资额为5,424.09万元。2018年1月 25日，公司召开第二届董事会第七次会议、第二届监事会第五次会议审议通过 《关于使用募集资金置换预先已投入募集资金投资项目的自筹资金的议案》，同 意使用募集资金5,424.09万元置换预先已投入募投项目的自筹资金。该以募集资 金置换预先已投入募投项目的自筹资金的事项已经广东正中珠江会计师事务所 （特殊普通合伙）审验，并出具广会专字[2018]G16003300338号鉴证报告确认。 本次募集资金到账后，发行人除上述置换预先已投入的自筹资金外，同时根 据项目建设进度逐步投入使用募集资金，具体使用进度如下： 单位：万元 时间 神舟二期 廊坊讯云一期 合计 2018年 7,483.35 - 7,483.35 2019年 733.39 11,299.80 12,033.19 2020年 - 7,001.17 7,001.17 合计 8,216.74 18,300.97 26,517.71 上述部分募集资金于2019年和2020年投入使用，主要原因系“互联网数据 中心扩建项目”最初规划于广州市经济技术开发区科学城神舟路768号实施建设 3,000个机柜，后续由于该地点电力需求快速增加，经与相关各方协调后仍无法 获得足够的电力容量，最终仅完成870个机柜的建设（以下简称“神舟二期”）。 为保证募投项目的顺利实施，2019年发行人变更部分募投项目和实施主体暨延 期，将部分“互联网数据中心扩建项目”实施地点变更为河北省廊坊市安次区龙 河经济开发区龙泽路188号，实施主体变更为全资子公司廊坊市讯云数据科技有 限公司（以下简称“廊坊讯云”），将剩余机柜的建设数量从2,200个机柜调整 为1,500个机柜（以下简称“廊坊讯云一期”），部分尚未投入使用的募集资金 于变更后按计划投入使用。 2020年12月16日，发行人披露《关于首次公开发行募投项目结项并注销 募集资金专项账户的公告》，发行人首次公开发行募集资金投资项目“互联网数 据中心扩建项目”已建设完毕并投入使用，达到了预定可使用状态，发行人对“互 联网数据中心扩建项目”进行结项。该募投项目结项后，首次公开发行募投项目 均已全部完成。 （2）2019年度创业板向特定对象发行A股股票募投项目进展情况 根据中国证监会“证监许可[2020]2082号”文《关于同意广东奥飞数据科技 股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》同意，公司向6名特定对象发行 人民币普通股（A股）12,310,848股，每股面值1.00元，每股实际发行价格38.99 元。截至2020年10月23日，本次募集资金总额为479,999,963.52元人民币， 扣除不含税发行费用合计9,950,216.33元人民币后，募集资金净额为 470,049,747.19元人民币，其中增加股本12,310,848.00元，增加资本公积 457,738,899.19元。 向特定对象发行A股股票募集资金到位前，募投项目实施主体廊坊讯云通 过自筹资金提前实施了“廊坊讯云数据中心二期项目”（以下简称“廊坊讯云二 期”）。截至2020年10月26日，廊坊讯云以自筹资金预先投入募投项目的实 际投资金额为273.42万元。2020年11月13日，公司召开第三届董事会第四次 会议、第三届监事会第三次会议审议通过《关于使用募集资金置换预先投入募投 项目的自筹资金的议案》，同意使用募集资金置换截至2020年10月26日预先 投入募投项目的自筹资金273.42万元。该使用募集资金置换预先投入募投项目 的自筹资金的事项已经华兴会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并出具《关于 广东奥飞数据科技股份有限公司募集资金置换前期投入自筹资金情况鉴证报告》 （华兴所（2020）审核字GD-323号）确认。 本次募集资金到账后，发行人除上述置换预先已投入的自筹资金外，其余募 集资金在到账后较短时间内投入使用完毕，主要原因系廊坊讯云二期在募集资金 到账前便已经开始投资建设，投资建设的资金一部分来源于融资租赁，发行人在 募集资金到账后归还了相关融资租赁，另一部分系发行人尚未支付给建设施工方 的应付款项，发行人在募集资金到账后支付了该等应付账款，因此，发行人在募 集资金到账后较短时间便将募集资金使用完毕，具体使用进度如下： 单位：万元 时间 用途 金额 2020年11月 支付给建设施工方的应付款项 9,000.00 2020年12月 支付给建设施工方的应付款项 3,735.73 2020年11月 偿还融资租赁 21,646.00 合计 34,381.73 2021年3月2日，发行人披露《关于2019年度创业板向特定对象发行A股 股票募投项目结项并注销募集资金专项账户的公告》，发行人2019年度创业板 向特定对象发行A股股票募集资金投资项目“廊坊讯云数据中心二期项目”已 建设完毕并投入使用，达到了预定可使用状态，发行人对“廊坊讯云数据中心二 期项目”进行结项。该募投项目结项后，2019年度创业板向特定对象发行A股 股票募投项目均已全部完成。 综上所述，截至本回复出具日，发行人前次募集项目均已全部实施完毕。 2、前次募投项目尚在建设期即在短时间内再次推出再融资方案的必要性 发行人于2021年2月5日召开第三届董事会第九次会议审议本次发行可转 债相关议案（以下简称“可转债”），此时发行人首次公开发行股票募投项目和 2019年度向特定对象发行A股股票募投项目已实施完毕。发行人在此情况下， 推出再融资方案的必要性具体如下： （1）顺应产业发展趋势和产业政策指导方向 产业发展方面，伴随着移动互联网的快速发展，中国已经成为全球IDC市 场增长最快的地区之一。自2020年以来，受新冠疫情影响，企业上云及数字化 转型进程纷纷提速，驱动IDC服务需求高速增长。根据Canalys统计，中国云基 础设施服务支出2020年第二季度达到43亿美元，同比增长70%；2020年第三 季度达到50亿美元，同比增长65%。以数字化转型为代表的新一波技术浪潮将 成为带动中国经济发展、推动产业升级的必然趋势，远程学习和工作，以及游戏、 流媒体、电子商务和其他在线服务将继续推动IDC行业的增长。 国内IDC市场的特点和趋势包括：1、第三方专业IDC服务提供商持续受益 于产业政策支持，业务重点更为清晰，服务专业化为竞争优势，伴随着互联网客 户的成长自身的业务规模逐步扩大；2、根据下游客户的需求，为中大型互联网 客户提供服务的IDC服务商机房主要集中在北京、上海、广东等经济较发达地 区；3、较小规模的IDC服务商逐渐被重组或者淘汰，数据中心行业发展呈现出 大型化、定制化发展趋势。 政策方面，2020年3月，中共中央政治局常务委员会召开会议强调“要加 快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度”；随后2020年5月的《2020 年国务院政府工作报告》再次提出重点支持新型基础设施建设。廊坊市作为河北 省的“大数据产业战略性新兴产业示范基地”，近年来不断出台产业政策支持环 首都大数据产业走廊的建设，从土地、税收、用电等方面给予企业支持。 在政策的支持下，以互联网数据中心为代表的云基础设施规模持续扩大，由 IDC服务提供商、网络基础设施服务商、软硬件服务商，以及终端设备厂商等组 成的IDC行业生态链不断完善，技术服务创新能力进一步加强。 本项目建设地点位于河北省廊坊市，新增机柜数量将进一步增强公司在环北 京地区的IDC服务提供能力，顺应了上述产业发展的趋势以及政策的引导方向。 本项目的实施有助于进一步扩大公司业务规模、增强公司市场的竞争力，为未来 的行业整合及公司进一步发展打下坚实基础。 （2）实施升级转型发展战略的必然选择 5G、物联网、云计算、人工智能、虚拟现实等新兴技术的广泛商用，为公 司的发展提供了前所未有的机遇，同时也对公司的既有市场结构、业务模式以及 技术能力提出了诸多挑战。未来几年，5G的商业化应用落地、社会的数字化转 型以及企业上云都将逐渐成为确定性趋势，在政策催化的外部动力以及数据流量 增长的内生需求动力下，IDC产业有望实现高速增长，带给IDC行业巨大的市 场空间。 面对快速增长的市场需求，公司亟需加大数据中心的建设以满足日益增长的 客户需求。为顺应IDC迅速发展的市场行情，抓住5G、物联网、云计算发展契 机，根据业务需求扩大自建机房的建设规模，不断优化数据中心的区域布局，不 断增强公司的业务服务能力，这将成为公司重要的业绩增长点和未来发展的契机， 有利于公司战略目标的实现。 由于一线城市的能耗控制趋于严格，一线城市及周边地区数据中心的稀缺资 源属性将持续凸显。本次募集资金拟投资项目建成后，公司将在北京周边地区新 增约2,500个机柜，获得更多的客户订单，提升公司的市场份额和行业地位。本 项目对于提升公司整体实力具有重要的战略性意义。 （3）抢占行业优质资源，提升公司市场竞争力 国内数据中心的分布具有区域间不均衡的特征，北京及周边、上海及周边和 广州及周边的数据中心可用机柜数量位居全国前列。根据中国互联网协会统计， 2020年中国互联网企业综合实力排行榜100强名单中，超过80%的企业均来自 京津冀、珠三角、长三角地区，一线城市信息技术产业更为发达，互联网企业的 IDC需求强烈。 受政策、土地和电力相对紧张等因素限制，一线城市的大规模、高品质数据 中心逐渐成为稀缺资源，一线城市的机房建设壁垒也逐渐走高。一线城市数据中 心资源的稀缺，加剧了一线城市IDC服务的供需失衡局面，IDC服务商纷纷选 择在一线城市周边区域布局机房，抢占行业优质资源。 京津冀是IDC机柜需求最旺盛的地区之一，互联网客户对于数据中心服务 具有强烈需求。为抢占行业优势资源，提升公司的竞争力，公司计划启动新一代 云计算和人工智能产业园建设，在河北省廊坊市进一步扩大数据中心运营规模， 满足客户需求。 3、发行人在人员、技术、资金及管理能力等方面实施本次募投项目的可行 性 （1）公司拥有实施本次募投项目的人员和技术储备 紧抓数据中心建设，加快业务布局是公司的重要经营战略。近年来，围绕管 理层制定的重点战略和客户需求，公司紧抓一线城市及周边城市的布局规划，持 续推进数据中心建设。截至2020年12月31日，公司在广州、深圳、北京、廊 坊、海南、南宁等多个地区拥有自建数据中心，自建数据中心可用机柜数量超过 16,000个，自建数据中心数量及规模持续增长。 公司从事IDC业务多年，通过多个自有数据中心的建设和长期的数据中心 运营，在数据中心规划布局、网络架构搭建、电力架构搭建等方面积累了丰富的 技术和经验。公司也培养了一批专业的数据中心建设、管理和运营人才，能够高 效地完成数据中心建设项目规划咨询、标准化实施、工程建设管理以及设备采购 安装，在较快时间内完成电信级专业数据中心的建设。截至2021年3月31日， 公司研发人员为111人，拥有专利11项。另一方面，公司前次募投项目自建廊 坊讯云一期和二期数据中心已成功实施，发行人在廊坊市当地具有成功的项目建 设经验作为借鉴，相关专业数据中心建设人员可以将项目建设经验和技术运用于 本次募投项目，确保本项目顺利进行。 （2）公司拥有实施本次募投项目的运营经验和技术研发实力 公司核心管理团队拥有多年基础电信运营商及互联网行业从业经验，对行业 发展趋势有着深刻的见解，能够引领公司紧跟行业发展趋势。经过多年的经营， 公司已建立起一套涵盖咨询、建设、运营、服务的完整管理体系，打造了一支高 素质的管理、研发、运营团队。 公司运维管理团队精诚团结，以专业服务和敬业精神赢得了市场的认可和客 户的信赖。公司属于信息技术服务业，行业下游客户专业化程度高，对服务质量 要求严格，良好的客户体验依赖于营销、技术、客服等部门的通力配合。经过多 年发展，公司在技术、市场、管理、运维等各个领域积累了一批拥有丰富经验的 员工，能够为项目建成后的稳定高效运营提供保障。 公司具有较强技术研发实力。公司在技术革新、改善客户体验、提高运营效 率等方面投入了大量资源，建立了较为完善的研发体系，培养了优秀的研发团队， 具备强大的技术研发能力，帮助公司在数据中心能耗精细化管理方面取得了长足 的进步，进一步节省了能耗成本，降低运营PUE，建造绿色节能数据中心，提 升公司的市场竞争力。 （3）公司具备实施本次募投项目的资金能力及管理能力 在资金能力方面，发行人报告期内经营情况良好，营业收入和净利润逐年增 加，发行人现金流量情况逐年向好。截至2020年12月31日，发行人经营活动 产生的现金流量净额为19,352.52万元。发行人报告期内新增位于上海浦东、廊 坊固安、广州南沙和云南昆明的6块土地使用权，该等土地使用权可用于向银行 申请长期借款的抵押物。 在管理能力方面，发行人严格按照《公司法》、《证券法》、《上市公司治 理准则》和《深圳证券交易所创业板上市公司规范运作指引》等法律法规和规范 性文件的要求，不断完善公司法人治理结构，进一步建立、健全内部管理和控制 制度，强化规范运作程序，提升公司治理水平；公司具备完善的采购、销售、研 发、财务管理、人力资源管理、募集资金监管和使用等内部管理制度和规范运作 流程。 发行人在广州、深圳、北京、廊坊、海口、南宁拥有多个自建IDC机房， 可用机柜约16,000个，机房使用面积超过107,000平方米；已形成以广州、深圳、 北京、上海等一线城市为核心节点的国内骨干网络和以香港为核心节点联接东南 亚、欧洲、美洲的国际网络，发行人在多年的运营中积累形成了跨地域、多节点 的业务管理能力。本次募投项目建设数据中心地址位于河北省廊坊市，发行人首 发募投项目及前次募投项目的实施地点均位于河北省廊坊市，发行人已经通过建 设和运营该等数据中心项目在该地区积累了丰富的业务管理经验。 （二）发行人首发募投项目及前次募投项目均未实现预期效益的原因及合理 性 1、首次公开发行股票募集资金投资项目的实现效益情况 截至2021年3月31日，发行人首次公开发行股票募集资金投资项目的实现 效益情况如下： 单位：万元 实际投资项目 截止日投资 项目累计产 能利用率 承诺效益 最近三年一期实际效益 序 号 项目名称 2021年 1-3月 2020年 2019年 2018年 1 互联网数据中 心扩建项目 78.66% 4,959.65 1,213.36 1,771.72 355.59 - 发行人首次公开发行股票募集资金投资项目（以下简称“IPO募投项目”） “互联网数据中心扩建项目”的规划实施地址为广州市经济技术开发区科学城神 舟路768号，规划建设规模3,000个机柜，截至2019年1月完成870个机柜的 建设（即“神舟二期”）。该部分机柜达产后承诺效益为2,475.08万元/年（参 考招股说明书募投项目3,000个机柜全部建成达产后平均净利润（8,534.75万元/ 年）按建成比例折算（8,534.75*870/3,000=2,475.08））。 由于募投项目“互联网数据中心扩建项目”原规划建设地点近年来的电力需 求快速增加，经与相关各方协调后仍无法获得足够的电力容量。为保证募集资金 投资项目的顺利实施，公司将项目剩余机柜建设实施地点进行了变更，变更后的 实施地点为广州开发区永顺大道中5号。上述变更实施地点后，公司需为项目重 新申请用电，但截至2019年9月，公司用电申请仍未获得供电部门正式批复。 为加快募投项目的建设进度，满足公司当前业务拓展需求及实现未来发展战略规 划，公司将部分“互联网数据中心扩建项目”实施地点变更为河北省廊坊市安次 区龙河经济开发区龙泽路188号，实施主体变更为全资子公司廊坊讯云，将剩余 机柜的建设数量从2,200个机柜调整为1,500个机柜（即“廊坊讯云一期”）。 廊坊讯云一期项目建设1,500个机柜，该部分机柜承诺效益（达产后年均净 利润）为2,484.57万元/年。廊坊讯云一期于2020年9月建成投入使用、并在当 月即实现全部上架。 综上所述，发行人IPO募投项目“互联网数据中心扩建项目”由神舟二期 870个机柜和廊坊讯云一期1,500个机柜组成，承诺效益为4,959.65万元/年。该 募投项目两处实施地的机房在2021年1-3月累计实现效益合计1,213.36万元， 按全年口径折算1,213.36/3*12=4,853.44万元，占承诺效益4,959.65万元的97.86%， IPO募投项目“互联网数据中心扩建项目”总体已基本能实现承诺效益。 2、2019年度创业板向特定对象发行A股股票募集资金投资项目的实现效益 情况 截至2021年3月31日，发行人2019年度创业板向特定对象发行A股股票 募集资金投资项目的实现效益情况如下： 单位：万元 实际投资项目 截止日投资 项目累计产 能利用率 承诺效益 最近三年一期实际效益 序 号 项目名称 2021年 1-3月 2020年 2019年 2018年 1 廊坊讯云数据中心二期项 目 76.75% 4,674.40 927.73 284.08 - - 2 补充流动资金及偿还银行 贷款 不适用 不适用 不适用 发行人2019年度向特定对象发行股票的募投项目为“廊坊讯云数据中心二 期项目”，拟建设1,500个8KW标准机柜，承诺效益（达产后年均净利润）为 4,674.40万元/年。后根据客户需求，变更为建设3,000个4.4KW标准机柜。 廊坊讯云二期于2020年11月开始陆续上架、产生效益，截至2021年3月 31日，廊坊讯云二期使用率为76.75%，仅投入运营5个月且仍在业绩爬坡期。 2020年11-12月实现效益284.08万元，2021年1-3月实现效益927.73万元，未 实现承诺效益的原因系投入运营仅为5个月且业绩正在爬坡期尚未达产。按照全 年口径和使用率折算，廊坊讯云二期达产后预计能够实现承诺效益。 综上所述，发行人2019年度创业板向特定对象发行A股股票募投项目廊坊 讯云二期已开始陆续上架、产生效益，截至2021年3月仅投入运营5个月且客 户服务器还在陆续上架，仍在业绩爬坡期，廊坊讯云二期未来达产后预计能够实 现承诺效益。 （三）结合发行人产品的市场需求、发行人场地和技术储备、发行人本次募 投项目产品类型及行业可比公司产品构成等说明发行人变更前次募投项目实施 方式的合理性和必要性 1、发行人产品市场需求情况 随着海量数据在存储、处理、计算和分析等方面的需求快速增长，近年来下 游客户对于IDC服务的采购需求持续提升。自2020年以来，受新冠疫情影响， 企业上云及数字化转型进程纷纷提速，驱动IDC服务需求高速增长。根据Canalys 统计，中国云基础设施服务支出2020年第二季度达到43亿美元，同比增长70%； 2020年第三季度达到50亿美元，同比增长65%。 京津冀是IDC机柜需求最旺盛的地区之一，互联网客户对于数据中心服务 具有强烈需求。由于互联网客户业务类型不同，服务器运转所需功耗标准存在差 异。例如，云计算客户由于数据计算需求较大、服务器需高速运转，对于机柜功 率通常有更高的要求；云存储客户由于用户访问频率相对较低，服务器无需时刻 保持高速运转，对于机柜功率的要求可以适当降低。 因此，下游客户将根据实际需求决定使用机柜的类型，目前市场中IDC机 柜的主流设计功率为 4.4KW~8KW，对应机柜电流为 20A~36A，第三方IDC服 务提供商通常会根据客户的需求采购相应电量的机柜。由于国内外机柜供应商较 多且市场竞争充分，IDC服务商采购不同功率的机柜均不存在实质性障碍。 河北廊坊毗邻北京，具有建立京津冀区域高级数据中心，承接北京高等级数 据中心需求外溢的区位优势。目前数家大型互联网公司已规划入驻廊坊的数据中 心，未来将形成千亿级产业集群，市场需求强烈。发行人将根据客户实际需求， 提供不同功率的机柜服务，发行人变更前次募投项目实施方式也是迎合了下游客 户的实际需求，具有合理性和必要性。 2、发行人场地储备情况 发行人前次募投项目廊坊讯云数据中心一期项目和廊坊讯云数据中心二期 项目建设的场地均系租赁，属于东易日盛智能家居科技有限公司（以下称“东易 日盛”）单独所有，具体租赁情况如下： 序 号 承租方 出租方 坐落 面积（m2） 用途 租赁期限 1 廊坊讯云 东易日盛智 能家居科技 有限公司 廊坊市龙河高新区富 康道145号 （1、3、4、5号厂房 及办公楼） 19,925.33 机房、 办公 2019.09.01 至 2039.08.31 2 廊坊讯云 东易日盛智 能家居科技 有限公司 廊坊市龙河高新区富 康道145号（2号厂房） 3,921.90 机房 2019.11.15 至 2039.08.31 发行人租赁的上述场地总面积为23,847.23平方米，用于廊坊讯云数据中心 一期项目和廊坊讯云数据中心二期项目的建设。廊坊讯云数据中心二期项目最初 计划建设1,500个8KW标准机柜，后续为了满足市场环境变化和客户的实际需 求，变更为3,000个4.4KW标准机柜，由于发行人上述租赁的场地面积较大， 因此增加机柜建设数量后场地仍能满足建设需求，同时该等场地亦能满足发行人 后续对数据中心进行扩容的需求，发行人场地储备充足。 3、发行人技术储备情况 2014年，发行人完成首个自建机房广州科学城金发机房（一期）的建设； 截至发行人变更2019年向特定对象发行A股股票募投项目实施方式之日，发行 人已拥有7个建成或在建的自建数据中心，涉及不同功率的机柜类型。 发行人通过多个自有数据中心的建设和长期的数据中心运营在数据中心规 划布局、网络架构搭建、电力架构搭建等方面积累了丰富的技术和经验，培养了 一批专业的数据中心建设、管理和运营人才，发行人具备实施募投项目的技术储 备和人才储备。 4、发行人本次募投项目产品类型及行业可比公司产品构成 目前市场中IDC机柜的主流设计功率为 4.4KW~8KW，对应机柜电流为 20A~36A，第三方IDC服务提供商通常会根据市场需求情况和客户需求情况， 建设相应电量的机柜。发行人本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金投 资项目拟投资建设2,500个8KW机柜，系发行人根据目前市场需求及目标客户 的潜在需求确定。 与发行人从事同类业务的A股上市公司主要有光环新网、数据港、宝信软 件等，经查询，上述同行业上市公司建设的数据中心机柜功率情况如下： 公司名称 项目名称 功率 机柜数量 （个） 投资总额 （万元） 光环新网 北京房山绿色云计算数据中心二期 6KW 5,000 122,090 燕郊绿色云计算基地三四期项目 5KW 15,000 298,600 数据港 宝山一二期 8KW 1,327 34,249 房山项目 5.5KW 3,200 68,943 宝信软件 宝之云IDC五期 6KW 10,500 180,000 武钢大数据产业园 4.4KW 18,000 200,000 光环新网、数据港、宝信软件投资建设的数据中心机柜功率为4.4KW~8KW， 发行人前次募投项目变更实施方式至建设4.4KW机柜系根据客户实际需求进行 调整，符合行业情形，具备合理性。 （四）补充披露（1）中涉及事项相关风险 发行人已在募集说明书“第三节 风险因素/五、本次募集资金投资项目的风 险”中对上述风险进行补充披露，具体如下： “（四）连续实施多个募投项目的风险 发行人首次公开发行股票募投项目于2020年12月结项， 2019年度向特定 对象发行A股股票募投项目于2021年3月结项，发行人在前次募投项目实施完 毕后随即再次申报再融资方案，需连续实施多个募投项目，对公司的管理能力、 经营能力、技术实力、人员储备、资金实力提出了更高的要求，若公司在管理、 人员、技术或资金等方面达不到项目要求或出现不利变化，则募投项目是否能 按原定计划实施完成存在不确定性。” 二、中介机构核查事项 （一）核查过程 保荐人进行了如下核查： 1、查阅了发行人前次募投项目的可行性分析报告，募集资金使用情况报告 等资料；向发行人管理层了解前次募投项目投资情况、进度安排、建设情况、销 售情况及效益情况； 2、向发行人管理层询问发行人实施多个募投项目的人员、技术、资金及管 理能力，了解发行人本次募投项目在人员、技术、资金和管理等方面的储备情况， 了解实施募投项目的可行性； 3、查阅行业发展报告、研究报告及同行业上市公司公开资料，了解IDC行 业发展趋势、市场竞争格局及同行业上市公司产品构成。 （二）核查意见 经核查，保荐人认为： 1、发行人于2021年2月5日召开第三届董事会第九次会议审议本次发行可 转债相关议案，此时发行人首次公开发行股票募投项目和2019年度向特定对象 发行A股股票募投项目已实施完毕，发行人系根据自身经营情况再次推出再融 资方案，符合公司的发展战略，具有必要性和合理性；发行人具备同时实施多个 募投项目的人员、技术、资金及管理能力； 2、发行人IPO募投“互联网数据中心扩建项目”项目由神舟二期870个机 柜和廊坊讯云一期1,500个机柜组成，承诺效益为4,959.65万元/年。该募投项目 两处实施地的机房在2021年1-3月累计实现效益合计1,213.36万元，按全年口 径折算1,213.36/3*12=4,853.44万元，占承诺效益4,959.65万元的97.86%， IPO 募投项目“互联网数据中心扩建项目”总体已基本能实现承诺效益； 3、发行人2019年度创业板向特定对象发行A股股票募投项目廊坊讯云二 期已开始陆续上架、产生效益，截至2021年3月仅投入运营5个月且仍在业绩 爬坡期，廊坊讯云二期达产后预计能够实现承诺效益； 4、目前市场中IDC机柜的主流设计功率为 4.4KW~8KW，对应机柜电流为 20A~36A，发行人变更前次募投项目实施方式系为了满足市场环境变化和客户的 实际需求，发行人的场地储备和技术储备均能满足发行人募投项目的实施方式， 发行人变更前次募投项目实施方式具备合理性和必要性。 问题2 本次发行拟募集资金总额不超过人民币6.5亿元，其中4.6亿元用于新一代 云计算和人工智能产业园（A栋）项目，1.9亿元用于补充流动资金及偿还银行 贷款。报告期各期末，发行人可用机柜数量分别为3,852个、8,572个、17,412 个，机柜上架率为54.68%、66.32%、63.80%，本次募投项目建成后，公司将新 增约2,500个机柜，产业园整体可供给约25,000个机柜。报告期内发行人IDC 业务毛利率分别为27.41%、24.63%和27.76%，前次募投项目“廊坊讯云数据中 心二期项目”预计毛利率为44.72%，本次募投项目预测毛利率为42.93%。本次 募投项目预计建设期为1.5年，第2年进入运营期，达产后预计可实现营业收入 为25,471.70万元/年。按照项目10年的运营服务期估算，项目所得税后投资回 收期为6.53年（含建设期），所得税后内部收益率为13.05%。 请发行人补充说明：（1）新一代云计算和人工智能产业园的总投资额，资 金缺口的解决措施，本次募投项目建设的进度安排及募集资金的预计使用进度， 截至目前的投资进度；（2）发行人目前已有及在建机柜的基本情况，包括功率、 数量、地点、目标客户、上柜率等，并结合市场容量、下游客户需求、同行业可 比公司等情况，说明产能扩张的必要性和合理性，结合在手订单及意向性订单说 明产能消化措施，是否存在无法消化相关新增产能的风险；（3）结合募投项目 平均定价、客户类别、成本构成等说明本次募投项目效益测算的毛利率远高于报 告期内的毛利率，及与前次募投项目毛利率相当的原因及合理性；（4）结合发 行人报告期内机柜的实际上架率说明“机房机柜使用率达到90%”的预测前提的 合理性和谨慎性，并结合同行业可比公司及公司的竞争优劣势等说明相关效益测 算的合理性和谨慎性；（5）结合本次募投项目的大额资本性支出计划及未来预 计新增固定资产折旧情况，定量分析对发行人未来盈利能力的影响；（6）本次 补充流动资金规模，并说明是否与现有资产、业务规模相匹配，补充说明流动资 金规模测算的依据及过程；（7）本次偿还银行贷款的金额，偿还公司债务的明 细（融资机构、借款主体、金额、借款起止时间及用途等），如存在提前还款的， 请说明是否已取得银行或其他金融机构提前还款的同意函。 请发行人对（2）（5）中涉及事项充分披露相关风险。 请保荐人对上述事项核查并发表明确意见，请会计师对第（3）-（7）项进 行核查并发表明确意见。 回复： 一、发行人补充披露或说明事项 （一）新一代云计算和人工智能产业园的总投资额，资金缺口的解决措施， 本次募投项目建设的进度安排及募集资金的预计使用进度，截至目前的投资进度 1、新一代云计算和人工智能产业园的相关情况 发行人拟在河北省廊坊市固安县投资建设新一代云计算和人工智能产业园， 整体可供给约25,000个机柜服务能力的数据中心。产业园建成后，可以进一步 加强对京津冀市场的资源供应，且可与区域内公司现有资源形成协同效应，以满 足客户对高性能数据中心资源集中且大规模的需求。 新一代云计算和人工智能产业园总投资不超过40.00亿元人民币，发行人将 以全资子公司固安聚龙作为项目公司，负责该项目的投资，并由发行人负责总体 运营统筹及管理。发行人本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金将用于 建设产业园中的一栋数据中心机房（即 A 栋）。A栋部署约2,500个机柜，项 目投资金额57,293.28万元，46,000.00万元将使用募集资金投入。 由于新一代云计算和人工智能产业园投资规模较大，发行人将根据下游客户 需求、自身资金实力及融资来源等多方面因素，分阶段及分批投入建设。发行人 在项目投资建设之前会提前与潜在服务客户沟通、摸底合作意向，根据客户的实 际需求分阶段投资建设、分阶段及分批交付数据中心机柜，确保发行人资金正常 周转，项目建设完成后客户服务器能以较快速度上架，产生效益。 发行人将通过自有盈余资金留存及外部融资的方式获取资金，外部融资方式 包括但不限于股权融资、债权融资、融资租赁等，具体包括以下： 1）截至2021年3月31日，发行人拥有流动资产合计70,244.90万元，其中 货币资金账面余额21,064.88万元，应收账款账面价值33,133.41万元，发行人具 有较好的现金储备和流动性保障。 2）2021年2月，发行人与广发银行广州分行签署《并购贷款合同》，贷款 金额11,375万元，贷款期限3年，贷款可用于置换前期并购款项，置换后可用 于新一代云计算和人工智能产业园投资。 3）就A栋而言，资金缺口11,293.28万元发行人将采用自有资金投入，预 计不存在实质性障碍。 4）由于客户服务器上架后通常不会轻易更换IDC服务商，IDC服务通常具 有稳定性强、持续性较长的特点。发行人产业园机房建成并将机柜出租后，可以 预期有较为稳定、长期的经营效益和现金流入，已建成机房的经营效益将为后续 建设机房提供资金支持。 5）由于机房建设可以形成固定资产、IDC服务收入的稳定性及确定性较高， 发行人可以机房资产和机房未来经营收益作为增信措施，向银行申请贷款或向融 资租赁公司等申请融资，以满足资金缺口需求。 综上，发行人具有较好的资金来源，以满足新一代云计算和人工智能产业园 以及本次募投项目“新一代云计算和人工智能产业园（A栋）”投资的资金缺口。 2、本次募投项目建设的进度情况 （1）建设进度安排 发行人拟使用本次募集资金46,000.00万元投资于“新一代云计算和人工智 能产业园（A栋）项目”，本次募投项目的具体建设内容为产业园其中一栋数据 中心机房。本次募投项目预计建设期1.5年，具体如下： 建设项目 T年 T+1年 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 规划设计 装修工程 软件及设备购置、 安装与调试 人才招聘与培训 市场推广及试运营 （2）募集资金使用进度安排 “新一代云计算和人工智能产业园（A栋）项目”的募集资金使用计划如下： 单位：万元 项目名称 拟使用募集资金投入 T年 T+1年 新一代云计算和人工智能 产业园（A栋）项目 46,000.00 32,200.00 13,800.00 根据公司的建设计划，“新一代云计算和人工智能产业园（A栋）项目”预 计建设期1.5年（即18个月），计划在前12个月使用募集资金额的70%，随后 6个月使用募集资金额的30%。 （3）截至目前的投资进度 本次募集资金到位前，为及时满足客户需求和抢占行业优势资源，公司利用 自筹资金对募集资金项目进行先行投入。截止本次发行相关董事会决议日（2021 年2月5日），“新一代云计算和人工智能产业园（A栋）项目”已投入1,233.10 万元，均用于土建工程，发行人使用自有资金投入。扣除董事会决议日前已投入 的资金后，该项目尚需投入资金56,060.18万元。对于尚需投入的资金，发行人 拟使用本次募集资金46,000.00万元进行投入。 截至2021年4月30日，本次募投项目已投入4,042.29万元，用于土建工程 1,717.47万元及硬件设备购置2,324.82万元，发行人使用自有资金投入。扣除已 投入的资金后，该项目尚需投入资金55,286.25万元。对于尚需投入的资金，发 行人拟使用本次募集资金进行投入。 该募投项目拟使用募集资金建设的部分不包含本次发行相关董事会决议日 前已投入资金，不存在使用募集资金置换本次董事会前投入资金的情形。 （二）发行人目前已有及在建机柜的基本情况，包括功率、数量、地点、目 标客户、上柜率等，并结合市场容量、下游客户需求、同行业可比公司等情况， 说明产能扩张的必要性和合理性，结合在手订单及意向性订单说明产能消化措施， 是否存在无法消化相关新增产能的风险 1、公司主要业务市场容量及竞争格局等情况 （1）市场容量及增速 372.20 518.60 714.50 946.10 1,228.00 1,562.50 1,958.20 2,485.70 3,200.50 41.8% 39.3% 37.8% 32.4% 29.8% 27.2% 25.3% 26.9% 28.8% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0% 35.0% 40.0% 45.0% 0.0 500.0 1,000.0 1,500.0 2,000.0 2,500.0 3,000.0 3,500.0 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020E 2021E 2022E IDC市场规模 增速 数据中心是产业数字化的关键基础设施，在网络数据量迅速提升、云计算兴 起以及互联网开始步入5G时代的大背景下，下游客户对数据中心的需求量大幅 增长。尤其是2020年以来，在应对新冠肺炎疫情冲击时，许多行业加快拓展线 上业务，电子商务、网络直播、网络游戏等垂直业务需求以及业务规模不断上升， 金融、制造业等传统行业也都加快了信息化进程，这在客观上为数据中心供应商 提供了更多发展机遇。根据Canalys统计，中国云基础设施服务支出2020年第 二季度达到43亿美元，同比增长70%；2020年第三季度达到50亿美元，同比 增长65%。 随着新基建产业政策的催化、战略性新兴产业的对云基础设施需求的进一步 提升，IDC行业的市场规模仍将持续增长。根据科智咨询（中国IDC圈）的统 计，2020年中国数据中心市场规模接近2,000亿元，未来受益于5G技术的日益 成熟与普及、互联网行业的持续高速发展等，国内IDC行业仍将保持25%以上 的年复合增长率。 2014-2022年中国IDC市场规模及预测（亿元） 资料来源：科智咨询（中国IDC圈） （2）IDC行业竞争格局 目前，我国IDC行业竞争者分为两大群体，一是以中国电信、中国联通为 主的基础电信运营商群体；二是以奥飞数据、万国数据、世纪互联等为代表的专 业IDC服务商群体。 基础电信运营商通常采用统一管理的方式，建立标准化销售渠道，向客户提 供标准化产品，其自身的经营模式及发展特点使其无法像专业服务商一样在IDC 及增值服务领域进行精耕细作、深度开发和定制化需求服务。专业IDC服务商 反应迅速灵活，服务细致周到，并具有较强的技术水平，更能满足客户的个性化 需求。 专业IDC服务商与基础电信运营商各自在不同方面拥有优势和不足，专业 IDC服务商与基础电信运营商形成良好的业务互补，不同类型的客户群体均可按 照自身需求寻找合适的服务商。未来在行业需求逐渐向云计算客户以及互联网客 户集中的趋势下，第三方专业的 IDC公司凭借着更加灵活的资源获取机制以及 良好的成本控制能力，优势将持续显现，并驱动其市场份额持续提升。 目前，全国范围内专业互联网数据中心服务商数量众多，各服务商市场份额 较小，市场集中度较低。除发行人外，目前国内实力较强的专业IDC服务商包 括：万国数据、世纪互联、光环新网、数据港、中联数据等。 综合实力较强的服务商既能为客户提供良好的机房环境、稳定的服务器系统 等高质量基础服务，又能为客户提供7×24小时网络监测、故障快速响应、网络 防火墙、访问日志分析等相关增值服务，能够更有效的满足客户需求。 未来，随着IDC行业标准不断规范、行业进入门槛不断提升，规模化、集 约化、绿色化的大型互联网数据中心是主流的发展方向，行业资源及客户资源呈 现向头部专业IDC服务商集中的趋势。 2、公司目前的产能利用状况 公司非传统生产型企业，在提供IDC服务中以租赁机房的模式提供服务。 公司的产品服务不存在传统意义上的产能、产量及产能利用率的概念，机房使用 率可以大致衡量公司IDC服务的整体资源利用率。 截至本回复出具日，发行人主要的已有自建机房基本情况如下： 机房名称 廊坊讯云一 期 廊坊讯云二 期 北京德昇亦 庄机房 北京M8机房 海口金鹿机 房 所在地点 河北省廊坊 市安次区龙 河北省廊坊 市安次区龙 北京亦庄经 济技术开发 北京市朝阳 区酒仙桥东 海口市海榆 中线199号 河高新技术 产业区 河高新技术 产业区 区凉水河二 街5号院 路1号 金鹿工业园 可用机柜数 量（个） 1,500 3,019 3,078 3,263 520 单机柜功率 4.4KW 4.4KW 4.4KW 2.6-4.4KW 3.2KW 主要目标客 户 快手 快手 快手、百度 天地祥云、金 山云、快手 海南电信 使用率 （截至2021 年3月31日） 100.00% 78.64% 87.30% 67.15% 89.42% （续） 机房名称 广州神舟机房 广州金发机房 深圳福田铭可达 机房 广西机房 所在地点 广州高新技术产 业开发区（科学 城）神舟路768 号 广州高新技术产 业开发区科学城 科丰路31号 深圳市福田保税 区红柳道2号顺 丰工业城 广西南宁市五 象新区平乐大 道18号 可用机柜数量 （个） 1,348 558 507 514 单机柜功率 2.2-4.4KW 2.2KW 2.2-7KW 2.2KW 主要目标客户 深信服 广州联通 腾邦国际、深交所 广西联通 使用率 （截至2021年3 月31日） 62.02% 66.67% 66.07% 18.29% 报告期各期末，发行人可用机柜数量分别为3,852个、8,572个、17,412个、 17,583个，机柜使用率为54.68%、66.32%、63.80%、73.38%，机柜数量和使用 率不断提升。关于发行人机柜使用率的具体分析请参见本问题回复“（四）/1、 发行人机柜使用率情况”。 根据可比公司公开信息，万国数据截至2020年12月31日机房使用率为 71.1%，世纪互联2020年的月均机房使用率为61.2%，公司目前的机柜使用率处 于合理水平，且仍有持续的提升空间。 截至本回复出具日，发行人主要的在建机房基本情况如下： 机房名称 廊坊固安机房 广州南沙机房 廊坊讯云机房扩容 所在地点 河北省廊坊市固安县 固安聚龙产业园 广州市南沙区大岗镇 河北省廊坊市安次区 龙河高新技术产业区 拟建设机柜数量（个） 预计25,000个 不低于10,000个 预计1,000个 预计单机柜功率 6KW-8.4KW 4.4KW 8.4KW 主要目标客户 尚在洽谈 尚在洽谈 尚在洽谈 发行人上述已有自建机房和在建机房的数量对比情况如下： 机房区域 主要自建机房 在建机房 2021/3/31 2020/12/31 2019/12/31 2018/12/31 广州及深圳 地区 2,413 2,413 2,353 2,353 不低于10,000个 北京及周边 地区 10,860 10,860 4,336 - 预计26,000个 其他地区 1,034 1,034 520 520 - 合计 14,307 14,307 7,209 2,873 - 截至2021年3月末，发行人上述主要自建机房合计机柜总数14,307个，相 比于2018年末增长11,434个。由于下游需求旺盛，发行人上述机柜总数 2018-2020年同比增速分别为150.92%和98.46%，保持高速增长。 目前公司拟在广州市和廊坊市新建数据中心，机柜将在未来数年内视市场需 求情况分批投建、分批交付，并非在1年内全部交付。发行人在建机房新增机柜 增量较大，主要系基于以下考虑：1）IDC是“新基建”产业政策重点支持的发 展方向，预计未来数年仍将保持高速增长，市场容量持续扩大；2）下游市场需 求旺盛，尤其5G、物联网等新兴产业的兴起带来更多的数据需求，一线城市及 周边地区、中大型互联网企业有明确的采购需求及计划；3）同行业公司加速扩 张，头部IDC企业在建机房投资金额较大、投建机柜数量较多，发行人需要扩 张以保持市场竞争力。 3、公司的竞争优势 （1）公司拥有丰富的运营经验和较强的技术研发实力 公司核心管理团队拥有多年基础电信运营商及互联网行业从业经验，对行业 发展趋势有着深刻的见解，能够引领公司紧跟行业发展趋势。经过多年的经营， 公司已建立起一套涵盖咨询、建设、运营、服务的完整管理体系，打造了一支高 素质的管理、研发、运营团队。 公司运维管理团队精诚团结，以专业服务和敬业精神赢得了市场的认可和客 户的信赖。公司属于信息技术服务业，行业下游客户专业化程度高，对服务质量 要求严格，良好的客户体验依赖于营销、技术、客服等部门的通力配合。经过多 年发展，公司在技术、市场、管理、运维等各个领域积累了一批拥有丰富经验的 员工，能够为项目建成后的稳定高效运营提供保障。 公司具有较强技术研发实力。公司在技术革新、改善客户体验、提高运营效 率等方面投入了大量资源，建立了较为完善的研发体系，培养了优秀的研发团队， 具备强大的技术研发能力，帮助公司在数据中心能耗精细化管理方面取得了长足 的进步，进一步节省了能耗成本，降低运营PUE，建造绿色节能数据中心，提 升公司的市场竞争力。 （2）公司具备较好的品牌知名度和客户资源储备 公司具有多年的IDC服务经验，同时拥有IDC（互联网数据中心）、固定 网国内数据传送业务、ICP（互联网内容服务）等通信业务的经营资质，能为客 户提供全方位的通信解决方案。 公司与众多知名网络游戏、短视频、门户、主流媒体企业及其他企事业单位 保持了长期合作关系，主要服务客户包括YY（欢聚时代）、快手、微算互联、 搜狐、网易、UC 等知名互联网企业。同时，公司作为中国电信、中国联通、中 国移动的核心合作伙伴，已经成为华南地区核心多线（电信+联通+移动+教育网） 托管运营商，具备较好的客户资源获取能力。 行业高端客户的引入有效提升了公司的品牌形象，形成了较强的示范效应， 为公司带来了更多优质客户。公司已经建立了品牌知名度，同时拥有数量众多且 优质的客户资源，为本次项目建成后的业务开拓提供了保障。 （3）公司拥有互联网数据中心的自建经验 公司从事IDC业务多年，通过多个自有数据中心的建设和长期的数据中心 运营，在数据中心规划布局、网络架构搭建、电力架构搭建等方面积累了丰富的 技术和经验。公司也培养了一批专业的数据中心建设、管理和运营人才，能够高 效地完成数据中心建设项目规划咨询、标准化实施、工程建设管理以及设备采购 安装，在较快时间内完成电信级专业数据中心的建设。此外，公司在廊坊市当地 具有成功的建设经验作为借鉴，可以确保本项目顺利进行。 4、公司的下游客户情况 （1）下游市场及客户需求 从区域分布来看，京津冀、长三角及珠三角是IDC机柜需求最旺盛的地区， 互联网客户对于数据中心服务具有强烈需求。根据QuestMobile统计，截至2020 年9月末移动互联网巨头系APP（腾讯系、阿里系、百度系、头条系、快手系） 使用时长占移动互联网活跃用户总时长的约80%，数据流量持续向头部互联网企 业集中。上述互联网巨头总部均处北上广深，对于在北上广深及周边地区部署服 务器有强烈需求。 数据流量的分布特点决定了互联网数据中心的分布格局，目前数据中心较为 集中的区域依然是北京、上海、广州和深圳等一线城市及周边地区。根据2020 年8月公布的《全国数据中心应用发展指引（2019）》，北上广及周边地区机柜 数量超过全国机柜总量的50%，同时一线及周边的使用率在60%-70%，而其中 大型及超大型数据中心使用率通常更高，市场整体表现出相对饱和、供不应求的 局面。 从下游客户来看，目前以阿里、腾讯、百度、字节跳动、快手、美团、拼多 多、京东等为代表的大型互联网客户是IDC的绝对需求主力，且随着互联网巨 头业务规模及业务版图的持续扩张，互联网巨头不断加大IDC资金投入，IDC 需求在未来几年仍将保持旺盛状态。例如：1）2020年4月，阿里云宣布将在未 来3年投资2,000亿，用于重大核心技术攻坚和面向未来的数据中心建设；2） 2020年5月，腾讯宣布将在未来五年投入5,000亿元人民币，用于新基建项目进 一步布局；3）2020年6月，快手宣布拟在内蒙古乌兰察布市投资百亿元建设快 手智能云大数据中心，可以容纳30万台服务器等。 近年来，互联网巨头持续在一线城市及周边地区获取机房资源，IDC服务商 在该等地区的数据中心使用率或签约率（即已签约但服务器尚未上架）保持较高 水平。例如，1）万国数据2020年在北、上、广深地区一年以上成熟项目使用率 基本超过85%，大量成熟机房使用率均超过95%；2）光环新网机房主要集中于 北京及周边地区，2020年使用率接近80%；3）秦淮数据主要在北京及周边地区 为字节跳动提供机柜服务，2019年、2020年机房签约率分别为87%、92%。由 于北京及周边地区大规模数据中心使用率及签约率普遍较高，因此下游需求仍处 于较高水平。 （2）公司积累了大批行业优质的头部客户 具体详见本题回复“（二）/3、公司的竞争优势/（2）公司具备较好的品牌 知名度和客户资源储备”。 （3）公司持续拓展客户，IDC业务快速增长 近年来，公司数据中心业务逐步释放，报告期各期末可用机柜数量分别为 3,852个、8,572个、17,412个、17,583个，保持高速增长。与此同时，报告期各 期末发行人机柜使用率分别为54.68%、66.32%、63.80%、73.38%，在可用机柜 数量快速增长的情况机柜使用率持续提升，表明发行人数据中心业务持续向好。 发行人数据中心业务规模的扩大是发行人与主要客户合作持续深化的体现。 2018年以来，发行人加大数据中心投资建设力度，机房集群也由广深区域逐渐 拓展到环北京区域，陆续拓展了YY（欢聚时代）、搜狐、网易、快手、百度等 大型互联网客户，持续获取客户新增订单。 下游客户的旺盛需求保障了发行人的投建机房可以在较快时间内实现服务 器上架，消化产能。2019年以来，发行人陆续拓展了北京M8机房、北京德昇 亦庄机房、廊坊讯云一期、廊坊讯云二期等中大型互联网数据中心，上述4个机 房目前合计可用机柜数量超过10,000个，但目前平均机柜使用率已经超过80%， 发行人在较短时间内消化了大量的机柜产能，具备良好的产能消化能力。 5、同行业可比公司发展情况 受政策、土地和电力相对紧张等因素限制，一线城市的大规模、高品质数据 中心逐渐成为稀缺资源，一线城市的机房建设壁垒也逐渐走高。一线城市数据中 心资源的稀缺，加剧了一线城市IDC服务的供需失衡局面，IDC服务商纷纷选 择在一线城市周边区域布局机房，抢占行业优质资源。 近年来，万国数据、光环新网、秦淮数据、中联数据等专业的第三方IDC 服务商纷纷在北京周边地区布局，且布局速度不断加快。具体来说： 1）万国数据是国内最大的第三方IDC服务商之一，截至2020年末运营中 的数据中心总机房面积合计318,272平方米，签约率达94.3%。万国数据在北京、 张北、廊坊运营合计24座数据中心，且近年来通过自建、收购等方式持续在北 京周边地区拓展数据中心资源； 2）光环新网是华北地区最大的第三方IDC服务商之一，截至2020年末光 环新网拥有北京东直门、酒仙桥、亚太中立亦庄、科信盛彩、中金云网、房山一 期、河北燕郊一期二期等多处高品质的数据中心，近年来光环新网在北京房山、 河北燕郊、河北三河等地持续拓展数据中心资源； 3）秦淮数据是亚太新兴市场领先的第三方超大规模数据中心运营商，在北 京及周边地区拥有多座超大规模数据中心，近年来仍在持续扩张。2017年，秦 淮数据与张家口市怀来县政府签约，打造官厅湖新媒体大数据产业基地，项目总 投资约60亿元，分为多期建设。2020年，秦淮数据在山西省大同市投建环首都 .太行山能源信息技术产业基地及新一代AI超大规模数据中心，项目总投资规模 过百亿； 4）中联数据是华北地区领先的第三方IDC服务商之一，截至2020年末中 联数据在北京、天津、廊坊等地运营多个数据中心，近年来持续拓展数据中心资 源。中联数据拟在山西省阳高县投建中联绿色大数据产业基地，项目总投资约 47亿元，分为多期建设。 由于下游市场需求旺盛，第三方IDC服务商为争取客户资源不可避免地要 面临市场竞争，但市场竞争激烈更加要求企业加快扩张步伐、抢占行业资源、巩 固竞争优势。 公司目前在北京及周边地区已拥有多个数据中心，且机柜使用率较高，具备 较好的盈利能力。为抢占行业优势资源，提升公司的竞争力，公司计划启动新一 代云计算和人工智能产业园建设，在河北省廊坊市进一步扩大数据中心运营规模， 满足客户需求，提升公司的收入及利润水平。 25% 26% 26% 27% 27% 28% 28% 29% 0 50 100 150 200 250 2015 2016 2017 2018 2019 市场规模 增长率 6、产能消化的可行性 （1）北京地区市场需求旺盛，区位优势突出 1）北京地区IDC需求预计还有较大缺口 作为国内经济发达的头部城市，由于靠近用户需求、地处核心网络节点、交 通便利、人才供应充足等优势，北京地区IDC市场需求强劲，区位优势突出。 近年来，移动互联网、电商、云服务商为代表的泛互联网行业客户业务的快 速增长，驱动北京地区机柜资源需求和IDC市场规模的持续增长。根据科智咨 询（中国IDC圈）统计，2019年北京地区IDC市场规模达到225亿元，相比于 2015年市场规模增长2.5倍，2015-2019年复合增长率为26.96%。 2015-2019北京地区IDC市场规模（亿元） 资料来源：科智咨询（中国IDC圈） 根据工信部预测，2019年北京地区可用数据中心机柜规模将达到18.6万个 左右，需求规模将超过30万个。由于北京地区相关产业的信息化和数字化程度 正迅速提高，随着5G及数字化转型的进程不断深入，北京地区的IDC市场还将 继续蓬勃发展。假设北京地区机柜需求规模按照2015-2019年的复合增长率26.96% 继续保持增长，同时考虑其他的增速预期，未来数年的机柜需求规模如下： 单位：万个 假设增长率-年份 2019 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E 需求缺口 （2024E-2020E） 26.96% 30.00 38.09 48.36 61.39 77.94 98.96 60.87 20.00% 30.00 36.00 43.20 51.84 62.21 74.65 38.65 15.00% 30.00 34.50 39.68 45.63 52.47 60.34 25.84 在26.96%的假设增长率条件下，北京地区未来4年的机柜需求缺口为60.87 万个，在20.00%和15.00%的假设增长率条件下，需求缺口分别为38.65万个和 25.84万个。 在38.65万个的机柜需求缺口条件下，新一代云计算和人工智能产业园拟新 增2.5万个机柜，廊坊讯云机房扩容拟新增1千个机柜，合计2.6万个机柜，占 需求缺口的比例为6.73%，处于较低水平，预计需求缺口可以覆盖发行人新增产 能。 截至2020年末，发行人在北京地区运营机柜10,860个，按照北京地区36 万个机柜需求规模的假设条件测算，发行人市场占有率为3.02%。假设至2024 年末，发行人完成2.6万个机柜的新增产能，发行人在北京地区运营机柜将达到 36,860个，按照北京地区74.65万个机柜需求规模的假设条件测算，发行人市场 占有率为4.94%。 公司采用相对保守的复合增长率假设对IDC市场进行预测，如果市场未来 增长率高于公司预期，公司将进一步受益于市场增长的红利，新增产能得以更加 有效地消化。公司的IDC业务处于持续良性发展阶段，近年来产品的营业收入 逐年提升。公司在产品服务、技术实力、研发创新能力及管理组织等环节具备竞 争优势，随着中国数字化转型趋势不断加速，公司市场份额有望进一步增长，未 来将进一步提升IDC服务规模。 2）北京地区新增机柜销售较快 北京地区客户的IDC需求旺盛，IDC服务商的新增机柜产能也得以在较短 时间内消化。根据DCMap统计，2017年至2021年2月，北京投运总机柜数为 114,527个，已销售机柜96,998个，平均合同出租率高达84.7%。分年份看，2017 年、2019年投产的数据中心目前均已售卖90%以上的机柜资源；2018、2020年 投产数据中心的合同出租率也均接近90%。 综上，北京地区机柜需求缺口较大、新增机柜销售较快，因此发行人的新增 产能消化具备可行性。 （2）头部客户业务规模持续增长，IDC需求旺盛 头部互联网客户是目前IDC市场的主要需求群体，传统互联网巨头例如阿 里、腾讯、百度、京东等不断拓展自身的业务边界，对IDC有持续的需求；新 兴互联网企业如字节跳动、快手、美团、拼多多等业务发展迅猛，近年来对于IDC 的需求处于稳定、高速增长状态。 发行人已有客户的业务规模保持高速增长，例如：阿里2020年收入为5,097 亿元，同比增长35%；快手2020年收入为587亿元，同比增长50%等。发行人 将持续挖掘存量客户的新增IDC需求，通过新增机柜产能以满足客户日益扩大 的服务器托管需求及增值服务需求。 发行人潜在的头部互联网企业同样保持快速增长，例如：京东2020年收入 为7,458亿元人民币，同比增加29.3%；美团2020年收入为1,148亿元，同比增 长17.7%；拼多多2020年收入为595亿元，同比增长97%等。发行人将持续拓 展潜在客户的IDC服务需求，通过发行人的品牌优势和市场地位获取新客户订 单，消化新增产能。 （3）发行人具备客户储备和持续拓展客户的能力 公司具有多年的IDC服务经验，积累了一批优质的行业客户，包括YY（欢 聚时代）、快手、百度、网易、UC等知名互联网企业。且随着发行人IDC业务 规模的扩大，公司也与越来越多大客户、重要合作伙伴达成更广、更深度的合作 关系，公司逐渐在市场中形成一定的竞争优势和品牌效应。 本次募投项目，公司已与快手、京东、阿里、字节跳动等大型互联网企业进 行了商业洽谈，其中部分客户也已考察了项目现场并达成初步意向。公司已经与 京东签署了合作意向书，将在整个新一代云计算和人工智能产业园进行深入合作。 发行人已经与多个潜在目标客户沟通IDC服务需求及意向机柜需求数量， 客户意向可以覆盖发行人目前在建的机柜数量，发行人目前的产能规划及产能消 化具备可行性。客户具体情况如下： 一、北京地区 潜在目标客户 IDC机柜需求 意向机柜需求数量 快手 快手目前核心机房位于河北廊坊和北京房山，未来 三年在京津翼区域有3万个机柜需求，主要是新增 电商业务和游戏业务及大数据算法应用需求 1万个以上 京东 应对新增的电商业务增量和京东云业务 3,000-5,000个 vivo/oppo vivo/oppo手机内容和云存储需求，环京区域总体需 求超过5,000个 3,000-5,000个 新浪 业务拓展需要，项目需求1,500个 1,500个 汽车之家 业务拓展需要，项目需求1,500个 1,500个 优刻得Ucloud 优刻得在北京区域已无新拓展资源，原有资源已用 完，未来三年京津翼市场需求超1万个 1,500-3,000个 光大银行等金 融客户 由于廊坊的地理位置优势和资源环境，适合众多金 融客户的增量需求和灾备需求，预计未来三年会有 2-3万个机柜的需求，因此包括光大银行、中国人 保等多家金融机构都对本项目有合作意向 3,000-6,000个 需求合计 23,500-32,000个 发行人机柜情况 机柜数量 发行人运营自建机柜数量 10,860个 发行人尚未出租机柜数量（截至2021/3/31） 2,108个 发行人在建机柜数量 26,000个 尚未出租机柜数量+在建机柜数量 28,108个 二、广深地区 潜在目标客户 IDC机柜需求 意向机柜需求数量 快手 该公司需要拓展南方市场以及新的电商业务，预计 未来三年在广深地区有10,000个机柜需求 3,000个 百度 业务增量需求，以及为自动驾驶等业务储备 3,000-5,000个 头条 业务增量需求 2,000个 腾讯 腾讯云业务以及其他业务的增量、备份需求 3,000-5,000个 vivo/oppo 业务增量需求 1,000-2,000个 需求合计 12,000-17,000个 发行人机柜情况 机柜数量 发行人运营自建机柜数量 4,013个 发行人尚未出租机柜数量（截至2021/3/31） 2,030个 发行人在建机柜数量 10,000个 尚未出租机柜数量+在建机柜数量 12,030个 北京地区、广深地区是国内经济发达的重点区域，其中北京地区是IDC需 求最旺盛的地区，2019年需求规模将超过30万个。在20.00%的假设增长率条件 下，北京地区未来4年的机柜需求缺口为38.65万个，发行人拟新增2.6万个机 柜，占比6.73%处于较低水平，符合行业快速发展趋势。 北京地区、广深地区的头部客户对于IDC服务有较大的采购需求，发行人 已经接触的意向性客户中，北京地区合计意向机柜需求数量约23,500-32,000个， 广深地区合计意向机柜需求数量约12,000-17,000个。发行人北京地区在建机柜 数量26,000个，广深地区在建机柜数量10,000个，均低于客户需求意向，与客 户需求相匹配，预计新增机柜产能可以得以消化。 截至2021年3月末，发行人北京地区尚有未出租机柜数量2,108个，广深 地区尚有未出租机柜数量2,030个，其中部分机柜系发行人之前已经与客户确定 了合作意向，但应客户自身服务器上架节奏要求尚未实现上架，导致机柜闲置。 若同时考虑发行人在建机柜和尚未出租机柜，发行人北京地区需消化机柜28,108 个，广深地区需消化机柜12,030个，仍低于客户需求意向，预计机柜产能可以 得以消化。 综上，发行人本次募投项目产能消化具备可行性。 7、产能消化措施 （1）把握优质客户资源，提前沟通合作意向 本次募投项目拟建设数据中心的销售对象是大型互联网企业。发行人整体上 把握“以销定投”的建设原则，在项目投资建设过程中会提前与潜在客户沟通、 摸底合作意向，确保发行人资金正常周转，项目建设完成后客户服务器能以较快 速度上架，募投项目能较快产生效益。 截至本回复出具日，公司仍在与部分大型互联网客户洽谈合作意向，预计将 于机房建设完成前确定客户。公司已与快手、京东、阿里、字节跳动等大型互联 网企业进行了商业洽谈，其中部分客户也已考察了项目现场并达成初步意向。公 司已经与京东签署了合作意向书，将在整个新一代云计算和人工智能产业园进行 深入合作。大型互联网客户服务器数量规模较大、机柜需求确定性强、数量较高， 客户确定需求后通常会直接租赁整个机房甚至多个机房，发行人本次募投项目拟 新增约2,500个机柜，预计产能消化不存在实质性障碍。 （2）发挥区位和客户优势，积极拓展京津冀市场 廊坊毗邻北京，在京津冀协同发展的战略下，作为河北省唯一的“大数据产 业战略性新兴产业示范基地”，具有建立京津冀区域高级数据中心，承接北京高 等级数据中心需求外溢的区位优势。公司目前在京津冀地区市场开拓情况较好， 已积累一定的客户资源。公司将加大对京津冀市场的开拓，加强与现有和潜在的 大型互联网客户进行合作洽谈，发挥廊坊讯云数据的规模效应及协同效应，降低 产能无法消化的风险。 近年来，随着发行人IDC业务规模的扩大，公司也与越来越多大客户、重 要合作伙伴达成更广、更深度的合作关系，公司逐渐在市场中形成一定的竞争优 势和品牌效应，发行人将与现有客户保持合作，承接现有客户的新增IDC服务 订单，发行人也将积极开拓新客户，包括但不限于移动互联网客户、运营商客户、 增值电信类客户、工业互联网客户、政府客户等。 （3）合理规划募投项目产能，避免新增产能消化压力集中出现 公司在本次募投项目进行效益测算时考虑了新增产能的释放过程，本次募投 项目的产能适中，前三年机柜使用率分别为50%、70%和90%。由于募投项目产 能存在逐步释放过程，产能消化压力并不会在短期内集中出现，随着公司竞争力 的不断提升，业务的进一步开展，新增产能可逐步消化。 （4）增强募投项目的技术和服务水平，确保募投项目在技术和服务等方面 保持较高水平，为产能消化提供保障 公司现有的大量优质客户对技术和服务的要求较高，为满足客户需求、保证 技术和服务的稳定性，公司依靠在北京、广州、深圳、海南运营自建机房的经验， 在市场、技术、人才上进行了大量的储备。公司将在现有技术水平和运营管理经 验的基础上，进一步增强募投项目的技术和服务水平，确保募投项目在技术和服 务等方面保持较高水平，进一步提升市场对公司服务的认可度，为产能消化提供 保障。 综上所述，公司本次募投项目具有政策支持且市场需求旺盛，公司对本次募 投产生的新增产能也具有切实可行的产能消化措施。 （三）结合募投项目平均定价、客户类别、成本构成等说明本次募投项目效 益测算的毛利率远高于报告期内的毛利率，及与前次募投项目毛利率相当的原因 及合理性 1、本次募投项目效益测算毛利率的合理性 本次“新一代云计算和人工智能产业园（A栋）项目”机房机柜使用率达到 90%时，毛利率为42.93%，毛利率测算的预测依据如下： （1）销售收入测算 公司对于项目营业收入预测分析如下： 年度 T+1 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7 T+8 T+9 T+10 机柜使用率 50% 70% 90% 90% 90% 90% 90% 90% 90% 90% 平均机柜租用 数量（个/年） 1,250 1,750 2,250 2,250 2,250 2,250 2,250 2,250 2,250 2,250 营业收入（万 元，不含税） 14,150.94 19,811.32 25,471.70 25,471.70 25,471.70 25,471.70 25,471.70 25,471.70 25,471.70 25,471.70 注：单机柜租用单价按照10,000元/个/月（含6%的增值税）的假设进行测算 1）平均定价 项目收入测算所采用的价格为预测价格，参考行业内可比公司的销售单价以 及考虑未来可能的变化趋势，综合各方面因素确定预测价格，测算的单价为 10,000元/个/月（含6%的增值税），本次募投项目投建的为2,500个8KW标准 机柜，属于高功率机柜，故销售单价相对较高。 2）客户类别 本次募投项目的目标客户为大型互联网客户，大型客户机柜需求量较大、租 赁期限较长且需求较为稳定，发行人预测客户服务器上架后将保持较高的机柜使 用率。公司历史运营的数据中心项目客户导入期在3-4年，大型客户上架后租赁 期限较长、使用率较高且保持稳定，与本次募投项目的机柜使用率预测基本相符。 （2）机柜使用率测算 项目收入测算所采用的产能参考公司现有的产能和行业经验进行预测，根据 企业内外部条件，假设机柜经营期第一年和第二年机柜使用率达到50%和70%， 从经营期第三年开始机柜使用率按照90%进行测算。 A、发行人机柜使用率情况 （A）机柜使用率的影响因素 IDC服务提供商的机柜使用率受机房区域、机房品质、投入运营时间、改扩 建计划、客户类型、客户自身上架计划等多方面因素的影响，因此不同IDC服 务商、不同机房的机柜使用率存在差异。具体来说： 1）机房区域：一线城市及周边地区的客户IDC需求旺盛，因此一线城市及 周边地区的数据中心使用率及签约率普遍较高；二三线城市及其他地区由于IDC 需求相对较弱，因此机房使用率相对偏低。 2）机房品质：机房品质是客户选择具体机房的重要关注要素，机房品质取 决于机房设计及建设标准、基础设施及配套、网络环境、电力环境、安防措施等 多方面因素，整体而言机房品质越高、客户需求越好，机房使用率越高。 3）投入运营时间：IDC服务商新机房建成后，通常需要一定的时间进行市 场推广、导入客户。一方面，由于机房关系服务器安全和稳定，部分客户出于安 全考虑会选择分批签约、分批上架。因此，IDC服务商需要通过合作逐步建立信 任，客户订单签约普遍存在爬坡的过程。另一方面，客户签约IDC服务订单后， 客户服务器上架需要经过明确服务器数量及型号、空间划分及分配、服务器配置 及安装、网络系统配置、电力系统配置等多个步骤，因此即使客户签约后，仍需 要数月到1年不等的时间上架服务器。综上，新投入运营的机房使用率通常较低， 运营数年后的成熟机房使用率通常较高。 4）改扩建计划：机房的改扩建会直接影响机房使用率，机房扩容时可用机 柜数量增加，客户新增服务器尚未上架，机房使用率会随即下降。例如，机房使（未完）  |