涨停敢死队火线抢入6只强势股

时间:2019年12月03日 14:50:38 中财网
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  万科A(000002)2019年11月销售数据点评:销售暂弱 拿地谨慎
  类别:公司机构:华创证券有限责任公司研究员:袁豪/曹曼日期:2019-12-03
  万科公布公司11月销售数据,11月公司实现签约金额545.4亿元,同比下降6.5%;实现签约面积364.5万平方米,同比增长2.5%。1-11月,公司累计实现签约金额5,735.3亿元,同比增长5.4%;实现累计签约面积3,697.4万平方米,同比增长2.7%;1-11月,公司新增建面3,937.4万平方米,同比下降21.1%;总地价2,233.7亿元,同比下降18.2%。

  点评:
  11月销售434亿、同比-7%,累计销售5,735亿、同比+5%,稳定增长11月公司实现签约金额545.4亿元,环比增长25.7%、同比下降6.5%;实现签约面积364.5万平方米,环比增长34.4%、同比增长2.5%;销售均价14,963元/平,环比下降6.4%、同比下降8.8%。1-11月公司累计实现签约金额5,735.2亿元,同比增长5.4%,较1-10月降低1.4pct;累计实现签约面积3,697.5万平方米,同比增长2.7%;累计销售均价15,511元/平方米,同比增长2.6%。在一二线销售平稳背景下,预计公司后续销售稳定增长。

  11月拿地86亿元、拿地谨慎,前11月累计拿地额占比销售额为39%11月公司在土地市场获取广州、杭州、哈尔滨等地9个项目和2个物流项目,拿地区域主要集中于一二线城市及环都市圈。11月公司新增建面242.3万平,环比下降55.8%、同比下降40.7%;对应总地价85.8亿元,环比下降59.9%、同比下降67.7%;拿地金额占比销售金额达15.7%,较上年50.5%下降34.7pct;平均楼面价3,539元/平,环比下降9.3%、同比下降45.5%,拿地均价占比当月销售均价23.7%,较上年36.6%下降12.9pct。1-11月,公司共新增规划面积3,937.4万平,同比下降21.1%;对应总地价2,233.7亿元,同比下降18.2%;拿地额占比销售额达38.9%,较上年50.5%下降11.5pct;拿地面积占比销售面积106%,较上年下降31pct;平均楼面价5,673元/平,同比增长3.7%,拿地均价占比当年销售均价36.6%。按销售均价1.55万元/平估算公司1-11月累计新增货值6,103亿元,高于同期销售金额5,735亿元,总体拿地平稳。

  投资建议:销售暂弱,拿地谨慎,维持“强推”评级
  万科作为行业三十载领跑者,在提前倡导高周转、探索住宅工业化、专注中小户型精装修产品、领先建立三级管控架构、布局三大城市群、实施多项人才计划、深化小股操盘模式以及创新业务发展等方面都是当之无愧的先行者,其成果也已体现在公司过去10年的销售和业绩双双高增中,也体现在行业领先的稳健经营和财务指标中。而面向未来,在本轮房地产小周期延长的反常周期中,万科将依靠拿地+销售集中度双双提升继续保持龙头优势,同时公司在物业服务、商业地产、物流地产、长租公寓、养老地产和轨道物业等细分领域也已领跑行业,未来业绩和估值的贡献值得期待。我们维持公司2019-21年每股收益预测分别为3.66、4.41、5.30元,维持“强推”评级。

  风险提示:房地产行业调控政策超预期收紧,行业融资政策超预期收紧。

  
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