平安证券晨会纪要-190814

时间:2019年08月14日  中财网
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〖08:00〗平安证券晨会纪要-190814()
  研究报告内容摘要:
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  行业动态跟踪报告*银行*大行拖累行业Q2息差,城商行拖累整体资产质量*中性
  核心观点:二季度商业银行经营数据整体平稳符合预期,但资产质量略低于预期,具体需关注以下几个方面:1)二季度行业息差环比略提升1BP主要受益于市场流动性的宽裕,未来经济下行压力下的资产荒,以及利率并轨推进下,行业息差仍有下行压力;2)行业规模增速稳中有升,但城商行扩表增速放缓,后续在监管加大信贷投放引导以及银行资本补充后,规模增速将企稳回升;3)受包商事件影响,中小银行风险引发监管关注,结构性的风险暴露加大导致不良率提升。后续还需关注贸易摩擦以及经济下行压力下的资产质量下行情况。整体上,二季度行业基本面保持稳健,考虑到下半年息差压力和信贷投放制约因素,未来业绩增速将稳中有降,需看政策逆周期调控力度和宏观经济改善情况。目前行业动态PB0.85倍左右,已披露银行中报整体业绩仍然稳健超市场预期,银行板块防御价值提升。建议关注板块中报行情和超预期个股,我们继续推荐招商银行宁波银行常熟银行工商银行建设银行农业银行

  大宗周期行业全景图——煤炭篇
  核心观点:我国占世界煤炭生产和消费的半壁江山,资源量排第四,产量、消费量、进口量第一。我国煤炭储量集中在华北、西北,消费集中在华北、华东。供给侧改革启动后,煤价大幅上涨,行业景气指数明显提升。煤炭生产和消费进入平台期,预计2025-2030年煤炭消费量仍占50%左右,煤炭消费将向电力集中。煤机行业复苏,向智能化方向发展,已有近200个智能开采工作面。煤炭企业以国企为主,坚持以煤为主,多元化发展。
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