高盛:目前看空美股的三个理由

时间:2019年03月15日 14:11:12 中财网
  摘要:这波美股的反弹行情可能无法持续,“VIX或将再次攀升”。

  交易员们对美股从上周的小幅抛售急速转为大幅反弹困惑不解, 对此,野村证券跨资产研究主管Charlie McElligott解释说,这种回升行情背后有三个催化剂:
  一是上市公司回购,特别是医疗健康、科技、工业和金融科技
  二是3月15日为美股“四巫日”,指数期货在结算前大盘通常表现抗跌;
  三是VIX期限结构继续压缩,并进一步趋于升水(contango)。

  不过,在高盛看来,这波美股的反弹行情可能很快就要结束,“VIX可能就要再次攀升了”。高盛总结了届时会刺激市场波动的三大催化剂:
  回购窗口关闭:在3月25日至5月3日期间,75%的标普500上市公司将进入回购休眠期。通常而言,这会导致回购活动下降35%左右。而回购被认为近年来美股上行的最大推动力之一。

  技术面:高盛首席技术分析师Sheba Jafari认为,一旦大盘向上突破2817点,将触发技术性买入。反之,一旦跌破2798点支撑, 股指可能进一步走低。

  成交量:近日美股成交量并不算大,而指数期权的成交量今年却增加了10%以上,主要上涨力量主要集中在短期买家,他们推动了指数走高。但也正是由于他们是短期买家,因此将来这股支持美股反弹的力量可能会退去。

  “糟糕的经济数据被解释为史上持续最久的政府关门和季节性因素,投资者似乎更多的是趁着下跌抄底,而不是趁着反弹抛售。”高盛交易员Moran Forman这样写道。





  
  上周五,CBOE恐慌指数VIX一度触及1月30日以来的最高,上涨1.24点至17.83。不过,近日VIX指数显著回落。




  跌还是涨?市场分歧巨大
  当前,分析师对于美股的前景并没有统一意见,甚至可以说持有严重意见分歧。

  摩根大通和摩根士丹利可以被认为是多空双方的代表。摩根大通认为,好日子还在后头,股市有很多理由继续向上;摩根士丹利没有就股市后市表现做太多论述,但认为至少“股债双牛”的局面不可持续了。

  摩根大通全球股票策略主管Mislav Matejka本月初表示,2019年美股开年创下30年来最好的开局涨幅,在这轮上升周期结束前,美股可能会创新高。这轮上涨和2015到2016年小周期中出现的调整后反弹类似,而非周期的结束。在2015到2016年小周期中,美股在回撤近20%后,在接下来两年内又上涨约43%。

  摩根士丹利首席股票策略师Mike Wilson近日则从盈利触顶这一角度表达了相对悲观的立场:标普500指数成分股公司2019年全年每股收益预期可能进一步下降4%至5%,这将给该指数带来更大压力。“美股盈利增速下修的情况是有史以来最糟糕的,所有行业的销售和利润率指引均出现下滑。”
□ .祁.月  .华.尔.街.见.闻
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