国盛证券:市场对美股常见的几个误解

时间:2018年10月11日 15:50:21 中财网
  国盛证券近日发布研报细数市场对美股常见的几个误解。

  误解一:美股牛市看不到头,能长期持续
  事实:美股牛长熊短,但最长也未过"十年之痒"。美国股市行情在多数情况下是对美国经济前景的预演,经济自有其运行周期,美股也一样。

  误解二:美股仍便宜,是价值投资典范
  事实:无论横向或纵向比较,美股已经不便宜。纵向来看美股估值已从底部抬升较多,横向来看美股估值较主要市场为高,从行业看美股各行业估值水平也不算低。

  误解三:美股牛市,尤其在加息周期中,主要依赖盈利驱动
  国盛证券称,事实上,本轮美股牛市,估值也是重要驱动力,即使在2015-2017年的加息周期中,估值依然持续上行。当前,随着利率的持续抬升,美股的估值顶大概率已经出现。虽然2018年以来驱动力再次轮换至盈利,但内在动能已出现变化,更多在依靠部分行业、公司的拉动以及股票回购的支撑。
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