金融委定调下一步工作重点 信号:保持股债汇市平稳

时间:2018年09月11日 17:20:34 中财网
  9月7日,国务院金融稳定发展委员会(简称“金融委”)召开第三次会议,国务院副总理、金融委主任刘鹤主持会议并分析当前经济金融形势。新一届金融委在成立至今的71天时间里,包括8月24日专题会议在内已经召开了四次会议。

  会议指出金融系统要积极贯彻执行稳健中性货币政策,并根据形势的变化有针对性地适时适度预调微调,保持市场流动性合理充裕,信贷市场、债券市场、股票市场平稳运行,人民币汇率保持合理稳定。

  金融委强调,要合理处置债券市场个别违约和股票市场的个别风险事件,在防范化解风险的同时,市场主体也要增强风险意识和约束力,特别是对一些可能出现的黑天鹅事件,个别风险爆发点,需要密切关注,防止个体事件演变成金融风险,保证市场的平稳运行。

  会议强调要抓住六大重点工作
  金融委第三次会议指出,做好当前金融工作,必须保持战略定力,坚持稳中求进总基调,遵循既定方针,抓住关键问题推进工作。同时会议明确了六项重点工作:
  一是在宏观大局的变化中把握好稳健中性的货币政策,充分考虑经济金融形势和外部环境的新变化,做好预调微调,但也要把握好度。

  二是加大政策支持和部门协调,特别要加强金融部门与财政、发展改革部门的协调配合,加大政策精准支持力度,更好促进实体经济发展。

  三是继续有效化解各类金融风险,既要防范化解存量风险,也要防范各种“黑天鹅”事件,保持股市、债市、汇市平稳健康发展。

  四是务实推进金融领域改革开放,确保已出台措施的具体落地,及早研究改革开放新举措。资本市场改革要持续推进,成熟一项推出一项。

  五是更加注重加强产权和知识产权保护,创造公平竞争的市场环境,激发各类市场主体特别是民营经济和企业家的活力。

  六是更加注重激励机制的有效性,强化正向激励机制,营造鼓励担当、宽容失败、积极进取的氛围,充分调动各方面积极性,共同做好各项工作。

  会议释放了哪些关键信息
  首先,会议指出既要防范化解存量风险,也要防范各种“黑天鹅”事件,保持股市、债市、汇市平稳健康发展。在当前经济运行的过程中,针对地方政府债务风险、信用风险、互金风险、不良贷款等问题,都需要加强风险意识。

  东方证券首席经济学家邵宇表示,“黑天鹅主要在于美元周期走强时会有很多风险释放。一是新兴经济体受到一定冲击;二是比较高的杠杆率在流动性丧失后,会有一个明显调整的窗口,现在表现比较明显的是土耳其、阿根廷等国出现的货币贬值。”
  其次,金融委第三次会议强调要在宏观大局的变化中把握好稳健中性的货币政策,充分考虑经济金融形势和外部环境的新变化,做好预调微调,但也要把握好度。

  中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼认为,货币政策需要协调各项政策做好预调微调,达到防风险、稳增长、去杠杆等多项目标之间的平衡,以稳定市场情绪,做到精准“滴灌”。

  再次,会议上要求加大政策支持和部门协调,特别要加强金融部门与财政、发展改革部门的协调配合,加大政策精准支持力度,更好促进实体经济发展。

  国家金融与发展实验室副主任曾刚认为,和发改委的配合主要与其特殊功能有关,中央政治局会议提出的“六稳”之一是稳投资,基建投资在经济增长中扮演的角色较为重要,而发改委在基建投资规划中扮演重要角色。此外,发改委还在债转股中扮演重要角色,对于化解金融风险起到积极作用。

  最后,金融委强调务实推进金融领域改革开放,确保已出台措施的具体落地,及早研究改革开放新举措。资本市场改革要持续推进,成熟一项推出一项。

  金融业改革开放是今年以来金融体系的重头戏,放宽银行、证券、保险领域的外资股比限制的重大措施今年将落地,外资金融机构的业务范围有望扩大,中外金融市场合作领域有望拓宽,资本市场的双向开放、人民币国际化等举措也在稳步推进中,目前值得期待的是已经在落实阶段的沪伦通。

  回顾:以往三次会议都谈了什么
  新一届金融委截至目前召开的四次会议,具体包括第三次会议在内的三次常规会议,以及一次专题会议,且均由国务院副总理、金融委主任刘鹤主持。

  7月2日,新一届金融委成立当日即召开第一次会议,会议认为,当前我国经济正向高质量发展迈进,市场主体韧性强,国内巨大规模市场的回旋空间广阔,完全具备打赢重大风险攻坚战和应对外部风险的诸多有利条件,对此充满信心,下一步各项工作都将按既定方案有序推进。

  会议还决定将定期召开全体会议,不定期召开有针对性的专题会议,统筹研究协调金融领域相关事项。北京大学国家发展研究院副院长黄益平认为,此次会议是下一阶段防范化解金融风险工作的行动指南。

  8月初,金融委召开第二次会议,明确金融形势总体向好,要求处理好稳增长与防风险、宏观总量与微观信贷的关系,发挥好财政政策的积极作用,深化金融改革等,特别是研究进一步疏通政策传导机制、增强服务实体经济能力。

  申万宏源宏观分析师李一民指出,本次会议延续了731政治局会议的会议精神,继续在坚定去杠杆的基础上,给出更多环境性前提与对冲性部署,以保障下半年供给侧改革与经济平稳同步推进。稳货币、严监管、宽信贷的“稳严宽”的政策组合已经明确,并会加大落实;政策注重精准设计,去杠杆将更为稳妥有度,也意味着下半年政策将更加温和,但政策边际宽松并非大放水,整体上符合转型阶段深化改革的逻辑,并有助于稳定市场对政策的预期。

  20余天后的8月24日,金融委召开防范化解金融风险专题会议,听取网络借贷行业风险专项整治工作进展情况和防范化解上市公司股票质押风险情况的汇报,要求做好网贷风险应对工作,强调防范化解上市公司股票质押风险,深化资本市场改革。这是新一届金融委成立以来召开的第一次专题会议,也是新一届金融委会议首次聚焦资本市场。

  从召开时间来看,一月一次的定期会议已成惯例,同时还会不定期针对新问题新情况召开有针对性的专题会议。人民银行货币政策委员会委员、清华大学金融与发展研究中心主任马骏认为,与过去的一行三会协调机制相比,金融委的协调能力更强,更有权威,参与方也更全,有助于避免不同监管部门各自出招和由于监管叠加而人为导致流动性过度紧缩乃至市场恐慌的情况。
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