明日最具爆发力六大牛股(名单)

时间:2018年07月12日 14:50:44 中财网
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  东方航空(600115)点评:东吉联姻落地行业格局是否进入拐点?
  


  事件:
  2018年7月10日晚间,东航发布公告拟非公开发行不超过16.2亿A股和5.2亿H股,募集资金总额分别不超过118亿人民币和35.5亿港元,其中均瑶集团和吉祥航空认购不超过98亿元A股和全部H股。

  评论:
  1、东航混改再下一城,行业有望进入自发整合阶段
  东航股份和吉祥在上海两场座位份额为41.3%/8.2%,航班量份额为44%/9.2%。本次混改后,均瑶和吉祥合计持有东航11.2%(发行股份上限计算)的股份,成为仅次于东航集团的第二大股东,显著优化上海市场竞争格局。

  美国航空股迎来9年长牛的核心原因是竞争格局的优化。中国航空业两次行政主导的整合(02-03/09-10)虽然提高了宏观集中度,但并未改善微观竞争。东航混改首次引入民营航企,实现行业自发整合。中国民航业正经历“外部约束下供给受限”,我们称之为政府主导的“有形供给侧改革”;通过自发整合,行业有望过渡至“市场格局优化带来供给放缓”,我们称之为市场主导的“无形供给侧改革”。展望2018-2020年,供给侧改革推动航空板块景气度上行且周期性下降,维持板块“推荐评级”。

  2、交易方案:A+H增发
  根据交易预案,东航拟向均瑶集团、吉祥航空和国有企业结构调整基金非公开发行不超过16.16亿股A股,募集资金不超过118亿元。募集资金分别用于引进18架飞机,购置15台模拟机和20台备用发动机。发行价格不低于发行期首日(基准日)前二十个交易日交易均价的90%,按照发行股份和募集资金上限估算,本次A股发行隐含价格为7.3元。同时,东航拟向吉祥航空非公开发行不超过5.18亿股H股,募集资金总额不超过35.5亿港元,全部用于补充流动资金。发行价格不低于发行期首日(基准日)前二十个交易日交易均价的90%,按照发行股份和募集资金上限估算,本次H股发行隐含价格为6.86港元。(招商证券
  
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