券商评级:9股有飞涨潜力

时间:2018年01月03日 14:38:09 中财网
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  道氏技术:收购MJM股权 战略布局上游钴资源环节
  类别:公司研究机构:中信建投证券股份有限公司研究员:徐伟日期:2018-01-03
  事件。

  12月29日,道氏技术发布公告,子公司佳纳能源(香港)拟以人民币3.6亿元自VIRTUES 公司购买其持有CHERBIM 公司股权,从而实现对刚果金MJM 公司100%股权的收购,战略布局产业上游钴资源环节。

  简评。

  布局钴资源环节,打通钴产业链。

  MJM 矿业原位佳远钴业子公司,在刚果金拥有钴手抓矿和低品位钴收购渠道,是氢氧化钴冶炼企业。拥有产能250吨/月,在建250吨/月,预计2018年投产,投产后产能达到6000吨/年,是刚果金位列前三的钴冶炼企业,道氏资本将有力推动公司产能扩张。佳纳能源收购完成将打通钴产业链,自MJM 矿业和其他企业冶炼的氢氧化钴作为原料,用于生产硫酸钴和三元前驱体国内外产能扩张,提升核心竞争力,增厚业绩。

  佳纳能源当前钴盐产能以金属量计为6000吨,2018年将在湖南益阳再建6000吨,达到1.2亿吨产能。前驱体当前产能1.2万吨,另有3万吨在建。公司计划2018年在刚果金再建一个矿山工厂,保持公司在手抓矿库存上的优势,提升氢氧化钴产能。通过国内外项目扩张,将提高公司行业地位,具备更强核心竞争力。道氏技术2017年钴板块业绩近4亿元,MJM 矿业2017年1-11月份营收6.7亿元,净利润7825万元,全年净利润将达到1亿,通过收购有望增厚公司业绩。

  新能源汽车补贴向高能量密度倾斜,三元占比提升,拉动钴业根据当前信息,2018年新能源汽车补贴政策将向高能量密度倾斜,预期三元占比将大幅提升至65%。短期高镍仍难以普及,532和622仍将是主要配比,钴需求预期持续高涨。MB 钴价持续上涨,推动国内钴盐价格上升,道氏技术拥有稳定的手抓矿和低品位矿收购渠道,将受益钴价提升实现高速增长。

  盈利预测:预计公司17、18、19年EPS 分别为1.00、1.52、2.04元,对应PE 为46、31、23倍,给予“买入”评级,目标价50.60元。

  风险提示:钴资源投产项目不达预期;新能源汽车补贴政策调整。
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