[强于大市评级]海外医药行业专题研究:关注港股医药行业成长

时间:2017年12月07日 16:02:05 中财网
【投资要点】
201602-201711,港股市场开启了一波慢牛行情,恒生指数由 19112点上升至 29681 点,涨幅为 55%;恒生综合指数由 2598 点上升至 4085点,涨幅为 57%;港股通指数由 2361 点上升至 3717 点,涨幅为 57%;201601-201711,恒生医疗保健指数由 3029 点上升至 4334 点,涨幅为 42%。

从总市值来看,全部港股总市值由 2008 年年底的 156069 亿港元增加到了 2017 年 11 月末的 497827 亿港元,复合年增长率 CAGR 为 13.8%。医药港股总市值由当时的 531 亿港元增加到 10533 亿港元, CAGR 为39.4%。港股医药总市值占比由 0.34%增加到 2.12%。 十年期间全部港股总市值增加了 2 倍多,而港股医药股总市值实现十年 20 倍的快速增长。

从恒生综合行业分类来看,消费品制造业、消费者服务业、地产建筑业等占比较大, 2017 年 11 月份分别有 491 家、 275 家、 358 家,且近年所占比重呈扩大趋势。港股医药公司整体上偏小,但是成长可期。恒生医疗保健指数成份股月度成交额从 2015 年 8 月的 93 亿港元增加到 2017 年 11 月的 375 亿港元,增长了 300%。 近三年港股医药企业六成实现业绩正增长。

【配置建议】
关注创新药、高端仿制药优质品种,细胞治疗领域, CRO 领域,医药流通、服务领域,以及医疗美容领域等。

【风险提示】
研发创新推进不达预期;
仿制药一致性评价推进缓慢;
医保控费药品降价;
药品器械安全问题;
招标落标。

□ .何.玮  .西.藏.东.方.财.富.证.券.股.份.有.限.公.司
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