[推荐评级]交通运输行业周报:双十一快递单量再创新高

时间:2017年11月15日 15:01:47 中财网
投资要点
近期重点报告及纪要。普路通深度报告;马士基Q3业绩点评
本周行情回溯。本周上证指数上涨1.81%,交通运输板块上涨0.68%,板块整体表现涨幅略低于大盘。个股中,中储股份澳洋顺昌白云机场东方时尚天海投资等涨幅居前。

本周要闻简评。事件: 2017 年双十一交易额1682 亿元,同比增长39.35%,增速比去年提升7 个百分点,国家邮政局监测显示,主要电商全天产生物流订单8.5 亿件,同比增长29.4%。我们前期报告中提到,电商占比社零从目前的12.6%有望提升到50%,渗透率远未到顶。品类扩张和渠道下沉是重要动力。今年双十一体现了上述特点,家电,厨具等高端品质消费增长迅速。因此,我们对电商以及相关的快递增长空间长期乐观,行业的变化在于高品质消费以及渠道下沉对快递企业提出新的要求,专注于提升时效服务水平以及加强网络布局的企业有望继续获得高增长。

航运高频数据跟踪。本周干散货BDI 收于1476 点,周跌4.5%;油运VLCC TD3TCE 收于28294 美元/天,周跌9.5%;集装箱SCFI 收于819 点,周涨1.5%,其中欧线运价779 美元/TEU,周涨4.7%,美西线运价1548 美元/FEU,周涨2.4%。

航空数据跟踪。根据航指数公布的周频数据,本周总体运量指数为206,同比增长15%,环比持平微增;价格指数为69,同比跌幅扩大至7%,环比下滑6%;平均客座率为80%,同比下滑1pts,环比持平; 景气指数为129,同比提升8%,环比微降1%。

快递月度数据跟踪。2017 年09 月单月快递业务量为36.1 亿件,同比增长27.6%;业务收入完成448.1 亿元,同比增长24.4%;从业务类型来看,同城、异地、国际件的收入同比增速为26.0%、23.6%、35.6%;而业务量的同比增速分别为24.2%、27.6%、85.4%。而从地区业务来看,东部、中部、西部的业务量同比增速分别为28.6%、26.5%、18.7%。

本周观点:(1)双十一数据及快递提价并催化估值切换,建议布局市场份额明显扩张以及成本管控优秀的韵达股份;(2)航空运输板块:航空供给侧改革进入实质阶段,17 年冬春航季时刻增速明显下降,未来几个季度供给侧改革影响将逐步显现,核心标的:南方航空中国国航春秋航空;(3)我们坚定看好航运业复苏,需求超预期、供给低于预期以及中远海控中远海特Q2 业绩超预期率先验证了集运业复苏,供需关系改善,运价和利润的弹性正大幅提升,核心标的:中远海控中远海特;(4)看好铁路改革,改革箭在弦上,中国铁路是中国最核心资产,通过改革,业绩和估值提升空间很大,标的:广深铁路铁龙物流大秦铁路,(5)上海机场免税招标进入窗口期,业绩弹性大,上市的枢纽机场是硬资产,供给具备天然垄断性,机场收费提升和免税重新招标是机场流量变现的重要体现,继续看好整个机场板块稀缺资源价值重估空间。

本周组合:中远海控南方航空建发股份韵达股份深高速龙洲股份上海机场
风险提示:人民币贬值,油价暴涨,国内经济失速,经济转型失败
□ .龚.里./.张.晓.云./.王.品.辉./.王.春.环./.吉.理./.孙.修.远  .兴.业.证.券.股.份.有.限.公.司
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