[中性评级]商业贸易行业专题报告:从小米战略出发 解密新零售杀手“小米之家”:坪效27万 三年计划铺店2000家

时间:2017年10月13日 10:01:04 中财网
三年计划开2000 个“小米之家”门店,小米在线下的星火燎原之势。在小米的全新战略版图中增加了“新零售”,零售渠道除了线上的小米之家APP、米家有品APP、小米商城,今年线下门店“小米之家”也开始疯狂生长,截至2017 年9 月在全国铺店已接近200 家,目标未来3 年将在全球开设2000 家门店。小米的底部反弹我们总结为三个关键词:竹林生态、福斯化产品设计、全渠道新零售布局。

从大局看小米的生态链,投资孵化的优秀公司已蔚然成林,成为小米超过高性价比、爆款SKU 的源泉。小米起家于产品(小米手机),并延伸到手机周边类目(耳机、移动电源),进而延伸到智能设备领域,形成了由内而外的品类体系。而小米作为众多产品公司的宇宙中心,其角色功能将自身资源开发,对外赋能。小米生态链内投资孵化了众多优秀企业,是小米打造的“竹林生态”。小米一方面提供资源(投融资、引流、渠道、供应链等),另一方面管理生态秩序,分配流量资源。目前生态链中的公司已有4 家公司估值超10 亿美元,成为行业独角兽,两家公司IPO 成功。

秉承“福斯化”理念打造爆款,前瞻布局智能设备,静待物联网时代爆发。小米作为当前市场最具产品实力的公司,秉承福斯化理念开发爆款——福斯化是指专注90%消费者刚需的功能,减少冗余设计降低成本,打造超高性价比、大众普适的爆款。小米更是智能设备的最前瞻布局者,以路由器为设备基石,围绕孵化了绿米等智能设备公司。未来物联网技术的普及将推动小米产品、生态的又一轮爆发。

用户消费渠道越来越多元化,在高性价比以及丰富产品矩阵的基础上,线下小米之家新店坪效27 万/年,成为“新零售”的杀手业态。门店采用是直营模式,内SKU 均是自有产品或生态内公司孵化产品。线上线下同款同价。新店坪效高达27 万/年,是普通零售业态的近10 倍,仅次于苹果(坪效约为40 万元/平方米/年)。比较苹果官方旗舰店&小米之家,两者都是技术驱动的产品公司,都是直营门店,不同在于苹果品牌溢价更高,SKU 更为精简。小米之家在客单价显著低于苹果的情况下,仍然有极高的坪效,得益于两点:①产品更丰富,店内陈设300多款SKU,除手机电脑还有丰富的周边产品。②更高的客流量,由于品类齐全、性价比高,客群广泛,小米之家每到一个城市都人气火爆。周末进店人数甚至接近3000,超过快消品便利店水平。

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风险提示
小米之家线下门店成本过高,3C 行业竞争激烈
□ .倪.华  .方.正.证.券.股.份.有.限.公.司
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