[推荐评级]石化行业周报:涤纶长丝和PTA普涨 关注桐昆股份和荣盛石化

时间:2017年07月17日 21:08:32 中财网
最新原油观点:OPEC 减产会难以为继?OPEC6 月产量不减反增,利比亚和尼日利亚产量均上涨,“搅局效应”明显,沙特产量增长5.2 万桶/天,油价由于美国原油库存下降持续反弹,但OPEC 减产面临难以维系的危险。

  中油价下中长线重点看好PDH、天然气和涤纶长丝产业链。(1)看好丙烷脱氢制丙烯(PDH)景气,推荐龙头东华能源卫星石化;(2)涤纶长丝的中期复苏,建议关注龙头桐昆股份;(3)我们长线看好具有天然气一体化产业链优势的中天能源

  大石化产品:本周乙烯价格走平,丙烯价格下跌1.40%,在油价大幅上涨的情况下,盈利下降明显;苯乙烯、纯苯和甲苯价格分别上涨4.78%、1.40%和2.42%,石脑油价格下跌0.68%,盈利下滑,丙烷和丁烷价格本周上涨4.27%和3.74%。化纤产品:本周PX 进口价格上涨2.05%,国内齐鲁石化的PX 价格持平,PTA 价格上涨1.89%,MEG 价格继续上涨6.42%,涤纶长丝FDY和POY 价格继续上涨,分别上涨3.58%和3.07%,锦纶产业链本周继续走强,己内酰胺价格上涨3.68%,锦纶POY 价格上涨2.02%,氨纶价格本周继续下降,20D 和40D 的价格分别下跌2.33%和1.45%涤纶长丝淡季不淡,库存下降为4 年来同期最低位置,盈利改善明显,印证了我们之前一直看好涤纶长丝行业复苏的观点,建议关注桐昆股份。橡胶产品:本周天然橡胶和合成橡胶均上涨,顺丁橡胶和丁苯橡胶分别上涨4.04%和1.42%,国内丁二烯价格本周下跌1.75%。天然橡胶价格上涨3.04%。丙烯酸产业链:本周丙烯酸价格继续走低,下跌2.53%,由于甲醇、乙醇和丁醇价格均有所上涨,丙烯酸甲酯价格持平,乙酯价格下跌0.80%,丙烯酸丁酯价格继续回落,下跌1.89%。

  丙烯酸盈利受扬巴开工率不稳定影响6 月份盈利大幅改善,目前已经回归正常。其他产品:本周环氧丙烷价格上涨1.45%,环氧乙烷本周继续走平,醋酸本周继续大跌3.90%,顺酐继续上涨0.54%,关注受益于顺酐盈利改善的齐翔腾达江山化工。国改方面:我们认为油气改革的核心是价格机制市场化和市场准入放开,关注天然气价格市场化、民营炼油放开、LNG 接收站放开确认及油气专业化重组,关注荣盛石化桐昆股份、恒力石化、恒逸石化中天能源中国石化大庆华科。本周《加快推荐天然气利用的意见下发》,重点推荐天然气全产业链布局的中天能源,关注新奥股份广汇能源

  原油相关数据监测。截至7 月14 日,美国活跃石油钻机数增加2 台至765台,刷新了15 年4 月份以来新高,7 月7 日当周美国原油产量达到939.7 万桶/天,逼近940 万桶/天大关。

  本周化工品价格监测。在我们监测的53 种化工产品中,本周涨幅前5 名的产品分别为MEG(华东)、WTI 原油、苯乙烯:华东地区、苯乙烯:FOB 韩国和布伦特原油分别上涨6.42%、5.30%、4.98%、4.78%和4.71%。在我们监测的29 种化工产品价差中,本周涨幅前5 名分别为顺丁-天胶、PTA-0.655*二甲苯、甲苯-石脑油、丙烯-石脑油和苯乙烯-石脑油,分别上涨20.85%、18.16%、15.27%、9.61%和9.53%。

  风险提示:旺季需求未及时跟上,减产延长进展低于预期
□ .王.强./.石.亮./.顾.正.阳./.李.舜  .招.商.证.券.股.份.有.限.公.司
各版头条
pop up description layer