首份创业板年报今亮相 "超预期"暗藏黑马股

时间：2012年01月17日 06:20:54 中财网

　　导读：
　　今年首份创业板公司年报今亮相
　　华业地产推出高送转方案 拟每10股转增8-12股
　　捷成股份年报呼应"现金分红" 首季业绩预增
　　846家公司预告业绩 超七成报喜
　　短期承压 挖掘年报超预期因素
　　年报行情崛起两预增股涨停
　　"超预期"暗藏黑马股 高送转严防"见光死"

　　今年首份创业板公司年报今亮相
　　创业板上市公司的第一份2011年年度业绩报告今日亮相，捷成股份 (300182)的财务数据显示，公司去年实现营业总收入4.7119亿元，比上年增长59.39%；归属于上市公司股东的净利润为1.0334亿元，增长54.07%；基本每股收益为0.94元。捷成股份同时预计今年一季度实现盈利约2178.70万-2513.88万元，较2011年一季度同比增长30%-50%。
　　多数产品实现收入同比增长
　　分产品来看，捷成股份去年的媒体资产管理系统实现营业收入1.0153亿元，同比增长43.6%，毛利率为50.98%，同比增长0.42个百分点；编目服务实现营业收入2713.67万元，同比增长11.35%，但毛利率下降7.89个百分点至44.05%。
　　此外，捷成股份的高标清非编制作网解决方案、全台统一监测与监控解决方案以及代维运维技术服务去年实现收入三大产品去年分别实现营业收入1.9711亿元、3172.14万元和881.66万元，同比分别增长62.44%、102.21%以及6.31%，毛利率也分别较上年同期增长了8.53个百分点、1.32个百分点以及5.7个百分点，提高至46.24%、51.47%和99.84%。
　　捷成股份表示，报告期内，公司在音视频制作、控制和管理解决方案行业专注经营、持续积累，主营业务突出，核心竞争力增强，主营业务音视频整体解决方案收入同比上年增幅40%以上，占全年营业收入总额的比重依然保持在75%以上，同时带动单机产品销售与集成服务等其它收入，收入结构进一步多元化，使得报告期全年营业收入增幅接近60%。
　　业务收入主要依靠广电行业
　　报告期内，捷成股份多次中标中国中央电视台数字化网络建设项目，为中央电视台新址及现址建设提供先进的技术与设备。公司连续中标并建设完成四川广播电视台、北京电视台、天津电视台、湖南电视台、广西电视台、中国银行 、某部队等重大项目。
　　此外，捷成股份还连续中标济南广播电视台、山西省动漫基地、文化部艺术资源库、湖北电视台、厦门电视台、中央人民广播电台等多个高清化、媒体资产管理、全台监控与安全等多个重要项目。
　　由此可以看出，报告期内，捷成股份的业务收入全部来源于国内客户，广电行业的客户依然占据了50%以上的收入份额，从客户的地域分布和销售增长看，依然集中于华北、华中、华东、华南等经济较为发达的地区。
　　捷成股份表示，这与这一地域客户的经济实力较强密不可分，随着公司上市后募投项目的实施，营销网络建设进一步完善，西北、西南地域的业务会得到加强。
　　募投项目进展方面，捷成股份的研发与产品化平台建设已经完成了77.38%，原有的技术产品系列持续升级，而新的产品线也在不断增强公司的整体技术产品体系，特别是音视频领域信息安全整体解决方案、高清3D电视编辑与制作整体解决方案、新媒体数字电视整体解决方案都受到了业内的好评，也取得了良好的市场效应。
　　捷成股份2011年度的利润分配计划为：以公司现有总股本1.12亿股为基数，向全体股东以每10股派人民币现金4.00元(含税，扣税后，实际每10股派3.6元)；同时，以资本公积金向全体股东每10股转增5股。(.上.海.商.报)
$$$
　　华业地产推出高送转方案 拟每10股转增8-12股

　　在预计2011年业绩稳定增长的同时，华业地产(600240)17日还公告了其拟每10股转增8-12股的公积金转增股本预案。
　　华业地产预计，2011年度将实现归属于母公司所有者的净利润约在3.80亿元至4.67亿元之间，与上年同期相比增长30%-60%。业绩预增的主要原因是，公司通州东方玫瑰项目实现销售收入，对公司2011年年度业绩产生了积极影响。
　　公司还称，公司计划于2012年4月12日披露2011年年度报告，公司董事会初步拟定的利润分配及公积金转增股本预案为：以公司2011年末总股本64,500万股为基数，向公司全体股东以资本公积金每10股转增8-12股，不送红股，现金分配方案未定。该预案尚需提交公司董事会讨论通过，存在重大不确定性。(.中.国.证.券.报)
$$$
　　捷成股份年报呼应"现金分红" 首季业绩预增

　　尽管*ST金果率先发布了2011年年报，但两市挂牌交易的公司首份年报则由捷成股份(300182)在今日发布，同时也成为首家公布年报的创业板公司。公司还披露了一季度业绩预告，预增30%至50%。
　　今日这份年报的亮点不只是公司的业绩，还有关于现金分红的表述以及修改《公司章程》中关于现金分红的规定，公司"每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的百分之三十"的承诺，这无疑可以看作是对证监会鼓励现金分红的积极响应；年报推出了"10派4（含税）转5"的利润分配方案。
　　捷成股份为专业音视频整体解决方案提供商之一，主要客户涵盖广电行业、部队、互联网公司、科研院校等行业，主要产品包括媒体资产管理系统、高标清非编制作网、全台统一监测与监控解决方案等。2011年，公司实现营业收入4.7亿元，归属于母公司股东净利润1.03亿元，同比增长59%、54%，实现基本每股收益0.94元，与公司业绩预告相一致。
　　2011年末，公司可供股东分配利润为1.26亿元，年末资本公司余额为7.11亿元。基于公司主营50%以上增速及公司利润及现金流增长的情况，公司明确表示"根据证监会鼓励企业现金分红，给予投资者稳定、合理回报的指导意见"，在符合利润分配原则、保证公司正常经营和长远发展的前提，拟定了分配预案。公司将以1.12亿总股本为基数，实施"10派4（含税）转5"的年度利润分配方案。据计算，现金分红金额为4480万元，占2011年净利润比重43%，占2011年末可分配利润的36%。而2010年度公司分红方案"10派5转10"，现金分红为2800万元，占当年净利润比重41%，占当年可供分配利润的39%。
　　不仅如此，捷成股份还对公司章程中有关利润分配的条款进行了修改；将《公司章程》第179条 "公司可以采取现金和/或股票方式分配股利，可以进行中期现金分红。公司的利润分配应注重对股东的合理投资回报，公司实行连续、稳定的利润分配政策"进行修订，尤其是增加了"公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的30%"、"对于公司盈利但董事会未做出现金利润分配预案的，应当在定期报告中披露未分红的原因及未用于分红的资金留存公司的用途，独立董事应当对此发表独立意见"的内容。
　　捷成股份今日同时披露了一季度业绩预告，预计今年前三月实现净利润增长30%至50%，盈利约2179万元至2514万元，去年同期则为1676万元。同时，公司前十大流通股东变化不大，依旧以机构为主，基金券商占9席，总体持股量为1340万股，占流通盘比重48%。(.上.证)
$$$
　　846家公司预告业绩 超七成报喜
　　上市公司发布业绩预告日渐近尾声，报喜仍是主旋律。中国水电昨日发布业绩预告，预计2011年度实现营业收入与上年同期相比增长10%至15%，实现归属于母公司净利润与上年同期相比增长20%至30%。
　　美克股份昨日也公告，预计2011年度净利润同比增长100%以上；上年公司实现净利润9158万元，每股收益0.18元。永泰能源也公告，预计2011年度净利润同比增长约140%至160%左右；上年公司实现净利润1.32亿元，每股收益0.485元。红星发展也公告，预计2011年度净利润同比增长170%以上；去年公司实现净利润2887万元，每股收益0.1元。
　　新北洋、哈尔斯等公司等中小板公司昨日同时发布了2011年业绩快报。其中，新北洋2011年实现营业总收入约6.59亿元，较上年同期增长36.41%；实现净利润1.64亿元，同比增长47.07%。
　　此前统计显示，截至1月12日，沪深两市A股共有846个上市公司公布了业绩预告，其中622家上市公司预增，占比达73.52%。
　　除整体业绩外，针对部分重点业务，也有上市公司发布业绩预告简报。三一重工昨日公告，自2009年底公司完成对挖掘机资产的收购以来，挖掘机产品质量和市场份额稳步提升，2011年，挖掘机实现销售20614台(含国际)。(.重.庆.晚.报)
$$$
　　短期承压 挖掘年报超预期因素
　　中央经济工作会议和信贷数据的超预期令上周市场迎来久违的反弹行情，但由于政策放松节奏缓慢，下游需求不振，实体经济处于下滑趋势不改以及国外经济环境再度恶化，本周市场将面临较大压力。投资上，受益政策利好、低估值、业绩稳定的行业值得关注，同时建议积极关注年报进展，发掘超预期因素以及高送转题材。
　　逆回购应对资金面紧张
　　近期，受欧美国家经济不景气影响，资金外流倾向比较明显，金融机构外汇占款余额连续三个月下降。春节即将来临，资金尤其是现金需求量增加，资金面持续处于紧张格局，为此，央行暂停了央票的发售，并考虑适当增加逆回购操作，在公开市场增加资金净投放。在本周公开市场到期资金仅10亿元的情况下，预计央行将继续在公开市场操作上净投放资金。方式上，逆回购推出的脚步将加快。考虑到目前央行停止央票发行和实行逆回购的可能性来看，节前下调存准率的概率不大，时间点可能会后移至2月份。
　　汽车家电产销低迷
　　2011年，受刺激政策退出、货币紧缩带来的需求下降以及部分地区限购等影响，汽车销量增速显著放缓。全年实现汽车销售1853万辆，较2010年仅增长2.7%，销量增速创10年来新低。销售不畅导致生产增速也大幅下降，2011年全年汽车生产1843万辆，较2010年增长1%。
　　趋势上来看，汽车销量同比稍有好转，继10、11月份连续负增长之后，12月份我国汽车实现销售169万辆，同比增长1.4%，乘用车回升势头较大，但汽车销售整体依旧处在低迷态势。汽车生产同比大幅度下降，12月份较去年同期下降9.3%，商用车更是大幅下降21.9%。
　　家电销量8月份以来同比开始大幅下降，刚刚公布的11月份家电销售数据显示，空调销售同比大幅减少15.43%，彩电和冰箱数据也分别减少了3.3%和2.73%。欧美国家经济不景气带来的出口减少和国内需求下降，导致家电销售步入整体低迷期。销量下降也带来家电生产的放缓，11月份空调产量同比下降达23.9%，较10月份数据继续恶化。冰箱和洗衣机产量也同比出现下降。
　　欧债短期施压 市场中期向上
　　国际主要信用评级机构标准普尔公司13日宣布下调法国等9个欧元区国家的长期信用评级，法国和奥地利丧失了最高的3A评级，被下调一个等级至AA＋；意大利、西班牙和葡萄牙的主权信用评级均被下调了两个级别。2012年上半年欧债集中到期，"欧猪五国"面临着巨大的还款压力，信用评级的下调可能会进一步加剧市场恐慌情绪，加大欧洲国家的借贷成本，增加欧债问题的解决难度，同时对市场造成较大冲击。
　　欧洲主要国家信用评级下调使欧债危机问题再度成为关注焦点，加上国内经济基本面未改继续下滑趋势，政策放松节奏低于预期以及资金面持续紧张，本周股市可能面临较大压力。配置上建议关注低估值、年报业绩增长稳定的个股。在政策提振、大类资产配置利好股市的情况下，中期来看，一季度有望迎来估值修复，但幅度不宜高估。(.中.国.证.券.报)
$$$
　　年报行情崛起两预增股涨停
　　虽然昨天市场普遍走弱，但上海新梅和哈尔斯两只年报业绩预增的个股双双涨停。
　　上海新梅在年报预告中称，经公司财务部门初步测算，预计2011年度归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将增加100%－500%，具体数据以公司拟定于2012年4月10日披露的2011年年度报告为准。其在上年同期归属于上市公司股东的净利润为954.66万元。
　　哈尔斯在2011年度业绩快报中称，公司在报告期内实现营业总收入5.20亿元，同比增长23.13%；实现归属于上市公司股东的净利润5133.98万元，同比增长21.31%；基本每股收益0.69元。公司称，业绩增长的主要原因是公司主营业务收入稳步增长所致。
　　受上述利好消息刺激，两只业绩预增股昨天双双涨停。其中，上海新梅报收于5.12元，哈尔斯报收于14.19元。(.京.华.时.报)
$$$
　　"超预期"暗藏黑马股 高送转严防"见光死"
　　2012年流动性渐趋宽裕已为市场共识，A股整体估值压力有所减轻，目前投资者对上市公司2011年业绩下滑的担忧是抑制A股表现的主要因素。从当前已公布的业绩预报与快报来看，上市公司业绩下行幅度并没有超出此前市场预期。
　　分析人士认为，在国内经济增速下行的情况下，上市公司2011年整体业绩增速将呈下行格局，但部分业绩可能超预期的个股或迎来年报行情，而高送转题材仍将成为市场焦点，但须警惕高送转"见光死"的风险。
　　"超预期"带来机会
　　股市的本质是预期博弈，这也是股市可以成为经济先行指标的原因之一。当市场一致预期经济下行、公司业绩大幅下滑之时，年报的超预期，即产生"预期之差"或为相关股票带来一定的交易性机会。一方面，这种机会存在于业绩爆发的黑马股中；另一方面，这种机会可能存在于部分实现"扭亏为盈"的个股身上。
　　1月份披露年报的上市公司仅17家，其中*ST金果在10日发布年报，宣告成功扭亏。由于*ST金果已暂停上市，因此2011年年报的真正亮相将始于创业板的捷成股份(300182)，该公司2011年年报按计划于17日亮相。从此前公布的业绩预告和业绩快报来看，17家公司中，除已公布年报的*ST金果外，捷成股份、南洋科技(002389)、ST中源、科达机电(600499)等4家上市公司预计年报业绩大增；而永新股份(002014)、兴民钢圈(002355)、富春环保(002479)、太安堂(002433)、东方国信(300166)等5家上市公司预计略增；ST兴业预计续亏。总体来看，1月份披露年报的上市公司业绩好于预期的可能性较大。
　　西南证券(600369)报告认为，1月由于披露年报的公司数量仅占总数的0.72%，对市场影响较小。2月，公布年报的亏损公司比例低，同时绩优公司、大盘公司2月下旬披露年报较多，届时市场有望走好，热点上重点把握钢铁、交通运输、煤炭板块存在的投资机会。3月，年报披露数量占比近一半，绩优公司会对食品饮料、有色、化工、保险、银行等行业产生影响，大盘股公司对银行、石油石化、保险、煤炭、食品饮料的引导作用较大。在此期间，股指表现可能较强，银行、保险、煤炭等板块会对股指形成较大正面影响。
　　除了好于预期的年报业绩所带来的机会外，部分上市公司可能于2011年度实现扭亏为盈，这也将会为相关个股带来一定的交易性机会。
　　中信证券(600030)表示，扭亏为盈公司在年报行情中往往有突出表现。扭亏为盈公告主要集中在三季报和次年一月份公布，过去5年中，平均每年有97篇针对全年业绩的扭亏为盈预告，发布公告的公司在1月到3月，相对于市场的平均超额收益为30%左右，跑赢市场的比例接近80%。扭亏为盈原因对股票超额收益影响较大，涉及资产重组的个股表现最好，其次是来自项目投资和内部经营改善的公司。
　　高送转须重"预期"
　　高送转题材历来是年报行情中闪亮的明星之一，同时可能是年报中的"地雷"。这一点从东方国信近期的走势可见一斑。
　　东方国信上周发布公告，率先推出2011年度分红预案，公司拟向全体股东每10股转增10股，并派发现金股利2元。而事实上，东方国信在发布高送转分红预案前，其股价经历了大幅上涨，在方案公布前的9个交易日中，东方国信累计上涨33.46%。显然，高送转预期是其股价上涨的直接推动力。
　　值得注意的是，在高送转预案公布后，东方国信连续两天跌停，出现了高送转"见光死"的情况。对投资者而言，东方国信的案例正是高送转题材重"预期"轻"事实"的诠释。
　　不过，在当前市场系统性风险仍然较大的情况下，博弈高送转题材无疑将面临较大风险，特别是在创业板与中小板面临"结构性去泡沫化"之时。分析人士认为，对风险偏好较高的投资者而言，具有高送转预期的部分绩优股或存在一定的交易性机会。该类个股一般具有以下特征：一是盘子相对较小，股本在1亿股以内或1亿股左右；二是每股资本公积金和每股未分配利润高；三是2011年度业绩增幅较大；此外，在满足以上条件的情况下，还要确保相关股票此前未经市场的充分炒作。(.中.国.证.券.报)