游资策动反弹 短期行情可为

时间：2010年07月10日 11:02:36 中财网

　　本周沪指在探至2319点之后，受到政策底、估值底的双重支撑，顺势借助外围市场转暖而展开一轮反弹行情。中期预增股、高送转预期股、超跌的强周期股受到市场青睐，而从成交回报来看，游资成为反弹的中流砥柱。
　　目前来看，经济增速在下半年出现放缓是比较确定的，不确定的是放缓的程度、速度以及明年经济的增长情况。在这个背景下，后期在宏观调控的力度、节奏上可能会稍做调整，防止宏观经济出现过快下滑，但也要认识到，政策调整的空间并不是很大。
　　从目前的估值状况看，周期板块的估值水平已经接近10倍PE，非周期板块的估值也比前期高点有明显下降。很多个股的估值水平已经在一定程度上反映了经济增速下滑的预期。
　　综合目前的经济形势和估值状况，短期股价进一步下跌的动力不足，一旦出现政策调整的预期和信息，反而有可能出现一定程度的反弹；但从更长时间看，经济增速下滑、经济结构调整是经济发展的内在要求。因此，新兴行业（新能源汽车、智能电网、节能减排等）和"大消费"行业（生物医药、商业零售、食品饮料、TMT、餐饮旅游等）内的一些个股将存在长期价值机会，需要做的是深入挖掘和辨析；周期性行业主要是超跌、政策调整触发的反弹性机会，对时间点、买卖价格的把握更为关键。
　　本周，我们邀请到入选《民间股神》一书的私募基金经理王伟和民间高手老K共同解读市场。
　　政策暖风频吹催生短期行情
　　2319点仅仅是阶段性底部
　　金侃群：本周大盘在见到2319点之后迅速反弹，特别是周五迎来久违的中阳线。近期基本面和资金面的变化使得市场对于中期底部产生一些期许，对此你们如何看待？
　　王伟：底部的到来从来都是政策底和市场底水到渠成般完美的统一。我也曾不止一次说过股市每次阶段性底部的构造都是先有政策性利好。近阶段舆论导向几乎全面回暖，在眼下宏观经济似乎面临二次探底之虞，高层全面了解地方企业的生产运作情况。这种情况其实与前年7、8月份金融危机肆虐的时候似曾相识。所以，很多投资者都期盼甚至揣摩管理层再次出台经济刺激的政策，期待下半年货币政策再度出现宽松，至少不会再度从紧。
　　这就是所谓的政策性阶段性底部的产生。而在形成真正阶段性的自然底时，根据"不破不立"的原理，一般市场都会选择打破市场原先的所谓政策底；但最后的破位过程中技术上一般是不可能完成理论量度跌幅的，反而会催生出技术指标的底背离，从而形成阶段性的底部。本次2319低点其实也完全符合这种属性。另外2319点的低点恰巧正是上海大盘30季度均线的点位，时间上也沿续了月底和月初的特定时间节点。
　　另外，从历史上见底的板块演绎规律来看，每次都会出现上海本地股异军突起，近期的上海本地股再度风起云涌，如金山开发（600679）、双钱股份（600623）、中路股份（600818）等似乎再现了前年1664点见底前的那一幕盛况。
　　种种迹象也印证了2319点作为技术面超跌大反弹底部的可能，但我还是强调一下2319点仅仅还只是阶段性的底部。至于是否会演化成大反转的底部，我以为火候还稍欠缺。尤其是在下半年加息的顾虑未除、地方融资平台整治的困惑、房地产面临高压调控、欧洲债务危机远未解除、国内产业结构调整才刚刚起步之时，所以眼下轻言反转我认为是不理智的。
　　进入熊市后期的第三阶段
　　部分小盘股露出中线牛股相
　　金侃群：从近几天的盘面来看，强周期个股成为反弹的领头羊，而中小盘股表现一般。短期市场热点风格是否会产生转换，在阶段性反弹阶段，投资者在操作中又应注意什么？
　　王伟：对于近阶段的行情只能定义为进入了熊市后期的第三阶段，即所谓战略性的建仓初期，这样的描绘我觉得更为恰当。更为明确地说，眼下的市场还不能确定是真正的绝对大底部，只能说是接近底部区域了。
　　如果没有例外，2319点完全可以成为7月份甚至8月份的最低点，但是否是未来3个月之后或者今年三季度之后的最低点？我看未必，中期还是存在2319点破位的相当可能性。一则技术层面上2319点的技术特性太过于明显，其低点2319点的位置不偏不倚正好是30季度均线的位置，要知道真正的底部从来都是讲究"不破不立"的。另外中国石油、工商银行和地产板块近期都比较抗跌，阶段性走势都比大盘强，但即便如此，还远远没有达到真正见到历史性大底时，其脱离历史性大底部那种酣畅淋漓、统领三军的强势状。
　　再从估值的角度而言，虽然权重股的估值已经接近历史低位，但创业板、中小板的估值仍然偏高，还停留在40倍以上的区间，这让人很难信服如此参差不齐的板块估值差异就能断定眼下市场就已经到达历史性大底区域。
　　周五大盘看似强劲，但下午成交量太大，短线似乎又有筹码松动的迹象，搞不好下周初多头在冲过20天均线后虚晃一枪，大盘仍往下再度探底，以便达到真正夯实底部的目的。总体而言，今年股市仍然是结构性机会，何况真正的大牛股产生都是历来先于大盘见底的。比如前两周重点提示过的华神集团（000790）周五创出新高，事实上熊市的末端是最值得留意挖掘今后行情真正的大牛股。我还是坚定认为未来的炒作主线还是小市值成长股，近阶段已经出现了相当一批的中线牛股如新纶科技（002341）、欧比特（300053）、杭氧股份（002430）等等，投资者后市均可适度留意。
　　老K：打开月线图可以看到，沪指已经三连月阴，幅度达到23%以上，而即使是在2008年的超级大熊市中，也没有出现过四连月阴。此外，7月还是中报业绩预告和中报"排头兵"的发布期，本身就存在较多的市场炒作题材。
　　两市强势反弹后，给投资者带来信心的同时也修正了短线指标，这对于两市进一步反弹将会有很大的帮助。只要欧美市场不出现大的变动，下周上证指数有望突击2500点整数关。站住2504点一线，两市走势会更加稳健。
　　嘉宾：私募基金经理王伟、民间高手老K