平安证券：给予雷鸣科化“强烈推荐”评级

时间：2009年02月25日 13:57:36 中财网

　　平安证券2月25日发布投资报告，通过对雷鸣科化（600985.SH）的调研，给予该股"强烈推荐"评级。
　　平安证券指出，目前，国内民爆企业规模小、数量多、安全生产整体水平不高。为改变上述情况，国务院发布了《民用爆炸物品安全管理条例》，于2006年9月1日正式实施。截至2007年11月底，全国的民爆生产企业压缩到154家，销售企业压缩到不足500家，原定到"十一五"末将现有民爆生产、销售企业的数量减少50％的目标提前实现。
　　平安证券称，民爆行业作为"基础工业的基础"，受益于4万亿投资，需求将稳中有升。公司目前开工率100％，销售良好。
　　08年8月20日起，政府将民爆器材产品基准价提高30％，上下浮动区间扩大到15％。公司产品价格以国家基准价为基础上调约5％。在产品价格上调的同时，公司产品主要原材料硝铵价格08年11月以来下跌明显，目前价格在1，700元／吨。一升一降，导致公司产品毛利率08年4季度以来大幅上升。
　　公司对徐矿化工的整合已基本结束，对淮南舜泰的整合还在等待工信部批文。08年上半年，原国防科工委民爆局长去世，使得本该在08年完成的重组舜泰拖延至今。平安证券认为，行业整合的大方向未变，新任民爆行业主管机构运转正常后，公司重组舜泰的进程将明显加快。平安证券预计一季度可以完成相关工作。
　　平安证券预计公司09、10年EPS分别为0．85、0．95元。考虑到民爆行业未来两年将受益于4万亿投资，且公司依托资本市场，积极推动行业整合，外延式扩张和内涵式成长空间巨大，平安证券首次给予公司"强烈推荐"评级，目标价19元。