美元短期疲软 人民币降息预期又起

时间：2009年01月10日 08:23:12 中财网

　　核心提示：
　　1月9日，中国市场美元兑人民币尾盘中间价报人民币683.17元。受经济预期低迷的影响，美元疲软态势毕现。
　　在此之前，1月7日，中国人民银行对外公布了"2009年工作会议"新闻稿，文内"密切关注国际主要货币汇率变化"的表述引发关注。由于外汇储备下降、热钱外流迹象明显，人民币近期降息预期强烈，有机构甚至认为央行或将推出史上最激进的减息措施。
　　人民币降息预期强烈
　　1月5日至6日央行召开了工作会议。会议闭幕翌日，央行对外公布了"2009年工作会议"新闻稿。关于人民币汇率，新闻稿的表述是："稳步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革。密切关注国际主要货币汇率变化，继续按照主动性、可控性和渐进性原则，完善人民币汇率形成机制，增强汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。积极推动外汇市场发展，丰富汇率风险管理工具。"
　　以上表述中，"密切关注国际主要货币汇率变化"是一个较新的提法，有业内人士据此再次提出人民币在2009年贬值的问题。
　　随着货币政策转为适度宽松，中国利率进入下降周期，普遍预计未来半年利率有81-108个基点的下调，而美元利率已经降至0附近。人民币继续降息导致中美息差减小，热钱流出。
　　在去年10月、11月我国贸易顺差大幅增加、FDI维持一定水平情况下，11月底外汇储备不升反降，表明资金开始撤离。在促进出口与热钱流出压力下，未来半年人民币将会有一定幅度的贬值。
　　而2008年宏观经济的年终数据也即将亮相。对于这些数据，机构的预测基调较为悲观：经济下行态势恐怕不可逆转。人民币贬值压力已然十分明显。中银国际甚至称，央行或将推出史上最激进的减息措施。
　　对此也有不同声音。野村证券中国首席经济学家孙明春就认为，今年下半年国际市场相对稳定后，美元可能出现贬值，人民币又将面临升值压力。他还预期人民币"今年升值幅度在4%至5%"。
　　但多数分析师仍然认为，为了保持经济的稳定协调，人民币汇率不会出现大幅度调整。
　　1月6日,中国改革研究基金会理事长樊纲的表态也印证了这一看法。他表示,如果不看人民币兑美元的名义汇率,而看实际有效汇率,去年人民币升值幅度非常大,达10%左右,到年底大概为8%。而过去几年,虽然人民币兑美元升值不少,但实际有效汇率每年只有1%,有时还在下降。因此,人民币在如此大幅升值的背景下,中间有点浮动非常正常,更何况全世界的汇率都处于动荡中。
　　就业低迷美元显疲态
　　由于经济形势不尽人意，欧央行官员已经表现出将再次下调利率以刺激经济的意向。央行主席特里谢表示，明显欧元区实体经济已严重恶化。欧洲央行以及区内各国央行所作的预估显示，2009年平均经济增速预计将介于零增长至萎缩1%的范围内。
　　但显然更为悲观的美国就业数据引起投资者的广泛关注。这一数据表明，2008年12月ADP就业人数变动极为疲软，远超预期。这为周五的非农就业报告蒙上了不祥的阴影。就业顾问ChallengerGray&Christmas的数据亦显示，美国企业上年的裁员情况是2003年以来最严重的。消息一出，美股全线下滑，美元被全面抛售，欧元借此展开突破。联合汇华研究报告认为，2008年12月美国就业人数报告只估算了私营部门职位，没有包括政府部门职位。如果将政府每月创造的1.5万到2万职位考虑进来，ADP报告预计美国12月非农就业人数将下降67.5万，市场加重了对美国经济持续恶化的担忧，欧元受此推动直线拉升。瑞银信托则认为，欧元兑美元近期会继续维持大区间波动。
　　中行北京市分行外汇资金交易员龚超表示，由于投资人锁定获利以及央行在较低水准买入欧元作为储备管理用途，美元兑欧元由近一个月高位回落。虽然欧元区数据显示其经济迅速恶化，总体看来欧元仍然比较脆弱，但技术上看欧元还有一定的上涨空间。
　　值得注意的是，澳元兑美元周四走低后剧烈震荡。由于原油和大宗商品价格的暴跌，加上市场风险厌恶情绪的增强，众多投资人开始抛售澳元这类高息风险货币，从而令澳元承压。