桂林旅游(000978)08年盈利预测低于预期，09年盈利预测略显保守

时间：2008年12月09日 09:28:02 中财网

　　公司2008年盈利预测低于预期
　　桂林旅游12月5日公告：公司2008年至2009年盈利预测，2008年营业收入预测数为33,847.67万元，其中：公司原有业务预测数为21,773.67万元，大瀑布饭店预测数为12,074.00万元。其中包括1800万漓江游船财政补贴。低于市场预期。
　　公司2008年归属上市公司股东净利润预测为4498万元，其中原有业务净利润预测数4,303万元，大瀑布饭店预测为195万元。如公司在08年12月31日前不能完成本次增发工作，公司将不能享受上述扶持政策。公司原有业务净利润预测数为2,858万元。也低于市场预期。
　　公司2009年盈利预测略显保守
　　公司预测2009年归属上市公司股东净利润为9972万元，其中公司原有业务预测为4423万元，大瀑布饭店573万元，两江四湖1118万元，房地产业务3858万元。
　　公司公告此次预测是公司增发预案盈利预测的修正，标志着公司增发重新启动，此次盈利预测带有业绩承诺性质，是公司确保能够达到的预测值，我们认为此项预测相对保守。例如：大瀑布饭店目前的负债为3.2亿元，按照目前的利率水平，财务费用仅1800万左右，但公司却预测了2331万元，明显偏高。
　　另外我们近期正在桂林调研，从我们调研获取的信息看，桂林旅游市场的恢复情况好于预期，2009年公司旅游业务利润的预测也相对保守，我们认为公司2009年净利润可能达到1.1亿元至1.2亿元。
　　投资建议：维持"买入"评级