小非减持利空效应逐步弱化

时间：2008年11月21日 07:33:35 中财网

　　自１１月初以来，上市公司增持行为多于减持，部分公司遭减持后股价反而上涨
　　在持续调整之后，低迷的Ａ股市场在本月初再现"升"机，并在１０日借助４万亿元、十大措施救市的利好强烈反弹，反弹最多超过３８０点。据万得资讯统计，从１１月３日到昨天，沪深两市共公告重要股东增减行为１４１次，其中增持１０４次，减持３７次。这已经是连续三个月增持行为多于减持行为。
　　高管增持堪称空前
　　从增持主体来看，高管增持次数多、比例高，是有增持记录以来所没有过的。在增持行动中，高管增持行动有６７次，占增持发生次数的６４．４％，处于绝对多数。公司增持２３次，占２２％，个人增持１４次，占１３．４％。
　　从增持结构来看，有色金属（五矿发展、常铝股份）、房地产（深振业、商业城、中天城投、万业企业、深鸿基）、电子行业（航天电器、华微电子）较为集中。其中华微电子被１３位高管分别增持１０万股，增持高管人数这样多，也为近几个月所罕见。
　　房地产行业分歧最大
　　而从减持数量看，券商股（中信证券）被减持数量最多，而煤炭（四川圣达、远兴能源）、房地产（四川湖山、亿城股份、界龙实业）被减持次数最多。
　　被减持的股票，９９％是解禁股票，市场人士猜测部分大小非趁反弹出逃的传言在这里得到了证实。天相投顾分析报告认为，近期指数上涨后，大小非套现抛售现象明显。
　　房地产是重要股东分歧最大的行业，增持与减持公告次数都比较多。
　　本月解禁的股票大部分仍被重要股东持有。除欣龙控股、亿城股份、ＳＴ松辽等少数股票外，本月存在解禁股份的１４６只股票中，绝大多数到目前为止没有公告重要股东减持消息，被减持的股份多数是前几个月就已经解禁的股份。如被雅戈尔减持的５９９５万股中信证券，在２００７年８月１５日就获得了流通权，最后抛出的股票却是在１１月１０日，这是救市令发出后反弹的第一天。
　　减持对股价负面影响弱化
　　但在本轮反弹中，增持减持对股价影响似乎不大。比如深振业被增持了１２０万股，股价涨幅不大，而亿城股份被减持９６０万股，股价却强力上涨，超过整个板块平均涨幅。欣龙控股被减持１６５０万股，而股价近期走势强劲。这种现象在１０月份也有所表现。天相投顾认为，这说明在目前熊市的环境下，说明投资者对减持的预期提前在股价上有所反映，解禁股真的减持时，价值投资者会利用这样的时机增持某些基本面较好的股票，导致股价上升。
　　不仅小非减持趋少，大非也普遍不愿减持。据数据显示，尽管距离２００９年还剩一个多月，但两市发生的股权质押已达６１１笔，融资方以"大非"身份居多，质押股数总共达到了２１４．４６亿股，同比增２５％，甚至远超去年全年质押股数２０１．５６亿股。１０月份虽有９０．０５亿解禁股，但当月大小非仅减持４．０４亿股，绝对减持量创出６月份以来新低，且小非减持占比多。
　　"在强市中，小非减持对股价已经不能发生决定性影响。"英大证券研究所所长李大霄认为，股价是许多股东合力的结果，现在股市流动性提高了，个别股东的减持量半天就被买家吃掉了，不能对股价走势发生根本影响。李大霄认为，这种现象的出现具有标志意义，即大小非对市场的打压作用已经告一段落，市场的恐慌情绪大大减少。但也不排除股指上涨到一定程度后，大小非减持压力重新加大。