大小非趁反弹狂抛 产业资本开抢便宜筹码

时间：2008年11月15日 14:40:09 中财网

　　被压抑了数月的大小非在11月找到了爆发点，"4万亿"经济刺激之下，A股从10日起强势反弹，大小非趁势疯狂抛售，10日到12日三天时间里，限售股减持近1.9亿股，接近整个10月的1.58亿股的减持总量。与大小非夺路而逃不同，产业资本在A股开始频频出手，猛捡便宜筹码。
　　根据记者统计，从今年8月至10月，上市公司重要股东在二级市场的操作，总体始终保持净增持的状态，其中，8月份共有33笔增持，48笔减持，总体而言，净买入1.82亿股，增持市值为18.96亿元；9月增持的次数达到139笔，远远超过49笔的减持，净买入1.82亿股；10月，大股东和高管增持比大小非的减持多3977万元。截至目前，已经有100多家公司发布了增持公告，越来越多的上市公司大股东加入增持行列，这抵消、化解了大小非的抛售压力。
　　根据西南证券的最新统计，10月份限售股合计套现额为7.11亿元，环比减少65%，为2006年11月份以来的单月套现额度新低。在2000点之下，再将市场下挫的主因归咎于大小非，显然有失公允。从8月1日至11月6日，上市公司重要股东在二级市场净增持超过30亿元，而在这期间，上证指数下跌37.6%。
　　不过，即使并非下跌元凶，大小非对股指的压制依然不容忽视。国务院公布4万亿投资计划后，A股市场展开大幅反弹，从10日到12日，上证指数涨幅达7%，统计发现，这三天公告中，共有10笔大小非逢高减持，其中，雅戈尔对中信证券的减持高达1亿股。而11月的前5个交易日，大小非减持仅仅两笔。可以说，大盘强烈反弹之际，也就是大小非再掀抛售狂潮之时。
　　和前三个月的净增持不同，11月份受大小非再次逢高减持的影响，上市公司的重要股东在二级市场的操作再次呈现净减仓的局面，从11月1日到11月14日，净减仓达到13783万股，抛售市值高达14.8亿。如果说国有上市公司大股东增持自家股票动机并非完全是市场因素，那么，当前A股市场产业间公司举牌的现象表明，产业资本暗流涌动。
　　一段时间以来，四川长虹增持美菱电器，中化国际入主江山股份，海螺水泥持续增持了冀东水泥等水泥类上市公司股份，同业增持在A股渐成风尚。中国银行私人银行部投资顾问李世彤说，单从市盈率来判断公司的投资价值恐嫌单纯，但破净公司大面积出现，的确说明当前市场估值水平已经不高了，特别是宝钢这样的优质蓝筹都已经跌破了净资产。对于产业资本来说，在二级市场进行股权投资的吸引力正在显现。
　　实际上，在2001年到2005年的熊市期间，很多产业资本通过各种途径，以极为低廉的价格收购上市公司尚不能流通的法人股，后来随着股改的进行，这些产业资本都赚得钵满盆溢。不过，增持渐多并不意味A股即将见底。"产业资本对A股的介入还是零星的。"中秦指出，目前还不能断定产业资本已经充分肯定A股的估值。