双鹭药业(002038)利润增长明确的生物医药龙头

时间：2008年11月13日 13:37:53 中财网

　　公司94年成立至今，从单纯基因工程药物研发生产销售的厂商发展至现在初步拥有四大产品线，目前的产品线中融入了公司的新老产品。我们认为随着公司品牌效应的体现，新产品的销售将较为乐观；
　　公司历年综合毛利率都远远高于美国同类上市公司Amgen，相反却与国内上市公司恒瑞有可比性，究其原因我们认为首先公司的产品以仿创、仿制、生化提取药物为主，研发成本低，其次公司的主打产品贝科能销售外包，节省了大量的费用，非常利于公司目前的规模的发展；
　　公司对主打产品贝科能正在进行包括研发、生产、销售多方位的深度挖潜，我们认为该产品至少可以维持1-2年较高速度的增长；
　　由于经营性现金流健康，账上自有资金充裕，在没有资金压力的条件下，公司有意向扩大股权投资的规模，标的可能并不限於以研发见长，销售为短板的小型同类公司，还包括相关产业的标的，以此迈向大健康产业，向蓝海进军；
　　公司另有较低基数的品种和新上市的产品，包括几个基因工程老产品和阿德福韦酯以及胸腺五肽等，我们预计这些产品收入将都有30-50%左右的增长；
　　我们维持原有08、09、10年0.93元、1.50元和2.22元的盈利预测和"推荐"的投资评级。