栋梁新材(002082)业绩符合预期，产能投放仍是增长动力

时间：2008年10月29日 14:21:51 中财网

　　业绩符合预期。公司前三季度实现收入46.2亿元，同比增长32%；实现净利润6067万元，同比增长40%,实现每股收益0.26元，业绩符合预期。
　　主要转型产品PS板基销售符合预期。前三季度PS板基实现销售2.6万吨，毛利率维持在11%左右，投产进度及销售符合我们预期。
　　节能建筑型材销售稳定增长，总体毛利率略有提升。前三季度实现断桥型材、喷涂型材、铝塑型材共3.7万吨，销量稳定增长，毛利率仍维持在11%～15%区间，符合预期。受低毛利率的铝锭贸易影响，总体毛利率维持在3.4%，比去年同期增长0.3个百分点。
　　三项费用控制较好。前三季度三项费用率控制在1.44%,和去年同期1.41%的三项费用率基本持平，基本符合07年报公布的费用控制目标。
　　产能投放仍是明、后年业绩增长主要来源。公司07年PS版铝板基销量2.5万吨，定向增发募集项目2.5万PS版铝板基+0.5万吨CTP新上产能将于08年10月达产，公司将一跃成为国内PS版铝板基行业绝对龙头。预计08～2010年销量分别为3.5万吨、5.8万吨和6.3万吨,仍是业绩增长主要动力。
　　维持"增持"评级。我们维持2008～2010年0.57元、0.96元和1.16元的盈利预测，摊薄后0.36元、0.59元和0.70元，未来两年保持40%的业绩增长,目前对应08年10倍PE。我们看好公司PS板基新产品投放带来的业绩增长，维持"增持"评级。