云南铜业(000878)公司经营风险加大

时间：2008年10月24日 10:12:30 中财网

　　云南铜业10月23日公布3季度报告，报告期内实现营业收入226.39亿元，同比下降了15.52%；净利润5.83亿元，同比下降47.5%；3季度实现每股收益0.03元，1-9月累计实现净利润0.46元。
　　主要产品价格上涨并未提升公司业绩：1-9月份上海电解铜现货平均价格62880元/吨，与年同期的62900元/吨基本持平，处于历史高位；报告期内黄金价格平均为198元/克，同比上涨17%；硫酸价格约1400元，较去年的硫酸价格翻了3.5倍。虽然公司上半年遭受雪灾、原材料价格上涨等不利因素的影响，但对公司盈利大幅下降的解释并不全面，说明公司在经营管理上有待加强。
　　4季度主要产品价格下跌为公司出了新的难题：在金融危机的影响下，金属价格快速下跌，目前国际铜价也已经下跌到4000美元/吨以下，而且没有止跌迹象，国内铜价已经下跌到35000元。硫酸价格也大幅下跌，目前已经在200-300元之间成交。面对危机局面，给公司管理层提出新的难题，4季度公司将很难获利。
　　公司并没有抓住铜价处于历史高位的有利时机，实现自我发展和强大，仍然实行高负债经营，目前公司资产负债率高达75%，银行借款在123亿，在金融危机深度演化的过程中，公司抗风险能力大大降低。预计2008年、2009年、2010年公司每股收益分别为0.5元、0.4元、0.8元，将公司从4季度策略的"中性"调整为"卖出"评级。