全球陷入经济危机中，连豆节后遭遇暴跌

时间：2008年10月11日 11:02:23 中财网

　　本周国内外期货市场走势回顾
　　本周国内外大豆市场经历了难以想象的暴跌走势，美国的7000亿美元救援法案并未对经济危机起到明显缓解作用，进一步加重了市场的看空情绪，在此弱势环境中，大量资金的撤离导致商品价格出现扭曲性的下跌；虽然美国豆类商品供需面依然延续着偏空基调，但此次下跌完全是金融市场所致。美豆在1045、1000美分两个重要支撑位置均未形成任何止跌迹象，可见本轮经济危机对商品市场的严重影响性，在这样风险度极高的市场中，商品整体跌幅已过深，虽然我们目前看不到期价继续下跌的空间，但市场暂时也不具备止跌企稳的条件。
　　连豆节后补跌，五个交易日其中四天跌停，创下自2007年7月26日以来的新低；受外部市场的影响，国内现货市场也受到了较大影响，新豆上市量逐渐增加，但由于供需双方观望情绪，成交日益清淡。其中主力A0901周开盘3834，最高3834，最低3313，收于3313，较上周下跌733点，跌幅为18.12%。
　　基本面被市场遗忘，经济危机引发美盘全线抛盘
　　本周美豆市场依然受金融因素主导，雷曼破产、美林被并购的消息使美国经济再度陷入危机之中，7000亿的救市方案未能阻挡美国经济衰退的蔓延，欧洲、亚太均受到明显波及，原油在80美元关口危危可及，美元强劲站上80上方；全球商品价格在不断恶化的经济环境中"跌跌不休"，投资者纷纷抛盘避险。
　　本周基本面的变化相对平静，随着美国产区陆续进入收割期，天气的变化逐渐被市场淡化，除非出现极端天气。美国农业部(USDA)周一在每周作物生长报告中公布，截至10月5日当周，美国大豆收割率为31%，一周前为9%，去年同期为43%，5年均值为41%。由于种植期的延后，新豆收获期相应顺延造成的短期供应紧张，为市场带来一些利多支撑。
　　据美国农业部(USDA)08年10月10日周五早晨公布的最新月度报告，预计美国2008/09年度大豆产量为29.83亿蒲式耳，较上月报告增加4900万蒲式耳，高于市场预测的29.20亿蒲式耳平均值(预测区间为28.47-30.01亿蒲)；预计美国2008/09年度大豆结转库存为2.2亿蒲，较上月报告增加8500万蒲式耳，高于市场预测的1.88亿蒲平均值(预测区间为1.37-2.58亿蒲)。此外，本次报告预计美国2008/09年度玉米产量为122亿蒲式耳，较上月报告增加1.28亿蒲式耳，高于市场预测的120.76亿蒲式耳平均值(预测区间为118.41-122.50亿蒲)；预计美国2008/09年度玉米结转库存为11.54亿蒲，较上月报告增加1.36亿蒲式耳，高于市场预测的11.38亿蒲平均值(预测区间为9.06-14.40亿蒲)。预计本次报告对大豆、玉米均产生偏空影响。此数据应该是与市场预期相背离，将会使走势疲弱的美豆更加趋弱。
　　连豆节后补跌，创07年7月末以来新低
　　国庆长假期间，随着国际商品的大幅走低，黑龙江省内油厂及新豆报价也出现较大幅度的下跌，部分地区报价下跌达200元/吨之多，节后随着大连豆类市场连续几个交易日的跌停，新豆现货市场再度走低，尽管现货价格已跌破农户心理价位的底线，但仍未有贸易商表示出大量收购的意愿。受外部环境仍存不确定性的影响，短期内现货交易商的信心仍然很难恢复，因此短期现货市场也难有较大成交量出现，现货价格也将继续维持弱势调整。省内主要地区油厂报价，哈尔滨地区油厂报3400-3500元/吨，较节前下跌350元/吨左右；齐齐哈尔甘南3300元/吨，较节前下跌300元/吨；牡丹江地区油厂报3400-3460元/吨，较节前下跌400元/吨左右；佳木斯地区油厂报3260-3300元/吨，较节前下跌400元/吨左右；双鸭山集贤地区油厂报3400-3440元/吨，较节前下跌300元/吨左右。
　　国际运费受原油下跌影响大幅走低，美豆合约自节前跌幅已超200美分，导致节后大豆进口成本理论测算价大幅回落700元/吨之多；进口成本的大幅回落，也让我们重新揣测期现两市下跌的心理承受空间；短期来看，现货走势仍将是弱势格局，因美盘跌破1000美分、进口成本大幅回落及国内期货市场的大幅补跌，对新豆形成沉重压力，而原油等国际商品的全线走弱更是加剧了农产品市场的弱势基调。由于中国70%的大豆依赖于进口，所以进口价格的变化对国内现货市场的影响是显而易见的。
　　下周展望
　　国际金融环境的不确定性令短期行情上涨难度依然较大，在期货价格渐渐跌破现货价格，甚至跌向成本的时候，国家势必会出台相关政策加之调控，而且十七届三中即将召开，农业问题及农民增收将是国家调控的重点，所以笔者认为虽然短期市场下跌空间比较有限，但在不断恶化的经济环境下市场仍有继续杀跌的动能。现货市场也以观望的情绪等待外部市场及期货市场的变化，短期在被动跟随期货市场维持弱势，但进口成本回升及国家政策性的潜在利好，开始为期价的止跌企稳积蓄动能。所以笔者认为下周市场继续试探底部的可能性较大。