“七年之痒”，股价重新洗牌
它们不畏"牛熊轮回" 据WIND资讯统计，2001年2245点之前上市的1054家公司中，至2008年9月4日收盘，大约324家公司复权股价依然高于当年的价格，如果将7年累计涨幅提高至70%以上，则个股的数量缩减到138家；而累计涨幅超过200%的个股只剩下39家；如果将涨幅提高至400%以上，这样的个股只能用"凤毛麟角"来形容，只有区区10家（不考虑累计涨幅最大的海通证券，股价因借壳都市股份而暴涨），这样的股票真可谓不畏"牛熊轮回"，为持有它们的坚定投资者带来丰厚的回报。具体分析这10家公司，对之后的投资或许有启示作用。 涨幅400%以上的个股从行业来看，房地产行业只有万科A一家；食品饮料有3家,分别是泸州老窖、张裕A以及双汇发展；机械设备和化工行业都有2家，包括天威保变、中联重科以及盐湖钾肥、云天化；此外，中国船舶和恒瑞医药也分别跻身这10家的行列。如果从涨幅来看，盐湖钾肥、云天化和泸州老窖分居累计涨幅前三名，其中盐湖钾肥接近19倍。 我们不妨从基本面来简单地分析这些牛股，以盐湖钾肥为例，从2001年开始到2007年，盐湖钾肥的净利润同比增长率基本都在13%以上，最差的年份是在2003年，净利润同比上涨5.66%；2004年净利润同比增幅最大，达202.82%。如果计算复合增长率，从2001年至2007年，公司6年的净利润复合增长率高达51.8%。从盐湖钾肥的销售净利率来看，今年中报为58.8%，2001年至2007年销售净利率也一直保持在20%以上。2005年随着钾肥价格的上涨，销售净利率更是提高至50%以上，保持着"暴利"的状态。同时值得关注的是，盐湖钾肥分红向来比较大方，上市至今分红已经成为一种传统。 它们在轮回中被"淘汰" 在股市残酷的"大浪淘沙"中，有些公司凸现出长期投资价值，但也有更多公司"倒下"，或从股市中消失。 据WIND统计，766家公司目前的复权股价低于2001年2245点时的价格，385家公司7年复权累计跌幅超过50%，跌幅超过70%的公司也有96家；甚至有6家ST公司累计跌幅超过90%。在累计跌幅最大的20家公司中，有17家公司都是ST一族。 我们看一下非ST但跌幅居前的公司宁夏恒力，2001年6月至今的累计跌幅超过80%。宁夏恒力1998年上市，主业是金属丝绳及其制品业，从行业来看，显然属于"微利"行业。公司历年的销售净利率显示，上世纪90年代末，公司净利率还保持很高的水平，最高甚至超过20%，但进入21世纪，净利率明显呈现下滑的状态，2001年在14%、2002年骤降至7%，到2003年更是下滑至-6%，2004年至 2007年分别为 0.9%、0.56%、-3.61%、0.51%。而且从公司的经营来看，分散化的趋势很明显，2000年时主要产品是钢丝绳、煤炭产品、钢丝、钢绞丝、粮油机械加工、建筑施工几项，2002年又开始生产服装产品，2006年还介入了海产品，公司可能也在摸索各种道路，但没有什么成效。 它们等待时间的"考验" 据统计，2001年6月2245高点之后上市的公司有545家，这些公司上市后哪些是"黑马"，哪些可能成为黑马，又有哪些已经让市场为之"伤透了心"，不妨仔细看看。 500多家公司中有227家上市至今为投资者带来了正收益，余下近50%上市后出现不同程度的下跌。记者发现，在累计涨幅居前的公司中，除了贵州茅台是2001年8月上市的外，多数是在2003年和2004年两年上市的，经历2005年-2007年A股最疯狂的上涨，苏宁电器、中信证券、双鹭药业、置信电气、科华生物、山东黄金、思源电气、三一重工等累计涨幅都在5倍以上。贵州茅台可谓一面不倒的"旗帜"，2001年8月上市至今，累计涨幅为15.6倍，苏宁电器也一直是富国天益基金经理陈戈的"最爱"，该基金从成立起就一直坚定地持有苏宁电器，而陈戈也因挖掘和持有苏宁电器（另有贵州茅台）而奠定其在基金界的地位。 另一方面，一批2007年和2008年新上市的公司，在不到2年的时间里跌幅相当于其他个股7年的幅度，据统计，跌幅超过70%的25家公司中，23家公司都是去年以来上市的新股或次新股。跌幅最大的是辰州矿业，跌幅高达82%。你可以说这些股票是"生不逢时"，一上市就开始经历罕见的熊市，不过与公司业绩也并非毫无干系。从今年中期的净利润同比增长来看，这些公司业绩增长多数不超过10%，且16家公司出现同比下滑。另外，与行业周期也有关系，在上述25家公司中，有色金属占到5席：西部矿业、海亮股份、精诚铜业、常铝股份和辰州矿业，市场对行业的盈利预期下调，自然也就无奈抛售。 2001年6月以后上市的上述公司，尤其是2007年以来上市的公司，经过这轮下跌的"洗礼"后，仍有待市场考验。（记者 苗夏丽） .新.闻.晨.报.刊
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