独家:揭密诡异的尾盘 能走多远？十大机构预测下周走势
一、十大机构预测下周走势 下周重点留意2780-2830区域压力 二、今日股市大涨内幕 今天大盘果然上升 能走多远？ 短线量能放大尤为关键 两大因素助翘尾 A股意外收红盘 权重指标股强势筑底 大盘大幅反弹 消息偏好 反弹有望延续 放量冲高"迎接"政策性利好 诡异的尾盘告诉我们什么 A股市场戏剧性飙升 油价跳水或成反弹诱因 二次探底仍有成功的希望 4大朦胧利好激发做多热情 沪深股指大涨3% 财政政策将成反通胀的有利武器 三、重要新闻点评 周正庆：采取有效手段推进股市稳定发展 国际油价跌至每桶130美元下 四、主力动向曝光 基金狂抛招行万科 股票平均仓位降至75.75% ５６偏股型基金公布二季报 基金二季度整体跑赢大盘 险资将可投资2400亿 保险资金或松绑 五、今日股评家最看好的股票 深深房A、保定天鹅、德赛电池 涨了别问为什么 很多人已经习惯于熊市了，跌了很少问为什么，好像是天经地义。周五下午的一个快速反弹，令沪深股市都有3％以上的涨幅，于是乎打探利好消息的人开始多起来，把一个个利好编得有鼻子有眼。股市有其自身规律，涨多了会调整、会下跌；跌多了也会反弹、会上涨。中国股市的投机气氛比较浓，涨的时候会涨过头，跌的时候也会跌过头，这一现象在这一轮大波动中表现得尤其突出，大家都有激情时百元股并不稀罕，大家都恐慌时出现了那么多市净率接近1的股票，还是没有人敢买，涨一点就要求证是否真正有利好消息。这些现象都是不正常的，在目前股市大幅下跌之后，别习惯于涨了就问为什么。当然，这不是说目前的市场不需要利好，面对很不成熟的市场，经常性的调控也是保护投资者利益。（东海证券） 大盘周末翘尾 仍需谨慎观望 周五受隔夜美股继续大举反弹的刺激，大盘再度高开，但是市场信心的缺乏、量能的不足还是使得指数此后盘中一路震荡走势，下午开盘后，伴随着中石油、中石化、中联通等快速拉高，大盘出现一波强势反弹，2700点关口再度得而复失。展望后市，虽然奥运即将来临，管理层维稳的声音不断，从某种程度上有利于市场的回稳；而国际油价下跌，美国股市上扬，对A股市场也有一定的刺激，但影响力渐降。权重股表现弱势，场外资金却步不前，市场成交低迷，基金和机构对当前市场仍旧采取谨慎观望的态度，追涨意愿不足，这制约了大盘上行的积极性。短线大盘震荡盘整，上档压力沉重，能否突破上档压力，要看量能是否配合。在大盘走势仍未明朗前，操作方面，投资者应注意量能变化，把握大盘节奏，暂时保持谨慎观望较为适宜。（上海金汇） 场外资金入市搏周末消息面 周五大盘运行先抑后扬走势，全日行情多数时间指数表现得较为低调，但尾市一小时放量拉升，带有场外资金入市搏周末消息面的意味。盘面观察，大盘蓝筹股中的石油石化、金融股等表现相对强势，题材股中则有网络通信3、G概念等相对活跃。整体来看,目前上证指数运行在2550点-2950点的箱体区间之中，国内宏观经济数据公布之后，投资者忧虑从紧的货币政策短期内难以放松，对于未来预期的不明朗，使得市场难以走出好的上攻行情，但在目前位置上，不少个股毕竟已经初步具备了投资价值，再综合考虑到监管层稳定市场的意图以及各种内外部的因素,股指维持这一区间震荡的可能性依然较高。目前市场热点持续性普遍较差,操作难度大,但在深幅回调之后,有基本面支撑的品种已经存在着结构性的机会,投资者可注意把握箱体震荡中相关个股的高抛低吸，并注意仓位控制。（广发华福） 牛熊交替 头肩底渐成型 两市早盘与昨日相同再现高开低走，但午后瞬间探底之后股指出现回升，至14：30，上证指数收于2750.80，上涨65.03点，深成指收于9472.79，上涨185.59点。尽管早盘股指一度与昨日走势类似，大盘高开后逐浪走低，但国际原油价格的持续回落已经减轻了全球能源危机的担忧，近期的大跌使市场风声鹤唳、草木皆兵，股指的高开冲高被投资者视为难得的减仓良机，但股指实际上并没有改变在2550-2900区间震荡筑底的态势，国际原油价格的下跌对使市场获得良好的基本面支持，大盘目前构筑头肩底右肩的可能性较大，在市场牛熊交替阶段，过于频繁的短线操作难以取得太大的收获，选择价值被严重低估的优质个股才是降低风险等待收获的较佳操作策略。（广发证券） 下周重点留意2780-2830区域压力 周五尾盘走势应了一句名言，"不是不涨，时机未到"，"该涨的始终还是会涨"。其实我们在上周攻击2900以上区域时就曾提示过投资者，短线大盘上涨力度过急过快，而且上方面临30日均线以及"政策底"同3000点大关重重压力，如果投资者严格按照我们提示，及时获利了结，相信将会避免胜利果实遭吞噬的结果。在本周大幅下跌的时刻，我们也有自己不同的观点，固然有次贷深入恶化，市场上基金主力持续做空和宏观经济放缓等等不利因素;但是我们也提出短期下跌空间有限，理由在于奥运临近，维护市场稳定是高层的共识，人民日报，新华社等官方媒体也都多次发表社论，一定程度上表明了高层态度，其次，A股如今跌冠全球已经对未来经济风险有较大释放，我们还从乐观角度对待上方压力，短期大幅下跌，上方5、10、20、30日均线快速向下，形成粘合，技术压力重心大幅下移，后期经过低位反复震荡，继续能量，更有利于技术突破。单从技术面看，下周走势尤为关键，甚至可能决定是否存在期待中的奥运行情，目前30日均线已由上周的2960点快速下移到2835点附近，其他短期均线在2800附近粘合，因此，下周着重关注2780-2830区间压力，这又使得我们要密切留意成交量，若得到量能持续配合，突破压力并非难事。（世基投资） $$$ 尾市呈现放量走高 隔夜美股继续大幅反弹，周五两市大盘冲高回落，午后又企稳回升，尾市成交量放大，个股普遍上涨，部分权重板块像金融、石化等走强对指数产生积极影响，尾市的放量走高明显带有博利好消息意味，一旦消息落空，下周初市场仍会陷于调整，所以短期主要关注周末消息面动向，今日尾市的走高多方还是未能完全收复已经失守的均线系统，后市能否收复均线系统依然成为重要看点，操作策略宜灵活应对，短线操作。（申银万国） 把握大盘节奏 耐心等待转机出现 展望后市，随着半年报的陆续披露，业绩浪的开展应可预期，加之，奥运即将来临，管理层维稳的声音不断。这将有利于市场的回稳。国际油价下跌，美国股市上扬，对A股市场也有一定的刺激，但影响力渐降，权重股表现弱势，场外资金却步不前，市场成交低迷，基金和机构对当前市场仍旧采取谨慎观望的态度，追涨意愿不足，这制约了大盘上行的积极性。短线大盘震荡盘整，上档压力沉重，能否突破上档压力，要看量能是否配合。在大盘走势仍未明朗前，操作方面，投资者应注意量能变化，把握大盘节奏，暂时保持谨慎观望较为适宜。（华林证券） 股指有所反弹 沪指收复2700 午后股指继续下探后有所回升，目前短线来看，前期7月4日低点2646点近两个交易 日反复考验，前日最低2656点，今日最低2665点，短期可关注这些支撑点。盘面上 看，股指有所反弹，但量能为有效配合，沪市目前仅340余亿成交量，因此建议关注量能变化。（世基投资） 盘中小幅反弹难改低位整理命运 受昨夜美股继续大举反弹的刺激，上午大盘再度重演了昨日冲高回落走势，但是市场信心的缺乏、量能的不足还是使得指数此后盘中一路震荡走势，下午开盘后，伴随着中国神华(601088)、神火股份(000933)等煤炭股的跳水，大盘出现翻绿走势，煤炭股成为今天的杀跌主力，但是中石油、中石化仍顽强支撑着，因此之后大盘出现一波强势反弹，2700点关口再度得而复失。目前市场随着诸多利好期望的落空，使得市场信心再度陷入"冰点"；房地产、银行、有色等权重股么短期走势依旧不稳，均对股指运行的运行构成了一定压制。在市场的不确定性增加情况下，短期股指仍有可能保持低位弱势震荡整理的格局，投资者在操作上宜适当谨慎。（汇阳投资） 大盘继续震荡，成交萎缩 周五下午深沪大盘继续震荡。权重股如中国石化（600028）和中国石油（601857）拉抬，部分稳定指数。个股表现分歧，部分金融股、造纸股、酒店旅游股、有色股等有所表现，但部分煤炭股、医药股、环保股等回落。市场成交减少，显示观望心态浓厚。技术上，上证指数依然维持下跌态势，支撑位在2650-2690点区域。如跌穿会测试2560-2600点区域附近，阻力位在2920-2950点区域附近附近。（联合证券） $$$ 提要：今天大盘走出了比较好的上升行情，这意味着一周的阶段性下跌暂告一段落了，新的阶段性上升开始了，这一段上升我们暂时看挑战前期高位：2952点附近。 昨天美股继续大幅上升，救市的政策性文章又陆续出台。大盘还是跳空高开，不断回落，但尾市大幅拉起。上证指数以2778点报收，全天上升94点，上升幅度是3.49%，深成指数全天上升300点，上升幅度3.23%。 券商板块今天有相当好的表现。 昨天在部分投资者相当不看好后市的情况下，我们却认为今天应该开始阶段性上升行情，是行情发展的阶段性转折点。 今天大盘果然走出了比较好的上升行情，这意味着一周的阶段性下跌暂告一段落了，新的阶段性上升开始了，这一段上升我们暂时看挑战前期高位：2952点附近。 一、今天大盘走出比较好的上升行情 今天消息面是比较好的，美股大幅上升，周正庆：采取有效手段推进股市稳定发展，新华社昨天连续发表两篇文章看多股市。 早上大盘又是跳空高开，之后不断下跌，使投资者感到大市又在重演昨天指数的走势。但是，股市是不会这样简单地重复昨天的故事。两点多后，多头突然发力，大幅拉高指数。上证指数以2778点报收，全天上升94点，上升幅度是3.49%，深成指数全天上升300点，上升幅度3.23%。 券商板块有２只涨停板，券商指数全天上升了6.5%，是近期少见的上升幅度。 二、新的阶段性上升行情的开始 如果理解今天大盘的上升？ 我们的认识是：今天的上升意味着：从上周开始的阶段性调整暂告一段落，而新的阶段性上升才今天开始，拉开序幕。 我们目前对上周开始的调整行情的性质，判断为：造顶性洗盘。当然，也有相当的投资者判断为：二次探底。 我们判断的理由主要有：七月十号大盘阶段性见顶的时候，有２个明显的利空： 其一、昨天美股大幅下跌237点，跌幅是2.08%； 其二、证监会澄清平准基金入市的传闻。 受这２个利空消息影响，大盘当天是跳空近百分之二开盘的，并且尾市大幅跳水，最终下跌了1.54%。 这种阶段性顶部有２个明显利空消息，是比较少见的。如果这个顶是筑底性反弹的顶部，是不应该有这种情况的。所以，我们判断这一个顶部应该是筑底性反弹的第一次见顶。 这２种判断的不同点主要就在于：这一周调整的性质，如果判断是二次探底，那今天开始的上升行情很可能是反转行情，在突破2952点、反抽后，就会走出大幅上升的新行情。 但是，如果判断只是造顶性洗盘，那今天开始的阶段性上升，其高度大约就是前期的高位：2952点。之后，还要有一个再探底的过程。 三、上升行情中要特别注意的问题 对将要展开的上升行情的性质判断，是相当重要的判断。 如果判断它是反转，是新一轮上升行情，就将要全力以赴做多，中长期持股。 但是，如果判断它只是二次见顶，能在前期高位：2952点附近，就要及时离场，回避大盘的再探底行情。也就是说，近期的炒作只是短线买入，要快进快出。 二种操作策略有相当大的不同。这是投资者要特别注意的。在阶段性上升的主升段走出后，可能就可以最后判断出来了。这是我们下周要做的重要的工作（广州万隆） $$$ 市场经过持续的调整之后，周五尾盘出现放量急涨走势，市场对利好出台的预期提高，个股经过早盘的下跌后纷纷顺势急涨，市场开始震荡修复超跌的技术指标。短线来看，美国政府的救市不仅利于美股走稳，还有利于周边市场的稳定，而近期A股市场的运行则主要受制于量能的持续萎缩，短线量能放大尤为关键，未来市场要持续反弹还有待于量能有效放大的配合，否则反弹空间将有限。 基本面上分析，倍受关注的上半年经济数据出台。上半年，居民消费价格总水平上涨7.9%（6月份同比上涨7.1%，比上月回落0.6个百分点，环比下降0.2%），比1-5月份低0.2个百分点。其中，城市上涨7.6%，农村上涨8.6%。同时，工业生产增速减缓，企业利润继续增长。上半年,全国规模以上工业增加值同比增长16.3%（6月份增长16.0%），比上年同期回落2.2个百分点。六月份的宏观经济数据与市场的预期基本吻合，市场已提前有所消化，值得关注的是，虽然6月份CPI持续回落，但生产价格涨幅继续扩大，5月份PPI上涨了8.2%，6月份进一步扩大到8.8%，这对CPI也形成了较大的传导压力，投资者对经济增速减缓以及持续创新高的PPI顾虑重重，导致市场观望气氛浓厚。此外，近期美股的持续暴跌引起了政府的关注，开始出台措施干预股市的下跌，这将在一定程度上减缓了对周边市场的影响。而目前我国虽然维稳言论频频传出，但并没有实质性的稳定市场的举措出台，空言稳定难以有效聚集市场的做多人气，经历了持续暴跌之后的投资信心非常脆弱，而周五市场尾盘的急涨，使得投资者对利好救市充满期待，短线应密切关注政策面的变化。 近期权重股的集体走软是导致股指反弹夭折的主要因素。金融股在美国金融股领跌市场的影响下，盘中出现集体调整，多数银行股出现了破位走势，与此同时，房地产股也大面积走弱，直接拖累股指走弱。随着股指震荡幅度的加大，个股纷纷回落整理，且跌势明显放大，跌停板个股急剧增加，尤其是近期表现较为强势的个股纷纷展开补跌行情，部分个股已将近期反弹的成果基本吞噬掉。在目前的熊市调整中，投资者如惊弓之鸟，即使参与反弹也是以快进快出为主，在一定程度上加剧了股指的震荡，市场活跃度也随之降低。值得关注的是，周五尾盘市场出现放量急速拉升行情，主力启动权重股拉抬指数，中国石化、中国石油、中国联通以及银行股齐上涨，场外观望资金开始入市抢反弹，直接推高了股指。后市该板块的持续性有待考察，投资者需密切关注该板块的动向。 就目前市况而言，美股大涨引发全球股市上涨，A股市场虽然反应银钝，但从周五尾盘的表现中可以看出，随着外围股市的回暖，A股市场在经历了持续的调整之后，在奥运会召开在即的大背景下，盘中的做多动能正在聚集中。从周K线上看，市场自六月底以来已进入到震荡构筑阶段性底部期，周K线在低位频频收出十字星，显示市场的阶段性做空风险已得到了较为充分的释放，周五尾盘的急涨使得股指在5周均线上方运行。同时，目前日K线组合呈一阳吞两阴的有利形态，显示短线市场仍有走高潜力。不过，近期市场量能是制约反弹的重要因素，后市大盘若要持续反弹，量能的有效放大尤为关键，只有量能有效放大了，市场才能打开反弹空间。投资者应要看量能变化来调整自己的操作策略。（九鼎德盛） $$$ 周五，A股意外地收了一个红盘，实属难得。周五当天影响大盘走势的有两大因素，一是头天晚上美股上涨：受油价一个多月来首次跌破每桶130美元以及JP摩根财报好于预期刺激，美股周四连续第二个交易日大幅上涨；另一则是敏感经济数据公布，国家统计局公布了我国上半年经济运行数据：上半年GDP回落，6月CPI回落，但PPI加速上涨，显示经济放缓迹象显现、通胀压力依然紧逼。两大因素左右之下，盘中一度走弱，但尾市最终强势拉升，上证指数上涨93点，收于2778点。既然A股走势受美股影响如此之深，我们一起来看看最近美股的热门话题--房利美和房地美（以下称"两美"），近期多家中资银行皆被卷入此漩涡中。 一、六银行涉"两美"债券 里昂证券16日放出消息称，中国银行(601988)可能持有房利美和房地美发行的约200亿美元债券，并且，除了中国银行外，多数中资银行均持有房利美和房地美相关债券，只是占总资产比例还不到1%，中国银行持有的两美债券，估计占该行总资产的约2.6%。之后到现在，处于风口浪尖的中国银行出人意料地保持缄默，而其他5家在港上市并且也被指不同程度地持有 "两美"债券的银行（工行、建行、交行、招行、中信银行(601998)）也一同集体失语。不过，近期被传卷入漩涡的中国平安(601318)、中国人寿(601628)两大保险机构的有关人士则齐齐表示公司未持有房利美或房地美的债券，不两美危机的影响。 二、我国连续3个月增持美国国债 2008年07月18日《中国证券报》在《我国连续3个月增持美国国债》一文中称：截至今年5月，中国共持有美国国债5065亿美元，较4月份增持45亿美元。这也是我国连续第三个月对美国国债进行增持。其中，中国净增持美国政府支持的机构债券(Agency Bond)148.65亿美元，占外国投资者净买入机构债券的61.4%。机构债券的发债主体为房利美和房地美等政府支持企业，美国国家信用并不具有偿还此类机构债务的法定责任。随着房地产低迷，房利美、房地美可能面临严重流动性不足问题，美国财政部和美联储已决定出手援助，在当地时间7月13日宣布了拯救两家公司的方案，允许房利美和房地美直接从美联储贴现窗口借款，并建议授权财政部参股这两家公司。 三 、两美的投资价值 尽管"两美"危机被看作避之不及的次贷余波，但是华尔街的基金经理却认为"两美"债券时下正在成为债市中最值得投资的产品。即使房价下跌，导致"两美"亏损连连，但包括Riversource投资公司、贝莱德公司、Thornburg投资管理公司及53资产管理公司等，都认为在殖利率相对较高的情况下，房利美、房地美的债券比国债更物美价廉。CavanalHill资产管理公司的副总裁毛瑞尔也称："尽管持有该股的投资人可能很惨，债券持有人则可能将毫发无损。"他说："相较于其他固定收益产品的领域，不论是国债、公司债或非机构抵押贷款等等，我们越来越看好房利美、房地美的债券。" 香港中文大学教授何佳亦表示，"房地美、房利美等在美国属于是半政府、半市场的机构，其董事会由国会任命，尽管美国政府对于此类机构的债务没有法律上的担保责任，但以前市场隐含的一个假定是其背后政府信用。这两家公司的股票损失当然很大，但买他们的债券可能问题还不大，除非它们破产，这两家公司规模很大，基本上垄断美国的房地产贷款市场，市值曾长期居于美国上市公司的前5位，所发债券在美国所有agency bond中的比例也非常高，美国政府不大可能放弃他们。" 最近"深圳断供"事件闹得沸沸扬扬得，楼市真的到了最危险的时候了吗？还是被利益集团操纵逼宫？媒体上同时出现两类相对立的声音，令我们无所适从。此时，多了解一下大洋彼岸的"两美"的来龙去脉吧，他山之石，可以攻玉。提起"两美"，总是忍不住望文生义地联想成"两个美人"，哈，又忍不住想起最近热播的《赤壁》之大乔小乔，"东风不与周郎便，铜雀春深锁二乔"。假如这一次"两美"不能成功解救出来的话，那发愁的可不令仅仅是周郎哟。（东方智慧） $$$ 周五大盘大幅反弹，虽然盘中震荡有所加剧，但在最后一小时里股指放量大幅上涨，最终收出一根中阳线。我们预计，随着短期市场信心的不断恢复，下周大盘有望继续反弹，操作上可重点关注权重指标股。 消息面上，在7月17日举行的新闻发布会上，国家统计局新闻发言人李晓超面向中外媒体做了权威的阐释。他的看法是，今年以来，我们面对来自国内外的冲击、困难和挑战，整个国民经济仍然保持了平稳较快运行。其主要特点一是朝着预期方向发展，二是结果来得十分不易，三是宏观调控成效明显。昨天上半年数据公布后，经济各界人士均对数据作出了自己的判断，综合下来依然分歧较大，其中有乐观的也有悲观的。我们认为，经济的发展会受多种因素影响而出现变化的，所以不能定性去看待经济的发展趋势。不过，在去年宏观调控至今，从管理层调控的效果来看，还是不错的，正如国家统计局新闻发言人李晓超所说的：正朝着预期方向发展。因此，我们要相信后面政府只要对症下药，这次经济发展周期上出现的难题最终会得到很好的解决。那么回到操作上，近阶段建议投资者应选择一些景气行业的龙头个股，并尽量地避开与宏观调控密切联系的板块和个股了。 热点方面，目前在能源价格居高不下的情况下，加快水电、太阳能、风能、生物质发电、沼气的开发利用已成为当前和今后一个时期共识。其实，我国具有丰富的新能源和可再生能源资源，但目前在我国的能源消费结构中，煤炭占据了2/3以上的比例，新能源及可再生能源比例仅占7%。根据《规划》目标，到2020年，我国一次能源消费结构可再生能源比例将由目前的7%，提升到16%。而根据国际能源机构预测，到2020年可再生能源将在全球能源消费中的比例达到30%。显而易见，在产业政策的推动下，在能源替代的大背景下，相关行业企业将迎来重大发展机遇，其成长潜力不容忽视。尤其是我国在全世界太阳能绿色能源产业的带动下，太阳能产业发展迅猛，我国已成为仅次于日本和德国的世界第三大光伏产品生产国。晶体硅是光伏发电的主要原料，硅料占太阳能电池板总成本的40%左右。随着光伏产业的升温，对晶体硅的巨大需求导致其价格节节攀升，相关上市公司的盈利前景自然水涨船高，川投能源(600674)、天威保变(600550)近半年的强势走势也就在情理之中，而后续相关的个股投资者仍应保持密切关注。 技术面上，本周大盘呈现缩量整理的走势，其中中国石化(600028)、中国人寿(601628)等部分权重指标股的强势筑底，直接封住了股指继续大幅杀跌的空间，但近期一些热门题材股的整体调整，则对市场人气产生较大的打击。而近阶段，由于投资者对经济下降周期中上市公司整体估值中枢下调的不断担忧，直接影响了持股的信心，使得前期抗跌的二三线股成为市场空方的主要打压对象，而部分权重股的分化又对指数形成明显的拖累。但总体来看，大盘在经过3000点下方来回反复震荡后，再加上海外市场的逐步回暖，股指自身就存在着较强的反弹要求，因此随着后续市场信心的不断恢复，预计大盘短期有望继续反弹。(广州博信) $$$ 沪深大盘在各项经济数据表现良性，美股、港股的大涨和原油期货价格的大跌等偏多的消息支持下，终于在周五止住前三天的跌势，沪指反弹近百点，收于2778点，但全周仍然跌去2.7%，深成指则收于9588点，周跌幅为4.4%，两市交易量比上周有较明显的萎缩。国家统计局周四公布今年上半年国民经济数据，今年上半年上半年GDP增涨10.4%，CPI同比上涨了7.9%，其中，6月份居民消费价格上涨7.1%，较上月回落了0.6个百分点。数据显示，经济趋热苗头开始转向趋降，但是总体形势依然不容乐观，下半年可望维持从紧货币政策。近期各方权威媒体纷纷发表文章呼吁维护股市的稳定，中国经济并未出现大的问题，基本面是好的，面对近期股市非理性下跌的局面，有必要提高认识，统一思想，要运用经济的、法律的、行政的各种有效手段去调控股市，推进资本市场稳定健康发展。从这些方面看管理层对股市的态度是非常明确的。不过从近期两市持续走弱的情况看，除了一些市场等其它因素外，主要是投资者的信心还没有恢复，所以短期若在没有大的利好消息刺激下，那么市场可能会步入缩量继续需求底部的趋势中。近期各方面对市场的消息偏好，反弹有望延续，可积极关注中报业绩超预期的个股。（德邦证券 ） $$$ 受周末召开经济工作会议的利好预期，两市大盘开始放量冲高，涨幅榜上，有色金属加入上涨大军，原因是COMEX8月期金震荡交投中走高，收盘上涨8.0美元，9月铜期货结算价上涨6.45美分，至每磅3.7150美元，这些因素如果能够持续，则板块的上涨持续性就会得到保持。 跌幅榜上，昨日表现非常的医药板块表现较差，属于获利回吐式的调整，预计后市活跃度有望保持，电器板块因为出口美国形势很严峻、双双负增长而导致板块走弱，预计继续走弱的概率较大。（山东神光） $$$ 今天A股两指上午快速下跌，13：30分后开始，突然放量飚升，两市前20大权重股全线上涨，沪指终以大涨93点收盘。这尾盘的猛烈拉升究竟告诉我们什么？我们首先从消息面来观察。 一是有消息称，中国股市今年已经累计下跌49%，超过越南股市48%的跌幅，在全球88个主要股指中表现最差，成为今年全球跌幅最大股市。所以，据传管理层广东调研，在寻找医治良方。 二是面对唱哀歌的A股两市，今天新华社昨晚连续刊发两篇文章：《宏观经济平稳较快运行，股市长期向好基础未改》、《上市公司半年报陆续出炉价值投资值得期待》。人民日报也跟随唱调：经济社会发展取得好于预期的成绩，要正确估计形势，把握调控重点。 三是国际油价连续三天大幅下挫，纽约市场油价17日跌至每桶130美元之下。所以17日纽约股市三大股指连续第二天大幅攀升。连越南股市也是连续8日上涨，一个月来涨幅超过了30％。 单凭今天这些消息，无法足以使A股两市发生反弹。今天尾市的反弹笔者认为，应该是这样几点诱因：一是部分金融类股票业绩报喜，使得人们对金融股的投资价值有了新的认识，促使金融股领涨；二是受世界原油价格回调的影响，以及人们对后市油价良好预期的影响；三是美股大涨，越南也大涨，中国为什么不能涨？四是对奥运行情的预期。 假如是这样，在世界经济基本面没有得到根本改变的前提下，这种反弹是不可持续的。当然，如果管理层能够顺其民心、顺其人们对奥运行情预期的满足的需要，在后市出台重大利好，则反弹可期。（唐小林） $$$ 国际原油价格近三日连续下跌接近16美元，为一个多月以来首度跌破130美元，加上金融股业绩连续好于预期，提振美股道琼斯指数前夜劲升207.38点，并提振A股市场周五戏剧性走强。上证综指早段冲高59.03点后单边回落，盘中一度翻绿并下跌18.87点；但以中国石化为首的石化股、以及以中国人寿为首的金融股，尾市在凌厉买盘的推动下绝地反弹，并最终带动上证综指收市劲升93.59点。 周五上证综指收市报2778.37点，涨3.49%，成交605.12亿；深证成指收市报9588.40点，涨3.23%，成交304.59亿。两市共成交909.71亿元，较昨日同比放大一成。此外，中小板指收市报3933.70点，涨2.14%；沪深300收市报2815.461点，涨3.58%；上证50收市报2158.70点，涨4.12%。 从盘面观察，沪市前二十大权重股全线劲升，平均涨幅高达4.78%，其中，中国石化受到油价大跌的刺激而劲升7.57%，中国人寿、中国联通、中国铝业均涨逾8%。整体来看，今天两市共有超过九成半个股上涨，其中涨停的非ST类股有26只，而跌幅超过5%的个股仅有7只。从行业指数的表现来看，各大行业全线上涨，金融指数劲升5.18%，同时，造纸、公用、建筑、地产等均涨幅居前。 原油价格的持续大跌、美股的持续劲升，成为提振A股市场反弹的理由。其中，受到油价下跌提振的石化股、受到美股同类股升势提振的金融股，均成为带动周五A股市场反弹的火车头。有分析师认为，对于A股市场来说，国际原油价格的大跌是仅次于美国加息的最大利好，因油价的下跌将大幅降低中国PPI的上行预期，从而有效舒缓输入型通胀导致的紧缩忧虑。 另一方面，有传闻称，在本周召开的中央经济形势分析会议上，管理层将对宏观经济政策实行结构性微调，其中某些局部经济政策做会适度放松，从而刺激了逢低买盘的进场博弈。 不过，市场人士仍然担心，不断公布的上市公司低迷业绩、步步逼近的宏观紧缩政策、8月份的大小非解禁高峰，均令投资者失去持续做多的信心，未来应提防大盘再度往下寻底。（全景） $$$ 在七连周阴之后，上周大盘收出了带上影线的周小阳，吞并了之前三根周阴十字星，但本周大盘冲高回落，显示出上档压力仍较重，而本周的周阴十字星表明多空双方仍处在僵持的状态。 本周大盘冲高回落，明显受到30日均线的反压，表明多头仍无力展开一波反弹行情，显示出6月下旬前期平台处的套牢盘开始松动减磅。而本周股指在击破了5、10、20日均线之后又出现反复，周五又重返在5日均线之上，但10、20、30日均线开始粘合在上档形成反压，大盘弱势调整的形态明显。当然由于7月3日2566低点处仍有一定的支撑，大盘二次探底仍有成功的可能。 首先，根据江恩理论，以07年10月16日6124历史性高点为圆心、05年6月6日998历史性低点--6124高点为推动浪，画出0.236、0.382、0.5、0.618比率的江恩弧形。大盘之前已分别击破了0.236、0.382、0.5江恩弧形，目前大盘暂受到0.618江恩弧形的支撑，因此，大盘短期内较难继续向下破位，不排除二次探底成功。 其次，大盘曾在2007年2月6日2541低点与3月5日2723低点形成了上升途中的小双底形态，因此，2541-2723区域具有一定的下档支撑作用。7月3日大盘最低探至2566点后开始企稳反弹，一定程度上受到该区域的支持作用。因此，在大盘继续调整时，该区域的下沿处仍有一定的支撑。 第三，2007年10月的6124点跌到7月3日的2566低点，历时8个多月，但最大跌幅为58.1%，已超过了2001年6月的2245点跌到2005年6月的998点历时48个月55%的跌幅，为历史上第三大跌幅，仅次于从1993年2月的1558点跌到1994年7月325点79%的跌幅，和从1992年5月的1429点跌到1992年11月386点72%的跌幅。由于整体跌幅过大，2566低点将具有一定的支撑作用，大盘二次探底时将发挥下档支撑作用。 当然弱势不言底，虽然技术上有二次探底成功的可能，但在没有强大外力作用下，任何技术性支撑都不能有效改变目前弱势的格局。 上证指数 周K线 MACD绿柱收缩， DIFF、DEA在弱势区开始出现走平，有所转强 RSI三线在弱势区内震荡，有向下调整的可能 KDJKDJ在超卖区内有粘合的迹象，但未真正转强 DMIPDI、MDI开口放大，ADX在高位拐头下行，空头仍占上风 深证综指 日K线 MACD红柱走平，DIFF、DEA在弱势区内有向上的可能，仍然弱势 RSI 三线在弱势区向上攻击但受阻于中位线，仍未有企稳的迹象 KDJKD快速回落，J出现超卖，下行趋势有所减弱 DMIPDI、MDI缠绕在一起后又金叉，多空处于僵持状态 （财通证券） $$$ 由于受到油价下跌的影响，美股在近期持续上涨，周四道琼斯指数更是暴涨1.85%，从而引发了各路资金对今日A股市场早盘走势的积极预期，故今日上证指数以2711.74点开盘，大幅高开26.96点。随后由于银行股的一度飚升，上证指数一度走高。但由于农业股、煤炭股等板块在盘中反复回落，上证指数只得走低，最低探至2665.91点。不过，午市后A股市场受到朦胧利好的影响，大幅走高，最高摸至2785.53点，尾盘收于2778.37点，上涨93.59点或3.49%，成交量有所活跃，沪市量能为605.4亿元。对于大盘在今日的如此走势，笔者认为主要有两个因素，一是因为市场参与各方对于经济运行数据的担忧已在近期疲软的走势得到释放，从而有了企稳的契机。二是市场期盼周末市场出现利好消息，所以，大盘在午市后量能明显放大。但不可否认的是，目前A股市场的压力仍然存在，这主要是因为从紧货币政策的预期仍然存在，压抑机构资金做多的业绩增长放缓的因素依然未有根本性的改善，所以，笔者倾向于认为下周一A股市场仍将蓄势震荡整理。 政府高层广东调研寻A股"救市"良策 在经济放缓而通胀压力不减的大背景之下，A股反弹似乎仍是漫漫长途。从权威人士处获悉，目前有政府高层在广东等省份调研，其中"股市下跌对于经济负面影响"、"如何有效救市"是其中重要内容。 周正庆：采取有效手段推进股市稳定发展 中国证监会前主席周正庆昨日亦指出，中国经济并未出现大的问题，基本面是好的，面对近期股市非理性下跌的局面，有必要提高认识，统一思想，要运用经济的、法律的、行政的各种有效手段去调控股市，推进资本市场稳定健康发展。 周正庆指出，在正常运行下，股市不需要政府的干预和调控，但如果股市出现异常波动，影响经济社会稳定发展，政府则需要进行必要的调控，这也是世界各国通常的做法。《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》明确指出：资本市场的稳定发展需要相应的政策引导和支持，各部门要进一步完善相关政策，为资本市场的稳定发展营造良好环境。 周正庆提出，今天的中国资本市场在整个经济生活中起了非常重要的作用，任何一个宏观政策环境的调整都会影响到资本市场的运行。应该高度关注资本市场的发展，货币政策等一系列宏观调控措施的制定与实施，都要考虑资本市场的承受力。 他表示，目前有利于资本市场长期稳定发展的条件有很多：我国经济发展的基本面克服了种种困难，一直保持良好的态势；法律环境的完善有利于推动资本市场的稳定发展；股权分置改革基本完成；资本市场规范程度和监管水平不断提高，上市公司质量和效益也大幅改善。因此，我们有理由对股市的未来发展充满信心和期待。 新华社昨连续刊发两篇文章唱多股市 令人牵挂不已的中国上半年宏观经济数据昨日出炉，上半年10.4%的经济增速，7.1%的6月份CPI都与预期较为相符。与此同时，新华社秉承其最近唱多股市的风格，昨晚连续刊发两篇"聚焦上半年宏观经济"的稿件---《宏观经济平稳较快运行，股市长期向好基础未改》、《上市公司半年报陆续出炉价值投资值得期待》。 "股市经过上半年的深度调整后，许多A股价值投资的功能正在逐步凸显出来。"新华社在后一篇文章中指出。 但与新华社的观点有所不同，市场似乎并不特别乐观。"中国股市已经超过越南，成为今年全球跌幅最大股市。"美国彭博社16日报道称，截至16日，沪深300指数今年已经累计下跌49％，超过越南股市48％的跌幅，在全球88个主要股指中表现最差。 宏观经济数据出台，通胀压力依旧高企，使得投资者纷纷把目光落到下一步的政策调控手段上，但天相投顾首席策略分析师仇彦英指出，"预测政策会使投资者陷入被动"。 仇彦英认为，股市下跌是对经济数据的安全考虑，因为数据本身带来的问题是，现在市场的一种不确定性或者说是对未来的担心，导致数据好与坏都先从安全的角度考虑，那么安全的角度就是下跌。 银河内参：券商直投试点有望加速 "我们很早就递交了直投申请，但现在还没有获批，希望能够尽快获得这项业务资格。这样对于我们来说也增加了一条新的盈利渠道。"一位深圳券商高层16日表示。在券商上半年业绩出现大幅下滑的背景下，受访的部分券商表示，应加快券商直投试点的步伐，不仅可以增加券商的盈利渠道，而且也可以平滑因市场波动而造成的业绩波动。 7月12日，宏源证券(000562 )发布2008年中期业绩预减公告，2008年中期净利润同比减少约为66%；7月14日，西部证券公布了2008年半年报，2008上半年西部证券实现营业收入75798.62万元，同比下降47.9%。"这个结果不出乎意外。目前券商行业还是靠天吃饭的特点，今年上半年大盘大幅下挫，券商业绩集体下滑难以避免。"分析人士认为。受到今年上半年市场大幅下挫的影响，各大券商的交易总额均出现不同程度的下滑。 "国内券商只能通过业务创新，才能打破'靠天吃饭'这种固定业务模式。"一位大型券商投行负责人指出。他认为，目前已扩大试点的直投业务将在一定程度上改变券商现有业务模式，增加券商的盈利渠道。而且，从国外投行巨头的发展历程来看，直投业务是券商未来发展的方向。 2007年9月，证监会允许中信证券(600030)、中金公司开展直接投资业务试点。根据试点方案，中信证券、中金公司以不超过净资本15%的自有资金设立了直接投资专业子公司。今年3月，证监会表示，将适度扩大券商开展直接投资业务试点的范围，允许符合条件的证券公司申请开展直接投资业务的试点。5月，证监会让符合条件的券商重新上报直投资格的申报资料；6月国信证券获得直投试点资格批文，成为第三家获得直投业务牌照的券商。 无疑，相对于投行业务收取的保荐承销费用，通过直投来分享创业板公司的资本回报更令券商心动。特别是近年来，高盛、美林、摩根士丹利等国际知名投行都已在中国投资了多个Pre-IPO项目，一些项目获利不菲，成为经典案例。因此，国内其他券商也希望加入直投大军，分享中国资本市场这场饕餮盛宴。 据了解，目前，申银万国、平安证券、国泰君安、海通证券(600837)、中投证券等七八家券商都已向证监会递交了直投申请。而且，尽管一些券商还没有拿到直投牌照，但他们都已做好了充足的准备，相继成立了"直接投资管理部"等部门，为直投作准备。"国信证券直投业务的批准意味着监管层开闸第二批券商直投业务牌照的发放。我们希望这个步伐能更快一点。"上述已递交直投申请的某券商高管表示。 （渤海投资） $$$ 外围市场的连续走好也没能给国内市场带来任何的刺激作用，今日盘中继续上演高开低走的走势，这样一来，我们对后市就比较悲观了，市场信心的不断涣散，股指重心将不断下移，前期低点将成为市场是否进入新一轮下跌的生命线，目前看来，这样的可能性正在逐渐加大。 政策面上，美国财政部最新公布的国际资本流动(TIC)报告显示，截至今年5月，中国共持有美国国债5065亿美元，较4月份增持45亿美元。这也是我国连续第三个月对美国国债进行增持。同时，5月份我国净增持美国长期有价证券355.90亿美元，在国外投资者中，当月增持规模名列第二。中国对美国国债的增持有助于美元的企稳，由于我国在美国国债中所占的比例比较大，加上我国巨大的外汇储备，因此，我国对美元走走势的干预能力还是比较强的。但我国还是应该增加多元化外汇储备结构，改变美元一只独大的局面，这样才能使我国外汇储备增强抵御风险的能力。 两大石油的强行翻红也未能阻挡市场下跌的步伐，银行、地产等权重板块也曾大幅高开，但市场响应不积极，最终纷纷下跌，而个股行情热度已经大大减少，仅仅只剩造纸、酒店旅游、酿酒板块的部分个股还有一定的表现，整体板块效应都不强，很多前期连续大涨的股票现在也是急速下跌。这充分说明市场人气已经基本消失，盘面所剩的零星热点更多的只是一些个股行为，不能成为新的热点，更不能激发市场人气。整个市场现在最担心还是政策面上的不确定性，虽经济数据有所下降，但我们看到了PPI加速上涨，并创下了历史新高，这将加大成本型通货膨胀的压力，在油电价格不断上涨的外部环境下，这样的担忧是非常有必要的。我们认为，国家在这种艰难的经济环境下，一方面要防止通货膨胀的继续高涨，从紧货币政策不可松懈，另一方面又要防止经济出现大的下滑，部分政策又必须做出调整。因此，在从紧货币政策不能松绑的政策环境下，下半年我国更多的将发挥财政税收作用，通过财政税收政策的调节来缓解部分行业的生存危机，促进我国经济的健康发展。（银华投资） $$$ 日前，"全球通胀环境下的中国资产定价"高峰论坛暨中国民族证券2008年下半年投资策略会报告会在上海举行。中国证监会前主席周正庆在论坛上指出，中国经济并未出现大的问题，基本面是好的，面对近期股市非理性下跌的局面，有必要提高认识，统一思想，要运用经济的、法律的、行政的各种有效手段去调控股市，推进资本市场稳定健康发展。 周正庆指出，在正常运行下，股市不需要政府的干预和调控，但如果股市出现异常波动，影响经济社会稳定发展，政府则需要进行必要的调控，这也是世界各国通常的做法。《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》明确指出：资本市场的稳定发展需要相应的政策引导和支持，各部门要进一步完善相关政策，为资本市场的稳定发展营造良好环境。 周正庆提出，今天的中国资本市场在整个经济生活中起了非常重要的作用，任何一个宏观政策环境的调整都会影响到资本市场的运行。应该高度关注资本市场的发展，货币政策等一系列宏观调控措施的制定与实施，都要考虑资本市场的承受力。 他表示，目前有利于资本市场长期稳定发展的条件有很多：我国经济发展的基本面克服了种种困难，一直保持良好的态势；法律环境的完善有利于推动资本市场的稳定发展；股权分置改革基本完成；资本市场规范程度和监管水平不断提高，上市公司质量和效益也大幅改善。因此，我们有理由对股市的未来发展充满信心和期待。 周正庆建议，应抓紧构建对股市的安全评估和应急处理机制，组织力量对股市发展状况进行深入、细致、科学的研究分析。在评估和判断过程中，一定要从中国国情特点出发，切忌不以时间、地点、条件为转移，盲目与某些发达国家的成熟市场强行进行简单比较，从而得出不切实际的结论，做出错误的评估，误导市场，影响决策。对股市进行调控，一方面要有针对性地出台一些必要的政策措施，另一方面要协调各方，组织调度好资金，支持股市保持资金流动性的正常运转，积极鼓励和引导长期资金入市。（上海证券报） 中财简评：前证监会主席如此表态只有一个目的，那便是近期相关官员维稳言论的延续。但我们应该看到的是，在国家统计局公布今年上半年的宏观经济运行数据以后，大盘再度倾泻向下，在相关宏调政策将继续从紧压力下，维稳言论并不能起到多大的实质性作用。不过，在当前可能出现"滞胀"的背景下，通过不对称加息以及放宽财政政策等政策组合出台的可能性较大，由此对于股市的影响也相对减小，可密切关注。 $$$ 由于投资者担心美国经济状况影响国际市场原油需求，国际油价连续第三天大幅下挫，纽约市场油价１７日跌至每桶１３０美元之下。 当天，纽约商品交易所８月份交货的轻质原油期货价格下跌５．３１美元，收于每桶１２９．２９美元，这是自６月５日以来纽约市场原油期货收盘价格首次低于每桶１３０美元。伦敦国际石油交易所９月份交货的北海布伦特原油期货价格下跌４．７４美元，收于每桶３１．０７美元。 分析人士认为，投资者担心美国经济出现问题将影响国际原油市场需求是导致油价连续大幅回落的主要原因。美国联邦储备委员会主席伯南克１５日在国会听证会上说，美国经济正处于困难时期，而能源和食品价格上涨导致了通货膨胀压力上升。 美国能源部１６日公布的数据显示，上周美国原油商业库存增加了３００万桶，而此前市场预计该数据将下降３００万桶。此外，汽油和其他成品油库存也大幅增加。这些数据加剧了投资者对高油价导致市场需求疲软的担心，推动国际油价走低。 在过去三个交易日中，纽约市场油价已累计下跌１５．８９美元，并在１５日创下自１９９１年海湾战争以来最大单日跌幅。 １７日，纽商所８月份交货的汽油期货价格每加仑下跌１１．６１美分，收于３．１６３３美元。８月份交货的取暖油期货价格每加仑下跌９．７２美分，收于３．７４３８美元。８月份交货的天然气期货价格每千立方英尺下跌８６．１美分，收于１０．５３７美元。（新华网） 中财简评：国际油价大幅下跌主要是缘于近日美国等外围经济体经济下滑风险加大对需求形成一定抑制，另外美国可能会与伊朗修好、重新恢复外交关系等也是重要的影响因素，上述因素均导致国际投机资本不敢轻易再对高企的油价进行炒作。油价下跌若能持续，则对世界经济走势是一个较大的利好，对于已经趋于严重的通胀形势将起到一定缓解作用。对我国的影响同样如此。在通胀预期下降时，股市向好也就指日可待。但油价下跌能否持续，还有待观察。当然，此消息短期内也可能有助于股市企稳反弹。 $$$ 广发、东方、长信基金公司旗下15只基金的2008年二季报抢先出炉。在11只股票型、配置型基金中，有10只在二季度继续减仓操作，金属非金属、房地产和机械设备等行业板块遭到大幅减持，采掘业和医药、批发零售等抗通胀板块成为增持新宠。特别值得一提的是，曾被视为最核心蓝筹的基金重仓股招商银行(600036)和万科二季度被众基金抛弃，上述11只基金抛售招商银行28亿股，万科则被卖了16亿股，成为二季度最大的两只抛售个股。 股票平均仓位降至75.75% 统计显示，首批亮相的偏股基金在今年二季度中大幅减仓，平均股票仓位由84.14%下降到75.75%。其中广发基金的减仓力度最大，旗下偏股基金的平均股票仓位下降了9.13%，长信基金和东方基金旗下的平均股票仓位也分别下降7.98%和2.56%。 从公布的二季报中看出，这11只偏股基金持有金属非金属比例为6.83％，比一季末大幅下降5.07%，持有房地产和机械设备的比例也分别下降4.97和1.13个百分点。个股方面，对招商银行减仓力度最大，卖出287425.09万股，万科也被减仓169515.37万股。相反，煤炭股集中的采掘业得到普遍增持，二季末这11只基金持有采掘业平均比例达到9.76％，比一季末大幅上升2.92个百分点，此外，基金持有医药和批发零售板块比例也明显上升。 看好消费、能源仍等热点行业 对于未来市场走势，多数基金经理认为，A股市场经过半年的调整，估值水平已非常合理，市场三季度整体维持震荡筑底格局的可能性较大。 广发聚丰称，经济调控仍会维持适度从紧，但中国经济软着陆的可能性较大。经过半年的调整，国内市场已与成熟市场相差无几，处于非常合理的水平，市场三季度整体维持震荡筑底格局的可能性较大。长信银利表示，三季度大幅反弹的基础仍然脆弱，但经过持续下跌后，良好中报出台以及奥运特定事件，三季度市场维持窄幅震荡的概率较大。 另外，消费、能源仍是基金经理们看好的热点行业。广发聚富称，应重点关注内需消费、能源和管理优秀快速成长的中小企业。长信银利也表示会重点关注一般消费品、信息技术、商业零售等受宏观经济影响较小的轻资产公司。 基金经理检讨失误 基金经理们在二季报中对上半年基金操作中的失误做出了反省，"对市场过度反应预期不够、股票仓位调整力度不足、未能及时调整思路"都是他们认为应该吸取的教训。 长信银利基金表示，由于对不利情况预期不足，战略上没有放弃做多思路，基金无论在仓位还是大类资产配置上均没有做好足够的防御，表现为仓位较高、高弹性的周期品较多，而且在此类品种急速下跌的行情中，结构调整犹豫，使基金二季度净值受到较大的损失。广发小盘基金则指出："面对如此恶劣的市场环境，要检讨的是，作为股票型基金的管理人，虽然无法完全离开市场，但可以适当降低股票仓位，减少下跌带来的损失"。（信息时报） $$$ 截至昨日，包括博时、长城、大成、广发、汇丰晋信等１１家基金公司旗下的５６只股票型和混合型基金公布２００８年二季报。季报显示，５６只基金净值二季度平均下降１８．２２％，整体跑赢上证指数同期跌幅的２１．２１％。 指标股成重点减持对象 基金仓位变化情况则显示，银行、钢铁和石化等大市值板块成为基金重点减持的对象。从已公布二季报的基金持仓变动看，招商银行二季度成为基金减仓力度最大的个股。据相关资讯统计，招商银行二季度累计遭减持２３．５亿股位居榜首。同时，工商银行与民生银行遭减持数量也超过１０亿股。此外，万科Ａ、宝钢股份、武钢股份、中国联通等大市值板块遭减持数量也已突破１０亿股。 在基金积极减持指标股的同时，不少二三线蓝筹板块显示基金加大了加仓力度。其中，长航油运成为二季度基金增仓数量最大的个股，广发系的广发小盘成长与广发大盘增长合计增持４８０６．５８万股。而岳阳纸业、宗申动力、中国太保、Ｓ上石化、大众公用等也显示基金加仓的迹象。有意思的是，增仓个股多以同一基金公司旗下的不同基金联合加仓的情形居多，不同基金公司"抱团"的迹象并不多见。 混合型基金优于股票型基金 从已公布二季报的基金业绩来看，混合型基金净值表现仍整体略优于股票型基金。２０只混合型基金平均净值增长率平均下跌１７．５７％，仅长城安心回报、东方精选、广发大盘成长与广发策略优选略跑输大盘。３６只股票型基金的净值增长率平均下跌１９％的水平，且有１０只跑输大盘。其中，博时平衡配置基金暂以下跌６．０８％的净值增长率拔得头筹。 二季度末基金持股的仓位显示，股票型基金股票市值占基金资产净值比例为７１．１８％，混合型基金该比例维持在６７．１７％。 仓位管理是避险有效手段 不少基金公司在二季报中对上半年操作策略进行总结时表示，高估值、通货膨胀、企业利润增速下滑、国际油价飙升是上半年市场信心不足的重要来源。在系统性风险释放的过程中，个股选择和行业配置的作用并不大，因此仓位管理成为基金规避风险更有效的手段，而不少基金表示采取相对灵活的操作成为上半年主要的策略。如二季度净值损失仅为１２．５６％的长城基金管理公司旗下的基金久嘉就表示，由于采取逢高减持的策略，避免了基金净值的更大损失，但基金持有的主要蓝筹板块受到宏观经济的影响普遍表现不佳。 在资产配置上，不少基金也表示，二季度不仅大幅降低了股票投资的比重，同时加大了成长与防御型品种的配置；三季度一方面将坚持灵活操作的策略，医药、消费、资源行业依然是配置的主要方向，且对环保等利于可持续发展的板块关注度将继续上升。 对此，世纪证券基金研究员则透露，开放式股票型基金平均仓位一直保持中等偏下水平，股票仓位近三月以来一直保持在７５％以下，７月中上旬更已低于７成。 上述人士还表示，部分股票型基金的股票仓位实际上远低于６成，与股票型基金契约对股票资产配置比重的要求严重不符。如东吴价值成长双动力仓位一直保持在极低水平，仓位不足３成。由于空仓比重较大，该基金资产才避免了净值随市场下跌的风险。且较多基金密集减仓行为反映出对后市极度悲观，也意味着基金将继续等待底部的来临。 下半年仍将趋于谨慎 对于三季度乃至下半年行情的判断，绝大多数基金在报告中表示，美国次贷危机会否进一步恶化，以及美元和原油价格走势仍决定了国内通胀压力和经济增长未来的态势；虽然三季度ＣＰＩ会维持缓慢下降的趋势，但ＰＰＩ是市场担心的另一个重点；而奥运后资源价格有望加速调整，企业的承受能力仍有待观察。 而基金在三季度投资策略中也纷纷表示，虽然Ａ股估值整体进入安全区域，但下半年经济增长、通货膨胀以及企业盈利的不确定性决定了中期策略将继续偏于谨慎，较多基金仍将防御性品种纳入四季度重点关注的品种。（深圳商报） $$$ 据路透社消息，中国将允许保险公司投资基础设施项目，投资额上限为其总资产的8%，其中5%是以债权形式投资，3%以股权形式投资，这一举措将为高达2400亿元人民币的保险业资产松绑。昨日记者发传真向保监会求证此事，但至发稿时没有收到保监会的回复。 两年前曾经试点 路透社前日引述一位保监会相关负责人的话称："国内外资本市场波动都很厉害，我们觉得更加紧迫地要给保险公司提供更多好的投资渠道，以帮助他们熨平市场波动。" 此外，保险公司的资金太过集中在股票和债券上，对长期发展不利。上证综合指数自去年10月触顶后，至今已累计下跌超过50%。光大证券金融行业研究员说，如果这项政策出台，将给保险公司提供更多更好的投资渠道，这也是大势所趋！股票价格波动大，基础设施建设或成为保险业的主要投资对象。 资料显示，保监会曾于2006年3月启动一项试点项目，允许保险公司在基础设施建设投资120亿元人民币，项目涉及交通运输、通讯、能源、民用建筑和环境保护等方面。 保险公司期待新政 中国平安的新闻发言人盛瑞生说，"针对这个消息，如果保险资金运用的范围进一步放开，将有利于公司的保险资金做一个比较长期的资产负债的匹配，这项政策如果真的能够出台，比较有利于保险公司的稳健经营，获得长期的投资收益，特别是能更好地与平安寿险资金的长期性匹配起来，对于保险资产负债更为匹配。"盛瑞生表示，虽然在基础设施建设方面平安之前只有少量的审批项目，比如山西的高速公路项目，但平安已经有了这方面的探索和经验，欢迎并希望新政策出台，"我想特别强调的是为什么基础设施对保险公司比较重要，是因为投资收益比较稳定，期限比较长，所以这些投资短期内不能够清楚地说对公司有多少财务贡献，因为基础设施建设就是要用长期长远的眼光来看待。" 至于中国平安未来的投资计划，盛瑞生表示要得到真实确切的消息后再予以商讨，目前公司没有新计划。太平人寿的相关负责人陈先生说，非常欢迎这个扩大试点，"但公司尚未有基建投资项目，希望监管部门能够予以批准直接投资。"（每日经济新闻） $$$ 由于受原油价格大跌和美股大涨因素的刺激，周四指数大幅高开，盘中震荡一个小时候之后，股指就开始步入冲高回落，成交量较再度萎缩。指标股大都高开低走，导致指数也是先强后弱。个股方面，下跌个股家数较多，其中生物医药、酿酒等板块涨幅居前，而农业、奥运等板块跌幅较大。由于生物制药板块个股市值较小，所以对指数和市场人气的刺激有限，板块轮动和超跌反弹的可能性较大。 盘中个股方面，一直到收盘为止，仍然处于涨停位置的紫光古汉、通葡股份等个股尽显其强势动能。究其原因，它们之所以能够保持如此之强劲的走势，主要还是在于它们预计今年上半年的业绩有望出现大幅的增长。而当前又是炒作中报行情的主要时候，因为关注业绩增长股是当前热点。如深深房A。公司08年第一季度净利润同比增长392.67%，显示了公司良好的态势发展！ 此外，公司就是一只被忽视的自主创新科技题材股，公司通过整合，其参股中国硅谷深圳数码港使得公司经营业绩快速增长，公司投入巨资建设中国硅谷深圳数码港，被认定为国家高新技术成果转化基地，公司未来发展前景更加值得看好。 并且随着CEPA的签署，标志着内地和香港的产业合作、服务贸易和投资便利化方面的联系进一步加深，公司作为深圳最早成立的房地产开发公司，公司是市场公认的老牌地产人气股。 技术上，该股经过前期的一轮反弹之后，股价一直在5日均线之上运作，虽然周二大盘下挫，但是该股表现依然坚挺，并且5日均线上穿30日均线形成一个金叉，后市上涨空间被打开。而该股作为仅仅4元多的低价深圳本地股是市场游资青睐的品种，近期在低部明显有新增资金介入并且表现出一定的抗跌性，可重点关注。（世纪、国海、西南） $$$ 保定天鹅（000687）是我国粘胶长丝主要生产厂家之一，产品品牌"天鹅"牌粘胶长丝作为纺织织造业的重要原料，在国内外市场占有相当的份额，近日国家关于纺织业出口退税回调政策获得突破性进展，粘胶纤维出口将会出现巨幅调整，可能将上调10个点至15%。退税上调将为行业增加利润逾亿元公司将极大分享政策调整所带来的利润，产业前景可观。 值得一提的是，高新集团拟对天鹅集团进行重组，在保定建立高新科技产业园区，倘若重组成功，将使得保定天鹅实际控制人发生变更，将对保定天鹅的基本面产生重大影响。目前双方对本次重组协议的具体条款正在磋商中，伴随后续进展情况的陆续公告，公司潜在的利好预期将为市场资金所青睐。另外公司投资2700万的废水处理改扩建工程已于2007年12月前按计划如期完工，这也使得公司具有显著的环保概念。 二级市场上，该股近期持续缩量整理，均线逐渐汇集，近日在大盘持续下挫情况下，明显受到20日均线支撑，一旦量能配合，有望走出一波较为强劲的反弹行情，可积极关注。（广发、第一创业） $$$ 周四公布的经济数据与预测的差不了多少，直接推动大盘大幅度高开，不过由于市场信心不足，最终高开低走，再收一根阴线，成交量出现萎缩。而作为这次连续调整的最大杀跌动能则源于金融地产等蓝筹股和前期涨幅巨大的奥运概念股，这些强势个股的集体回调，显示出底部的加速形成，估计从周五开始，大盘将会在2700点附近作一个右底，从而再次发力向上攻击，直到奥运结束。 在本次二次探底中，沉寂多时的小盘股再次发挥他的英雄本色，出现大面积涨停的疯狂走势。小盘股现时的启动，是有众多原因的。其一，目前大盘振荡调整，方向还不是很明确，大幅度向上和向下的空间都不会太大。而这种处于相对稳定状态，十分有利于短线游资的出没，其中小盘股由于盘小，所需要的资金不大，自然倍受市场关注。其二，从以往的小盘股走势看，该板块是个黑马频出的群体。近期包括吉林制药(000545)、紫光古汉(000590)、大橡塑(600346)等强势涨停的个股都是小盘股，并且是低于10元以下的低价小盘股。其三，主力机构的运作思路为部分小盘股的补涨行情奠定了基础。虽然说业界对2008的市场发展态势存在较大分歧，但对后市持乐观态度的机构投资者仍有一定比例，选择小盘股比较容易产生赚钱效应，吸引的资金就比较多。 通过上述三点得知，小盘题材股在目前的振荡行情中表现出众是应该的，根据这样的思路，我们跟踪了两市的小盘股，发现6400万流通、6元股价的德赛电池（000049）经常有大资金出没，现在该股连续收出三根阴线，主力诱空的迹象明显，后市潜力巨大。 公司主营是新能源，是目前取代石油的有力竞争者。公司近期加大料电池、太阳能电池及相关应用产品的研发力度，包括将太阳能转化成电能的核心转化器件及相应的差异化应用产品开发。公司控股的德赛杰能主要生产高技术绿色电池产品，另一子公司在燃料电池领域中逐渐开辟了新的天地。 二级市场上，作为市场游资一直喜欢的小盘题材股经常出现涨停或连续涨停的走势。他们的财富效应给予了包括德赛电池（000049）在内的小盘股做多的强大动能。技术上该股在横盘过后突破假性向上，但量能持续减少，不排除是主力的诱空行为，后市是否走出小盘题材股应有的本色呢？我们将拭目以待。（海通、银河） 中财网信息部独家发布
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