未来持续增长 下跌空间已不大

时间：2008年07月17日 07:40:16 中财网

　　天津港(600717)
　　评级:谨慎增持
　　评级机构:国泰君安
　　公司公告2008 年中期业绩同比增长100-120％左右,净利润预计为5.47-6.02 亿元。业绩增长主要原因是完成定向发行购买资产工作，合并范围增加带来业绩增长。受美国经济放缓影响，港口集装箱吞吐量增速放缓,但整个行业仍保持两位数的增速。天津港作为环渤海湾地区的重要港口，受益于滨海新区的发展，增速仍维持相对高位。1-5月天津港货物吞吐量增速为15.9％，增速高于区域内的青岛港、大连港、秦皇岛港口增速。集装箱吞吐量同比增长22.1％，略低于大连港增速，但是高于行业增速和青岛港增速。我们可以预期公司业绩09-10年保持10-15％左右增长,预计2008-2010年每股收益分别为0.72元、0.85元和0.95元。给予"谨慎增持"评级。

　　赣粤高速(600269)
　　评级:推荐
　　评级机构:兴业证券
　　赣粤高速主要路产纵贯江西，是连接华中、华北、华东与广东、福建的大通道，其在重要程度上仅次于京珠高速；昌九---昌樟---昌泰高速途经平原，行车顺畅，是经江西南下的首选路径。主要的车流来源于过境交通，未来贯通的济广高速（济南---广州）、大广高速（大庆---广州）和长深高速（长春---深圳）的江西或福建段均为与其平行的路段，但由于贯通的时间和所处的区域，对昌樟---昌傅的分流影响有限。公司新建路产彭湖高速全长51.535km，投资16.3亿，2010年8月建成通车，区位优势并不明显。但其是国家重点项目核电站的配套工程，核电站建设运营产生的客货流将是其车流长期增长的保障。预计公司08年EPS为0.92元，未来几年仍可保持10％以上的持续增长，现金流折现价值为14.83元，下跌的空间已经不大。