恒邦股份（002237）具有黄金冶炼优势的企业

时间：2008年05月06日 13:44:07 中财网

　　定价结论：
　　2007年业绩为1元/股，预测公司2008、2009、2010年业绩为1.837、1.945、3.192，由于黄金股的平均PE为25-30倍PE左右，公司合理价值中值为30元/股。
　　主要依据：
　　公司的黄金储量为20吨，自产黄金为1.72吨，公司主要优势在于黄金复杂矿冶炼，该方面有6-10%毛利率。
　　公司未来成长主要来自以下两大方面：一是新项目投产后产量扩张；二是自产矿的增长。
　　风险提示：
　　如果金属价格下跌，由于公司冶炼产能比较大，公司尽管采取套保方式，但也存在存货跌价风险。