通宝能源（600780）：融资融券+煤电改革+资产注入=领涨龙头

时间：2008年04月30日 17:10:51 中财网

　　为配合日前证监会发布的《证券公司监督管理条例》、《证券公司风险处置条例》（以下简称两个条例）的落实，上海证券交易所昨日表示将尽快推出对两个条例的业务实施细则-----《会员客户证券交易行为管理实施细则》。同时，上证所还将拟定融资融券的相应细则及业务操作流程。出于对融资融券即将推出的极强烈的预期，市场今日纷纷大幅增持融资融券的试点股票，例如沪深300中的权重股，在沪深300中权重较大的中石化开盘后不久就被大资金拉升至涨停，中国人寿(601628)、华夏银行(600015)、中粮地产(000031)等沪深300权重股涨幅也在8%以上，从今天盘面可以看出，市场对即将推出的融资融券十分期待，"五一"后的主流热点无疑是融资融券主要的试点沪深300.
　　沪深300成分股受益融资融券
　　通宝能源（600780）无疑是沪深300中近期利好不断的领涨龙头。根据融资融券交易试点实施细则，标的证券应当符合下列条件：在交易所上市交易满3个月；融资买入标的股票的流通股本不少于1 亿股或流通市值不低于5 亿元，融券卖出标的股票的流通股本不少于2 亿股或流通市值不低于8 亿元；股东人数不少于4000 人；在过去3 个月内，日均换手率不低于基准指数日均换手率的20%，日均涨跌幅的平均值与基准指数涨跌幅的平均值的偏离值不超过4 个百分点，且波动幅度不超过基准指数波动幅度的500%以上；股票发行公司已完成股权分置改革；未被ST；上证所规定的其他条件。而通宝能源作为沪深300中权重蓝筹股无疑完全符合融资融券的标准，随着融资融券的日益临近，该股的股价未来有较大的溢价空间。
　　煤电改革受益股
　　最近，发改委能源局紧急召集了电监会、部分煤炭和电力企业及相关行业协会，就协调当前煤电矛盾问题进行讨论，希望能拿出一个利益各方都能接受的良策。据透露，目前初步讨论提出的方案包括干预煤炭价格、上调上网电价、进行财政补贴、实施第三次煤电联动等。
　　去年以来，煤炭价格特别是电煤价格一路高涨，导致下游火力发电企业生产成本增加。随着业绩报告的发布，电力行业面临前所未有的全行业亏损的事实已逐步清晰。如果在夏季用电高峰之前政府无法很好的协调当前煤电矛盾，那么夏季又会"出现"电荒的可能，政府为了维护社会的安全与稳定，一定会在用电旺季之前出台政策有效化解矛盾，无论是实施第三次煤电联动还是干预煤炭价格、上调上网电价、进行财政补贴等都将使以火力发电为主的电力企业受益，通宝能源无疑将受益于改革中。
　　主动出击解决煤价高企
　　公司对于目前煤价高企的情况下，并没有消极等待扶持政策的出台，要解公司之困，必须从源头上加以破解。公司作为我国能源产业的龙头企业，行业竞争优势极其明显；公司第一大股东是实力雄厚的山西国际电力集团，对公司的发展提供了强有力的支持。且由于公司地处我国煤炭资源丰富的山西阳泉煤矿区，主力电厂又属于难得的坑口发电，并与当地国有大型煤炭企业有着长期良好的合作关系，公司与当地国有大型煤炭企业有着长期良好的合作关系，为解决煤炭供求紧张，抵御煤价上涨风险，报告期公司与山西阳煤集团等主要供煤单位签订长期战略合作协议，因此通过参股煤企同时签订长期的战略合作协议可以有效得锁定煤价的成本，在电行业中有很强的成本优势。
　　大股东资产注入预期渐强
　　公司第一大股东是实力雄厚的山西国际电力集团，按照大股东规划的发电项目，目前尚需大量的资金。2007年3月、2007年10月在市场上相继传言，集团公司将组织一部分资产在香港上市。但证监会目前的政策似乎更加倾向于"先A后H"，(一是尽量避免香港市场的较低定价，二是大量回收国内过剩的流动性)，所以，大股东利用其它资产直接到香港融资的可能性在降低。根据大股东目前融资的迫切要求，结合证监会目前的安排，我们推测，大股东利用通宝能源这一资本平台的可能性大大增加。我们认为，尤其是山西兆光发电有限责任公司的发电资产未来最有可能注入到公司中。
　　综上，拥有如此多的概念的通宝能源（600780）因为拥有较好成本控制能力，成为火电企业里相当具有安全边际的品种，同时也是机构资金的宠儿，随着融资融券的推出、煤电改革还有大股东资产注入等预期的逐步兑现，该股将会以此为促发点成为领涨得龙头品种。建议投资者重点关注。