高送转股行情已现

时间：2008年04月12日 08:59:00 中财网

　　近期行情仍在弱势中，但高比例送股或转增股本的个股仍然受市场一如既往的追捧而走出大幅度的抢权或填权行情。
　　高送转股和业绩正相关
　　2007年年报实施高比例送转股的个股数量尤其多，究其原因，上市公司业绩大幅度增长、资本公积金丰厚、新股发行较多且多为小盘股是几大主要因素。从2007年上市公司年报业绩来看，上市公司股本扩张与其业绩水平存在着明显的正相关性：高送转公司的平均每股收益及净利润同比增长率比低送转公司分别高出50.63%、130.30%。从具体个股来看，山西焦化、保定天鹅、华发股份、深康佳A等无一不是如此。从历史统计可知，上市公司大比例进行股本扩张，基本上都是以资本公积金转增股本为主，因资本公积金转增股本不属于利润分配范畴，不需交纳20%的所得税，而以当年利润、未分配利润或盈余公积金送股均属于利润分配，需交纳20%的所得税，而不管是送股或转增股本对于公司股本扩张均是殊途同归，通过资本公积金转增股本，可以让上市公司大股东及二级市场投资者合理避税。2007年的情况也是如此。在截至目前年报分配方案每10股送转10股的72家公司中，共有44家采取10转增10股的方式扩张股本，2家10转增9股，5家10转增8股。
　　小股本更青睐大扩股
　　与往年不同的是，有一些上市公司还连续推出了大比例送转股方案。典型如国脉科技（002093），该股在中期10转增10之后，年末又推出10送5转增5派1元的高比例送转股方案，上市一年多的时间里股本扩张了四倍。
　　另外，高溢价发行使新股及次新股资本公积金较高、流通股本小，特别是新股及次新股上市不久，资金需求紧张，因此，这些公司多以送股或转增股取代现金分红。统计显示，74家年报送转股比例超过8股的上市公司中，中小企业板块上市公司多达31家，占比超过40%。统计发现，总股本较小的公司股本扩张的要求较为强烈，而公司的股本越大其进行股本扩张的欲望也就越低，送转比例与总股本多少呈正相关；另外，高送转不但与总股本有关，而且与流通股本也呈现出明显的正相关。
　　当心高送转股的炒作陷阱
　　当然，影响上市公司送转股分红方案政策因素中，还有一个重要因素就是市场因素，包括市场投资者偏好以及上市公司为迎合市场庄家炒作等因素。
　　从统计的74家年报送转股比例超过8的上市公司来看，16家在今年以来的行情中股价上涨，占比超过了21%，高于市场平均水平。事实上，在上市公司年报（分配方案）公布前后，相关个股的股价往往有超常表现。如去年底上市的金风科技（002202），其在1月底公布年报，推出10送9转增1派1元的高分红方案。受此利好影响，该股此后的走势十分强劲，成为高送转中的标杆性个股。可以看到，高送转题材经常成为股价上涨的"催化剂"。在目前市场整体上升动力不足的情况下，投资者不妨关注这些年报高送转个股分配方案实施前后的交易性机会。