A股急挫仅25只股票上涨

时间：2008年04月02日 09:47:08 中财网

　　海外股市日渐回稳深沪股指昨持续大幅下跌专家认为：市场估值水平虽已大幅降低，仍要提防绩差题材股补跌风险
　　深沪股市昨日再度大跌，股民迷茫"市场底部究竟在哪里"。新华社发
　　在一季度末的基金"粉饰橱窗"行情过后，由于利好未能如期而至，深沪股市再度大跌。深成指大跌６．３３％，以１２４６０．６２点报收。深沪股市逾１４００只Ａ股中仅２５只股票上涨。业界专家认为，市场担忧进一步调控政策将出台，再加上美国经济前景不明朗，投资者套现离场的冲动加剧，Ａ股因此再度破位下行。
　　美股企稳Ａ股独自下滑
　　周一，美财长保尔森宣布，美国政府将对金融监管体制进行全面改革。同时，美国３月份芝加哥采购经理指数好于市场预期。受利好刺激影响，美国道指和标普５００指数分别上涨０．３８％和０．５７％。亚太股市昨日亦因此企稳，日本东京指数上涨１．０８％。而香港恒指和国企指数分别上涨１．２６％和１．２８％。其中恒指在最近７个交易日里涨幅达９．４６％。
　　在海外股市企稳之际，深沪股市却是独自憔悴。从５０００点、４０００点再到３４００点，投资者一直在试图"寻底"。可是，沪综指昨日几乎是单边下行，最低跌至３３０８．０９点，直接考验３３００点整数关口，本轮调整行情最大跌幅已达４５．９８％，技术面看已是严重超跌。对此，华泰证券认为，ＩＰＯ、再融资和限售股解冻不是市场未来趋势的最关键因素，担忧ＧＤＰ增长和企业盈利增长趋势出现拐点才是市场下跌的主因。
　　"当大盘狂跌的时候，技术指标都已经出现钝化，没有任何意义。"长城证券认为，由于市场关心的大小非扩容、印花税等问题迟迟得不到解决，投资者信心丧失殆尽。目前大盘已无法依靠自身力量扭转趋势，如无消息面变化，大盘仍将维持弱市震荡。
　　业绩增速可能下滑
　　在全球央行纷纷向金融市场注入流动性之时，Ａ股市场却闹"钱荒"。日前召开的央行货币政策委员会第一季度例会提出，当前我国"固定资产投资反弹的压力较大，货币信贷投放仍然偏多，流动性过剩矛盾尚未缓解，价格上涨的压力明显。"对此，兴业证券认为，这显示从紧的货币政策仍将是当前央行宏观调控的主基调。
　　在调控预期增强之时，市场开始担忧中国经济增长减速概率增大。中金公司认为，美国经济衰退及其应对政策，将降低中国经济增速并推高通货膨胀。这种输入型通货膨胀具有周期性。中国经济走势正处在十字路口。如果政府有正确的政策反应，中国经济有望在美国衰退中实现软着陆，２００８年增长１０％，通胀依然６．５％－７％。而２００９年经济增长９．５％，通胀为４％。
　　中金公司预计，今年一季度ＧＤＰ增速将略高于１０％，通货膨胀８％以上。企业利润尤其是中下游企业利润将显著下滑。高盛中国首席策略师邓体顺则下调Ａ股盈利增速１０到１５个百分点，从而下降至１５％至２０％。这也是近几年来的最低点。
　　相比之下，券商去年底普遍预测，今年一季度Ａ股上市公司业绩增长将逾四五成，全年业绩增速在３０％左右。专家认为，作为Ａ股高估值的重要理论依据，"盈利的高速增长"这一概念一直是机构做多牛市的心理支撑。眼见这一支撑摇摇欲坠，市场做多信心顿时大幅减弱。
　　估值水平大幅降低
　　在短期内急跌逾四成后，沪市Ａ股的整体市盈率已由去年１０月份的峰值逾７０倍，降至昨日的３７．８３倍。同时，在最近７个交易日里，港股只收了一根阴线，沪综指却是大跌１２．３％。Ａ股和Ｈ股的溢价水平因此大幅降低。
　　据招商证券行情系统数据显示，１８０金融板块指数昨日仅下跌２．６２％，成为最强势的板块。相比之下，前期强势的题材股昨日则明显补跌。对此，北京首放首席策略分析师董琛认为，在市盈率水平在２０－３０倍之间的蓝筹股下跌５０％的大环境下，这种市盈率上百上千倍的个股，面临着极大的价值回归压力。这种价值回归将延续，只有等到这些股跌到真正的底部，市场才有望形成真正的底部。
　　董琛认为，沪指仍没有见到真正底部的迹象。但作为投资者而言，目前并不是卖出股票的时间，尤其是对那些中线跌幅巨大的个股。
　　华泰证券则认为，"大小非"抛售是三月暴跌的主因之一。市场持续低迷，导致大小非减持套现的行为越来越多。投资者应该对"大小非"比重较高的解禁上市公司和行业保持谨慎。（记者　熊元俊）