G曙光（600303）：高成长新蓝筹 汽车板块领涨先锋

时间：2006年09月15日 18:32:10 中财网

　　

　　油价不断下跌将提升了市场对于航空股的估值，今天开盘后，中国国航强势涨停，不仅带动了航空板块整体大幅上涨，还推动运输物流类蓝筹股联袂启动，与此同时，大秦铁路、中国银行、G联通、G长电等蓝筹股也表现极为出色，使得大盘迅速回升到1700点之上并创出反弹以来的新高，虽然午后银行股的回落使得大盘出现震荡，但电力板块的走强填补了银行股留下的空白，大盘以接近全天最高点报收，日K线阳包阴组合强势明显。目前市场热点围绕大盘蓝筹股展开，热点的切换也在蓝筹股内部进行，业绩优良稳定成长的电力板块接棒银行股，在航空板块之后，我们认为汽车股将接掌领涨大旗，因为汽车和航空一样是用油大户，国际原油价格的不断回落将刺激因油价上涨压抑的汽车潜在购买力释放。况且，与航空业相比，汽车行业复苏势头强劲，业绩明显增长。从今年上半年的数据来看，全国汽车行业规模以上企业实现主营业务收入7331.72亿元，同比增长30.57%，汽车类上市公司中业绩同比增长超过30％的有12家。在汽车行业中，具有高成长潜力的细分行业龙头600303G曙光最值得关注。　　
　　细分行业龙头精品战略奠定高成长基础
　　G曙光（600303）：公司不仅在公交客车行业特别是高端客车领域独占鳌头，而且车桥在行业内也处于领先地位。2004年、2005年黄海客车全国大型客车产销量排名第二，大型公交客车产销量排名第一。黄海客车在世界客车博览亚洲展览会上被评为2006世界客车联盟年度最佳巴士。曙光牌车桥被中国汽车工程学会、中国名牌商品协会、中国调查统计事务所定为中国车桥行业"第一品牌"。作为独立于三大汽车集团之外最大的车桥供应商，目前已形成包括北汽福田，中兴皮卡，金杯汽车，江淮汽车，安凯客车等在内的稳定客户群，为这些大型汽车生产商提供配套产品。公司确立了以利润为核心，以精细的工艺、突出的性价比和完善的服务取胜的发展战略，同时提高管理销量加强成本控制，这将使公司逐步摆脱地价无序竞争的怪圈。目前，公司的黄海客车向12米以上大客调整，车桥由低毛利率的轻卡、轻客车桥向高附加值的悬架桥调整，这两大主营业务的净利润贡献逐步上升。　　
　　性能突出奥运专车驶向2008
　　黄海客车是公交客车的旗舰产品，凭借技术、质量以及良好的性价比优势在北京奥运客车招标中获得第一大单。公司计划定向增发募集资金投入"年产BRT车300辆的快速公交系统客车建设项目"，该项目目前代表着公交客车的最高生产水平，将是国内唯一的BRT客车的生产线。BRT快速公交系统主要指现代化大容量低地板铰接式公交车，在全封闭的专用道路上行驶，每小时30公里的运行速度几乎与地铁相当，该类客车售价在100万元以上，毛利率远高于普通公交客车。交通发达的美国已有100多个城市采用BRT车辆。北京为迎接奥运也开始建设BRT线路，首条BRT线路已全线贯通，北京市交通委计划在北京东部的朝阳路、北部的安立路以及西部的阜石路再新建三条BRT线路，预计2008年北京的低地板客车将超过1500辆。公司的新项目将进一步巩固公司在公交领域的霸主地位。如果黄海客车继续获得奥运订单，不仅会为公司带来丰厚的收益，而且将极大的提升黄海客车整体形象和品牌价值。　　
　　出口退税改革高附加价值产品出口受益
　　国家将于今天起对出口退税进行调整，其目的是减少低端产品的出口，鼓励高科技产品和高附加价值产品的出口。公司一向注重高附加价值产品的开发，已经与美国伊顿和美国车桥两家国际汽车零部件企业建立长期供应关系，此外还与DANA、韩国的现代车桥公司等建立了非常好的贸易与技术合作关系。其中与通过美国车桥评审的拨叉项目产品包年市场需求量50－60万件，可望实现销售收入6000万元，项目合作期长达7年。美国车桥同类产品年需求量600万件，市场需求潜力巨大，该项目成为曙光公司的产品进入北美高端市场的起点，国内其他企业无法望其项背。近期美国伊顿新增了5个产品开发和生产的订单。预计随公司生产能力的提高以及合作范围的扩大，产品出口将成为公司的主要利润增长点。按公司计划在十一五期间整车和零部件出口达到4亿美元，总的销售收入目标是100亿元人民币。　　
　　机构抢筹成长蓝筹爆发在即
　　公司股权结构简单，股改后第一大股东辽宁曙光实业集团持有33.46％的股权，其余均为流通股，半年报显示，公司十大流通股东中新进的流通股东共有8家，既有内蒙古日信担保投资公司、大成蓝筹稳健投资基金、中国平安人寿保险这样的机构投资者，也有自然人股东，二季度8家新进股东的净买入量达到了935万股，占流通盘的10％。显然这些新进投资者看好公司的发展前景才会积极建仓。公司是汽车行业中少有的业绩能够在未来三年复合增长率在25％以上具有长期投资价值的成长公司，今年上半年该股每股收益0.35元，预计2006、2007年每股收益分别为0.716、0.921元。动态市盈率仅为10倍，价值仍有低估嫌疑，目前该股的筹码集中度不断提高，从二级市场走势来看，经历了七月初的放量拉升后，该股缩量整理，构筑了收敛三角形的形态，近日运行到三角形末端，反复震荡确认30日均线支撑，KDJ、RSI等短线指标发出买入信号，后市有望重拾升势，投资者可积极关注。