下周机构一致最看好的十大金股(名单)

时间:2012年09月22日 08:20:16 中财网


  国电电力(600795):投资光伏加快清洁发展,多元融资降低财务费用
  600795[国电电力] 电力、煤气及水等公用事业
  研究机构:招商证券(600999) 分析师: 彭全刚
  投资建设光伏电站,提升清洁能源比重9月18日,公司公告下属四个新能源公司拟对外投资建设光伏电站: 投资标的。公司下属国电青海新能源公司、国电新疆新能源公司、国电甘肃新能源公司以及国电内蒙古新能源公司分别拟与海润光伏(600401)合资成立项目公司,投资建设共计6.9万千瓦光伏电站。国电电力下属公司对上述四个项目公司的持股比例均为65%。
  投资金额:预计上述项目总投资金额约99472万元人民币,按照20%的资本金比例和65%的持股比例计算,国电电力下属公司需出资共计约12931.36万元。
  核准情况。这些项目中,除阿拉善左旗国电光伏发电公司项目外,其余项目均已取得当地发改委核准,阿拉善左旗也已取得内蒙古发改委开展前期工作的通知。
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  张化机(002564)调研简报:产能扩张,充分享受煤化工投资盛宴
  002564[张化机] 机械行业
  研究机构:国都证券 分析师: 魏静
  事件:
  我们近期参加了张化机股东大会,与公司高管就公司未来发展前景做了交流。
  点评:
  新型煤化工行业景气度高企,引领公司未来增长。由于我国石油依赖度不断上升,新型煤化工作为新型清洁能源的战略优势愈益显现,行业景气度高企。为了解决石油的重要产品乙烯的产能缺口,我国规划2015 年乙烯产能将较2011年增长75.36%。随着神华108万吨煤液化工程成功运营,煤制油成为减轻石油依赖度的重要的可行手段。目前国家发改委通过了15个示范项目共7000亿的投资的审批。煤化工项目中,设备占总投资50-60%,压力容器包括反应器、塔器、储罐、分离器,通常占设备30%以上,公司在作为核心装备制造企业,将受益于行业的快速增长。 公司在手订单充裕,项目逐步达产带来业绩增长。公司上半年深入参与宁煤、神华500万吨煤制油项目、伊泰500万吨煤制油项目、兖矿100万吨煤制油项目、潞安100万吨煤化工项目招投标工作,下半年有望在相关项目中取得较多的订单。公司8月27日与神华宁煤签署了400万吨/年煤炭间接液化项目超限设备40台套订购合同。目前公司在手订单较为饱满,未来业绩增长可期。公司IPO募投项目临江项目产能逐步开始释放。重件码头产能也即将达产,预计每年可新增净利润2004.80万元。
  定增投资伊犁项目,有利于在新疆煤化工市场取得区域先机。公司拟发行6000万股,募集资金6亿元,以子公司伊犁重装为实施主体投资年产6 万吨重型非标压力容器制造项目。伊犁是新疆规划的5个煤化工基地之一,发改委新批准的15个示范项目中有庆华集团的55亿煤制气及中汶的煤化电热项目设在伊犁。伊犁重装项目贴近客户,减少了大型货物运输费用,有利于在新疆市场取得市场竞争优势。项目未来四年达产率分别为20%、60%、85%、100%。达产后,新增年产重型非标化工压力容器6 万吨,预计新增收入15亿元、净利润1.74亿元。
  盈利预测及投资评级。我们预计2012-2014 年的EPS 分别为0.55 元, 0.76 元,0.97 元,相对于9 月20 日收盘价,PE 为22,16,13 倍,给予"推荐-A"评级。
  风险提示:公司财务费用高企,净利润增长低于预期。
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  杰瑞股份(002353):试水油气勘探,关注后续资源评价
  002353[杰瑞股份] 机械行业
  研究机构:安信证券 分析师: 张仲杰
  公司通过加拿大控股子公司以880万加元(约合人民币5712万元)的价格从加拿大Deer Garden Resources Ltd公司购买一处油气区块。该油气区块位于加拿大阿尔伯塔省中部偏西,面积163.84平方公里,预估地质储量超过2亿桶,预估可采储量超过2,000万桶,资源品位预计为API38-43标准。该探矿权的初始成本为880万加元,可见成交价格没有溢价。
  加拿大鹿苑能源公司(Deer Garden Resources Ltd.)注册在加拿大阿尔伯塔省卡尔加里市,经加拿大高林律师事务所和毕马威会计事务所的尽职调查,该公司在加拿大拥有16个矿区开采常规油和16个矿区开采油砂的权利,占地面积1200多平方公里,估算石油地质储量50亿桶以上。 公司收购该区块后将进入勘探评价阶段,拟分两期进行开发:一期钻1-2口评价井,确保开发区块的成功和可行性,投资约为1800万加元(约合人民币11,683万元);二期延伸至整个区块,确保所有权,投资约为2600万加元(约合人民币16,875万元)。预计单井投产时间为2013年下半年,第一口单井投资回收期预计大于24个月。随开发井的大批投产投资回收期预计将为20个月以下。
  由于公司在未来2-3年(2012-2014年)处于勘探期,公司每年可以获得成功的勘探井生产的油气产品的销售收益,不会对公司利润产生重大影响;只有勘探阶段结束,才可以预估资源的全部价值,但在此之前不会对公司的收益产生重大影响。
  加拿大油田勘探开发业务是公司延伸油气产业链、业务国际化的重要举措,在获得油气生产的现金流价值和资源储量价值同时,将会增进与油气公司、油田服务合作和理解,培养一支油藏工程、石油工程技术和运营团队。
  现阶段每桶探明可采储量价值约为6美元,如果可采储量经最终勘探评价确认为2,000万桶,按照6.3元的美元汇率,其价值量约合7.6亿元人民币,减去全部勘探费用2.86亿元,该项目收益约为4.74亿元。我们暂不调整盈利预测,维持"买入-A"的投资评级。
  风险提示:该油气区块目前尚不具备开采条件,可能存在勘探开发失败的风险,以及该油气区块资源储量预估值与实际值存在差异的风险。
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  华东医药(000963):免疫抑制剂降价预计影响有限
  000963[华东医药] 医药生物
  研究机构:东方证券 分析师: 李淑花
  事件:公司发布公告,发展改革委网站近日发布《国家发展改革委关于调整免疫、肿瘤和血液系统类等药品价格及有关问题的通知》,此次药品价格调整涉及到公司子公司中美华东生产及销售的环孢素、吗替麦考酚酯以及他克莫司等免疫抑制剂产品。
  投资要点 免疫抑制剂整体降价幅度20%,略超预期。环孢素口服液(5g:50ml)最高零售价格降幅为21.35%,环孢素软胶囊(25mg。50粒)降幅为17.87%;吗替麦考酚酯分散片(250mg。40片)降幅为20.83%;他克莫司胶囊(1mg。50粒)降幅为21.2%。上述产品主要作为器官移植手术后抗排异反应的临床一线用药,均为中美华东免疫抑制剂系列的核心品种,在2012年上半年三者占中美华东收入的比重分别为11.9%、8.1%及4.2%,目前整体降幅为20%左右,略超过市场15%的预期。
  预计降价对终端销售影响有限。结合公司免疫抑制剂产品在各地的中标价格来看,此次降价预计将对产品终端的销售带来一定影响,终端价格下降幅度在5%左右,并且由于近年来我国免疫抑制剂行业受限于器官供给数量不足的现状,降价也很难带来行业恢复性增长,以量补价的方式可行性比较小,预计明年免疫剂的增速可能会略低于20%。我们预计公司将会通过新医院和新科室的开发来拓展免疫抑制剂的治疗领域,以减少降价对公司的影响, 百令胶囊及阿卡波糖等降糖药预计仍是增长重点。目前免疫抑制剂产品仅占公司工业收入的四分之一,预计占比较多的百令胶囊和阿卡波糖等降糖药将仍然是公司未来增长的重点,今年上半年百令和阿卡波糖的增长都在40%以上,上半年公司完成发酵虫草菌粉与阿卡波糖的扩产后,预计明年二者仍有望保持高速的增长。
  财务与估值 我们预计公司2012-2014年每股收益分别为1.17、1.47、1.82元,考虑到公司良好的成长性,参考可比公司估值水平,给予2012年30倍市盈率,对应目标价35.10元,维持公司买入评级。
  风险提示:药品降价带来的影响、股改承诺无法解决影响公司再融资的风险。
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  上海机场(600009):生产量增速稳定,日本市场波动影响有限
  600009[上海机场] 公路港口航运行业
  研究机构:中金公司 分析师: 沈晓峰
  2012年8月营运数据上海机场公布了8月生产数据,起降架次、旅客和货邮吞吐量同比分别为+5.23%、+8.23%和-5.03%。
  点评旅客吞吐量增幅上市机场排名第一,但起降架次增幅垫底,主要是国际航班量增幅放缓。1)旅客吞吐量同比增幅较为稳定,但因去年同期日本地震影响逐渐减弱,国际旅客同比增幅较上半年略有放缓。2)国际航班起降架次同比增幅全年都较缓慢,主要受国外经济影响,国际航班数量增长缓慢。3)对航空收入影响最重要的旅客吞吐量同比增幅为8.23%,仍然维持较高水平,但和首都机场一样,都低于1~8月均值,可能来自8月较多的台风天气影响。
  产能空间巨大,未来生产量增幅具有可持续性。日起降架次攀升至1029个,产能利用率仍在70%以下。目前3大枢纽机场的其它2个(北京首都、广州白云)产能利用率超过90%。
  短期受日本钓鱼岛事件影响,但时刻资源稀缺和旅游客选择替代目的地,实际影响非常微弱。1)日本航线占公司国际航线比重约20%,如果极端计算,10月起日本航班全部停飞,将导致公司2012年业绩下滑3.4%。2)但由于上海机场时刻资源稀缺,航空公司将日本航线转移出来的运力投放至台湾、东南亚等其它航线,因此起降费收入影响可以忽略。3)由于赴日商务客无转移,而旅游客可转移至其它目的地,因此旅客服务费和旅客安检费可能会影响到50%。4)考虑以上情况后,实际对业绩影响可能在1.3~1.5%。
  估值与建议目前公司2012年的市盈率为13x,位于历史底部。因日本航线影响而过度反映,导致股价降到年内低点,提供买入时点。重申推荐评级,建议偏好稳定型的投资者逢低买入:1)虹桥已达设计产能80%,分流效应弱化;2)国内和国际双轮驱动航空和非航业务,收入增长有保障;3)较低的产能利用率,未来无大型资本开支,赋予公司高经营杠杆;4)内航外线提价非常有望执行,公司受益高;5)高分红提供保障,虹桥资产注入依然值得期待。
  风险航空需求大幅回落,油价大幅下滑。
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  奥康国际(603001):今年业绩确定性强,稳健增长的防御良品
  603001[奥康国际] 纺织和服饰行业
  研究机构:华泰证券(601688) 分析师: 程远
  在上周华泰秋季大消费会议上,与公司高管进行了深入沟通,以下是我们的主要观点和结论:
  看好国内中低端鞋业市场扩大潜力。从行业角度看,公司作为国内中档定位鞋类品牌龙头企业,受国际品牌冲击相对较小,将受益于中低端鞋类消费市场扩大和行业集中度提高。上市后所获得资金支持和品牌影响力的提高,公司在全国性渠道开拓、品牌培育以及优化供应链管理等方面具有先发优势,有助于更好突围竞争格局。
  多品牌差异化渠道战略稳步推进,预计全年1000家开店计划有望实现。"奥康"具备外延内生双重增长动力。未来渠道外延上继续精耕细作优势南方区域,同时加大对三四线潜力地区和北方弱势地区覆盖,预计"奥康"渠道数量将能达到5000家左右。预计今年新开店约400家左右。同时实施"小店换大店"策略,目前在提高店效上已有显现,继而在多地区推行。"康龙"、"红火鸟"品牌处于快速成长阶段。在渠道上集中公司和经销商资源打造优势销售区域,成功一个再向周边区域以至全国推广的稳健战略。"康龙"今年计划新开店约200-300家、"红火鸟"200家左右。公司整体风格较稳健,经营团队、资源配备合理,今年的上市为各品牌渠道战略有序推进提供了重要支撑,预计全年1000家开店计划有望实现。
  内销收入增长良好,出口占比降低、皮具占比提高将提升毛利率。上半年品牌内销增长30%,出口下滑46%。考虑到今年渠道20%左右的扩张速度,电商、团购业务较快增长,今年秋冬订货有25-30%的增长,预计全年内销收入能保持30%的增长。上半年男鞋、皮具收入分别增长22%和38%,毛利率增加3%和14%。预计全年出口占比下降,良好发展势头下皮具收入占比的提高,将提升整体毛利率。
  预计全年扣非后净利润增速在35%以上,明年业绩增长好于今年,维持"买入"评级。公司今年业绩增长确定性强,预计全年净利增速35%以上,明年非经常性损益基数降低,预计业绩表现将好于今年。预计12-14年EPS分别为1.4、1.79、2.24元,当前估值16倍,是防御性特征明显的良好投资标的。维持"买入"评级。
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  晶盛机电(300316):单晶炉业务维持现状,未来成长依赖新产品
  300316[晶盛机电] 机械行业
  研究机构:华宝证券 分析师: 王广举
  投资要点:
  公司管理层出身高校,研发实力雄厚。公司核心研究人员在单晶生长炉方面都有很深的研究,均参与过国家重点课题。同时,公司对于核心研究人员的激励措施积极,主要核心技术人员均持有公司或者母公司股权。
  单晶生长炉切入设备市场,电子级设备锦上添花。公司生产的单晶硅生长炉不仅可以满足太阳能光伏产业客户需求,还可以满足对制备的单晶硅材料均匀性、缺陷密度要求更高的大规模集成电路行业客户需求。这是公司单晶生长炉业务的亮点。
  区熔炉、蓝宝石炉是公司未来看点。公司研发实力雄厚,承担了国家科技重大专项《极大规模集成电路制造设备及成套工艺》之"300mm硅单晶直拉生长设备的开发"和"8英寸区熔硅单晶炉国产设备研制"课题。
  盈利预测与估值。我们预测公司2012-2014年能够实现的EPS是1.89元、2.15元、3.02元,对应目前25.49元的股价,对应的PE分别为13倍、11倍、8倍。考虑全年光伏行情仍将持续低迷,给予公司"持有"评级。
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  拓尔思(300229):专注信息聚合市场,助力客户商业模式升级
  300229[拓尔思] 计算机行业
  研究机构:国金证券(600109) 分析师: 易欢欢
  投资逻辑
  专注信息聚合领域,提供全面专业服务:公司专注于信息聚合领域,目前主要提供两个方向的产品和服务,第一类是提供企业级搜索引擎针对客户内部信息系统进行资源整合,这个过程中可能会涉及部分互联网信息,但是以公司内部资源的整理、搜索分析为主,实现信息交换、共享和整合,提高客户内部协作水平和内部运行效率,如新华社。第二类则充分考虑的SNS社会化趋势,深度挖掘SNS信息流动过程中关键节点和各类传播路径,这样一方面通过整合客户内部信息和网络相关信息实现客户和其用户之间的直接对话,从点到面指导产品设计和服务流程的改进,如海尔。另一方面公司通过长时间的对SNS及互联网事件的积累分析形成在网络传播的解决方案,表现为SMAS服务业务。
  信息聚合技术将驱动制造业产业链升级,公司服务标杆客户抢占先机:目前消费者已不再是被动的接受者,而是要成为产品设计的参与者,提供专属定制的新体验越来越重要,所以基于大数据技术的信息聚合就变得尤为重要。公司帮助家电制造业龙头海尔构架了互联网运营模式,支撑起海尔竞争对手无法复制的倒三角管理模式,成功树立新技术行业标杆,走在了信息聚合与制造业企业转型深度结合的最前沿,未来发展前景广阔。
  新品频出,技术领先优势保证公司快速发展:作为专注于海量非结构化处理的唯一一家A股上市公司,公司是中国非结构化信息处理领域的领导者。公司凭借自身技术优势快速形成与市场需求接轨的新产品,如TRSSMAS舆情云服务、如与华为合作生产的大数据处理软硬一体机,这些新业务都很好的满足了市场需求从而有效带动公司业务高速发展。
  建立大客户营销机制,销售能力进一步改善:公司目前主要通过持续为高端客户提供服务并不断为它们导入新产品来维持自身增长。目前有如新华社、公安部、海尔等几千家客户,目前发展的主要方向一方面是向这些高端客户提供大数据处理软硬一体机等公司最新产品,此过程可借力华为渠道。另一方面则是将现有服务完产品化,实现客户行业的聚焦和拓展。
  估值
  首次给予"买入"评级,预测12-13年EPS分别为0.50和0.70元,给予公司未来6-12个月20.00元目标价位,对应28X13PE。
  风险
  技术替代风险,核心技术人员流失风险,市场风险。
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  三友化工(600409):业绩弹性高,业务亮点多
  600409[三友化工] 基础化工业
  研究机构:宏源证券(000562) 分析师: 祖广平
  几大业务均处国内领先水平。目前公司主要产品包括纯碱产能220万吨,烧碱/PVC产能各40万吨、粘胶短纤产能28万吨,有机硅单体产能10万吨。公司正进行"110万吨/年重质纯碱项目"的建设开发工作;另外,公司"16万吨/年差别化粘胶短纤维扩建项目"实施后,将建成两条单体生产能力在8万吨/年的粘胶短纤维生产线。
  业绩逐季好转,具有较高弹性。随着公司各产品价格逐步提升,各在建产能陆续释放,预计公司业绩将继续逐季提升。经测算,在成本不变的情况下,纯碱价格上涨100元/吨,公司EPS可提升0.12元;粘胶价格上涨1000元/吨,公司EPS可以提升0.15元。
  独特的循环经济,符合节能减排趋势。公司已经把纯碱、氯碱、粘胶、有机硅几大业务有机结合在一起,各条产业链的副产品循环利用,其循环经济发展模式在业内独具特色。在原料方面,公司的浓海水综合利用项目已经投入运行。该项目每小时生产精制浓海水1090m3,用于纯碱生产化盐,相当于每年为公司节省纯碱生产过程中的盐耗51.95万吨,水耗904万吨,相当于新增利润总额10203.24万元。
  强大的开发能力,保证公司的领先地位。公司自行研发了洁净高白度粘胶短纤维、无纺布用高白度粘胶短纤维、莫代尔粘胶短纤维等产品,产品的优等品率达到了98%以上。在有机硅领域,公司其中50%单体进一步深加工为下游产品出售。公司有机硅深加工产品有:107胶、110胶、多种硅油产品;其它如硅树脂产品等,也处于研发过程中。
  盈利预测。近两年公司各产品产能均有扩张,成本处于逐步下降态势。
  预计公司2012-2014年EPS分别为0.10元、0.33元、0.41元,给予"增持"评级。
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  西安民生(000564):增发尘埃落定,资金补给助力业绩高增长
  000564[西安民生] 批发和零售贸易
  研究机构:华泰证券 分析师:耿焜
  公司发布公告,此前一直在推进中的非公开增发正式完成。公司向包括控股股东海航商业控股在内的三名投资者合计发行1.69亿股,发行价为此前披露的底价5.74元/股。募资总额约9.70亿元, 扣除发行费用后募资净额约为9.42亿元。此次发行股数占此前目标上限2.18亿股约78%,发行后公司总股本将增加55.54%。
  海航商业控股认购1.002亿股,占实际发行总股数比重为59%, 占目标发行上限的比重也达到46%,均超过其此前认购不低于36% 的承诺。另外两名投资者为华鑫国际信托和华安基金,分别认购0.348亿股和0.34亿股。增发完成后,上述三名投资者将成为公司前三大股东,其中海航商业控股持股比例由28.18%提高至39.29%; 华鑫国际信托和华安基金分别持股7.35%和7.18%。
  在完成此次一波三折(在维持募资上限不变的前提下,公司增发底价和股份上限经历2次修订)的增发后,尽管没有完全实现募资目标,但公司仍将及时获得资金补给,这将为公司降低财务费用、顺利推进募投项目创造条件。根据我们的测算,此次募得的近10亿资金若用以立即归还部分银行长短贷,将可为公司年内节省超过1000万利息费用;未来全年利息费用节省规模也可达到3000万。
  根据增发结果,我们调整了此前的盈利预测模型(主要为财务费用部分)。预计公司2012-2014年归属净利润分别为0.86亿元/1.24亿元/1.62亿元,分别同比增长39.4%//44.7%/30.7%。以增发后股本全面摊薄计算,预计公司2012-2014年EPS 分别为0.18元/0.26元/0.34元。由于股本增幅较大,公司每股收益受到大比例摊薄,使得公司估值较高。考虑到公司业绩已在持续改善的通道中,且公司作为海航系唯一商业上市平台仍有较明确的资产注入预期,我们认为可以给予其一定的估值溢价。维持公司"增持"评级。
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